Hvad er midlertidigt tab?

Impermanent tab (IL) er et midlertidigt tab af midler, som likviditetsudbydere (LP'er) oplever i protokoller inden for decentraliseret finansiering (DeFi). Det opstår, når kursforholdet mellem to aktiver i en likviditetspulje ændrer sig. Jo større ændringen er, desto større er det impermanente tab. Dette tab er "impermanent", fordi det kun realiseres, hvis LP'en trækker sine midler ud af puljen. Hvis prisforholdet vender tilbage til sin oprindelige tilstand før udtrækningen, forsvinder det impermanente tab. Det er dog afgørende at forstå denne risiko for alle, der deltager i DeFi-likviditetslevering.

Administrer dine kryptovalutaer sikkert med selvopbevaring Bitcoin.com Wallet-appen. Udforsk mulighederne inden for DeFi med Bitcoin.com Wallet-appen.

Midlertidigt tab: En DeFi-likviditetsudbyders risiko

Impermanent tab (IL) er et afgørende begreb for alle, der deltager i DeFi, især likviditetsudbydere. Denne artikel forklarer, hvad IL er, hvordan det opstår, hvilke konsekvenser det har, og hvilke strategier der findes for at minimere det.

Kom i gang med En kort introduktion til kryptovaluta, Hvad er DeFi?, Hvad er en DEX? og DEX-jargon.

Der opstår et midlertidigt tab, når du tilfører likviditet til en likviditetspulje på en DEX, og kursforholdet mellem de to aktiver i puljen ændrer sig. Når du trækker din likviditet ud, kan værdien af dine aktiver være lavere, end hvis du blot havde beholdt dem. Tabet er "midlertidigt", fordi det forsvinder, hvis kursforholdet vender tilbage til sin oprindelige tilstand, inden du trækker dig ud. Men hvis du trækker din likviditet ud, mens kursforholdet er anderledes, bliver tabet permanent.

Hvordan opstår midlertidigt tab?

Anvendelse af DEX'er automatiske markedsdeltagere (AMM'er) for at fastsætte aktivpriserne i likviditetspuljer. AMM’er opretholder en formel for et konstant produkt (f.eks. x * y = k, hvor x og y er mængderne af to aktiver, og k er en konstant). Når prisen på et aktiv ændrer sig, justerer AMM’en forholdet mellem aktiverne i puljen for at opretholde det konstante produkt. Denne rebalansering kan føre til impermanent tab, hvis prisafvigelsen er betydelig.

Læs mere om likviditet og volatilitet.

Eksempel og beregning af impermanent tab

Lad os sige, at du indbetaler 1 ETH og 1000 USDT (1 ETH = 1000 USDT) i en likviditetspulje. Den samlede værdi er 2000 USDT.

Scenarie 1: Kursændringer og omlægning af porteføljen

Hvis prisen på ETH fordobles til 2000 USDT, justerer AMM puljen. Du vil nu have ca. 0,7 ETH og 1414 USDT (0,7 ETH * 2000 USDT/ETH ≈ 1414 USDT). Den samlede værdi er nu 2828 USDT. Hvis du blot havde beholdt din 1 ETH og 1000 USDT, ville du have 3000 USDT. Forskellen (3000 - 2828 = 172 USDT) er det midlertidige tab.

Scenarie 2: Kursen vender tilbage til det oprindelige forhold

Hvis prisen på ETH vender tilbage til 1000 USDT, inden du hæver, genoprettes balancen i puljen til din oprindelige andel på 1 ETH og 1000 USDT. Du har tjent handelsgebyrer, og det midlertidige tab forsvinder.

Scenarie 3: Udbetaling med en anden fordelingsnøgle

Hvis du trækker din likviditet ud, mens ETH står i 2000 USDT, bliver det midlertidige tab permanent. Du modtager 0,7 ETH og 1414 USDT, i alt 2828 USDT, hvilket er mindre end de 3000 USDT, du ville have haft, hvis du havde beholdt dem.

Størrelsen af det midlertidige tab afhænger af prisændringsprocenten. Der findes flere online-beregnere og formler, der kan hjælpe dig med at estimere det potentielle midlertidige tab ud fra prisændringerne.

