Ano ang Lighter? Sa loob ng Zero-Fee ZK-Rollup Perp DEX sa Ethereum

Ang Lighter ay isang desentralisadong perpetual futures exchange na nakabuo sa isang pasadyang zero-knowledge rollup para sa Ethereum na nagpapatunay sa bawat pagtatugma ng order, pagsusuri ng panganib, at liquidation on-chain habang nilalayon ang latency ng sentralisadong exchange at malalim na likwididad. Sa halip na hilingin sa mga mangangalakal na magtiwala sa isang black-box matching engine, ini-encode ng Lighter ang pangunahing lohika nito sa zero-knowledge circuits at nagpo-post ng maigsi na mga patunay at mga update sa estado sa Ethereum, kaya mapatutunayan ng mga gumagamit na sinusunod ng palitan ang sarili nitong mga patakaran.

Kung nais mong ligtas na tuklasin ang Bitcoin at pangangalakal ng crypto, maaari kang magsimula sa Bitcoin.com Wallet upang ligtas na bumili, mag-imbak, at pamahalaan ang Bitcoin. At para sa mas advanced na mga kasangkapan, tingnan ang aming propesyonal na karanasan sa pangangalakal sa orangerock.xyz.

Pangkalahatang-ideya

Ang Lighter ay nasa gitna ng kasalukuyang tanawin ng DEX para sa mga perp: nilalayon nitong maghatid ng pagganap ng isang sentralisadong palitan (CEX) habang pinananatili ang transparency at self-custody ng on-chain trading.

Sa pangkalahatan:

• Ang mas magaan ay isang zk-rollup na tiyak sa aplikasyon (zkLighter) na idinisenyo nang partikular para sa mga perpetual futures na nakabatay sa order book sa Ethereum.
• Lahat ng kritikal na operasyon - pag-uugnay ng order, pagpopondo, pagsusuri sa panganib, at likwidasyon - naka-encode sa zero-knowledge circuits, kaya tinitiyak ng Ethereum na sinunod nila ang mga patakaran ni Lighter bago tanggapin ang mga pag-update ng estado.
• Matalinong kontrata sa Ethereum hawakan kagamitang pang-gamit ng gumagamit at ang ugat ng kanonikong estado ng palitan (mga posisyon, balanse, aklat ng mga order, mga pool). Nagbibigay ito sa mga gumagamit ng isang pananggalang na antas ng Ethereum.
• Nag-aalok ng mas magaan Walang bayad sa pangangalakal para sa mga karaniwang account, na nakatuon ang monetization sa espesyal na mataas na dalas o propesyonal na daloy at iba pang mga programatikong estruktura.
• Higit pa sa mga salarin ng crypto, sinusuportahan ni Lighter Tunay na Ari-arian (RWA) walang katapusang pamilihan (halimbawa, ginto o mga indeks) at mga pamilihan bago ang paglulunsad, paghawak sa mga ito gamit ang hiwalay na margin at isang nakalaang XLP na istruktura ng likwididad.

Kumpara sa iba pang perp DEXs:

• dYdX Sinimulan sa StarkWare, pagkatapos ay lumipat sa isang appchain;
• Labis na likido Nagpapatakbo ng pasadyang Patong 1;
• Paglayag at Jupiter ay Solanakatutubo;
• Mas magaan Pinananatili ang pag-e-execute sa isang Ethereum rollup at isinasettle sa Ethereum mainnet, umaasa sa seguridad ng Ethereum habang mahigpit na ini-specialize ang rollup para sa mga CLOB perps.

Para sa mga mangangalakal, simple lang ang pangunahing pangako: Gusto ng Lighter na maramdaman na mabilis itong CEX, ngunit ang bawat kritikal na bahagi ng proseso ng pagpares at likwidasyon ay maaaring mapatunayan sa Ethereum.

Paano Gumagana ang Lighter

Mas Magaan na Core at Arkitektura ng zk-Rollup

Ang Lighter Core ay ang mekanismong pagpapatupad na nagpapatakbo sa protocol. Ang disenyo ay nakabatay sa apat na pangunahing prinsipyo mula sa dokumentasyon ng proyekto: dapat mapatunayan ang mga operasyon, dapat palaging kontrolado ng mga gumagamit ang kanilang mga asset, dapat maka-scale ang sistema sa latency at throughput, at dapat palaging may ligtas na paraan ang mga gumagamit para lumabas nang mag-isa.

