Op vrijwel elke handelsdag in 2025 of 2026 kun je de Bitcoin-grafiek naast die van de Nasdaq bekijken en valt je iets opvallends op: de twee bewegen vaak in elkaars kielzog. Wanneer de Nasdaq een nieuw record bereikt dankzij het optimisme rond AI, stijgt de Bitcoin doorgaans ook.
Zodra hoge inflatiecijfers de tech-aandelen doen schrikken, volgt er in dezelfde handelssessie een uitverkoop van cryptovaluta. Vijf jaar geleden bestond dit verband nog nauwelijks. Tegenwoordig houden veel professionele handelaren beide schermen tegelijk in de gaten, en sommigen doen niet langer alsof er op het tweede scherm iets anders gebeurt dan op het eerste.
Dit artikel heeft twee doelen. Ten eerste geeft het antwoord op de meest fundamentele vraag Wat is Nasdaq eigenlijk precies? en ontrafelt de verschillende zaken waar die term eigenlijk naar verwijst. Ten tweede wordt de nauwe samenhang tussen de Nasdaq en cryptovaluta onder de loep genomen: hoe sterk die is, waarom die bestaat, wanneer die samenhang verdwijnt, en wat dat betekent als je zowel in Bitcoin als in technologiegerichte ETF’s belegt.
Belangrijkste punten
- "Nasdaq" heeft verschillende betekenissen: een beurs, een brede index, een meer gespecialiseerde index met veel technologiebedrijven, of een ETF die die index volgt.
- De Nasdaq-100 is de meest zuivere maatstaf voor blootstelling aan technologiegerichte groeiaandelen. De index sluit financiële aandelen uit en wordt gedomineerd door technologie- en communicatiedienstenbedrijven met een zeer grote marktkapitalisatie.
- Het is niet de S&P 500. De Nasdaq-100 is smaller, meer geconcentreerd en sterker op groei gericht; de S&P 500 is breder samengesteld en wordt beschouwd als de belangrijkste referentie-index voor Amerikaanse large-cap-aandelen.
- De Dow is weer anders — slechts 30 blue-chipbedrijven, prijsgewogen, en minder geschikt om inzicht te krijgen in de relatie tussen cryptovaluta en groei en liquiditeit.
- De correlatie tussen Bitcoin en de Nasdaq-100 is sinds 2020 sterk toegenomen, met name tijdens de liquiditeitscrisis als gevolg van COVID, de renteverhogingscyclus van 2022 en het post-ETF-tijdperk.
- Beide reageren op dezelfde macro-economische signalen: Besluiten van de Fed, inflatiecijfers, liquiditeitsomstandigheden en veranderingen in de risicobereidheid.
- Het aanhouden van zowel Bitcoin als QQQ leidt mogelijk tot minder diversificatie dan beleggers denken. In periodes waarin beleggers risico’s mijden, kunnen deze twee zich gedragen als één samenhangend risicoblok.
- De relatie is echt, maar niet blijvend. Crypto-specifieke schokken, aandelen-specifiek nieuws of ingrijpende veranderingen in het beleid kunnen deze verzwakken of tenietdoen.
Wat is Nasdaq?
Nasdaq is de grootste elektronische effectenbeurs van de VS en, gemeten naar de marktkapitalisatie van de daar genoteerde bedrijven, de op één na grootste beurs ter wereld, na de New York Stock Exchange. De beurs werd in 1971 opgericht en was de eerste volledig elektronische effectenbeurs ter wereld. Veel van ’s werelds grootste technologiebedrijven zijn hier genoteerd: Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta en Nvidia worden hier allemaal verhandeld.
De naam stond oorspronkelijk voor de National Association of Securities Dealers Automated Quotations, een zo omslachtige naam dat het bedrijf die uiteindelijk heeft afgeschaft en zichzelf nu simpelweg Nasdaq noemt.
Het structurele verschil tussen Nasdaq en de NYSE is belangrijker dan de meeste mensen beseffen. De NYSE heeft een fysieke beursvloer op 11 Wall Street; Nasdaq heeft die niet, alle handel verloopt elektronisch. Ze hanteren ook verschillende marktmodellen. Nasdaq hanteert een dealer-markt, waar meerdere marktmakers bied- en laatkoersen noteren en tegen hun eigen voorraad handelen om liquiditeit te bieden. De NYSE maakte traditioneel gebruik van één aangewezen marktmaker per aandeel, hoewel beide in de praktijk zijn geconvergeerd naar vergelijkbare elektronische systemen.
Medio 2026 zijn er op de beurzen van Nasdaq in de VS, de Scandinavische landen en de Baltische staten ongeveer 4.000 bedrijven genoteerd, waarbij de gezamenlijke marktkapitalisatie van de in de VS genoteerde ondernemingen in de tientallen biljoenen dollars loopt. Nasdaq is zelf ook een beursgenoteerde onderneming, die op haar eigen beurs staat genoteerd onder de ticker NDAQ.