Faktorer, der påvirker og mindsker midlertidigt tab

Der er flere faktorer, der påvirker IL, herunder:

Prisudsving: Højere volatilitet øger sandsynligheden for og omfanget af IL.
Sammenhæng mellem aktiver: Aktiver, der bevæger sig i modsatte retninger, øger IL. Aktiver, der bevæger sig i samme retning, minimerer IL.
Sammensætning af puljen: Porteføljer med volatile aktiver er mere udsatte for illikviditet. Stablecoin Svømmebassiner har en lavere IL.
Tid i bassinet: Længere perioder øger risikoen for kursudsving.

Strategier til at mindske IL omfatter:

Vælg stablecoin-par: Tilvejebringelse af likviditet i stablecoin Pools minimerer IL på grund af deres prisstabilitet. Belønningerne kan dog være lavere.
Tilvejebringe likviditet til aktiver med indbyrdes sammenhæng: Aktiver, der bevæger sig i takt, mindsker IL.
Et langsigtet perspektiv: IL har mindre betydning på lang sigt, hvis aktivpriserne stiger igen, eller hvis handelsgebyrer og gevinster opvejer tabet. Overvej gennemsnitsprismetoden.
Yield farming og likviditetsmining: Høje udbytter kan opveje eventuelle tab. Læs mere om yield farming og Sådan driver man yield farming i DeFi.
Forsikring mod midlertidigt tab: Nogle behandlingsforløb tilbyder IL-forsikring, men det koster. Læs mere om kryptosikring.
Diversificering: Spred din likviditetslevering på forskellige puljer og aktiver for at mindske den samlede risiko. Læs mere om Bitcoin som aktivklasse.
Forskellen mellem APY og APR: Årlig rente omfatter sammensætning, mens ÅOP gør det ikke.
Aktiv likviditetsstyring: Du bør regelmæssigt omfordele din portefølje og tilpasse dine likviditetspositioner i henhold til markedsforholdene.

Konklusion: Afvejning af risiko og afkast i DeFi

Impermanent tab er en risiko, som likviditetsudbydere skal håndtere. Ved at forstå impermanent tab, dets årsager og strategier til at mindske det kan du træffe velinformerede beslutninger og maksimere dit afkast i DeFi.

Læs mere om DEX'er og likviditet.

Kryptohandelsplatforme, strategier og værktøjer

Uanset om du lige er begyndt eller gerne vil udvikle dig yderligere, kan du tjekke disse pålidelige ressourcer fra Bitcoin.com:

Børsplatforme

Automatiserede og intelligente handelsværktøjer

Derivater, Margin og gearet handel

Tegnebøger og apps til tradere

De bedste krypto-apps og -tegnebøger

For begyndere og nichehandlere

About the Author

Neill Velardo

Neill Velardo er en kryptoindholdsspecialist, der har skrevet adskillige uddannelsesartikler og trinvise vejledninger på Bitcoin.com. Han har forfattet praktiske guider m... Neill Velardo er en kryptoindholdsspecialist, der har skrevet adskillige uddannelsesartikler og trinvise vejledninger på Bitcoin.com. Han har forfattet praktiske guider med fokus på at forklare komplekse kryptovaluta-koncepter i et klart, begyndervenligt sprog med vægt på sikkerhed og brug i den virkelige verden. Hans indhold er baseret på praktisk forskning og en dyb forståelse af blockchain-teknologi, tegnebøger, børser og on-chain fundamentals. Neill sigter mod at gøre komplekse innovationer tilgængelige og inspirere til større deltagelse i kryptoøkonomien. Siden 2017 har Neill været fordybet i krypto- og Web3-området og udviklet et stærkt fokus på, hvordan digitale aktiver og decentraliserede systemer transformerer økonomier og medier. Ud over kryptouddannelse har Neill skrevet iGaming-artikler og guider baseret på sin egen førstehåndserfaring ved at bruge de platforme, han anmelder. Hans mål er at give læserne nøjagtige, troværdige oplysninger, der hjælper dem med at navigere trygt i både kryptovaluta og kryptoaktiverede platforme. Neill er en livslang opdagelsesrejsende, der har rejst på tværs af flere lande og besøgt næsten 50 undervejs. Han er passioneret omkring kultur og eventyr og har vandret i Himalaya, krydset Andesbjergene og surfet på fjerntliggende kyster – oplevelser, der formede hans perspektiv på global forbindelse og uddybede hans forståelse for, hvordan teknologier som Bitcoin kan overskride grænser og styrke mennesker overalt.

Hvad er midlertidigt tab?

Midlertidigt tab: En DeFi-likviditetsudbyders risiko