Ang arkitektura ay halos ganito ang itsura:

• Mga kontratang Ethereum
  • Mga deposito ng gumagamit sa kustodiya (hal., USDC o iba pang sinusuportahang kolateral).
  • Mag-imbak ng ugat ng kanonikong estado na nagbubuod ng lahat ng balanse ng account, mga posisyon, at mga order book, mga pool ng likwididad, at mga parameter ng pagsasaayos.
• Ehersisyong off-chain (Lighter Core)
  • Pinipirmahan ng mga gumagamit ang mga transaksyon (mga order, pagbabago sa margin, pag-withdraw) na ipinapadala sa Lighter sequencer.
  • Inuuna ng sequencer ang mga transaksyon ayon sa unang-pasok, unang-labas (FIFO) at pinapatakbo ang matching at risk engine upang makabuo ng bagong estado pagkatapos ng pagpapatupad.
  • Lahat ng naisagawang operasyon ay ipinapasok sa isang pipeline ng pagpapatunay na gumagawa ng Mga patunay na walang kaalaman na nagpapakita na:
    • Ang pagtutugma ay isinagawa ayon sa prayoridad ng presyo at oras.
    • Naipasa ang mga tseke sa panganib.
    • Na-update nang tama ang pondo at kita at pagkawala, at
    • Isinagawa ang mga likwidasyon ayon sa mga patakaran.
• Pagpupulong at pag-aayos ng mga patunay
  • Ang mga indibidwal na patunay ng transaksyon ay pinagsasama sa mas malalaking batch na patunay gamit ang isang multi-layer na engine ng agregasyon.
  • Ang batch proof at bagong state root ay isinumite sa Ethereum, kasama ang mga blob ng datos na naglalaman ng mga naka-kompres na pagbabago para sa bawat account.
  • Kinukumpirma ng Ethereum ang patunay; saka lamang ina-update ng mga kontrata ang canonical state root at ginagawang pinal ang bagong estado.

Dahil ang mga paglipat ng estado ay napatunayan na kaysa paulit-ulit na isinasagawa ng bawat isa buto, Ang Lighter ay maaaring itulak ang throughput at latency nang lampas sa kayang matiis ng isang pangkalahatang-gamit na L1 o generic na rollup.

Tagapagsunud, mga Tagapaglikha ng Saksi, at Patunayan

Ang off-chain na sistema ay nahahati sa ilang bahagi:

• Tagasunod
  • Tumatanggap ng mga transaksyon na pinirmahan ng gumagamit.
  • Iniutos sila nang deterministiko (FIFO) upang maiwasan ang muling pag-aayos ng mga laro.
  • Ipinapatupad ang pagtutugma, mga tseke sa margin, at mga pag-update sa pagpopondo upang makabuo ng isang maayos na daloy ng mga paglipat ng estado.
• Mga generator ng saksi
  • I-convert ang mga output ng sequencer sa mga input na "circuit-friendly": epektibo, inilalarawan nila ang mga paglipat ng estado sa mababang-antas na aritmetika na kailangan ng prover.
• Prover at agregasyon
  • Gumawa ng mga patunay para sa maraming transaksyon nang sabay-sabay.
  • Pag-isahin ang daan-daang libong patunay sa isang batch proof na maaaring maberipika nang mahusay sa Ethereum.

Ang pipeline na ito ang nagpapahintulot sa Lighter na mag-angkin ng sub-10 ms na soft finality at sampu-sampung libong transaksyon bawat segundo habang nananatiling nagse-settle sa Ethereum.

Butas ng Pagtakas at Priyoridad na Pila

Isang pangunahing tampok sa disenyo ay dapat makalabas ang mga gumagamit kahit na offline o malisyoso ang sequencer o ang imprastraktura sa labas ng blockchain.