De Nasdaq groeide in de jaren tachtig en negentig uit tot ‘de techbeurs’, toen de beurs met haar elektronisch georiënteerde, goedkopere noteringsstructuur snelgroeiende bedrijven aantrok (zo kozen bijvoorbeeld Microsoft, Apple, Intel en Cisco allemaal voor de Nasdaq), waardoor haar reputatie als thuisbasis van Amerikaanse innovatieve bedrijven werd versterkt. Het legde ook de basis voor een waarschuwend verhaal dat het onthouden waard is. Op 10 maart 2000, op het hoogtepunt van de dotcom-rage, bereikte de Composite 5.048,62 punten. Fed-voorzitter Alan Greenspan had meer dan drie jaar eerder, in december 1996, een inmiddels legendarische waarschuwing geuit, en dat was bijna drie keer te vroeg:
Hoe weten we wanneer irrationele optimisme de waarde van activa buitensporig heeft opgedreven? | Alan Greenspan, voorzitter van de Federal Reserve, december 1996
De markt wachtte niet op een antwoord: ze daalde vervolgens met zo’n 78%, liet aandelen als Pets.com tot nul zakken en bereikte dat hoogtepunt pas in 2015 weer. Houd die rondreis van vijftien jaar in gedachten. Het thema van dit artikel is dat technologie-indexen, en de activa die daarmee meebewegen, buitengewoon gevoelig zijn voor dezelfde krachten in beide richtingen.
Als in het nieuws wordt gezegd dat „de Nasdaq 1,2% hoger sloot“, gaat het niet om de beurs zelf. Het verwijst naar een index, en daar zijn er verschillende van. Kortom: Nasdaq is niet één ding. Het kan verwijzen naar de beurs, het bedrijf, een reeks indices of ETF’s die deze indices volgen; in de meeste krantenkoppen wordt met „de Nasdaq“ de Composite of de Nasdaq-100 bedoeld.
Nasdaq Composite vs. Nasdaq-100 vs. NDXT: wat is het verschil?
De term ‘Nasdaq’ kan verwijzen naar verschillende, onderling verwante maar toch verschillende zaken. Daarom volgt hier een kort overzicht van de beurs, het bedrijf, de belangrijkste indices en de ETF’s die beleggers vaak gebruiken.
| Term | Ticker | Wat het eigenlijk is | Wat het bijhoudt | Waarom dit belangrijk is |
|---|---|---|---|---|
| Nasdaq-beurs | — | De elektronische uitwisseling | Bedrijven die aan de Nasdaq zijn genoteerd en verhandeld worden | De beurs waar aandelen worden verhandeld |
| Nasdaq, Inc. | NDAQ | De beursgenoteerde onderneming | De beursbeheerder zelf | Nasdaq is ook een beursgenoteerde onderneming |
| Nasdaq Composite | IXIC / COMP | Brede aandelenindex | Bijna alle aandelen die op de Nasdaq zijn genoteerd | De breedste index van aan de Nasdaq genoteerde aandelen |
| Nasdaq-100 | NDX | Aandelenindex voor grote ondernemingen | De 100 grootste niet-financiële beursgenoteerde ondernemingen op de Nasdaq | De belangrijkste, op technologie gerichte benchmarkbeleggers volgen |
| Nasdaq-100-technologiesector | NDXT | Sectorindex | Techbedrijven in de Nasdaq-100 | Een meer gespecialiseerde index voor pure-play-technologiebedrijven |
| Invesco QQQ Trust | QQQ | Beursgenoteerd fonds | De Nasdaq-100 | De meest gebruikelijke manier waarop beleggers ‘in de Nasdaq beleggen’ |
| Invesco NASDAQ 100 ETF | QQQM | Beursgenoteerd fonds | De Nasdaq-100 | Een goedkoper alternatief voor QQQ |
Een paar praktische voorbeelden:
- De Nasdaq Composite is de breedste index, die in feite alle aandelen op de beurs omvat: large caps, small caps, biotech en financiële aandelen.
- De Nasdaq-100 is de meer gerichte index: de 100 grootste niet-financiële bedrijven die aan de Nasdaq genoteerd staan, gewogen naar marktkapitalisatie. Omdat deze index financiële instellingen uitsluit en wordt gedomineerd door techbedrijven met een zeer grote marktkapitalisatie, is dit de index die de meeste particuliere en buitenlandse beleggers daadwerkelijk volgen, en de index waarop ETF’s doorgaans zijn gebaseerd.
- QQQ is de Invesco ETF die deze index volgt, een van de meest verhandelde ETF’s ter wereld, met een beheerd vermogen van honderden miljarden; QQQM is de goedkopere variant ervan.
- NDXT is een beperktere subgroep die uitsluitend bestaat uit die Nasdaq-100-componenten die volgens de Industry Classification Benchmark als technologiebedrijven worden aangemerkt. Dit is een belegging die volledig op technologie is gericht, waarbij de bedrijven uit de sectoren consumentenproducten, gezondheidszorg en industrie – die eveneens deel uitmaken van de Nasdaq-100 – buiten beschouwing worden gelaten.
