dYdX — це децентралізований торговий протокол, побудований на спеціальному додатку ланцюга Cosmos, який поєднує в собі книгу ордерів, що працює в пам'яті валідаторів, безстрокові ф'ючерси з розрахунком у USDC, зростаючі спотові ринки та бездозвільні деривативи — все це управляється та захищається токеном DYDX.
Щоб керувати підтримуваними активами під час взаємодії з dYdX, ви можете використовувати Bitcoin.com Wallet для безпечного самостійного зберігання вашої криптовалюти.
dYdX — це децентралізований протокол торгівлі, що працює на власному додатку-ланцюзі на базі Cosmos, пропонуючи високопродуктивні безстрокові ф'ючерси, спотові ринки, ринки прогнозування та деривативи без дозволів з ончейн-розрахунком, ордерними книгами, що керуються валідаторами, та токеном рівня 1 на основі стейкінгу та управління (DYDX).
Що таке dYdX? (Гід по екосистемі торгівлі на додатку-ланцюзі Cosmos 2025)
dYdX — це децентралізований протокол торгівлі, побудований на власному додатку-ланцюзі Cosmos, спеціально розроблений для високопродуктивних криптодеривативів, спотової торгівлі та ринків без дозволів. Він поєднує в собі ордерну книгу, що управляється валідаторами, безстрокові контракти з маржею в USDC, ончейн-розрахунок та модель управління та безпеки на основі доказу частки, підтримувану токеном DYDX.
У 2025 році dYdX більше не є лише біржею безстрокових ф'ючерсів. Він еволюціонував у спеціалізовану торгівельну платформу рівня 1 з розширеними категоріями продуктів — включаючи спотові ринки, ринки прогнозування та безстрокові контракти без дозволів — зберігаючи прозорість та гарантії самостійного зберігання децентралізованих фінансів (DeFi).
Чому dYdX важливий у 2025 році
dYdX пройшов одну з найзначніших трансформацій у DeFi. Спочатку запущений як система розумних контрактів на Ethereum, а потім переміщений на StarkEx Layer 2, dYdX зрештою перейшов на власний суверенний ланцюг наприкінці 2023 року. Цей перехід надав протоколу повний контроль над:
- Продуктивністю та затримкою
- Економікою комісій та розподілом доходів
- Стимулами для валідаторів та зменшенням MEV
- Структурою ринку та правилами лістингу
- Параметрами ризику та дизайном оракулів
Цей редизайн дозволяє dYdX функціонувати більше як високопродуктивна централізована біржа — але з ончейн-розрахунком, прозорим станом та зберіганням, яке належить користувачам.
І в 2024–2025 роках протокол розширився за межі своїх коренів:
- Спотова торгівля впроваджується безпосередньо на додатку-ланцюзі.
- Ринки прогнозування та некриптовалютні ринки вже функціонують завдяки новим оновленням.
- Лістинги безстрокових контрактів без дозволів дозволяють будь-кому запускати нові ринки, використовуючи ліквідність протоколу.
- Планується запуск продукту тільки для спотової торгівлі в США наприкінці 2025 року завдяки регуляторній ясності.
dYdX більше не лише perp DEX — це повний DeFi торгівельний стек з деривативами у своїй основі.
Як працює dYdX: Огляд архітектури
Спеціалізований додаток-ланцюг, побудований для торгівлі
Ланцюг dYdX побудований з використанням:
- Cosmos SDK — модульної блокчейн платформи
- CometBFT (Tendermint) — високошвидкісного механізму консенсусу з фінальністю
- Доказу частки — валідатори захищають мережу, використовуючи стейкінг DYDX
Це надає dYdX повний контроль над тим, як обробляються угоди, розподіляються комісії, створюються блоки та розгортаються оновлення.
Ордерна книга в пам'яті, керована валідаторами (CLOB)
На відміну від АММ-базованих DEXs, dYdX використовує центральну лімітну ордерну книгу, але децентралізовану серед валідаторів:
- Кожен валідатор веде ордерну книгу в пам'яті, де зберігаються та зіставляються ордери.
