Ang GMX ay isang desentralisadong protocol ng palitan para sa spot swaps at perpetual futures, na pinapagana ng pagpepresyo na nakabatay sa oracle at likwididad na partikular sa merkado sa Arbitrum at Avalanche.
Kung nakikipag-ugnayan ka sa cryptocurrency - sa pangangalakal, staking, o pagbibigay ng likwididad - ang Bitcoin.com Wallet Nagbibigay ito sa iyo ng isang ligtas at self-custodial na paraan upang pamahalaan ang iyong mga asset at kumonekta sa mga DeFi protocol tulad ng GMX.
Pangkalahatang-ideya
Ang GMX ay isang desentralisadong palitan (DEX) na nagpapahintulot sa mga gumagamit na magpalitan ng mga spot na asset at perpetual futures nang direkta mula sa kanilang pitakaIdinisenyo ito para sa on-chain na pagpapatupad, mababang slippage, at transparent na pagpepresyo, na may likwididad na nagmumula sa mga pool na partikular sa merkado sa halip na sa mga sentralisadong market maker.
Inilunsad noong 2021, ang GMX ay unang pinatakbo sa pamamagitan ng isang solong multi-asset pool na kilala bilang GLP. Noong 2025, ang protocol ay ganap nang lumipat sa GMX V2, isang muling dinisenyong arkitektura na gumagamit ng mga hiwalay na merkado, mas matibay na proteksyon sa oracle, at mga GM liquidity token. Sa kasalukuyan, ang V2 ang aktibo at sinusuportahang bersyon ng GMX sa Arbitrum at Avalanche.
Paano Gumagana ang GMX (V2)
Ang GMX V2 ay binuo sa paligid ng mga hiwalay na merkado ng likwididad at presyong pinatutunayan ng oracle. Ang bawat merkado ay gumagana nang magkakahiwalay, na may sariling kolateral at mga setting ng panganib. Nakikipag-ugnayan ang mga mangangalakal sa mga merkadong ito upang magbukas ng spot swaps o leveraged na long/short na perpetual na posisyon.
Likwididad at GM Tokens
Likwididad Ibinibigay ito batay sa bawat merkado. Kapag nagdedeposito ang mga gumagamit ng mga asset sa isang partikular na merkado, nakakatanggap sila ng isang GM token kumakatawan sa kanilang bahagi ng likwididad ng pamilihang iyon.
Ang mga GM token ay nakakalikom ng mga bayarin na nabubuo sa loob ng pamilihang iyon, na nagbibigay sa mga LP ng mas malaking kontrol sa kanilang exposure sa panganib kumpara sa mga lumang pinagsama-samang modelo.
Ang hiwalay na estrukturang ito ay pumipigil sa pagkalugi sa isang merkado na lumaganap sa iba, pinapabuti ang kahusayan ng kapital, at sumusuporta sa mas malawak na hanay ng mga asset – kabilang ang mga sintetiko.
Pagsasagawa ng Kalakalan at Pagpepresyo
Gumagamit ang GMX ng pinagsama-samang orakulo mga datos (hal., Kadena ng link) upang matukoy ang makatwirang saklaw ng presyo para sa pagpapatupad. Maaaring maisagawa lamang ang mga kalakalan kung ang mga presyo ng oracle ay nasa loob ng paunang itinakdang mga safety band.
Pinapababa ng pamamaraang ito ang pagdulas at pinapababa ang panganib ng manipulasyon ng presyo, lalo na sa malalaking kalakalan o pabagu-bagong kondisyon ng merkado.
Ang mga posisyong perpetual ay gumagamit ng kolateral na inilagay ng mangangalakal, kung saan ang leverage ay tinutukoy ng mga parameter ng merkado. Awtomatikong nagaganap ang mga likwasyon batay sa mga presyo ng oracle kapag hindi na ligtas na ma-kolateralisa ang posisyon.
Mga Bayarin at Insentibo
Ang bawat pamilihan ay nagtatakda ng sarili nitong estruktura ng bayarin, na maaaring kabilang ang:
- Bayad sa pagpapalit
- Posisyon: Buksan/Isarang bayarin
- mga bayad sa pautang (parang pagpopondo)
- dinamikong pagsasaayos batay sa paggamit
Ang mga bayarin ay pinaghahatian ng mga liquidity provider ng GM at mga staker ng GMX.
Patuloy na Kalakalan ng Futures sa GMX
Ang mga perpetual futures ang pinakapuso ng ekosistema ng kalakalan ng GMX. Pinapahintulutan ng GMX V2 ang mga mangangalakal na magbukas ng long o short na posisyon gamit ang leverage habang pinananatili ang buong kustodiya ng kanilang mga asset. Isinasagawa ang mga perpetual trade laban sa likwididad na partikular sa bawat merkado, kung saan ang mga collateral at parameter ng panganib ng bawat merkado ay itinakda nang hiwalay.
Pagbubukas ng mahabang at maikling posisyon
Nagdedeposito ang mga mangangalakal ng kolateral sa isang napiling merkado upang magbukas ng leveraged na posisyon.