Wanneer in dit artikel voortaan de term „de Nasdaq“ wordt gebruikt, wordt daarmee de algemene ontwikkeling van deze indices bedoeld. Voor de correlatieanalyse vormen de Nasdaq-100 en QQQ, als verhandelbare proxy daarvan, de meest eenduidige referentie.
Nasdaq versus S&P 500: wat is het verschil?
Nasdaq is zelf een beurs, terwijl de S&P 500 is een index; de Nasdaq-100 is wat beleggers eigenlijk bedoelen als ze de term „Nasdaq“ gebruiken. De Nasdaq-100 volgt 100 van de grootste niet-financiële Nasdaq-bedrijven, met een sterke nadruk op technologie, communicatiediensten, consumenteninternet, halfgeleiders, cloudsoftware, AI-infrastructuur en andere groeisectoren.
De S&P 500 omvat 500 grote Amerikaanse bedrijven uit een veel breder spectrum. Technologie, zeker, maar ook financiële instellingen, gezondheidszorg, industrie, energie, consumptiegoederen, nutsbedrijven, vastgoed en grondstoffen. Dit maakt de index tot een bredere graadmeter voor de Amerikaanse large-capmarkt.
| Functie | Nasdaq-100 | S&P 500 |
|---|---|---|
| Hoofdindex-ticker | NDX | SPX |
| Algemene volmacht voor ETF’s | QQQ / QQQM | SPY / VOO / IVV |
| Aantal bedrijven | 100 | 500 |
| Wisselverplichting | Moet genoteerd zijn aan de Nasdaq | Nasdaq of NYSE |
| Zijn de financiële gegevens inbegrepen? | Nee | Ja |
| Sectorprofiel | met een sterke focus op technologie, groei en innovatie | Brede Amerikaanse large-cap |
| Weegmethode | Aangepast, gewogen naar marktkapitalisatie | Gewogen naar marktkapitalisatie |
| Typische toepassing | Benchmark voor groei en technologie | Brede Amerikaanse beursindex |
| De relevantie van cryptovaluta | Meer direct vergelijkbaar met het risicovolle gedrag van Bitcoin | Handig voor een breed overzicht, maar minder diepgaand op de thema’s die de cryptomarkt aansturen |
Het belangrijkste verschil is de samenstelling. De Nasdaq-100 is smaller en meer gericht op technologiebedrijven en groeiaandelen met een zeer grote marktkapitalisatie; de S&P 500 is breder en geldt als de standaardbenchmark voor „de Amerikaanse aandelenmarkt“. Dat is van belang voor crypto-investeerders: de correlatie van Bitcoin wordt meestal besproken ten opzichte van de Nasdaq-100 in plaats van de S&P 500, omdat Bitcoin zich vaak meer gedraagt als een groei-actief met een hoge bèta dat gevoelig is voor liquiditeit, dan als een breed gediversifieerde benchmark.
Wanneer de rente daalt, de liquiditeit toeneemt of de door AI aangestuurde risicobereidheid terugkeert, reageren de Nasdaq-100 en Bitcoin sterker; wanneer de rente stijgt of beleggers hun risico’s afbouwen, kunnen beide tegelijkertijd onder druk komen te staan. De S&P 500 weerspiegelt nog steeds een brede risicobereidheid, maar de Nasdaq-100 geeft een duidelijker beeld van dezelfde krachten op het gebied van groei, liquiditeit en speculatief risico die crypto beïnvloeden.
Waarin verschilt de Nasdaq van de Dow?
De Dow Jones Industrial Average is een andere belangrijke Amerikaanse index, maar verschilt sterk van beide. Deze index volgt alleen 30 grote blue chip-bedrijven, en het is prijsgewogen. Dit betekent dat bedrijven met een hogere aandelenkoers meer invloed hebben, ongeacht hun totale marktwaarde, terwijl de Nasdaq-100 en de S&P 500 voornamelijk worden gewogen op basis van marktkapitalisatie.
Kortom: de Dow is een beperkte blue-chip-index, de S&P 500 een brede large-cap-index en de Nasdaq-100 een geconcentreerde technologie- en groeindex. Wat betreft de correlatie met crypto is de Nasdaq-100 meestal de meest bruikbare vergelijking; de Dow weerspiegelt nog steeds het algemene marktsentiment, maar is niet zo sterk verbonden met de thema's technologie, AI, langetermijngroei en liquiditeit die Bitcoin aandrijven.
Waarom de Nasdaq ‘de tech-index’ is
Drie structurele kenmerken verklaren waarom de belangrijkste indices van de Nasdaq zich zo gedragen.
1. De sector is sterk geconcentreerd
Informatietechnologie en communicatiediensten zijn samen goed voor ruim de helft van de weging in de Nasdaq-100. Volgens de QQQ-documentatie van Invesco bedraagt het aandeel van informatietechnologie alleen al meer dan 50%, waardoor een handvol thema’s (halfgeleiders, cloud, digitale reclame, AI-infrastructuur) verantwoordelijk is voor het grootste deel van de koersbewegingen.
