Decentraliseret finansiering, også kaldet DeFi, er et samlebegreb for finansielle produkter, der findes på decentraliserede netværk som f.eks. Ethereum. Den grundlæggende idé bag DeFi er at basere sig på smarte kontrakter for at automatisere finansielle produkter. De mest udbredte DeFi-produkter findes i øjeblikket inden for lån og udlån, handel og derivater.
Brug multichain Bitcoin.com Wallet-appen, som millioner af brugere stoler på til sikkert og nemt at købe, sælge, handle og administrere bitcoin og de mest populære kryptovalutaer. Appen giver dig også mulighed for at deltage i DeFi.
Anvendelseseksempler på DeFi
Ved hjælp af DeFi-apps kan du for eksempel indbetale kryptovalutaer til en smart kontrakt, der giver dig ret til et bestemt afkast. Dette svarer til en højrentekonto hos en traditionel bank, selvom både afkastet og de dermed forbundne risici typisk er langt højere. Princippet er dog det samme, idet din kapital bag kulisserne generelt samles med den kapital, som andre har stillet til rådighed, og anvendes til en række forskellige strategier, der genererer afkast. Den kan for eksempel udlånes til andre markedsdeltagere mod renter. Forskellen i forhold til »traditionel finans« (også kaldet »Tradfi«) er, at da systemet er bygget på smarte kontrakter, fungerer det ikke blot på en gennemsigtig og verificerbar måde, men en stor del af processen er også automatiseret. For eksempel udbetales din andel af overskuddet fra de afkastgenererende strategier automatisk til dig i det forhold og med de intervaller, der er fastsat i kontrakten. Dette reducerer en del af de faste omkostninger i den traditionelle finanssektor, hvilket potentielt kan sænke kapitalomkostningerne og muliggøre en mere retfærdig fordeling af overskuddet blandt deltagerne. Vigtigt er det, at fordi decentraliserede netværk som Ethereum er tilladelsesfrie, kan enhver med en wallet-adresse frit bidrage med kapital og drage fordel af det afkast, den genererer. Med andre ord kan enhver i praksis blive en bank, der tjener renter ved at låne penge ud.
Et andet eksempel på en DeFi-applikation er en decentraliseret børs. Her kan man bytte et digitalt aktiv mod et andet uden at skulle aflevere nogen af aktiverne til en centraliseret børsudbyder. I stedet flytter de smarte kontrakter, der definerer protokollen, aktiverne på en gennemsigtig måde og i overensstemmelse med kodens logik. Af afgørende betydning er det også, at systemet skaber incitamenter til at skabe likviditet på handelspar. Dette er vigtigt, fordi der kræves stor likviditet for, at en handelsplatform kan fungere. Decentraliserede børsprotokoller tilskynder generelt til skabelse af likviditet ved at belønne likviditetsudbydere (dem, der indsætter aktiver i de smarte kontrakter, der definerer protokollen) med en procentdel af de gebyrer, der genereres, når aktiver i et givet par handles. På denne måde muliggør sådanne protokoller »crowd-sourced« likviditet, et fænomen, der har potentiale til at øge effektiviteten på markederne. Set fra slutbrugernes perspektiv er decentraliseret børshandel en forbedring i forhold til status quo, fordi den eliminerer den modpartsrisiko, der er forbundet med centraliserede børser. Med andre ord behøver du ikke at stole på, at en centraliseret børsudbyder opbevarer dine kryptoaktiver, hvis du ønsker at handle med dem. En anden vigtig fordel (som med alle DeFi-produkter) er igen, at alle kan deltage. Decentraliserede børser er »tilladelsesfrie«, hvilket betyder, at man ikke behøver at oplyse sin identitet, og at man kan deltage, selvom man bor i et land med begrænset finansiel infrastruktur.