- Ордери передаються в режимі peer-to-peer між валідаторами.
- Лише виконані заповнення записуються в ончейн.
- Баланси рахунків, прибуток та збитки, фінансові платежі та перевірки ризиків повністю ончейн.
Цей гібридний підхід дозволяє dYdX пропонувати:
- Швидкість та точність ордерів на рівні CEX
- Ончейн-фінальність для кожної події розрахунку
- Прозорий та піддається аудиту стан для всіх користувачів
Система пропонує торгівельний досвід, близький до Binance, OKX або Bybit — але без ризику зберігання.
USDC через Noble та Circle’s CCTP
Оскільки dYdX є ланцюгом рівня 1, він не може просто "утримувати USDC", якщо не інтегрований на базовому рівні. Це вирішується через:
- Нативну емісію USDC через Noble
- Некостодіальний міст через Circle’s CCTP
Це надає трейдерам:
- Швидкі депозити/виведення
- Нульову експозицію до упакованих токенів
- Надійні, взаємозамінні, прозорі стейблкоїни для маржі та розрахунку
Торгівля на dYdX: Продукти та функції
1. Безстрокові ф'ючерси (основний продукт)
Безстрокові ф'ючерси залишаються найвикористовуванішою категорією продуктів dYdX. Вони пропонують:
- Безстрокові контракти з маржею в USDC на BTC, ETH, SOL, AVAX, DOGE, XRP та багато інших
- Плече, зазвичай у низьких до середніх двозначних числах, залежно від рівня ринку
- Фінансові ставки, визначені параметрами протоколу
- Визначення ціни на основі CLOB
- Розширені типи ордерів, включаючи тригери, часткові заповнення та умовні ордери
- Прозорі механізми ліквідації
Оскільки виконання базується на ордерній книзі, спреди зазвичай вужчі, ніж у AMM перпах, а ліквідність швидко збільшується з участю маркет-мейкерів.
2. Спотова торгівля (розгортається у 2025 році)
Спотова торгівля розгортається з двох причин:
- Уніфікований торгівельний досвід на додатку-ланцюзі dYdX
- Можливість підтримки лише спотових операцій в США через регуляторні вимоги
Ті ж самі ордерна книга валідаторів та індексаторна структура підтримують спотові ринки, що дозволяє:
- Глибоку ліквідність ордерної книги
- Високочастотну торгівлю ончейн
- Знайомий інтерфейс для користувачів безстрокових контрактів та спотової торгівлі
Спотова торгівля не замінює безстрокові контракти — вона їх доповнює, створюючи повноцінне торгівельне середовище.
3. Ринки прогнозування та некриптовалютні ринки
Останні оновлення протоколу (включаючи категорію “Unlimited”) дозволяють:
- Ринки на основі подій (наприклад, вибори, спорт, макроекономічні результати)
- Безстрокові контракти, що відслідковують некриптовалютні активи
- Розширені ринки на основі даних, підтримувані гнучкими інтеграціями оракулів
Ці ринки не ведуть себе як бінарні опціони — натомість, вони представлені у вигляді безстрокових контрактів, прив'язаних до індексної вартості (наприклад, ймовірності результату).
Це підтримує торгівельну логіку послідовною для всіх ринків, одночасно значно розширюючи охоплення протоколу.
4. Лістинги безстрокових контрактів без дозволів (2025)
Одне з найпотужніших доповнень:
- Тепер будь-хто може створити новий безстроковий ринок.
- Нові ринки отримують ліквідність з головного пулу під назвою MegaVault.
- Управління не повинно схвалювати кожен лістинг.
- Лістинг обмежується лише доступними даними оракулів та параметрами ризику.
Це робить dYdX двигуном деривативів без дозволів — усуваючи одну з найбільших перешкод у розвитку DEX.
Токен DYDX: Управління, стейкінг, нагороди та безпека
Токен DYDX перейшов від простого токена управління до повноцінного активу рівня 1 після міграції на ланцюг.