2. De concentratie van megacap-bedrijven is nog groter
Vanaf mei 2026 maken de vijf grootste posities in het QQQ-fonds – Nvidia, Apple, Microsoft, Amazon en Alphabet Class A – ongeveer 30% van het totale fonds uit, en de top 10 ongeveer 47% tot 50%. Eén enkele winstpresentatie van Nvidia of een wijziging in de prognoses van Microsoft kan de hele index doen schommelen.
3. Technologieaandelen zijn activa met een lange looptijd
Het belangrijkste punt. Technologie- en groeibedrijven genereren het grootste deel van hun verwachte kasstromen pas ver in de toekomst; als je die naar het heden disconteert, hebben zelfs kleine renteschommelingen een buitenproportioneel groot effect op de waarderingen. Obligatiehandelaren noemen dit duur, en tech-aandelen gedragen zich als activa met een zeer lange looptijd, ook al zijn het geen vastrentende waarden.
| Nasdaq-special | Wat dit betekent | Waarom dit van belang is voor de correlatie tussen cryptovaluta’s |
|---|---|---|
| Sterke nadruk op technologie | Software, halfgeleiders, cloud, AI en digitale platforms zijn de drijvende krachten achter de index | Deze sectoren zijn zeer gevoelig voor rentetarieven, liquiditeit en groeiverwachtingen |
| Concentratie van megacap-bedrijven | Een klein aantal bedrijven is verantwoordelijk voor een groot deel van het indexgewicht | De risicobereidheid op de markt kan omslaan door een handvol winstcijfers of berichten over AI |
| Profiel voor langdurig gebruik | De waardering hangt grotendeels af van toekomstige kasstromen | Hogere rentetarieven drukken de waarderingen sterk; een ruimere liquiditeitsvoorziening ondersteunt deze |
| Wereldwijd beleggersbestand | QQQ wordt op grote schaal aangehouden door particuliere beleggers, adviseurs, hedgefondsen en institutionele beleggers | Veel van diezelfde beleggers bezitten nu ook Bitcoin via beurzen of ETF’s |
| Verhalende gevoeligheid | AI, innovatie, disruptieve veranderingen en verhalen over toekomstige groei staan centraal | Soortgelijke verhalen spelen ook een rol in delen van de cryptomarkt |
Als je die eerste drie factoren samenvoegt, krijg je een index die ongewoon gevoelig reageert op ontwikkelingen rond AI, renteveranderingen, liquiditeitsomstandigheden en elke verschuiving in de risicobereidheid van de markt als geheel. Juist die gevoeligheid, en niet een of andere gemeenschappelijke technologie, is wat deze index met crypto verbindt. De Nasdaq-100 is niet zomaar 'de aandelenmarkt'; het is een geconcentreerde, technologiegerichte, liquiditeitsgevoelige groei-index, waardoor de kans veel groter is dat deze index samen met Bitcoin beweegt dan een brede, defensieve benchmark.
Het verhaal achter de correlatie tussen de Nasdaq en cryptovaluta
De empirische vaststelling is duidelijk: de voortschrijdende correlatie tussen Bitcoin en de Nasdaq-100 vertoont sinds 2020 een sterk stijgende trend. Voor die tijd bewogen de twee zich grotendeels onafhankelijk van elkaar, waarbij de correlatie vaak rond nul lag of zelfs licht negatief was.
Volgens LSEG-gegevens, bedroeg de correlatie tussen Bitcoin en de Nasdaq-100 in 2025 gemiddeld 0,52, meer dan het dubbele van de 0,23 die in 2024 werd geregistreerd, en uit gegevens van Bloomberg, geciteerd door The Kobeissi Letter, bleek dat de 30-daagse correlatie in november 2025 ongeveer 0,80 bereikte, de hoogste waarde sinds 2022. Het vijfjaarsgemiddelde ligt rond de 0,54.
Er zijn drie belangrijke keerpunten:
- Maart 2020, de COVID-crash: Bitcoin en de Nasdaq stortten samen in tijdens een wereldwijde liquiditeitscrisis, toen beleggers alles van de hand deden om aan contanten te komen, en veerden vervolgens samen weer op toen centrale banken ongekende stimuleringsmaatregelen doorvoerden. De correlatie nam sterk toe en bleef op dat niveau.
- De renteverhogingscyclus van 2022: Toen de Fed de rente fors verhoogde om de inflatie te bestrijden, daalden beide tegelijkertijd: Bitcoin verloor ongeveer 65% ten opzichte van zijn hoogtepunt in november 2021; de Nasdaq-100 daalde in dezelfde periode met meer dan 30%. De opvatting dat Bitcoin een 'risicovol activum' is in plaats van 'digitaal goud' raakte ingeburgerd onder reguliere beleggers.