Ipinapatupad ito ng Lighter sa pamamagitan ng:

• Prioridad na pila sa on-chain
  • Isang espesyal na pila sa mga kontratang Ethereum kung saan maaaring magsumite ang mga gumagamit mga prayoridad na kahilingan para sa:
    • Pag-withdraw
    • Paglabas mula sa mga pampublikong palanguyan
    • Mga utos ng IOC na bawasan lamang.
  • Kinakailangan ng sequencer na iproseso ang mga ito sa loob ng itinakdang takdang oras.
• Modo ng lagusan ng pagtakas
  • Kung hindi maproseso ng sequencer ang mga prayoridad na item sa takdang oras, papasok ang sistema Butas ng pagtakas:
    • Ang pangunahing smart contract nag-freeze.
    • Ginagamit ng mga gumagamit ang mga nai-post na blob ng datos sa Ethereum upang muling buuin ang estado ng kanilang account.
    • Ang mga gumagamit ay lumilikha ng maigsi na patunay ng pagmamay-ari (mga balanse, posisyon, bahagi sa pool) at nagsusumite ng mga transaksyon ng pag-withdraw nang direkta sa Ethereum.
  • Hindi kinakailangan ang anumang kooperasyong off-chain; umaasa lamang ang mga gumagamit sa hindi mababagong katangian ng Ethereum at sa datos na naipublisa na ni Lighter.

Ang exit plan na ito ay nilalayong mabawasan ang panganib ng sentralisasyon ng sequencer: kung mawawala o mag-censor ang sequencer sa mga gumagamit, dapat pa ring mabawi ang mga pondo.

Mga Utos, Pagtutugma, at Tagal ng Bisa

Mas magaan ang takbo ng a sentral na aklat ng limitadong mga order (CLOB) na may medyo kumpletong hanay ng mga uri ng utos at mga tagubilin, kabilang ang:

• Mga utos sa merkado
  • Isagawa kaagad sa pinakamagagandang presyo na magagamit.
  • Opsyonal na isama ang "limitasyon sa karaniwang presyo ng pagpapatupad" upang ang kabuuang pag-fill ay hindi masyadong lumihis mula sa gitnang presyo.
• Mga limitadong order
  • Isagawa sa presyong limitasyon ng gumagamit o mas mabuti pa.
  • Suporta:
    • Pagkatapos Lamang Tinitiyak na nananatili lamang bilang order na gumagawa; kung ito ay lalampas sa book, ito ay kinansela.
    • Bawasan lamang Tinitiyak na ang order ay nagbabawas lamang ng umiiral na posisyon hanggang sa zero.
• Mga patakaran sa bisa ng oras (TIF)
  • Mabuti Hanggang Panahon - Mananatiling aktibo ang order hanggang sa itinakdang petsa ng pag-expire; awtomatikong kinakansela ang mga na-expire na order.
  • Agad o I-cancel (IOC) - Ang anumang hindi napunan na bahagi ay agad na nawawala at hindi na kailanman mananatili sa aklat.
• Mga order sa stop-loss at take-profit
  • Na-trigger kapag lumampas ang presyo ng marka sa isang trigger na itinakda ng gumagamit.
  • Maaaring palengke o hangganan mga utos, na may opsyonal na pag-uugali na Maganda Hanggang Oras at Magbawas-Lamang.
• Mga order ng TWAP (Time-Weighted Average Price)
  • Hatiin ang isang malaking order sa mas maliliit na bahagi na isinasagawa sa loob ng itinakdang panahon (na may 30-segundong pagitan).
  • Maaari rin itong maging Reduce-Only, kaya angkop ito para sa unti-unting pagbabawas ng exposure.

Ang katugmang makina Ipinapatupad mismo prayoridad ng presyo at orasAng mga bagong order na kumuha ay itinatapat sa mga nakapila nang order na may pinakamainam na presyo; kung pantay ang presyo, ang pinakamatandang order ang unang mapupuno. Isinasagawa ang mga kalakalan sa presyo ng nag-aalok.

Mahalaga, ang matching engine ng Lighter ay hindi lamang isang patakaran - ang pag-uugali nito ay napatunayan sa zero-knowledge. Ine-encode ng mga circuit ang order book at ang data structure nitong "order book tree" upang patunayan ng patunay na ang mga tugma ay sinunod ang prayoridad ng presyo-oras at walang nangyaring nakatagong muling pag-aayos o shadow fills.