- Mga posisyong mahaba kumita mula sa pagtaas ng presyo
- Mga posisyong maikli Makikinabang sa pagbaba ng presyo.
Ang magagamit na leverage ay nakadepende sa likwididad ng merkado, paggamit, at mga setting ng panganib, kung saan ang mga pangunahing asset ang sumusuporta sa pinakamataas na leverage.
Modelo ng Pagsasakatuparan
Ang presyo ng pagpasok at paglabas para sa mga posisyong panghabambuhay ay tinutukoy ng parehong pinagtibay na oracle pricing na ginagamit sa buong GMX V2.
Ang pangunahing pagkakaiba ay ang mga perpetual trade ay naglalaman ng karagdagang pagsusuri sa kolateral, paggamit ng merkado, at mga saklaw ng presyo upang matiyak na mabubuksan nang ligtas ang posisyon sa hinihinging laki.
Dahil isinasagawa ng mga kalakalan laban sa mga pool ng likwididad sa halip na mga aklat:
- Kaunti lang ang pagdulas.
- Hindi pinapagalaw ng malalaking posisyon ang presyo ng merkado.
- Hindi maaaring maunahan ng mga MEV bot ang pagpapatupad.
- Iniiwasan ng mga mangangalakal ang mga bayad na maker/taker.
Bayad sa Pautang
Ang GMX perpetuals ay hindi gumagamit ng tradisyonal na funding rate.
Sa halip, nagbabayad ang mga mangangalakal. Bayad sa pautang na naipon habang bukas ang kanilang posisyon. Ang mga bayad na ito ay nagkokompensa sa mga tagapagbigay ng likwididad para sa kapital na sumusuporta sa posisyon at dinamikong inaayos batay sa paggamit ng merkado.
Lohika ng Likwidasyon
Nangyayari ang likwidasyon kapag ang kolateral ng isang posisyon ay hindi sapat upang takpan ang mga pagkalugi nito at ang kinakailangang maintenance margin.
Nag-iiba-iba ang mga threshold ng liquidation at mga parusa sa bawat merkado, ngunit pareho ang lohika:
- Ang mga presyo ng orakulo ang nagtutukoy kung kailan nagiging hindi ligtas ang isang posisyon.
- Awtomatikong nagsasara ang mga posisyon upang protektahan ang likwididad ng merkado.
- Ang natitirang kolateral (kung mayroon man) ay ibinabalik sa mangangalakal pagkatapos ng mga bayarin.
Sinusuportahang Walang Katapusang Pamilihan
Sinusuportahan ng GMX V2 ang perpetual futures sa:
- BTC
- Ethereum
- AVAX
- ARB
- Lutas na
- Karagdagang mga sintetikong merkado depende sa likwididad at pagkakaroon ng orakulo.
Bakit ginagamit ng mga mangangalakal ang GMX para sa mga perps
Nag-aalok ang GMX ng mga permanenteng pamilihan:
- sariling kustodiya, on-chain na kalakalan
- Malalim na likwididad sa pamamagitan ng mga hiwalay na pool
- Minimal na pagdulas dahil sa pag-e-execute sa pool.
- Malinaw na lohika ng likwidasyon
- mataas na leverage sa mga pangunahing ari-arian
- Walang pag-asa sa order book o maker/taker spreads
Dahil dito, ang GMX V2 ay isa sa mga pinaka-maaasahan at madaling ma-access na on-chain perpetual futures na plataporma.
Mga Pangunahing Tampok
- Spot at Perp Trading: Maaaring magsagawa ang mga gumagamit ng spot swaps o magbukas ng mga perpetual futures na posisyon nang direkta mula sa kanilang pitaka.
- Mga Nakahiwalay na Pamilihan ng Likuididad: Hinati-hati ang likwididad, na nagbibigay sa mga LP ng nakatuong exposure at nabawasang sistemikong panganib.
- GM Liquidity Tokens: Mga token ng likwididad na partikular sa merkado na pumapalit sa legacy pooled na modelo ng GMX.
- Eksekusyon na Batay sa Oracle: Maraming sanggunian sa presyo at mga pagsusuri sa kaligtasan ang nagsisiguro ng tumpak na pagpepresyo at patas na pagpapatupad.
- Artipisyal na Suporta sa Pamilihan: Maaaring ilista ng mga merkado ang mga asset nang hindi nangangailangan ng malalim na katutubong token likwididad
- Pag-deploy sa Maramihang Kadena: Ang GMX ay gumagana sa Arbitrum at Avalanche, na may idinisenyong kakayahang palawakin para sa iba Elektronikong Makina ng Pagboto mga network
Modelong Token
GMX Token
Ang GMX token ginagamit para sa pamamahala ng protocol at pagtataya. Nakakatanggap ang mga GMX staker ng bahagi ng kita ng protocol sa ETH o AVAX, pati na rin ng posibleng naka-escrow na GMX (esGMX) batay sa mga insentibo.
