У цій статті ви дізнаєтеся про основні криптовалютні «стейблкоіни», прив’язані до долара США, про те, як вони зберігають стабільність, для чого їх використовують, як заробляти на них відсотки та де їх можна придбати.
Використовуйте Multichain Додаток «Гаманець Bitcoin.com», якому довіряють мільйони людей для безпечного та зручного надсилання, отримання, купівлі, продажу, обміну, використання та управління біткойнами (BTC), Bitcoin Cash (BCH), Ether (ETH) та найпопулярнішими криптовалютами. Додаток підтримує стейблкоіни на мережах Ethereum, Avalanche, Polygon та інших.
Що таке стейблкоіни?
Стейблкоіни — це криптовалюти, курс яких прив’язаний до «стабільних» активів, таких як долар США. Наприклад, один USDT дорівнює одному долару США. Ключова відмінність між «справжнім» доларом США та стейблкоіном у вигляді долара США полягає в тому, що стейблкоін існує у криптовалютному просторі, тобто стейблкоіни існують на публічних блокчейнах, таких як Ethereum.
Стейблкоіни з’явилися завдяки попиту з боку трейдерів, які прагнули «зафіксувати» прибуток, перевівши кошти з волатильних активів у стабільні, не вдаючись до послуг традиційної фінансової системи. Цей варіант використання залишається дуже популярним.
Останнім часом стейблкоіни стали використовуватися як альтернативна форма американських доларів, яка, завдяки тому, що функціонує на публічних блокчейнах, має певні переваги перед «справжніми» американськими доларами, що перебувають у традиційних фінансових системах. Наприклад, дедалі більше підприємств використовують стейблкоіни для розрахунків за міжнародними платежі швидше та ефективніше, ніж це було б можливо за допомогою традиційної банківської інфраструктури. Крім того, у регіонах, де доступ до доларів США обмежений, люди дедалі частіше зберігають стейблкоіни в доларах США як альтернативний засіб збереження вартості на противагу місцевим валютам.
Види стейблкоїнів
Стейблкоіни можна розділити на два основні типи: централізовані та децентралізовані.
Централізовані стейблкоіни використовують резерви, забезпечені заставою, для підтримки прив’язки до долара США. Іншими словами, на кожен долар, випущений у вигляді стейблкоіна, припадає відповідний долар на банківському рахунку, що слугує його забезпеченням — і, теоретично, будь-хто може обміняти свої стейблкоіни на «реальні» долари США, які вони представляють. Ця конвертованість допомагає гарантувати, що прив'язка не порушується (тобто що один долар у стабільній монеті залишається рівним за вартістю одному «справжньому» долару США).
Історично централізовані стейблкоіни успішно підтримували свою прив’язку. Наприклад, вартість одного USDT (першого широко використовуваного стейблкоіна) завжди дорівнювала майже точно одному долару США. Однак стабільність, яку забезпечують централізовані стейблкоіни, досягається за рахунок довіри: зокрема, ви повинні вірити, що вони насправді забезпечені резервами, які, за запевненнями компанії-емітента, у неї є.
Другим за популярністю типом стейблкоїнів є ті, що взагалі не мають централізації, — тобто децентралізовані стейблкоїни. Децентралізовані стейблкоїни замінюють довіру до третьої сторони прозорими та програмними механізмами, доступ до яких не вимагає дозволу і які, у більшості випадків, керуються стимулами. Іншими словами, вони дають можливість будь-кому точно бачити, як саме працює стейблкоін, і, за бажанням, брати участь у його функціонуванні. Це робить децентралізовані стейблкоіни більш стійкими як до внутрішньої корупції, так і до впливу ззовні, наприклад, з боку урядів. Однак на сьогодні децентралізовані стейблкоіни виявилися більш волатильними, ніж їхні централізовані аналоги.
Проблема, з якою стикаються децентралізовані стейблкоіни, полягає в пошуку капіталоефективного способу запуску ліквідності (тобто масштабування) при одночасному збереженні прив’язки до 1 долара. Перше покоління децентралізованих стейблкоінів спирається переважно на Забезпечені боргові позиції (CDP) щоб досягти цього. У моделі CDP будь-хто може добровільно заблокувати криптоактиви, щоб отримати дозвіл на створення певної кількості нових доларів — при цьому заблоковані активи виступають заставою, що забезпечує нові долари (борг). На жаль, більшість стейблкоінів на основі CDP в той чи інший момент відхилялися від прив’язки до долара США. Крім того, стейблкоіни на основі CDP піддаються критиці за неефективне використання капіталу через необхідність надмірного забезпечення, зумовлену волатильністю базових криптоактивів. Це означає, що їм важко масштабуватися так само швидко, як централізованим альтернативам.
