A dYdX egy decentralizált kereskedési protokoll, amely egy dedikált Cosmos alkalmazásláncra épül, és egy validátor által működtetett memóriabeli order bookot kombinál USDC-ben elszámolt örökös határidős ügyletekkel, növekvő azonnali piacokkal és engedély nélküli származékos termékekkel - mindezt a DYDX token irányítja és biztosítja.
A dYdX használata közben a támogatott eszközök kezeléséhez használhatja a Bitcoin.com Wallet-et, amely biztonságos, önálló letétkezelést biztosít a kriptovalutái felett.
A dYdX egy decentralizált kereskedési protokoll, amely a saját Cosmos-alapú alkalmazásláncán fut, és nagy teljesítményű örökös határidős ügyleteket, spot piacokat, predikciós piacokat és engedély nélküli derivatívákat kínál láncon belüli elszámolással, validátor által működtetett megbízási könyvekkel, valamint egy staking- és irányítás-alapú 1. rétegű tokent (DYDX).
Mi a dYdX? (2025-ös útmutató a Cosmos appchain kereskedési ökoszisztémájához)
A dYdX egy decentralizált kereskedési protokoll, amely a saját Cosmos alkalmazásláncán épül, kifejezetten a nagy teljesítményű kriptoderivatívák, spot kereskedés és engedély nélküli piacok számára. Egyesíti a validátor által működtetett memóriabeli megbízási könyvet, USDC fedezetű örökösöket, láncon belüli elszámolást és egy proof-of-stake irányítási és biztonsági modellt, amelyet a DYDX token hajt.
2025-ben a dYdX már nem csupán egy örökös határidős tőzsde. Egy speciális kereskedési 1. réteggé fejlődött, bővülő termékkategóriákkal - beleértve a spot piacokat, predikciós piacokat és engedély nélküli örökösöket - miközben megőrzi a decentralizált pénzügyek (DeFi) átláthatósági és önmegőrzési garanciáit.
Miért fontos a dYdX 2025-ben
A dYdX az egyik legjelentősebb átalakuláson ment keresztül a DeFi területén. Eredetileg okosszerződésként indult Ethereumon, majd egy StarkEx 2. réteg következett, végül 2023 végén áttért a saját szuverén láncára. Ez az átmenet teljes irányítást adott a protokollnak a következők felett:
- Teljesítmény és késleltetés
- Díjszabás és bevételmegosztás
- Validátor ösztönzők és MEV csökkentés
- Piaci struktúra és jegyzési szabályok
- Kockázati paraméterek és oracle tervezés
Ez az újratervezés lehetővé teszi, hogy a dYdX inkább egy nagy teljesítményű centralizált tőzsdére hasonlítson - de láncon belüli elszámolással, átlátható állapottal és felhasználó által birtokolt megőrzéssel.
És 2024–2025-ben a protokoll túllépett a gyökerein:
- A spot kereskedést közvetlenül az alkalmazásláncon telepítik.
- Predikciós piacok és nem kripto piacok most élnek az új frissítésekkel.
- Az engedély nélküli örökös jegyzések lehetővé teszik bárki számára új piacok indítását a protokoll likviditásának felhasználásával.
- Egy amerikai csak spot termék várható 2025 végére a szabályozási egyértelműség miatt.
A dYdX már nem csak egy perp DEX - egy teljes DeFi kereskedési stack derivatívákkal a középpontjában.
Hogyan működik a dYdX: Architektúra áttekintése
Egy Kereskedésre Épített Specializált Appchain
A dYdX Chain az alábbiak felhasználásával épült:
- Cosmos SDK – a moduláris blokklánc keretrendszer
- CometBFT (Tendermint) – egy nagysebességű, véglegesség-vezérelt konszenzus motor
- Proof-of-Stake – a validátorok DYDX tétel segítségével biztosítják a hálózatot
Ez biztosítja a dYdX számára a teljes irányítást a kereskedések feldolgozásának módja, a díjak elosztása, a blokkok előállítása és a frissítések bevezetése felett.
Validátor Által Üzemeltetett Memória Beli Megbízási Könyv (CLOB)
Ellentétben az AMM-alapú DEX-ekkel, a dYdX központi limit megbízási könyvet használ, de decentralizált módon a validátorok között:
- Minden validátor egy memória beli megbízási könyvet futtat, ahol a megbízások tárolódnak és párosulnak.