Udlån baseret på smarte kontrakter
For at illustrere, hvordan smarte kontrakter bidrager til at automatisere afkastgenererende strategier og samtidig styre risikoen, skal vi se nærmere på udlån baseret på smarte kontrakter. I dette eksempel bruger vi Ethereum-netværket, selvom ethvert decentraliseret netværk med robust funktionalitet for smarte kontrakter fungerer på samme måde. Forestil dig, at du sender 1 ETH til en smart kontrakt, der holder din 1 ETH som sikkerhed til gengæld for et lån i amerikanske dollar. For at minimere risikoen ved lånet kan smart kontrakten være udformet således, at der kræves en overdækning på 2:1. Med andre ord kan du kun låne op til et beløb svarende til 0,5 ETH i dollar. Hvis værdien af ETH for eksempel falder i forhold til dollaren til under en bestemt tærskel, vil du blive pålagt enten at tilbagebetale lånet (plus renter) eller tilføre mere ETH til smartkontrakten og dermed bringe sikkerhedsforholdet tilbage til et sikkert niveau. Undlader du at gøre det ene eller det andet, vil det på et bestemt tidspunkt resultere i likvidation af din ETH. Med andre ord: Hvis USD-værdien af ETH falder tilstrækkeligt meget, mens du ikke gør noget, vil smartkontrakten overtage din ETH, så du kun står tilbage med de amerikanske dollars, du har lånt.
I betragtning af smartkontrakternes deterministiske karakter kan vi se, at afkastgenererende strategier, der bygger på lån med overdækning og styres af smartkontrakter, har potentiale til reelt at være risikofrie.
Er decentraliseret finansiering mere risikabel end traditionel finansiering?
I teorien har DeFi potentiale til at være mindre risikabelt end traditionel finansverden, hvor menneskelige fejl og svindel udgør en betydelig risiko. Desværre forekommer der stadig i høj grad menneskelige fejl inden for DeFi, og det samme gælder svindel.
Hvad angår menneskelige fejl, gør smartkontrakternes deterministiske natur kombineret med, at de er open source, dem sårbare over for udnyttelse (i hvert fald i starten). Hackere kan finde – og finder også – fejl eller smuthuller i smartkontrakter, der giver dem mulighed for at stjæle penge, i mange tilfælde uden teknisk set overhovedet at begå en forbrydelse. På den anden side betyder DeFi-protokollernes open source-karakter, at jo længere et protokol har eksisteret i praksis, jo mere gennemtestet og sikkert bliver det, da udviklerfællesskabet retter fejl og lapper sårbarheder som reaktion på angreb. Ligesom open source-software generelt har tendens til at være mere robust end tilsvarende lukkede løsninger, vil open source-DeFi-apps sandsynligvis blive mere sikre med tiden.
Hvad angår svindel, øger den manglende regulering og DeFi’s anonyme karakter forekomsten af svindel i dette miljø betydeligt. Mens forbrugere af traditionelle finansielle produkter kan stole på regler og bestemmelser, der bakkes op af truslen om retslig håndhævelse, er dette ofte ikke tilfældet i DeFi-verdenen – i hvert fald i praksis. Iværksættere kan udarbejde og implementere enhver form for smart kontrakt, de ønsker, og det er helt op til forbrugeren at vurdere, om kontrakten er »sikker«. Sikkerhed kan i denne sammenhæng henvise til både muligheden for at udnytte kontraktens kode og de anvendte strategier til at generere afkast. Dette har, måske ikke overraskende, ført til en række såkaldte »rug-pulls« i DeFi-verdenen. Her sker der typisk, at en kerne af anonyme insidere enten bevarer kontrollen over det, der markedsføres som et decentraliseret projekt, eller personligt ejer et flertal af projektets egne tokens (mange DeFi-projekter udsteder deres eget token, hvis anvendelsesformål oftest omfatter styring og afkast betalinger). Når der er strømmet tilstrækkelig værdi ind i systemet – ofte takket være lokkemidler i form af ekstremt høje afkast til de tidlige deltagere – bytter insiderne ganske enkelt deres egne tokens til noget andet og trækker sig helt ud af projektet. Dette resulterer næsten altid i, at projektet bliver fuldstændig opgivet, og at prisen på de egne tokens dermed styrter ned. Et andet muligt scenarie er, at insiderne bevidst efterlader en »fejl« i koden, der gør det muligt for dem at overføre midler til sig selv, samtidig med at de hævder, at også de var ofre for et sikkerhedsbrud.
Er du klar til at tage springet ind i DeFi-verdenen? Få Multichain Bitcoin.com Wallet-appen hvor du kan oprette forbindelse til dApps på flere blockchain-netværk og oplev Bitcoin.coms Verse DeFi-økosystem via Verse Explorer i appen. Eller gå ind på Bitcoin.coms Verse DEX (fuldt revideret af 0x Guard: se rapport), hvor du kan tilslutte enhver web3-tegnebog for at handle uden tilladelse, tjene en andel af gebyrerne, interagere med en række dApps og meget mere.