У пізніших поколіннях децентралізованих стейблкоінів для підтримки прив’язки до валюти використовується широкий спектр програмних механізмів (часто в поєднанні). До таких механізмів належать купівля облігацій, часткове забезпечення та програмне скорочення й розширення пропозиції. На жаль, існує чимало прикладів таких стейблкоінів, які зазнали гучних провалів, що призвело до повної втрати коштів тими, хто їх утримував.
Давайте детальніше розглянемо деякі конкретні стейблкоіни:
USDT
USDT став першим стейблкоіном, який здобув широку популярність. Його було створено у 2014 році компанією Tether Limited, що базується в Гонконзі. USDT набув популярності в мережі Ethereum, але зараз він доступний у всіх основних публічних блокчейн-мережах, зокрема Bitcoin Cash, Tron, Solana, Binance Smart Chain, Matic та інших.
Tether має довгу історію суперечок щодо фактичного обсягу своїх резервів. Компанія стверджувала, що її токени забезпечені доларами у співвідношенні «один до одного», але це виявилося неправдою. Проте протягом усієї своєї історії, яка тісно пов’язана з криптопростором загалом, Tether вдалося подолати всі суперечки та зберегти свою актуальність і корисність.
Перевагами USDT є його повсюдна поширеність та той факт, що, оскільки компанія, яка його випускає, базується в Гонконзі, він менш підпадає під вплив американських регуляторних органів. Цю валюту, номіновану в доларах, яка зберігає певну незалежність від США (подібно до Євродолар). Найбільшим недоліком Tether, як не дивно, є саме це. Відсутність американського регуляторного органу призвела до поширення думки, що ця монета може бути менш надійною або безпечною. Незважаючи на це, USDT залишається однією з найпопулярніших стейблкоїнів у світі.
USDC
USDC — це стейблкоін, створений американською компанією Коло. USDC має набагато коротшу історію, ніж USDT, проте він дуже швидко здобув популярність, усунувши те, що деякі вважали серйозними недоліками існуючого стандарту — USDT.
USDC в основному використовується в мережі Ethereum, проте доступний і в інших великих мережах, таких як Solana, Binance Smart Chain та Matic.
Найбільшою перевагою USDC є його суворіше дотримання вимог та відповідність нормам регуляторних органів США, що дає власникам USDC набагато більшу впевненість у тому, що він, насправді, забезпечений у співвідношенні 1:1 «справжніми» американськими доларами. Недоліком є те, що багато міжнародних власників USDC побоюються, що регулятори США можуть конфіскувати їхні активи або втрутитися в їхнє розпорядження, як це часто трапляється на доларових ринках, що функціонують у традиційному секторі. Ці побоювання підтвердилися у листопаді 2020 року, коли правоохоронні органи США звернулися з проханням заморозити на рахунку USDC на суму 100 000 доларів, і компанія Circle виконала цю вимогу.
DAI
DAI — це децентралізована стейблкоін, що використовує позиції, забезпечені заставою. Не існує центрального органу, який би створював DAI. Натомість DAI створюється, або «карбується», користувачами за допомогою платформи MakerDAO — децентралізованої кредитної платформи в мережі Ethereum. Користувачі вносять заставу на платформу MakerDAO, що дає їм можливість випустити певну кількість DAI.
Читати далі: Що таке децентралізовані фінанси?
Спочатку в якості застави приймався лише ETH, але MakerDAO розширило свої можливості, включивши інші криптоактиви, такі як WBTC (так званий «обгорнутий» біткойн, тобто біткойн, який «існує» у блокчейні Ethereum). Коли DAI зазнав серйозна аварія У середині березня 2020 року, після того як ціни на криптоактиви, що використовувалися як застава, раптово впали, MakerDAO поспішно вжило заходів для забезпечення стабільності DAI, почавши приймати в якості застави інші стейблкоіни. Зараз більша частина DAI, що перебуває в обігу забезпечується централізованими стейблкоінами, такими як USDC. Це спонукало деяких критикувати DAI за те, що він лише на крок віддалений від диктату приватних компаній, які випускають ці централізовані стейблкоіни, та/або регуляторних органів, які зберігають владу над ними.
UST
TerraUSD (UST) — це децентралізована стейблкоін, у якій для підтримання прив’язки до долара використовувався більш складний метод. Система детально описана в цей інформаційний документ, але, якщо коротко, це була «модель сеньйоражу з двома токенами». Розбираючись у цьому, насамперед слід зазначити, що учасники ринку мали стимул або емітувати (створювати), або спалювати (знищувати) UST залежно від його ціни. Цей стимул забезпечувався взаємозв’язком UST з токеном LUNA — другим токеном у моделі сеньйоражу з двома токенами. Цей взаємозв’язок був таким, що учасники ринку завжди могли обміняти 1 UST на токен LUNA вартістю 1 долар і навпаки.