- Januari 2024, de goedkeuring van de spot-bitcoin-ETF: De SEC heeft de eerste spot-bitcoin-ETF’s goedgekeurd, waardoor de structurele koppeling met de traditionele markten onmiddellijk is versterkt. Vanaf mei 2026 bedroeg de cumulatieve instroom in Amerikaanse spot-bitcoin-ETF’s in totaal ongeveer 58,7 miljard dollar sinds de lancering, waarbij BlackRock’s iShares Bitcoin Trust het grootste aandeel voor zijn rekening neemt.
Dat laatste bevat een ironie die hier de moeite waard is om even bij stil te staan. Zes jaar voordat die verpakkingen bestonden, had Warren Buffett Bitcoin in de meest ongezouten bewoordingen afgedaan:
[Bitcoin is] waarschijnlijk rattengif in het kwadraat. | Warren Buffett, Jaarvergadering van Berkshire Hathaway, 2018
In 2024 zat datzelfde ‘rattengif’ in gereguleerde ETF’s die werden aangehouden door precies die adviseurs die QQQ in hun portefeuille hebben, vlak naast de tech-aandelen waar Buffett wel van houdt. Nu Bitcoin in die fondsen is opgenomen, is het koersverloop ervan nog sterker gaan overeenkomen met dat van aandelenindexen met een groot aandeel in de technologiesector.
Correlatieregimes: hoe de relatie is veranderd
De relatie tussen Bitcoin en de Nasdaq-100 heeft verschillende marktfasen doorgemaakt, van een grotendeels onafhankelijke prijsontwikkeling vóór 2020 tot een veel sterkere, door macro-economische factoren gestuurde correlatie na de COVID-schok en de goedkeuring van de ETF.
| Periode | De relatie tussen BTC en Nasdaq | Wat is er veranderd? | Wat de lezer hieruit kan meenemen |
|---|---|---|---|
| Vóór 2020 | Zwak, wisselvallig, vaak bijna nul | Cryptovaluta stond nog steeds los van traditionele beleggingsportefeuilles | Bitcoin leek destijds meer diversificatie te bieden dan nu het geval is |
| Maart 2020: de COVID-schok | De correlatie is sterk gestegen | Beide daalden scherp door een liquiditeitspaniek, maar veerden daarna weer op dankzij stimuleringsmaatregelen | De macro-economische liquiditeit werd de belangrijkste drijvende kracht |
| De renteverhogingscyclus van 2022 | Sterke correlatie met risicomijdend gedrag | Hogere rentetarieven hebben de groei op lange termijn en speculatieve cryptovaluta's de das omgedaan | Bitcoin werd verhandeld als een technologieaandeel met een hoge bèta, niet als digitaal goud |
| Het tijdperk van de spot-ETF’s in 2024 | De institutionele overlap is toegenomen | Bitcoin is opgenomen in gereguleerde beleggingsproducten die door adviseurs worden gebruikt | Traditionele beleggingsportefeuilles zijn begonnen met het aanhouden van BTC naast QQQ |
| Ontkoppelingsperiodes 2025–2026 | De verbinding is tijdelijk verbroken | Katalysatoren die specifiek betrekking hadden op cryptovaluta’s of aandelen namen de overhand | Correlatie is een patroon, geen wet |
Institutionele onderzoeksresultaten komen overeen met de marktgegevens. In de Global Financial Stability Note 2022/01 van het IMF werd de toename van de correlatie tussen cryptovaluta’s en aandelen na 2020 gedocumenteerd en grotendeels toegeschreven aan gemeenschappelijke macro-economische factoren; een werkdocument van het IMF uit 2023, Nieuw bewijs voor spillovereffecten tussen crypto-activa en financiële markten (Iyer en Popescu) hebben vastgesteld dat crypto-activa aanzienlijke spillovereffecten hebben op traditionele markten, met name tijdens periodes waarin beleggers risico’s mijden.
De Bank voor Internationale Betalingen, de Federal Reserve Bank van New York en bedrijven als Coin Metrics, Kaiko, Glassnode en NYDIG hebben analyses gepubliceerd die in dezelfde richting wijzen.
De praktische conclusie is simpel: als uw portefeuille zowel Bitcoin als ETF’s met een groot aandeel in de Nasdaq bevat, is uw spreiding mogelijk minder groot dan de verdeling op het eerste gezicht doet vermoeden, omdat deze twee vaak tegelijkertijd en in dezelfde richting reageren op dezelfde macro-economische signalen (bijvoorbeeld: besluiten van de Fed, CPI-cijfers, liquiditeitsomstandigheden). Maar correlatie meet alleen hoe twee activa hebben samen bewogen; dat zegt niets over hoe ze zich bij de volgende schok zullen gedragen. Beschouw dit verband als een kenmerk van het huidige macro-economische klimaat, niet als een vaste wet van de markt.
Waarom er een verband bestaat: vier macro-economische mechanismen
Het verband is niet zo mysterieus. Het komt voort uit een aantal factoren die elkaar overlappen en die beide activa in dezelfde richting sturen.
