زیان ناپایدار چیست؟

زیان ناپایدار (IL) زیان موقتی وجوه است که توسط ارائه‌دهندگان نقدینگی (LPs) در پروتکل‌های مالی غیرمتمرکز (DeFi) تجربه می‌شود. این زیان زمانی اتفاق می‌افتد که نسبت قیمت دو دارایی در یک استخر نقدینگی تغییر کند. هرچه تغییر بیشتر باشد، زیان ناپایدار بیشتر خواهد بود. این زیان "ناپایدار" است زیرا فقط در صورتی محقق می‌شود که LP وجوه خود را از استخر خارج کند. اگر نسبت قیمت قبل از برداشت به حالت اولیه خود بازگردد، زیان ناپایدار ناپدید می‌شود. با این حال، درک این ریسک برای هر کسی که در ارائه نقدینگی DeFi شرکت می‌کند بسیار مهم است.

با اپلیکیشن کیف پول Bitcoin.com، ارز دیجیتال خود را به صورت امن مدیریت کنید. با اپلیکیشن کیف پول Bitcoin.com از فرصت‌های DeFi بهره‌مند شوید.

زیان ناپایدار: ریسک یک ارائه‌دهنده نقدینگی در دیفای

زیان ناپایدار (IL) مفهومی حیاتی برای هر کسی است که در دیفای شرکت می‌کند، به ویژه ارائه‌دهندگان نقدینگی. این مقاله توضیح می‌دهد که IL چیست، چگونه اتفاق می‌افتد، تأثیرات آن چگونه است و استراتژی‌هایی برای کاهش آن وجود دارد.

با یک مقدمه سریع به کریپتو، دیفای چیست؟، DEX چیست؟ و اصطلاحات DEX آشنا شوید.

زیان ناپایدار چیست؟

زیان ناپایدار زمانی رخ می‌دهد که شما نقدینگی را به یک استخر نقدینگی در یک DEX ارائه می‌دهید و نسبت قیمت دو دارایی در استخر تغییر می‌کند. وقتی نقدینگی خود را برداشت می‌کنید، ارزش دارایی‌هایتان ممکن است کمتر از زمانی باشد که آنها را به سادگی نگه داشته بودید. زیان "ناپایدار" است زیرا اگر نسبت قیمت به حالت اولیه خود بازگردد قبل از اینکه برداشت کنید، زیان ناپدید می‌شود. اما اگر در حالی نقدینگی خود را برداشت کنید که نسبت قیمت متفاوت است، زیان دائمی می‌شود.

زیان ناپایدار چگونه اتفاق می‌افتد؟

DEXها از بازارسازهای خودکار (AMMs) برای تعیین قیمت دارایی‌ها در استخرهای نقدینگی استفاده می‌کنند. AMMها یک فرمول محصول ثابت (مثلاً x * y = k که x و y مقادیر دو دارایی هستند و k ثابت است) را حفظ می‌کنند. وقتی قیمت یک دارایی تغییر می‌کند، AMM نسبت دارایی‌ها در استخر را برای حفظ محصول ثابت تنظیم می‌کند. این تنظیم مجدد می‌تواند به زیان ناپایدار منجر شود اگر اختلاف قیمت قابل توجه باشد.

بیشتر درباره نقدینگی و نوسان بیاموزید.

مثال و محاسبه زیان ناپایدار

فرض کنید 1 ETH و 1000 USDT (1 ETH = 1000 USDT) را به یک استخر نقدینگی واریز می‌کنید. ارزش کل 2000 USDT است.

• سناریو 1: تغییر قیمت و تنظیم مجدد

اگر قیمت ETH دو برابر شود و به 2000 USDT برسد، AMM استخر را تنظیم می‌کند. اکنون تقریباً 0.7 ETH و 1414 USDT (0.7 ETH * 2000 USDT/ETH ≈ 1414 USDT) خواهید داشت. ارزش کل اکنون 2828 USDT است. اگر به سادگی 1 ETH و 1000 USDT خود را نگه داشته بودید، 3000 USDT داشتید. تفاوت (3000 - 2828 = 172 USDT) زیان ناپایدار است.