Його три основні ролі у 2025 році:
1. Стейкінг та безпека валідаторів
Тримачі стейкають DYDX до валідаторів для захисту мережі:
- Валідатори керують ланцюгом та ордерною книгою в пам'яті
- Делегатори та валідатори отримують нагороди
- Неправомірна поведінка може призвести до штрафу
Це пов'язує обсяг торгівлі з безпекою ланцюга через потоки винагород.
2. Комісії протоколу та розподіл винагород
На відміну від багатьох токенів без реального джерела доходу, DYDX розподіляє:
- Торгівельні комісії (номіновані в USDC)
- Газові комісії
- Запрограмовані стимули, вирішені управлінням
Комісії розподіляються через модуль розподілу ланцюга, а не поза ланцюгом або через кастодіальні скарбниці.
3. Управління параметрами ланцюга
Тримачі DYDX голосують за:
- Вимоги до маржі
- Параметри формули фінансування
- Штрафи за ліквідацію
- Лістинги ринків (для ринків під управлінням)
- Розклади винагород валідаторів
- Витрати скарбниці та гранти
- Оракульну політику та політику MEV
Це створює торгівельну екосистему, керовану трейдерами, валідаторами та зацікавленими сторонами — а не однією компанією.
Оновлення 2025: Закриття мосту Ethereum
У середині 2025 року:
- Міст для міграції ethDYDX → DYDX на базі Ethereum офіційно закрився.
- Валідатори більше не приймають повідомлення про міграцію з Ethereum.
- Значна кількість ethDYDX залишається на Ethereum.
- Циркулююча пропозиція нативного DYDX на додатку-ланцюзі тепер значно менша, ніж початкова кількість в 1 мільярд.
Ризиковий двигун: Оракулы, маржа та ліквідації
Оракул від набору валідаторів
dYdX використовує розподілений оракул валідаторів, а не просто зовнішні канали:
- Валідатори агрегують кілька джерел
- Виробляється консенсусна ціна (“справедлива ціна”)
- Ця ціна управляє:
- Перевірками маржі
- Тригерами ліквідації
- Розрахунками маркової ціни
Це дає ланцюгу більш щільний контроль над цілісністю цін, ніж повністю зовнішні системи оракулів.
Ліквідації
Ліквідації відбуваються, коли власний капітал рахунку падає нижче підтримуючої маржі:
- Максимальний штраф за замовчуванням становить ~1,5% від вартості рахунку
- Штраф йде до Страхового фонду
- Баланси фонду та виплати повністю ончейн
- Управління може налаштовувати ці параметри від ринку до ринку
Ця система розроблена, щоб бути передбачуваною, прозорою та стійкою до раптових змін правил.
Безпека, аудити, MEV та прозорість
Аудитована, відкрита, верифікована
- Код dYdX є відкритим та перевіреним сторонніми фірмами
- Будь-хто може запускати повний вузол або вузол спостерігача
- Продуктивність валідаторів доступна для публічного перегляду
- Всі події розрахунку, значення індексів, ліквідації та баланси верифіковані ончейн
Врахування MEV
Оскільки валідатори керують ордерною книгою поза ланцюгом, ризики MEV відрізняються від AMM:
- Потенційне перестановка ордерів
- Ігри з часом навколо подій заповнення
- Фронт-раннінг на рівні валідатора
Це зменшується за допомогою:
- Політик управління
- Вимог до телеметрії
- Моніторингу поведінки
- Штрафів за зловмисну діяльність
dYdX визнає ці компроміси та продовжує їх вдосконалювати через пропозиції управління.
Чи є dYdX лише perp DEX?
Ні. Більше ні.
У 2025 році найкраще описати dYdX як:
Високопродуктивну децентралізовану торговельну платформу рівня 1, оптимізовану для безстрокових ф'ючерсів, спотових ринків, ринків подій та деривативів без дозволів.
Безстрокові контракти завжди будуть фірмовим продуктом — але протокол виріс з цієї назви.
dYdX тепер є:
- Додатком-ланцюгом
- Двигуном деривативів
- Спотовою біржею
- Оракульною платформою ринків прогнозування
- Платформою для ліст