- A megbízások peer-to-peer módon kerülnek sugárzásra a validátorok között.
- Csak a végrehajtott teljesítések kerülnek láncra írásra.
- A számlaegyenlegek, PnL, finanszírozási kifizetések és kockázati ellenőrzések teljesen láncon belüliek.
Ez a hibrid megközelítés lehetővé teszi a dYdX számára:
- CEX-szintű sebesség és megbízási precizitás
- Láncon belüli véglegesség minden elszámolási eseményhez
- Átlátható és auditálható állapot minden felhasználó számára
A rendszer kereskedési élményt kínál, amely közel áll a Binance, OKX vagy Bybit-hez - de letéti kockázat nélkül.
USDC via Noble és Circle’s CCTP
Mivel a dYdX egy 1. rétegű lánc, egyszerűen nem „tarthatja” az USDC-t, hacsak nem integrálják az alaprétegbe. Ezt a következőkkel oldják meg:
- Natív USDC kibocsátás a Noble-on keresztül
- Nem letétkezelő áthidalás a Circle’s CCTP-n keresztül
Ez biztosítja a kereskedők számára:
- Gyors betétek/kivonások
- Nincs wrapped-token kitettség
- Megbízható, helyettesíthető, átlátható stablecoinok a fedezet és elszámolás számára
Kereskedés a dYdX-en: Termékek és Funkciók
1. Örökös Határidős Ügyletek (Fő Termék)
Az örökös határidős ügyletek továbbra is a dYdX leggyakrabban használt termékkategóriája. Kínálnak:
- USDC fedezetű perpeket BTC, ETH, SOL, AVAX, DOGE, XRP és még több száz más eszközre
- Általában alacsony vagy közepes kétszámjegyű tőkeáttétel, a piaci szinttől függően
- Finanszírozási ráták a protokoll paraméterei által meghatározva
- CLOB-alapú árképzés
- Fejlett megbízási típusok, beleértve a triggerek, részleges teljesítések és feltételes megbízások
- Átlátható likvidációs mechanizmusok
Mivel a végrehajtás megbízási könyv alapú, a spreadek általában szűkebbek, mint az AMM perpeknél, és a likviditás gyorsan mélyül a market maker részvétellel.
2. Spot Kereskedés (2025-ben Indul)
A spot kereskedést két okból telepítik:
- Egységes kereskedési élmény a dYdX alkalmazásláncon
- Az amerikai csak spot műveletek támogatásának képessége szabályozási követelmények miatt
Ugyanaz a validátor megbízási könyv és indexáló stack támogatja a spot piacokat, lehetővé téve:
- Mély megbízási könyv likviditás
- Nagyfrekvenciás kereskedés láncon
- Ismerős felület az örökös és spot felhasználók számára
A spot nem helyettesíti az örökösöket - inkább kiegészíti őket, teljes kereskedési helyszínt teremtve.
3. Predikciós Piacok és Nem-Kripto Piacok
A legutóbbi protokoll frissítések (beleértve az „Unlimited” kategóriát) lehetővé teszik:
- Esemény alapú piacok (pl. választások, sport, makró kimenetelek)
- Örökösök nem-kripto eszközökre
- Kiterjesztett adat-alapú piacokat rugalmas oracle integrációkkal
Ezek a piacok nem viselkednek bináris opcióként - ehelyett örökös szerződésekként vannak reprezentálva, amelyek egy index értékhez kötődnek (pl. egy kimenetel valószínűsége).
Ez következetesen tartja a kereskedési logikát minden piacon, miközben drámaian kibővíti a protokoll hatókörét.
4. Engedély Nélküli Örökös Jegyzések (2025)
Az egyik legerősebb kiegészítés:
- Bárki létrehozhat új örökös piacot.
- Az új piacok likviditást vonzanak egy MegaVault nevű mester medencéből.
- Az irányításnak nem kell jóváhagynia minden jegyzést.
- A jegyzés csak az elérhető oracle adatok és kockázati paraméterek által korlátozott.
Ez a dYdX-et egy engedély nélküli derivatív motorrá teszi - megszüntetve a DEX fejlesztés egyik legnagyobb súrlódási pontját.
DYDX Token: Irányítás, Staking, Jutalmak és Biztonság
A DYDX token egy egyszerű irányítási tokentől egy teljes 1. rétegű eszközzé vált a láncmigráció után.