Risk Engine, Margining, at Order Margin

Tulad ng ibang DEX na perp, sinusubaybayan ng Lighter ang kalusugan ng account batay sa:

• Kabuuan ng Halaga ng Account (TAV) - kolateral plus hindi pa na-realize na PnL.
• Mga kinakailangan sa margin - Paunang Margin, Margin ng Pagpapanatili, at Margin ng Pagkansela para sa bawat merkado.

Maaaring tumakbo ang mga account sa alinman sa:

• Krus na margin - Ang mga posisyon ay may iisang pinagkukunan ng kolateral;
• Nakahiwalay na hangganan Ang bawat indibidwal na posisyon ay may sariling nakalaang collateral (AllocatedMargin), at ang kalusugan nito ay kinakalkula nang hiwalay.

Pinapatupad ng risk engine ang ilang patakaran sa kaligtasan:

• Isang kalakalan hindi maaaring Kunin ang isang malusog na account at gawing hindi malusog.
• Kung hindi na malusog ang isang account, kailangang pagandahin ng mga trade ang kalusugan nito (halimbawa, sa pamamagitan ng pagbabawas ng mga mapanganib na posisyon).
• Ang mga limit order ay kumokonsumo ng isang nakalaan Mag-order ng margin upang ang mga order sa libro ay tunay na maisagawa, batay sa mga mapagkukunan ng account.

Kung ang isang kalakalan ay lalabag sa mga patakarang ito, kanselahin ang lumalabag na order, na nakakatulong panatilihing mas malapit sa set ng mga order na makatotohanang mapupunan ang nakikitang order book.

Pagmamarka ng Makatarungang Presyo at mga Orakulo

Gumagamit ang lighter ng multi-komponent na pamamaraan upang matukoy presyong marka, ang patas na sanggunian na ginamit upang:

• Kalkulahin ang hindi pa na-realize na PnL.
• Magpasya kung kailan karapat-dapat na likasin ang mga account, at
• Kunin ang mga rate ng pagpopondo.

Kasama sa presyo ng marka:

• Mga presyo ng epekto - ang karaniwang presyo ng pagpapatupad para sa isang karaniwang notional (hal., 500 USDC nahahati sa paunang bahagi ng margin) ng mga pagbili at pagbebenta laban sa order book.
• Presyo ng index na may pinaghigpitang premium - isang kinuhang "price1" na nagsisimula mula sa panlabas na indeks at nagdaragdag ng exponentially smoothed na premium na may takda (hal., ±0.5%) upang labanan ang manipulasyon.
• Panlabas na marka ng palitan - isang gitnang presyo ng marka na iniulat ng maraming sentralisadong palitan.

Ang huli presyong marka itinutukoy bilang ang median ng mga sangkap na ito. Nilalayon ng disenyo na ito na:

• Limitahan kung gaano kalaki ang paggalaw ng mark price na dulot lamang ng on-chain order book.
• Gawing hindi gaanong epektibo ang pansamantalang panlilinlang o manipolasyon ng manipis na likwididad, at
• Panatilihin ang presyo ng mark ng Lighter na naaayon sa pangkalahatang kalagayan ng merkado.

Para sa mga presyo ng index, binanggit ni Lighter Bangag bilang pangunahing tagapagbigay ng orakulo nito, na may karagdagang mga pinagkukunan para sa reserba.

Pagpopondo

Ang mga perpetual futures ay walang takdang petsa ng pagtatapos, kaya gumagamit ang Lighter ng mekanismong pagpopondo kada oras upang mapanatiling malapit sa spot ang presyo ng kontrata.

Mga pangunahing aspeto:

• Mas magaan na mga bakas a pinakamahusay na sumasalamin kung gaano kalayo ang paglihis ng mga presyong epekto mula sa presyong indeks.
• Ang premium na ito ay sinusampolan bawat minuto; ang time-weighted average na premium ay kinakalkula bawat oras.
• Ang isang nakapirming termino ng porsyento ng interes ay pinagsasama sa premium upang makabuo ng Antas ng pagpopondo.
• Ang rate ng pagpopondo kada oras ay kinipit sa loob ng isang hanay (halimbawa, sa pagitan ng -0.5% at +0.5% bawat oras) upang limitahan ang matitinding bayad.
• Ang mga bayad sa pagpopondo ay pantay-sa-pantay sa pagitan ng longs at shorts; hindi kumukuha ng komisyon ang Lighter sa mga paglilipat na ito.