Зокрема, коли курс UST перевищував фіксований рівень у 1 долар, існував стимул емітувати більше UST шляхом спалювання LUNA на суму 1 долара в обмін на 1 UST (який у цьому сценарії коштував би більше, ніж 1 долар). Збільшення пропозиції UST, спричинене такими операціями, призводило б до зниження ціни UST назад до рівня прив’язки до 1 долара.
І навпаки, коли курс UST був нижчим за фіксований рівень у 1 долар, учасники ринку мали стимул спалювати UST в обмін на LUNA на суму 1 долара. У такому випадку зменшення пропозиції UST призвело б до зростання його ціни.
На піку обігу UST становив понад 18 млрд доларів, а ринкова капіталізація LUNA перевищувала 40 млрд доларів. На жаль, модель сеньйоражу на основі двох токенів UST/LUNA не змогла впоратися з масштабним набігом на банк у травні 2022 року, внаслідок чого вартість як UST, так і LUNA впала практично до нуля за дуже короткий проміжок часу після того, як прив’язка до долара суттєво порушилася. Детальніше про це читайте у матеріалі Bitcoin.com News «Чорний день для криптовалют» — детальний аналіз зруйнованої екосистеми токенів Terra та пошкоджених додатків.
Отримання відсотків за стабільними монетами
Так само, як ви отримуєте відсотки на гроші в банку, ви також можете отримувати відсотки, зберігаючи або розміщуючи на депозиті стейблкоіни. Хоча історично відсотки за гроші в банку були нижчими за рівень інфляції (а це означає, що ви поступово втрачаєте купівельну спроможність своїх заощаджень), стейблкоіни, як відомо, пропонують процентні ставки в діапазоні від 5 до 100%.
Що стосується депозитів з фіксованим доходом, то загальне правило полягає в тому, що чим вища пропонована процентна ставка, тим більший ризик ви берете на себе як вкладник. Наприклад, хоча банківські депозити приносять незначний дохід, ризик за цими депозитами, як правило, вважається дуже низьким. За лаштунками банки отримують дохід від ваших депозитів, розміщуючи ваш капітал на суворо регульованих ринках (їхні можливості щодо інвестування обмежені). Крім того, у багатьох країнах грошові депозити до певної суми застраховані. Що стосується стейблкоїнів, дохід генерується за допомогою низки стратегій, багато з яких можна вважати високоризиковими порівняно з тими, що застосовують традиційні банки.
З точки зору власника стейблкоіну існує три основні способи почати отримувати відсотки. А саме:
- Покладіть свої стейблкоіни на розумний контракт. Ви можете поповнювати рахунок як виключно стейблкоінами, так і стейблкоінами та одночасно інший криптоактив. Коли ви вносите лише стейблкоіни, дохід зазвичай формується за рахунок надання ваших стейблкоінів в позику іншим учасникам ринку під відсотки. Що стосується стратегій з двома активами, найчастіше ви будете надавати ліквідність торговій парі на децентралізованій біржі в рамках так званого автоматизованого маркетмейкінгу (AMM). Наприклад, на децентралізованій біржі, такій як Uniswap, ви можете надавати ліквідність для пари USDC-ETH і отримувати частку комісій, що генеруються іншими учасниками, які торгують цими активами. Ви можете розмістити стейблкоіни та інші активи, які ви маєте у своєму Додаток «Гаманець Bitcoin.com» до таких контрактів, просто відвідавши веб-сайт протоколу, підключивши свій гаманець за допомогою «WalletConnect» та підтвердивши будь-які транзакції, які ви ініціюєте на веб-сайті. Дізнайтеся більше про WalletConnect та про те, як це працює тут.
- Зберігайте свої стейблкоіни в централізованому крипто-«банку». За допомогою цього методу ви передаєте свої стейблкоіни на зберігання централізованій платформі, яка інвестує їх від вашого імені. Багато централізованих криптобірж також надають цю послугу. У деяких випадках ви блокуєте свої стейблкоіни на визначений термін, в інших — блокування відсутнє, але загалом вам доведеться сплатити комісію за виведення стейблкоінів з платформи. Загалом, відсотки, які ви можете заробити за допомогою цього методу, є нижчими, ніж за допомогою децентралізованих методів, через накладні витрати, які несе централізована третя сторона, що управляє системою.
Де можна придбати стейблкоіни?
- О buy.bitcoin.com, ви можете придбати USDT та USDC і оплатити їх за допомогою кредитної картки, платіжного додатка або банківського переказу — залежно від вашого регіону.
- У Додаток «Гаманець Bitcoin.com», ви можете зробити те саме. Крім того, ви можете миттєво обміняти будь-які криптовалюти, які у вас є, на USDT, USDC або інші стейблкоіни. На головному екрані натисніть «Обміняти» і дотримуйтесь інструкцій.