Három elsődleges szerepe 2025-ben:
1. Staking és Validátor Biztonság
A tulajdonosok stakelni DYDX-et a validátorokhoz a hálózat biztosítására:
- A validátorok futtatják a láncot és a memória beli megbízási könyvet
- A delegálók és validátorok jutalmakat keresnek
- A szabályszegés büntetéssel járhat
Ez összekapcsolja a kereskedési volument a lánc biztonságával a jutalomáramlásokon keresztül.
2. Protokoll Díjak és Jutalomelosztás
Ellentétben sok tokennel, amelyeknek nincs valódi hozamforrása, a DYDX elosztja:
- Kereskedési díjak (USDC-ben denominált)
- Gas díjak
- Programozott ösztönzők, amelyeket az irányítás dönt el
A díjakat a lánc elosztási modulján keresztül osztják el, nem off-chain vagy letétkezelő kincstárakon keresztül.
3. Irányítás a Lánc Paraméterei Felett
A DYDX tulajdonosok szavaznak:
- Marzskövetelmények
- Finanszírozási formula paraméterek
- Likvidációs büntetések
- Piaci jegyzések (az irányított piacok esetében)
- Validátor jutalmazási ütemtervek
- Kincstári költések és támogatások
- Oracle és MEV politika
Ez egy kereskedési ökoszisztémát hoz létre, amelyet kereskedők, validátorok és érdekelt felek vezetnek - nem egyetlen cég.
2025-ös Frissítés: Ethereum Híd Bezárása
2025 közepén:
- Az Ethereum alapú ethDYDX → DYDX migrációs híd hivatalosan bezárt.
- A validátorok már nem fogadják el a migrációs üzeneteket az Ethereumról.
- Jelentős mennyiségű ethDYDX maradt az Ethereumen.
- Az appchain natív DYDX forgalomban lévő mennyisége most jelentősen kisebb, mint az eredeti 1 milliárd.
Kockázati Motor: Oraculumok, Marzs és Likvidációk
Validátor-készlet Oracle
A dYdX egy elosztott validátor oracle-t használ, nem csak külső hírcsatornákat:
- A validátorok több forrást aggregálnak
- Konszenzus ár ("fair price") keletkezik
- Az ár vezérli:
- Marz ellenőrzések
- Likvidációs ravaszok
- Jelölt ár számítások
Ez a láncnak szigorúbb irányítást biztosít az árintegritás felett, mint a teljesen külső oracle rendszerek.
Likvidációk
A likvidáció akkor történik, amikor a számla tőke alá esik a fenntartási marz értékének:
- Az alapértelmezett maximális büntetés a számla értékének ~1,5%-a
- A büntetés hozzájárul az Insurance Fund-hoz
- Az alap egyenlegek és kifizetések teljesen láncon belüliek
- Az irányítás finomíthatja ezeket a paramétereket piaconként
Ez a rendszer úgy van kialakítva, hogy kiszámítható, átlátható és ellenálló legyen a hirtelen szabályváltozásokkal szemben.
Biztonság, Auditok, MEV és Átláthatóság
Auditált, Nyílt-Forráskódú, Ellenőrizhető
- A dYdX kódja nyílt forráskódú és harmadik fél általi auditáláson esett át
- Bárki futtathat egy teljes csomópontot vagy megfigyelő csomópontot
- A validátor teljesítménye nyilvánosan látható
- Minden elszámolási esemény, index érték, likvidáció és egyenleg ellenőrizhető láncon
MEV Megfontolások
Mivel a validátorok egy off-chain megbízási könyvet működtetnek, az MEV kockázatok eltérnek az AMM-ektől:
- Potenciális megbízás átrendezés
- Időzítési játékok a teljesítési események körül
- Előrefutás a validátor szinten
Ezt az alábbiakkal mérséklik:
- Irányítási politikák
- Telemetriai követelmények
- Viselkedés figyelés
- Büntetés rosszindulatú tevékenységért
A dYdX elismeri ezeket a kompromisszumokat, és folyamatosan finomítja őket az irányítási javaslatokon keresztül.
Csak perp DEX a dYdX?
Nem. Már nem.
2025-ben a dYdX a legjobban így írható le:
Egy nagy teljesítményű decentralizált kereskedési 1. réteg, amely optimalizált örökös határidős ügyletek, spot piacok, esemény piacok és engedély nélküli derivatívák számára.
Az örökösök mindig is az aláírási termékek lesznek - de a protokoll túlnőtte ezt a címkét.
A dYdX