Ang disenyo na ito ay sumasalamin sa estruktura ng pagpopondo sa mga pangunahing sentralisadong perpetual exchange habang isinasama ang lohika ng mark-price ng Lighter.

Mga Pangunahing Tampok

Mula sa pananaw ng isang mangangalakal, ang pinakamahalagang katangian ng Lighter ay:

• Pagganap na pang-palitan sa Ethereum
  • Itinayo bilang isang espesyalista zk-rollup na may soft finality na mas mababa sa 10 ms at may kakayahang magproseso ng sampu-sampung libong kalakalan bawat segundo.
• Mabubuting pagtutugma at likwidasyon
  • Pinapatunayan ng mga zero-knowledge circuit na ang mga order ay naitugma ayon sa prayoridad ng presyo at oras, na tama ang paglalapat ng mga risk check, at na ang mga liquidation ay sumunod sa mga patakaran ni Lighter.
• Hindi pinangangasiwaan at tinutustusan sa Ethereum
  • Ang mga asset ng gumagamit ay itinatago sa mga smart contract sa Ethereum; ang mga state root at pinagsamang patunay ay ipinapaskil sa Ethereum para sa beripikasyon.
• Kalakalan na walang bayad para sa karamihan ng mga gumagamit
  • Ilang gabay at mga pagsusuri ang nagbabanggit na nag-aalok ang Lighter ng zero na bayad sa pangangalakal para sa mga karaniwang account, habang ang mas sopistikadong flow at HFT na mga estratehiya ay maaaring makaharap ng mga bayad o iba't ibang kondisyon.
• Pag-atras sa escape hatch at prayoridad na pila
  • Kung magkakaroon ng aberya o huminto ang sequencer, maaaring umasa ang mga gumagamit sa on-chain priority queue at sa Escape Hatch mode upang direktang lumabas sa Ethereum gamit ang mga patunay na hango sa mga data blob.
• Mas advanced na kakayahan sa perp trading
  • Kompletong hanay ng mga uri ng order (market, limit, SL/TP, TWAP), mga kontrol sa bisa ng oras, at mga opsyon tulad ng Post-Only at Reduce-Only.
• Masalimuot na makina para sa panganib at likwidasyon
  • Multi-tier na modelo ng margin (paunang margin, margin para sa pagpapanatili, margin para sa pagsasara), bahagyang at buong likwidasyon, at isang LLP (pondong seguro) na sumisipsip ng mga pagkalugi sa maraming kaso bago gamitin ang auto-deleveraging.
• Mga tunay na pandaigdigang asset at mga pamilihang pre-launch
  • Ang RWA at mga prelaunch perps ay tumatakbo sa isolated margin mode gamit ang isang nakalaan XLP (Eksperimento Likwididad Pool ng Provider sa halip na LLP, na sumasalamin sa kanilang magkaibang profile ng panganib.

Sa kabuuan, ang disenyo ng Lighter ay agresibong espesyalista: nakatuon lamang ito sa CLOB perps ngunit sinisikap nitong gawin iyon nang may matibay na garantiya.

Mas magaan na token

Naglabas ang Lighter ng isang katutubong token, Literatura, na ginagamit para sa pamamahala, mga insentibo sa ekosistema, at pangmatagalang pag-uugnay sa loob ng Lighter protocol. Hindi idinisenyo ang LIT bilang direktang token para sa pagbabahagi ng kita; sa halip, ang halaga nito ay inaasahang tataas sa pamamagitan ng paglago ng ekosistema, pagpapalawak ng mga kakayahan ng protocol, at mga posibleng mekanismo ng pagbili pabalik sa paglipas ng panahon.

Suplay at Pamamahagi ng Token

Ang kabuuang suplay ng LIT ay Itinakda sa 1,000,000,000 token, nang walang implasyon na lalagpas sa limitasyong ito.