1. Gedeelde gevoeligheid voor rentetarieven en liquiditeit
Het belangrijkste mechanisme. Zowel langetermijntechnologieaandelen als Bitcoin gedragen zich als liquiditeitsgevoelige risicovolle activa: wanneer centrale banken het monetaire beleid verkrappen en liquiditeit onttrekken, dalen beide; wanneer de liquiditeit toeneemt door renteverlagingen, balansuitbreiding of fiscale stimuleringsmaatregelen, stijgen beide. Iedereen die de M2-geldhoeveelheid afgezet tegen de cryptoprijzen wie de afgelopen vijf jaar heeft meegemaakt, zal het patroon herkennen.
2. Standaard voetstuk
Steeds vaker zijn het dezelfde institutionele en particuliere beleggers die beide in bezit hebben. Vermogensbeheerders, hedgefondsen, family offices en gebruikers van beursapps beschouwen blootstelling aan Bitcoin en de Nasdaq nu als verwante posities binnen één enkele ‘groei’-portefeuille, en stoten beide tegelijk af wanneer de risicobereidheid omslaat (bijvoorbeeld na een een strenge FOMC-vergadering). De goedkeuring van de ETF in 2024 heeft deze overlap structureel versterkt.
3. Veelvoorkomende drijfveren in verhalen
Het optimisme rond AI geeft zowel de Nasdaq-megacaps als de cryptoverhalen die verband houden met AI een impuls (gedecentraliseerde netwerken van fysieke infrastructuur, gedecentraliseerde AI-tokens, protocollen voor het verhuren van GPU’s); renteverlagingen door de Fed geven beide een impuls. Deze verhalen verspreiden zich nu binnen enkele uren over alle activaklassen, verspreid via apps voor particuliere handel en Crypto Twitter.
4. Algoritmische en macro-kapitaalstromen
Systematische strategieën, kwantitatieve fondsen, risicopariteitsportefeuilles en trendvolgers beschouwen Bitcoin en aandelenindexen als onderdelen van dezelfde mand met risicovolle activa. Wanneer de volatiliteit piekt, verkopen ze posities in de hele mand; wanneer deze daalt, kopen ze weer in de hele mand.
Wat beweegt beide markten?
Die mechanismen komen het duidelijkst naar voren bij macro-economische gebeurtenissen, winstschokken, ETF-stromen en plotselinge veranderingen in de risicobereidheid van de markt als geheel.
| Trigger | Typische reactie op de Nasdaq | Typische reactie in de cryptowereld | Waarom dit belangrijk is |
|---|---|---|---|
| Hoge CPI-cijfers | Wordt vaak uitverkocht | Wordt vaak uitverkocht | Een hogere inflatie kan betekenen dat de rente langer op een hoger niveau blijft |
| Signaal van een gematigde Fed | Vaak bijeenkomsten | Vaak bijeenkomsten | Een soepeler beleid ondersteunt risicovolle beleggingen |
| De verwachtingen voor een renteverlaging nemen toe | Vaak bijeenkomsten | Vaak bijeenkomsten | Lagere disconteringsvoeten zijn gunstig voor activa met een lange looptijd |
| De rente op staatsobligaties schiet omhoog | Wordt vaak uitverkocht | Wordt vaak uitverkocht | Hogere rendementen concurreren met speculatieve groeiaandelen |
| Optimisme over AI | Techbedrijven met een zeer grote marktkapitalisatie kunnen een opleving doormaken | Crypto's die raakvlakken hebben met AI kunnen een opleving meemaken | Het verhaal over 'innovatie' verspreidt zich over de markten |
| Instromen in spot-bitcoin-ETF’s | Beperkt direct effect | Vaak gunstig voor BTC | De vraag naar cryptovaluta komt binnen via gereguleerde verpakkingen |
| Winstschok bij Nvidia | Kan de hele Nasdaq-100 beïnvloeden | Meestal indirect | Een katalysator die specifiek betrekking heeft op het eigen vermogen |
| Faillissement van een cryptobeurs | Beperkt direct effect | Vaak negatief voor crypto | Een crypto-specifieke vertrouwens- en liquiditeitsschok |
| Risicomijdende volatiliteitspiek | Wordt vaak uitverkocht | Wordt vaak uitverkocht | Beleggingsfondsen en handelaren verminderen hun blootstelling aan risicovolle activa |
Geen van deze factoren is van blijvende aard, maar samen verklaren ze waarom de Nasdaq en cryptovaluta sinds 2020 zo nauw met elkaar verbonden zijn geraakt, en waarom die band sinds de goedkeuring van de ETF, als er al iets is veranderd, juist sterker is geworden. Bitcoin hoeft niet zijn een technologieaandeel handel bijvoorbeeld: wanneer beide markten worden aangestuurd door dezelfde macro-economische krachten, dezelfde beleggers en dezelfde risicomodellen, lopen de koersontwikkelingen naar elkaar toe.
