En decentraliseret børs (DEX) er en type børs, der er specialiseret i peer-to-peer-transaktioner med kryptovalutaer og digitale aktiver. I modsætning til centraliserede børser (CEX’er) kræver DEX’er ikke en betroet tredjepart eller mellemmand til at formidle handlen med kryptoaktiver.
Brug Bitcoin.coms decentraliserede børs Verse DEX for sikkert og pålideligt at kunne skifte mellem kryptovalutaer, herunder handel på tværs af blockchains mellem BTC, BCH, ETH og flere.
Oversigt
Decentraliserede børser (DEX’er) oplevede en eksplosiv stigning i popularitet på Ethereum, men er sidenhen spredt sig til alle blockchain-netværk med generelle anvendelsesformål smartkontrakt funktionalitet. DEX’er er vigtige for en blockchain’s økosystem, fordi de er de første decentraliseret app (dApp) som du typisk kommer i kontakt med, når du kommer ind på en ny kæde. Det er dem, du bruger til at skifte til og fra kryptoaktiver. Ud over at gøre det nemmere at veksle mellem forskellige kryptoaktiver tilbyder mange DEX’er også muligheder for at tjene kryptoaktiver uden at handle.
Et af kryptovalutaernes grundlæggende principper er afskaffelsen af mellemled i finansverdenen, fordi det øger den økonomiske frihed for mennesker overalt i verden, uanset hvem de er. DEX’er er en central del af decentraliseret finansiering (DeFi). Man kan med god grund hævde, at DeFi ikke ville have oplevet den utrolige vækst, den har haft, uden likvide DEX’er af høj kvalitet.
Hvordan fungerer DEX’er?
DEX’er har eksisteret i kryptoverdenen i en eller anden form helt tilbage fra 2012 til 2014, afhængigt af hvordan man definerer en DEX. Der kan være uenighed om, hvilken DEX der var den første, men det synes klart, at én bestemt DEX forandrede landskabet for altid: Uniswap. Uniswap introducerede den første fungerende decentraliserede automatiseret markedsmaker (AMM). Før AMM’erne opstod, kæmpede DEX’erne med likviditetsproblemer. AMM’erne gjorde det nemmere og mere attraktivt at tilføre likviditet.
Før Uniswap da der kom en fungerende AMM, var handlen på en DEX langsom, og kryptoaktiverne på børsen blev ofte handlet til en præmie i forhold til det samme kryptoaktiv på en centraliseret børs (CEX). Det skyldes, at DEX’er, før AMM’erne kom, forsøgte at efterligne den måde, hvorpå centraliserede børser formidlede handler. Problemet er, at de metoder, som CEX’er anvender, bygger på teknikker, der kræver store beregningsmængder med lav latenstid. At overføre de samme metoder til DEX’er betød, at de var meget, meget langsommere og stadig krævede en vis grad af centralisering. For at gøre tingene værre afskrækkede den dårlige brugeroplevelse på de tidlige DEX’er folk fra at stille deres midler til rådighed for handel, hvilket forhindrede disse DEX’er i at vinde fodfæste og samle den nødvendige likviditet.
AMM’er løste dette problem ved at skabe incitamenter til oprettelsen af likviditetspuljer og gøre det muligt at handle i disse puljer algoritmisk. Incitamentet tager form af en fordeling af gebyrerne. Konkret modtager de, der tilfører likviditet til en DEX, en andel af de gebyrer, der genereres, når andre deltagere handler. Hvad angår handelsalgoritmen, involverer den en formel, der afbalancerer de resterende saldi for de to aktiver i et handelspar. Det er vigtigt at huske, at de to aktiver ikke aktivt parres i realtid, men at et program i stedet fastsætter prisen afhængigt af den resterende mængde af begge aktiver.
Hvad er fordelene ved DEX’er?
Decentralisering medfører mange fordele i forhold til centraliserede alternativer. For det første dukker nye kryptoaktiver næsten altid op betydeligt tidligere på DEX'er end på CEX'er. Det skyldes, at CEX'er manuelt skal tilføje kryptoaktiver til deres system. Tilføjelsen af nye projekter indebærer typisk flere lag af compliance, test og godkendelse fra forskellige ledelsesniveauer. Med en DEX kan ethvert nyt token automatisk tilføjes til børsen uden at skulle spørge nogen.