Sa paglulunsad, 250,000,000 LIT (25%) Napapasok sa sirkulasyon sa pamamagitan ng agarang airdrop sa mga maagang gumagamit at mga kontribyutor. Ang natitirang suplay ay inilaan para sa paglago ng ekosistema, sa pangunahing koponan, at sa mga mamumuhunan, na may ipinatupad na pangmatagalang vesting upang mabawasan ang panandaliang presyon sa suplay.

Ang estruktura ng pamamahagi ay nakasaayos tulad ng sumusunod:

• Ekosistema: 50% (500 milyong LIT)
  Inilaan para sa mga inisyatiba sa paglago ng komunidad, likwididad at mga insentibo sa pangangalakal, mga grant para sa mga tagabuo, at mga hinaharap na programa ng ekosistema.
• Koponan: 26% (260 milyong LIT)
  Napapailalim sa isang taong cliff na sinusundan ng tatlong taong linear na iskedyul ng vesting.
• Mga mamumuhunan: 24% (240 milyong LIT)
  Nasasailalim sa parehong iskedyul ng vesting: isang taong cliff at tatlong taong linear, gaya ng sa alokasyon para sa koponan.

Ang estrukturang vesting na ito ay idinisenyo upang itugma ang mga pangmatagalang insentibo at mabawasan ang biglaang pagtaas ng umiikot na suplay.

Mga Salik ng Kapakinabangan at Halaga

Ang kapakinabangan ng LIT ay malapit na kaugnay sa papel ng Lighter bilang isang mataas na pagganap, aplikasyon-espesipikong zk-rollup para sa pangangalakal ng perpetual futures.

Kasama sa mga pangunahing gamit ng token ang:

• Pamahalaan
  Maaaring lumahok ang mga may hawak ng LIT sa pamamahala ng protocol, kabilang ang pagboto sa mga panukala, pag-upgrade, at iba pang mahahalagang desisyon na nakakaapekto sa palitan.
• Mga Benepisyo ng Pagtaya
  Ang pag-stake ng LIT ay maaaring magbukas ng mga antas-antas na benepisyo tulad ng prayoridad sa pagpapatupad ng kalakalan, mas mababang bayarin para sa mga premium na account, at pag-access sa mga advanced o premium na data feed.
• Mga Insentibo sa Ekosistema
  Ang LIT ay ginagamit upang magbigay ng insentibo sa mga mangangalakal, mga tagapagbigay ng likwididad, at mga tagabuo sa pamamagitan ng mga programang tulad ng gantimpalang nakabatay sa puntos (na na-convert sa LIT), mga insentibo sa likwididad, at mga grant sa pag-unlad.
• Halaga ng Protokol na Suporta
  Habang patuloy na nakikipagkalakalan ang karamihan ng mga gumagamit nang halos walang bayad, kumikita ang Lighter ng on-chain na kita mula sa mga pinagkukunan tulad ng premium sa kalakalan at likwidasyon. Maaaring gamitin ang kitang ito upang pondohan ang mga kondisyonal na mekanismo ng muling pagbili, na sumusuporta sa pangmatagalang pagpapanatili ng ekosistema sa halip na direktang pamamahagi ng bayad.

Sa pangkalahatan, idinisenyo ang LIT upang iayon ang pamamahala, mga insentibo, at pangmatagalang pakikilahok sa paglago ng Lighter bilang isang espesyal na Ethereum-based na zk-rollup para sa pangangalakal ng perpetual futures.

Seguridad

Seguridad ng Smart Contract at Pagse-settle

Ang modelo ng seguridad ng Lighter ay nakabatay sa Ethereum:

• Ang mga smart contract sa Ethereum ay humahawak sa lahat ng deposito ng mga gumagamit at sa canonical state root.
• Bawat pag-update ng estado ay sinasamahan ng isang zero-knowledge proof na ang off-chain na pagpapatupad ay sumunod sa mga patakaran ni Lighter.
• Ang beripikasyon ng patunay ay isinasagawa sa Ethereum; ang estado ay ina-update lamang kung pumasa ang patunay.

Ang Ethereum ay kumikilos din bilang ang Antas ng pagiging magagamit ng datosAng Lighter ay naglalathala ng naka-kompres na datos ng paglipat ng estado (halimbawa, mga pagbabago kada account) nang direkta sa mga data blob ng Ethereum, kaya maaaring muling buuin ng mga gumagamit ang buong estado kung kinakailangan.