Hoe een besluit van de Fed invloed kan hebben op Bitcoin
Een eenvoudige manier om het verband te zien, is door de keten te volgen vanaf monetair beleid met betrekking tot het portefeuillerisico:
Het gebeurt niet elke keer automatisch. Maar in de marktstructuur van na 2020 komt het zo vaak voor dat cryptovalutahandelaren nu dezelfde macro-economische agenda volgen als aandelenhandelaren: de CPI, de werkgelegenheidscijfers, Fed-vergaderingen, de rente op staatsobligaties, liquiditeitscijfers en de dollar.
Wanneer de correlatie niet meer opgaat
De correlatie is reëel, maar niet constant. Er zijn verschillende factoren die ervoor kunnen zorgen dat Bitcoin en de Nasdaq los van elkaar gaan bewegen, soms voor langere tijd.
Evenementen op het gebied van cryptovaluta
Halvingen, ernstige storingen bij de uitwisseling, schokken op regelgevingsgebied en sterke stijgingen in de instroom bij spot-ETF’s kunnen ervoor zorgen dat cryptovaluta zich volgens zijn eigen interne dynamiek gaan ontwikkelen. Eind 2025 week Bitcoin enkele weken lang sterk af van de Nasdaq na de piek in oktober, terwijl de Nasdaq-100 rond recordhoogtes handelde.
Aandelen-specifieke schokken
Een verbluffend goed rapport van Nvidia, tegenvallende prognoses bij Apple of een antitrustuitspraak tegen Alphabet kunnen de Nasdaq drastisch doen schommelen zonder dat dit invloed heeft op Bitcoin — nieuws over individuele aandelen kent geen equivalent in de cryptowereld.
Regimeveranderingen
Als de Fed plotseling van koers verandert of de inflatieverwachtingen zich herstellen, kan de richting van de correlatie omslaan. Tijdens korte periodes van acute spanningen op de aandelenmarkten hebben goud en Bitcoin zich meer als veilige toevluchtsoorden dan als risicovolle activa gedragen.
De vraag op de lange termijn
Sommige analisten stellen dat naarmate Bitcoin zich verder ontwikkelt en meer beschouwd als digitaal goud dan als een technologieaandeel met een hoge bèta, zou de correlatie met aandelen in de loop van de tijd moeten afnemen. Tot nu toe blijkt dit nog niet duidelijk uit de gegevens, maar het is een structureel debat dat de moeite waard is om in de gaten te houden.
Wanneer Nasdaq en Bitcoin het meest waarschijnlijk in dezelfde richting bewegen
Bitcoin en de Nasdaq-100 bewegen doorgaans het sterkst in dezelfde richting wanneer de belangrijkste drijvende kracht macro-economisch van aard is (rente, inflatie, liquiditeit of de algemene risicobereidheid), en minder consistent wanneer de drijvende kracht specifiek betrekking heeft op cryptovaluta of aandelen.
| Marktsituatie | Waarschijnlijke correlatie | Waarom |
|---|---|---|
| Week van de Fed-vergadering | Hoger | Beide reageren op rente- en liquiditeitsverwachtingen |
| Een onverwachte sterke inflatie | Hoger | Risicovolle beleggingen worden vaak tegelijkertijd van de hand gedaan |
| Algemene paniek op de markt | Hoger | Beleggers verkopen liquide activa om geld bijeen te brengen |
| Periode met sterke instroom in ETF’s | Lager / gemengd | Bitcoin kan reageren op de vraag naar cryptovaluta |
| Belangrijke week voor de resultaten van techbedrijven | Lager / gemengd | De Nasdaq kan reageren op bedrijfsspecifieke resultaten |
| Schok door crypto-regelgeving | Lager / gemengd | Bitcoin zou zich kunnen loskoppelen van aandelen |
| De halvering van de Bitcoin-cyclus | Lager / gemengd | De invloed van het intrinsieke aanbod van cryptovaluta en narratieve effecten is doorslaggevend |
| Rustige macro-economische omstandigheden | Lager / onstabiel | Actiespecifieke katalysatoren zijn belangrijker |
Een eenvoudige beslissingsboom
Stel eerst één vraag: Wordt de belangrijkste schok door macro-economische factoren veroorzaakt?
- Ja → Bitcoin en de Nasdaq zullen waarschijnlijk in dezelfde richting bewegen.
- Nee → is de kans groter dat de relatie op de klippen loopt.
Vraag dan: Heeft de schok specifiek betrekking op cryptovaluta of op aandelen?
- Specifiek voor cryptovaluta → Bitcoin zou zich kunnen loskoppelen van de Nasdaq.
- Aandelen-specifiek → De Nasdaq kan zich ook zonder Bitcoin ontwikkelen.
- Grote liquiditeitsschok → beide kunnen plotseling samen bewegen.
Met andere woorden: de correlatie is het sterkst wanneer macro-economische factoren de overhand hebben en het zwakst wanneer gebeurtenissen die specifiek voor bepaalde beleggingscategorieën gelden, de boventoon voeren.