DEX’er kræver ikke Kend din kunde (KYC) eller foranstaltninger mod hvidvaskning af penge (AML). Selve børsen er ikke beliggende i nogen bestemt jurisdiktion, og der er derfor ingen lovgivning, der finder anvendelse på den. Dette har en række konsekvenser. For det første sikrer DEX’er privatlivets fred. Du kan bruge DEX'er anonymt uden at skulle afsløre oplysninger om dig selv, herunder økonomiske oplysninger såsom din kontosaldo. Desuden kan du begynde at handle med det samme på en DEX. Der er ingen langvarig verifikationsproces, du skal gennemgå, før du kan handle.
DEX’er kan være til gavn for alle, men de har størst nytteværdi i udviklingslandene, hvor manglen på en solid finansiel infrastruktur har forhindret traditionelle finansielle virksomheder i at betjene mange kunder. Verdensbanken anslår, at 1 milliard mennesker ikke har noget officielt identitetsbevis. Disse personer ville ikke kunne opfylde selv de mest lempelige KYC- og AML-krav, men med adgang til internettet ville de alligevel kunne handle på en DEX. Udforsk, hvordan decentraliserede børser kan give sådanne personer nye muligheder på DEX-register.
Endelig behøver du ikke at handle for at tjene penge penge på en DEX. Der er flere måder at tjene penge på; for eksempel kan enhver stille likviditet til rådighed på en DEX og tjene en andel af gebyrerne. Derudover tilbyder mange DEX’er bonusbelønninger. Disse udbetales typisk i form af DEX’ens governance-tokens token.
Hvad er ulemperne ved DEX’er?
Den absolut største hindring for brugen af DEX’er er problemerne med brugergrænsefladen og brugeroplevelsen. Det er forvirrende og svært at overføre kryptoaktiver til en tegnebog, og derefter finde rundt i brugergrænsefladerne på de fleste DEX’er. Der er en del indlæring, der skal til, før man overhovedet kan gennemføre en eneste handel. Dette kan blive yderligere vanskeliggjort af, at transaktioner ofte mislykkes af forskellige årsager, og at kundesupporten til tider ikke er særlig hjælpsom.
Da enhver kan tilføje et kryptoaktiv til en DEX, er svindel en konstant trussel. Ethvert legitimt projekt vil afføde snesevis af svindelprojekter med samme navn eller let ændrede navne, der forsøger at narre dig til at bytte dine kryptoaktiver. Da ingen af disse projekter behøver at blive godkendt på forhånd, kan projekter, der virker legitime, desuden vise sig at være svindel, der stjæler dine penge. For at deltage i dette uregulerede, vilde vesten-lignende miljø er det nødvendigt at undersøge tingene grundigt, før du handler med en ny coin. Du kan læse whitepapers, melde dig ind i Telegram-grupper og Discord-kanaler, søge på X (tidligere Twitter) eller læse blogs og artikler på Medium.
Hver eneste handling, du foretager på en DEX, kræver brug af gas, hvilket kan være dyrt. På Ethereum, som er den suverænt mest populære blockchain, kan en simpel byttehandel på en DEX koste op til 100 dollars (afhængigt af belastningen på netværket på handelstidspunktet). Andre blockchains har lavere gebyrer, men også langt mindre aktivitet. En anden ulempe er, at AMM'er, især hvor likviditeten er begrænset, stadig lider under slippage. Jo mere du ønsker at handle, desto større er sandsynligheden for, at prisen afviger fra det, du ønsker at betale. Endelig er DEX-aktiviteten, da den foregår på blockchainen, offentlig, hvilket betyder, at programmer (bots) kan overvåge, hvad folk forsøger at handle, og komme deres ordrer i forkøbet. Det betyder, at du ender med at betale mere for din handel, end du ellers ville have gjort.
Endelig er tilførsel af likviditet i en likviditetspulje er forbundet med en vis risiko sammenlignet med centraliserede børser. Dette skyldes hovedsageligt, at det koster en vis mængde gas at tilføre eller trække likviditet ud af en likviditetspulje, at det tager længere tid at gennemføre, og at de værktøjer, der er til rådighed til aktivt at forvalte likviditetspuljer – selv ved beskedne handlinger som at trække likviditet ud – kræver større teknisk ekspertise end centraliserede børser. For mindre erfarne investorer er det sandsynligvis mere rentabelt blot at beholde sine kryptoaktiver frem for at placere dem i en likviditetspulje.