Mabubuting Pagtutugma, Pagsusuri sa Panganib, at Paglikida

Ang malawakang paggamit ng ZK proofs ang siyang nagpapalihis sa Lighter mula sa:

• Mga tradisyunal na CEX (walang on-chain na beripikasyon), at
• Ilang iba pang rollup na nagpapatunay lamang ng limitadong aspeto ng pagpapatupad.

Ayon sa whitepaper at mga arkitektural na paglalarawan:

• Ang Pambansang Punô at Mag-order ng Aklat ng Puno ay nakaayos sa paraang:
  • Ang prayoridad ng presyo-oras ay naka-encode sa estruktura ng datos.
  • Maaari patunayan ng mga circuit na ang mga utos na may pinakamataas na prayoridad ay unang naitugma, at
  • Isinagawa ang mga likwidasyon gamit ang tamang pormula ng "zero price" at mga antas ng margin.
• Magkakaugnay ang mga patunay:
  • Pagpasa ng order
  • Pagtutugma
  • Mga update sa PnL at margin,
  • Mga aksyon sa likwidasyon.

Sa madaling salita, hindi kailangang magtiwala ang mga gumagamit na patas ang pag-uugnay at likwidasyon; maaari nilang beripikahin na tatanggapin lamang ng mga kontrata ang mga paglipat ng estado na naaayon sa mga patakaran.

Pagkakaroon ng Datos at Planong Pang-takas

Dahil ang mga state diff ay nai-publish sa Ethereum, maaaring gawin ng mga gumagamit ang mga sumusunod:

• Buuin muli ang estado ng kanilang account mula sa on-chain na datos;
• Gumawa ng maigsi at malinaw na patunay ng pagmamay-ari ng mga balanse at posisyon;
• Lumabas nang direkta sa Ethereum sa mode na Escape Hatch, kahit na offline o kaaway ang sequencer.

Ito ang gulugod ng kuwento ni Lighter tungkol sa "non-custodial na may mapapatunayang paglabas."

Oracle at Pamamahala ng Panganib

Ang pamamahala ng panganib ng Lighter ay mahigpit na nakaugnay sa nito. orakulo at disenyo ng mark-price:

• Maraming pinagkukunan ang nagbibigay-ambag sa presyo ng index (kung saan kinikilala ang Stork bilang pangunahing tagapagbigay).
• Isama ang mga blended na presyo ng Mark, ang mga capped na premium, at ang mga panlabas na marka ng CEX, gaya ng tinalakay kanina.
• Ang mga antas ng margin (Panimula, Pangangalaga, Pagsasara) ay tumutukoy kung kailan pumapasok ang mga account sa paunang likwidasyon, bahagyang likwidasyon, buong likwidasyon, at awtomatikong pagbabawas ng leverage.
• Ang LLP ay nagsisilbing pondo ng seguro na sumasalo sa mga pagkalugi kapag nilikuidate ang mga account na may negatibong balanse nang may pagkalugi.

Para sa RWA at sa mga pamilihang pre-launch, higit pang hinahati ang panganib:

• Ang mga posisyon ay Isolado lamang (walang cross margin)
• Ang XLP, isang hiwalay na liquidity pool, ay nagbibigay ng likwididad upang hindi direktang maapektuhan ng mga pamilihang ito ang LLP.

Mga Kalakasan at Mga Panganib

Mga Lakas

• Matibay na pananggalang sa seguridad sa Ethereum
  • Ang mga asset ng gumagamit at mga pangako ng estado ay nasa Ethereum; ang mga withdrawal sa escape hatch ay gumagamit ng datos at mga patunay ng Ethereum.
• Mabubuting pagtutugma at likwidasyon
  • Ang pagbabagay, pagsusuri ng panganib, at likwidasyon ay hindi malabong proseso; naka-encode ang mga ito sa mga circuit at sinusuri sa on-chain.
• Modelong walang bayad para sa karamihan ng mga gumagamit
  • Kalamangan laban sa ibang DEX na nagpapatuloy na naniningil ng bayad sa tagagawa at kumuha, lalo na para sa mga aktibong retail at directional na mangangalakal.
• Mataas na pagganap
  • Ang rollup na partikular para sa aplikasyon ay nagpapahintulot sa Lighter na i-optimize ang latency at throughput para lamang sa perp trading, nang hindi sumusuporta sa mga arbitraryong smart contract.
• Mayamang ibabaw ng produkto
  • Ang mga advanced na uri ng order, TWAP, RWA, at mga pamilihang paunang paglulunsad ay ginagawang mas maraming gamit ang Lighter kaysa sa isang pangunahing perp DEX na nakatuon sa iisang merkado.
• Maingat na disenyo ng paglabas
  • Ang pila ng prayoridad na kahilingan at ang Escape Hatch mode ay nagpapakita ng pagbibigay-pansin sa panganib ng sentralisasyon ng sequencer.