Wat dit betekent voor beleggers
Het belangrijkste punt is niet dat Bitcoin en de Nasdaq altijd in dezelfde richting bewegen. Dat is namelijk niet het geval, zeker niet in 2026, wanneer AI de grootste zeepbel in de economie is. Het punt is dat het voordeel van diversificatie kleiner kan zijn dan het lijkt op de momenten waarop diversificatie het belangrijkst is.
Een portefeuille die zowel QQQ als Bitcoin bevat, lijkt misschien te bestaan uit twee zeer verschillende activa (de ene een gereguleerde aandelen-ETF, de andere een gedecentraliseerd crypto-actief), maar in de praktijk kunnen beide onderhevig zijn aan liquiditeitscycli, renteverwachtingen, risicobereidheid, speculatieve groeiverhalen, institutionele positionering en door macro-economische factoren gestuurde schuldafbouw. Dat betekent niet dat een van beide beleggingen ‘slecht’ is; het betekent alleen dat men zich bewust moet zijn van de overlapping in risico’s.
Omrekening van portefeuille-risico
In de onderstaande tabel worden veelvoorkomende portefeuillecombinaties vertaald naar de verborgen risico’s die beleggers in werkelijkheid lopen.
| Houden | Wat de belegger denkt te bezitten | Verborgen blootstelling |
|---|---|---|
| QQQ | Innovatie en technologische groei bij grote ondernemingen | Rentevoeten, AI-cyclus, concentratie van megacap-bedrijven |
| Bitcoin | Blootstelling aan digitaal goud of cryptovaluta | Liquiditeit, risicobereidheid, ETF-stromen |
| QQQ + Bitcoin | Gediversifieerde groei en alternatieve beleggingen | Mogelijk één gerelateerde risicogroep in stressscenario’s |
| QQQ + Bitcoin + goud | Groei, cryptovaluta en defensieve ballast | Betere mix, maar nog steeds afhankelijk van het regime |
| QQQ + Bitcoin + schatkistcertificaten | Risicovolle beleggingen in combinatie met de stabiliteit van contanten | Een duidelijkere liquiditeitsbuffer |
| Brede aandelenindex + Bitcoin | Aandelen en cryptovaluta | Minder concentratie op de Nasdaq, maar nog steeds gevoelig voor macro-economische ontwikkelingen |
Belangrijkste punten uit de presentatie: Als zowel Bitcoin als QQQ dalen wanneer de liquiditeit afneemt, fungeren ze op dat moment niet als echte diversificatiemiddelen. Ze kunnen op de lange termijn verschillende doelen dienen, maar hun risico op de korte termijn kan elkaar overlappen.
Signalen om in de gaten te houden
Dit zijn de signalen die helpen aangeven of Bitcoin wordt verhandeld op basis van crypto-specifieke fundamentele factoren of als onderdeel van het bredere complex van risicovolle activa.
- Correlatie tussen BTC en Nasdaq over 30 en 90 dagen
- Rentebeslissingen van de Federal Reserve
- CPI en inflatieverwachtingen
- Rente op staatsobligaties
- De sterke Amerikaanse dollar
- De M2-geldhoeveelheid en de mondiale liquiditeit
- Netto-instroom in spot-bitcoin-ETF’s
- Concentratie in de top 10 van de Nasdaq-100
- De resultaten van Nvidia, Apple, Microsoft, Amazon en Alphabet
- Crypto-specifieke schokken: regelgeving, faillissementen van beurzen, halveringen, ommekeer in ETF-stromen
Deze helpen bij het beantwoorden van de belangrijkste vraag: wordt Bitcoin momenteel verhandeld op basis van crypto-specifieke fundamentele factoren, of als onderdeel van het bredere complex van risicovolle activa?
Het komt erop neer dat
Nasdaq is de grootste elektronische beurs van de VS en omvat verschillende indices: de brede Composite, de gerichte Nasdaq-100, de technologie-index NDXT en de toonaangevende QQQ-ETF. Wanneer beleggers 'Nasdaq versus S&P 500' vergelijken, vergelijken ze meestal de Nasdaq-100 met de S&P 500, en die vergelijking is belangrijk:
- Nasdaq-100: een toonaangevende maatstaf op het gebied van groei en innovatie.
- S&P 500: een bredere Amerikaanse large-cap-index.
- Dow: een beperkte blue-chip-index.
- Bitcoin: steeds vaker opgenomen in traditionele beleggingsportefeuilles.
Zowel Bitcoin als de Nasdaq-100 reageren sterk op liquiditeit, rentetarieven en risicobereidheid; daarom is de Nasdaq-100 vaak de meest relevante vergelijking met de aandelenmarkt voor cryptovaluta. Voor elke belegger die beide aanhoudt, is het begrijpen van deze correlatie cruciaal om het werkelijke portefeuillerisico te begrijpen: twee posities die op papier diversificatie lijken, kunnen in de praktijk als één geheel fungeren, vooral tijdens macro-economische gebeurtenissen (beslissingen van de Fed, CPI-afdrukken, liquiditeitsschokken) die het belangrijkst zijn. De correlatie kan verdwijnen, maar mag niet worden genegeerd.
