• Home
• Get Started
• What Is Impermanent Loss

زیان ناپایدار چیست؟

زیان ناپایدار (IL) زیان موقتی وجوه است که توسط ارائه‌دهندگان نقدینگی (LPs) در پروتکل‌های مالی غیرمتمرکز (DeFi) تجربه می‌شود. این زیان زمانی اتفاق می‌افتد که نسبت قیمت دو دارایی در یک استخر نقدینگی تغییر کند. هرچه تغییر بیشتر باشد، زیان ناپایدار بیشتر خواهد بود. این زیان "ناپایدار" است زیرا فقط در صورتی محقق می‌شود که LP وجوه خود را از استخر خارج کند. اگر نسبت قیمت قبل از برداشت به حالت اولیه خود بازگردد، زیان ناپایدار ناپدید می‌شود. با این حال، درک این ریسک برای هر کسی که در ارائه نقدینگی DeFi شرکت می‌کند بسیار مهم است.

با اپلیکیشن کیف پول Bitcoin.com، ارز دیجیتال خود را به صورت امن مدیریت کنید. با اپلیکیشن کیف پول Bitcoin.com از فرصت‌های DeFi بهره‌مند شوید.

زیان ناپایدار: ریسک یک ارائه‌دهنده نقدینگی در دیفای

زیان ناپایدار (IL) یک مفهوم حیاتی برای هر کسی است که در دیفای شرکت می‌کند، به ویژه ارائه‌دهندگان نقدینگی. این مقاله توضیح می‌دهد که IL چیست، چگونه رخ می‌دهد، تأثیر آن چیست و راهبردهایی برای کاهش آن ارائه می‌دهد.

با معرفی سریع به دنیای کریپتو، دیفای چیست؟، DEX چیست؟ و اصطلاحات DEX شروع کنید.

زیان ناپایدار چیست؟

زیان ناپایدار زمانی رخ می‌دهد که شما نقدینگی به یک استخر نقدینگی در یک DEX ارائه می‌دهید و نسبت قیمت دو دارایی در استخر تغییر می‌کند. وقتی نقدینگی خود را برداشت می‌کنید، ممکن است ارزش دارایی‌های شما کمتر از زمانی باشد که آنها را نگه داشته بودید. زیان "ناپایدار" است زیرا اگر نسبت قیمت قبل از برداشت به حالت اولیه بازگردد، زیان از بین می‌رود. اما، اگر نقدینگی خود را زمانی برداشت کنید که نسبت قیمت متفاوت است، زیان دائمی می‌شود.

زیان ناپایدار چگونه رخ می‌دهد؟

DEXها از سازندگان بازار خودکار (AMMها) برای تعیین قیمت دارایی‌ها در استخرهای نقدینگی استفاده می‌کنند. AMMها از یک فرمول محصول ثابت استفاده می‌کنند (برای مثال، x * y = k، که در آن x و y مقادیر دو دارایی هستند و k یک ثابت است). وقتی قیمت یک دارایی تغییر می‌کند، AMM نسبت دارایی‌ها در استخر را برای حفظ محصول ثابت تنظیم می‌کند. این توازن مجدد می‌تواند به زیان ناپایدار منجر شود اگر واگرایی قیمت قابل توجه باشد.

بیشتر درباره نقدینگی و نوسان یاد بگیرید.

مثال و محاسبه زیان ناپایدار

فرض کنید شما ۱ ETH و ۱۰۰۰ USDT (۱ ETH = ۱۰۰۰ USDT) به یک استخر نقدینگی واریز می‌کنید. ارزش کل ۲۰۰۰ USDT است.

• سناریو ۱: تغییر قیمت و توازن مجدد

اگر قیمت ETH دو برابر شود و به ۲۰۰۰ USDT برسد، AMM استخر را توازن می‌دهد. شما اکنون تقریباً ۰.۷ ETH و ۱۴۱۴ USDT دارید (۰.۷ ETH * ۲۰۰۰ USDT/ETH ≈ ۱۴۱۴ USDT). ارزش کل اکنون ۲۸۲۸ USDT است. اگر شما به سادگی ۱ ETH و ۱۰۰۰ USDT خود را نگه داشته بودید، ۳۰۰۰ USDT می‌داشتید. تفاوت (۳۰۰۰ - ۲۸۲۸ = ۱۷۲ USDT) زیان ناپایدار است.