Mga panganib

• Sentralisadong imprastruktura ng sequencer at prover
  • Ang pagpapatupad ay nakasentro sa isang solong sequencer, na ginagawang posibleng punto ng pagkabigo o sensura, kahit na nababawasan ng escape hatch ang panganib ng pagkawala ng pondo.
• Komplikasyon ng mga ZK na sirkito at pag-aaudit
  • Mas mahirap i-audit ng mga ikatlong partido ang mga pasadyang circuit, State Trees, at Order Book Trees kumpara sa mas simpleng smart contract o pangkalahatang zkEVM.
• Oracle at mga panganib sa estruktura ng merkado
  • Tulad ng sa anumang perp DEX, ang maling datos ng oracle o biglaang pagitan sa merkado, lalo na sa RWA at prelaunch na mga merkado, ay maaaring magdulot ng hindi inaasahang liquidations at mga kaganapan sa ADL.
• Pagpapanatili ng modelong walang bayad
  • Napapansin ng mga panlabas na pagsusuri ang mga tanong kung gaano katatag ang estratehiyang walang bayad sa malawakang saklaw, at kung maaari itong mag-udyok ng wash trading o labis na agresibong kilos na hinihimok ng insentibo. dami.
• Hindi tiyak na regulasyon
  • Ang mga perpetual futures, RWA, at mga pamilihang pre-launch ay lahat nasa ilalim ng aktibong talakayang regulatori sa maraming hurisdiksyon, na maaaring makaapekto sa pag-access o sa legal na pagtrato sa paglipas ng panahon.

Dapat timbangin ng mga mangangalakal na nagsusuri sa Lighter ang mga kalakasan at panganib nito laban sa iba pang mga pagpipilian, at dapat iwasan ang paggamit ng hiniram na pondo o ng mahahalagang ipon sa mataas na leverage. mga derivatibo.

Konklusyon

Ang Lighter ay kumakatawan sa isang malinaw na susunod na hakbang sa disenyo ng perp DEX: sa halip na basta ilagay ang collateral at PnL sa on-chain, itinutulak nito ang beripikasyon sa puso ng exchange sa pamamagitan ng pagpapatunay ng pag-uugnay ng mga order, pagsusuri sa panganib, at mga liquidation gamit ang zero-knowledge circuits at pag-aangkla ng lahat sa Ethereum.

Para sa mga mangangalakal, nangangahulugan ito:

• Isang karanasang pangangalakal na katulad ng CEX
• Kalakalan na walang bayad o halos walang bayad para sa karamihan ng mga gumagamit,
• Ang kakayahang suriin ang pag-uugali ng sistema sa antas ng patunay, at
• Isang daan para lumabas nang direkta sa Ethereum kung mabigo ang imprastraktura sa labas ng blockchain.

Kasabay nito, ang Lighter ay isang medyo bagong, teknikal na kumplikadong protocol na nakabatay sa isang sentralisadong sequencer at advanced na kriptograpiya. Ang sinumang gagamit nito ay dapat na maunawaan ang parehong arkitektura at profile ng panganib nito, panatilihing konserbatibo ang leverage, at iwasang ilagak ang mga pondong hindi nila kayang mawala.

Kung bago ka pa sa Bitcoin at crypto sa pangkalahatan, mas mabuting magsimula sa mas simpleng spot markets at mga pitakang sariling pangangalaga - tulad ng Bitcoin.com Wallet - bago lumipat sa mga espesyal na plataporma ng derivatives tulad ng Lighter.