Kasama sa mga desisyon sa pamamahala ang mga listahan sa merkado, mga parametro ng bayad, at mga pag-update sa mga konfigurasyon ng orakulo.
GM Liquidity Tokens
Ang mga GM token ay mga V2 liquidity token. Ang bawat GM token ay tumutukoy sa isang partikular na merkado at sumasalamin sa halaga ng mga asset na ipinagdeposito ng mga liquidity provider.
Nakakakuha ang mga LP ng mga bayad na nalilikha sa pamilihang iyon lamang, na nagbibigay sa kanila ng mas mataas na kalinawan at kontrol sa kanilang exposure.
Pangkasaysayang Tala: Ang Panahon ng GLP
Mula 2021 hanggang kalagitnaan ng 2025, ginamit ng GMX ang isang solong multi-asset pool na tinatawag na GLP para suportahan ang lahat ng pamilihan.
Bagaman naging mahalaga ang GLP sa maagang paglago ng GMX, mula noon ay naging Hindi na inirerekomenda para sa aktibong pangangalakal at pagbibigay ng likwididad..
Ngayon, ang bagong likwididad sa GMX ay ibinibigay sa pamamagitan ng GM na mga token sa loob ng balangkas na partikular sa merkado ng V2, habang nananatiling nasa legacy na katayuan ang GLP.
Ebolusyon ng GMX
Ang pag-unlad ng GMX ay maaaring hatiin sa tatlong malalaking yugto:
- GMX V1 (2021–2024):
- Multi-asset na GLP liquidity pool
- Pinagsasaluhang likwididad sa lahat ng merkado
- Maagang tagumpay bilang isang desentralisadong protocol ng perpetual futures
- V1 Pagpapahupa at Paglipat (2025):
- Unti-unting nawala ang bagong aktibidad sa pangangalakal sa V1.
- Ang likwididad at paggamit ay lumipat patungo sa mga pamilihang V2.
- Ang mga kontrata ng V1 ay inilipat sa katayuang legacy kasunod ng isang insidente sa seguridad na nagpabilis sa paglipat.
- GMX V2 (Kasalukuyan):
- Mga pool ng likwididad na partikular sa merkado
- Mga token ng likwididad ng GM
- Pinahusay na balangkas ng orakulo at pagpapatupad
- Suporta sa sintetikong asset
- Modular na mga parameter ng panganib sa bawat pamilihan
Pagsapit ng 2026, Ang GMX V2 ay kumakatawan sa aktibong GMX protocol., habang ang V1 ay nananatili lamang sa legacy mode.
Seguridad
Ang GMX V2 ay na-audit at isinasama ang maraming patong ng proteksyon sa presyo at pagpapatupad. Kabilang dito ang:
- Maramihang orakulo na pag-feed ng presyo
- Mga hanay ng presyo na naglilimita sa pagpapatupad sa labas ng ligtas na saklaw
- mga pananggalang na uri ng circuit-breaker
- Nakahiwalay na panganib sa merkado
Ang insidente sa seguridad na naganap sa kalagitnaan ng 2025 ay nakaapekto Mga kontratang V1 lamang, na mula noon ay hindi na ginagamit.
Ang GMX V2 ay idinisenyo na may karagdagang mga pananggalang upang mabawasan ang sistemikong pagkalantad at mapabuti ang katatagan ng orakulo.
Mga Kalakasan at Mga Panganib
Mga Lakas
- Kalakalan ng spot at perp ng hindi nagkukustodiya
- Disenyong may hiwalay na likwididad na nagpapababa ng pagkalat ng krisis
- Target na ani sa pamamagitan ng mga GM token
- Matibay na proteksyon ng orakulo at suporta sa sintetikong merkado
- Aktibo pamamahala sa pamamagitan ng GMX token
- Ganap nang na-upgrade na arkitektura na pumapalit sa mga lumang sistema
Mga panganib
- Ang mga perpetual futures ay may leverage at panganib sa likwidasyon.
- Ang mga sistema ng Oracle ay mga kritikal na punto ng pag-asa.
- Nag-iiba-iba ang likwididad ng merkado depende sa asset.
- Lahat Desentralisadong pananalapi Ang mga protocol ay nagdadala matalinong kontrata panganib
Konklusyon: Ang Papel ng GMX sa DeFi
Ang GMX ay umunlad mula sa isang pinagsamang likwididad na perpetual exchange tungo sa isang modular na protocol na partikular sa merkado na nakabatay sa GMX V2. Sa mga hiwalay na merkado, pag-e-execute na pinapatakbo ng oracle, suporta para sa mga sintetikong asset, at malinaw na insentibo para sa mga mangangalakal at mga tagapagbigay ng likwididad, nananatiling nangungunang pagpipilian ang GMX para sa on-chain perpetual at spot trading.
Ang arkitekturang V2 nito ay kumakatawan sa isang komprehensibong pag-upgrade na idinisenyo para sa katatagan, kakayahang umangkop, at pangmatagalang pagpapanatili sa loob ng desentralisadong ekosistema ng kalakalan.