• سناریو ۲: بازگشت قیمت به نسبت اولیه

اگر قبل از برداشت قیمت ETH به ۱۰۰۰ USDT بازگردد، استخر به ۱ ETH و ۱۰۰۰ USDT اصلی شما توازن می‌یابد. شما هزینه‌های معامله‌ای کسب کرده‌اید و زیان ناپایدار از بین می‌رود.

• سناریو ۳: برداشت در یک نسبت متفاوت

اگر شما نقدینگی خود را زمانی برداشت کنید که ETH در ۲۰۰۰ USDT باشد، زیان ناپایدار دائمی می‌شود. شما ۰.۷ ETH و ۱۴۱۴ USDT دریافت می‌کنید، که در مجموع ۲۸۲۸ USDT است، کمتر از ۳۰۰۰ USDT که با نگه داشتن می‌داشتید.

مقدار زیان ناپایدار بستگی به نسبت تغییر قیمت دارد. چندین ماشین حساب آنلاین و فرمول می‌توانند به شما کمک کنند تا IL احتمالی را بر اساس تغییرات قیمت تخمین بزنید.

عوامل مؤثر و کاهش زیان ناپایدار

چندین عامل بر IL تأثیر می‌گذارند، از جمله:

• نوسان قیمت: نوسان بالاتر نوسان احتمال و میزان IL را افزایش می‌دهد.
• همبستگی بین دارایی‌ها: دارایی‌هایی که در جهت مخالف حرکت می‌کنند IL را افزایش می‌دهند. دارایی‌هایی که با هم حرکت می‌کنند IL را به حداقل می‌رسانند.
• ترکیب استخر: استخرهای با دارایی‌های نوسان‌پذیر بیشتر مستعد IL هستند. استخرهای استیبل‌کوین IL کمتری دارند.
• زمان در استخر: دوره‌های طولانی‌تر احتمال نوسانات قیمت را افزایش می‌دهند.

استراتژی‌هایی برای کاهش IL عبارتند از:

1. انتخاب جفت استیبل‌کوین: ارائه نقدینگی در استخرهای استیبل‌کوین IL را به دلیل ثبات قیمت آنها به حداقل می‌رساند. با این حال، پاداش‌ها ممکن است کمتر باشند.

2. ارائه نقدینگی برای دارایی‌های همبسته: دارایی‌هایی که با هم حرکت می‌کنند IL را کاهش می‌دهند.

3. دیدگاه بلندمدت: IL در بلندمدت کمتر تأثیرگذار است اگر قیمت دارایی‌ها بازیابی شوند یا اگر هزینه‌های معامله و پاداش‌ها زیان را جبران کنند. به میانگین‌گیری هزینه دلار توجه کنید.

4. کشاورزی بازده و استخراج نقدینگی: بازدهی‌های بالا می‌توانند IL بالقوه را جبران کنند. درباره کشاورزی بازده و چگونگی کشاورزی بازده در دیفای یاد بگیرید.

5. بیمه زیان ناپایدار: برخی پروتکل‌ها بیمه IL ارائه می‌دهند، اما این با هزینه همراه است. درباره بیمه کریپتو یاد بگیرید.

6. تنوع‌بخشی: ارائه نقدینگی خود را در استخرها و دارایی‌های مختلف تنوع ببخشید تا ریسک کلی را کاهش دهید. درباره بیت‌کوین به عنوان یک کلاس دارایی بیشتر بدانید.

7. درک APY در مقابل APR: APY شامل ترکیب‌بندی است، در حالی که APR این‌طور نیست.

8. مدیریت فعال نقدینگی: به‌طور منظم پرتفوی خود را توازن دهید و موقعیت‌های نقدینگی خود را بر اساس شرایط بازار تنظیم کنید.

نتیجه‌گیری: تعادل بین ریسک و پاداش در دیفای

زیان ناپایدار یک ریسک است که ارائه‌دهندگان نقدینگی باید آن را مدیریت کنند. با درک IL، علل آن و راهبردهای کاهش آن، می‌توانید تصمیمات آگاهانه بگیرید و بازدهی‌های خود را در دیفای به حداکثر برسانید.

بیشتر درباره DEXها و نقدینگی یاد بگیرید.