• سناریو 2: بازگشت قیمت به نسبت اصلی

اگر قیمت ETH قبل از برداشت به 1000 USDT بازگردد، استخر مجدداً به 1 ETH و 1000 USDT اصلی شما تنظیم می‌شود. شما کارمزدهای معاملاتی کسب کرده‌اید و زیان ناپایدار ناپدید می‌شود.

• سناریو 3: برداشت با نسبت متفاوت

اگر نقدینگی خود را در حالی که ETH روی 2000 USDT است برداشت کنید، زیان ناپایدار دائمی می‌شود. شما 0.7 ETH و 1414 USDT دریافت می‌کنید که در مجموع 2828 USDT است، کمتر از 3000 USDT که با نگه‌داشتن داشتید.

میزان زیان ناپایدار بستگی به نسبت تغییر قیمت دارد. چندین ماشین حساب و فرمول آنلاین می‌توانند به شما در تخمین IL احتمالی بر اساس تغییرات قیمت کمک کنند.

عوامل مؤثر و کاهش زیان ناپایدار

چندین عامل بر IL تأثیر می‌گذارند، از جمله:

• نوسان قیمت: نوسان بالاتر نوسان احتمال و میزان IL را افزایش می‌دهد.
• همبستگی بین دارایی‌ها: حرکت دارایی‌ها در جهت مخالف IL را افزایش می‌دهد. حرکت دارایی‌ها با هم IL را کاهش می‌دهد.
• ترکیب استخر: استخرهایی با دارایی‌های نوسان‌دار بیشتر در معرض IL هستند. استخرهای استیبل‌کوین IL کمتری دارند.
• زمان در استخر: دوره‌های طولانی‌تر احتمال نوسانات قیمت را افزایش می‌دهند.

استراتژی‌هایی برای کاهش IL عبارتند از:

1. انتخاب جفت‌های استیبل‌کوین: ارائه نقدینگی در استخرهای استیبل‌کوین به دلیل ثبات قیمت آنها IL را به حداقل می‌رساند. با این حال، پاداش‌ها ممکن است کمتر باشد.

2. ارائه نقدینگی برای دارایی‌های همبسته: حرکت دارایی‌ها با هم IL را کاهش می‌دهد.

3. دیدگاه بلندمدت: IL در بلندمدت کمتر تأثیر می‌گذارد اگر قیمت دارایی‌ها بازیابی شود یا اگر کارمزدهای معاملاتی و پاداش‌ها زیان را جبران کنند. در نظر بگیرید میانگین‌گیری هزینه دلاری.

4. کشت سود و استخراج نقدینگی: بازدهی بالا می‌تواند برای IL احتمالی جبران کند. درباره کشت سود و چگونگی کشت سود در دیفای بیاموزید.

5. بیمه زیان ناپایدار: برخی پروتکل‌ها بیمه IL ارائه می‌دهند، اما هزینه دارد. درباره بیمه کریپتو بیاموزید.

6. تنوع بخشی: ارائه نقدینگی خود را در استخرها و دارایی‌های مختلف تنوع بخشید تا ریسک کلی را کاهش دهید. درباره بیت‌کوین به عنوان یک کلاس دارایی بیاموزید.

7. درک APY در مقابل APR: APY شامل ترکیب می‌شود، در حالی که APR نمی‌شود.

8. مدیریت فعال نقدینگی: به طور منظم پرتفوی خود را تنظیم کنید و موقعیت‌های نقدینگی خود را بر اساس شرایط بازار تنظیم کنید.

نتیجه‌گیری: تعادل بین ریسک و پاداش در دیفای

زیان ناپایدار ریسکی است که LPها باید مدیریت کنند. با درک IL، علل و استراتژی‌های کاهش آن، می‌توانید تصمیمات آگاهانه بگیرید و بازدهی خود را در دیفای به حداکثر برسانید.

بیشتر درباره DEXs و نقدینگی بیاموزید.