4-річний цикл біткойна — це повторювана динаміка зростання та падіння ринку, яка історично пов’язана з поділом винагороди за майнінг біткойна, змінами в обсязі випуску монет, а також загальними змінами в ринковій ліквідності та поведінці інвесторів.
Використовуйте Multichain Додаток «Гаманець Bitcoin.com», якій довіряють мільйони людей для безпечної купівлі, продажу, обміну та управління біткойнами та найпопулярнішими криптовалютами.
Огляд: Чому біткойн рухається циклами
Історія цін на біткойн виявляє повторювану структуру, яка приблизно відповідає чотирирічному ритму. Кожен повний цикл починається з зменшення вдвічі - подія, що призводить до скорочення нової пропозиції Байткойн-майнери отримують за підтвердження блоків — і, як правило, складається з чотирьох окремих етапів: накопичення, розширення, ейфорія та корекція.
Халвінг слугує передбачуваним орієнтиром. Однак інші чинники — зокрема психологія інвесторів, глобальна ліквідність та поширення мережі — визначають амплітуду та тривалість кожного циклу. У результаті утворюється закономірність, яка здається математичною, але водночас є відображенням як коду, так і поведінки спільноти.
«Халвінг» біткойна: рушійна сила циклу
Кожні 210 000 блоків, або приблизно кожні чотири роки, мережа біткойна автоматично зменшує винагороду за блок удвічі. Це означає, що майнери отримують на 50 % менше нових BTC за кожен видобутий блок, що призведе до постійного зменшення обсягу нових монет, що надходять в обіг.
Ця дефляційна концепція контрастує з системи фіатних валют, де центральні банки можуть збільшувати пропозицію на власний розсуд. Графік випуску біткойнів закріплений у коді і діятиме доти, доки близько 2140 року не буде видобуто останній біткойн.
Історичні дані та результати халвінгів
| Половина | Дата | Зниження винагороди за блок | Приблизно після досягнення піку | Піковий рік | Характеристики спостережуваного циклу |
|---|---|---|---|---|---|
| 1-й | 28 листопада 2012 року | 50 → 25 BTC | приблизно 12 місяців | 2013 рік | Перший значний бичачий тренд до рівня близько 1 100 доларів |
| 2-й | 9 липня 2016 року | 25 → 12,5 BTC | приблизно 18 місяців | 2017 рік | Пік на рівні близько 19 700 доларів, за яким послідував багаторічний ведмежий ринок |
| 3-тє | 11 травня 2020 року | 12,5 → 6,25 BTC | приблизно 18 місяців | 2021 рік | Максимум — близько 69 000 доларів; цикл завершився достроково через скорочення ліквідності |
| 4-те | 20 квітня 2024 року | 6,25 → 3,125 BTC | Буде визначено пізніше | Буде визначено пізніше | Поточний цикл розгортається на тлі глобального пом'якшення монетарної політики |
Механіка та логіка
- Халвінг призводить до зменшення кількості нових BTC, що надходять в обіг.
- Доходи майнерів у біткойнах (BTC) знижуються, що зменшує потенційний тиск з боку продавців.
- Якщо попит залишиться стабільним або зросте, ринок підвищить ціну на біткойн, щоб відобразити його більшу дефіцитність.
- Трейдери та інвестори передбачають цей ефект і часто випереджають події, що може посилити волатильність у період навколо халвінгу.
Хоча цей механізм і є простим, він виявився ефективним. Під час кожного попереднього халвінгу біткойн досягав нового історичного максимуму протягом 12–18 місяців, хоча масштаби зростання зменшувалися у міру дозрівання цього активу.
Чотири фази ринкового циклу біткойна
Цикли біткойна, як правило, проходять за впізнаваною схемою, яку часто зображують у вигляді чотирифазного циклу:
1. Фаза накопичення
- Тривалість: приблизно 12–18 місяців до наступного халвінгу.
- Ціна консолідується поблизу мінімуму попереднього циклу.
- Довгострокові інвестори та майнери непомітно нарощують свої запаси.
- Настрої — від нейтральних до ведмежих; волатильність — низька.
- Історичний приклад: 2019–2020 роки, до «халвінгу» 2020 року.
2. Фаза розширення
- Це починається незабаром після халвінгу, коли скорочення обсягів нової пропозиції збігається з відновленням попиту.
- Зростає участь інституційних інвесторів (ETF, фонди, фінансові відділи компаній).
- У міру зростання глобальної ліквідності біткойн часто оновлює попередні максимуми.
- Приклад: з середини 2020 року до початку 2021 року.
3. Фаза ейфорії
- Зростає інтерес громадськості, висвітлення в ЗМІ досягає піку, а ринок заповнюють дрібні інвестори.
- Ціни відриваються від фундаментальних показників; рівень левереджу стрімко зростає.
- Історично збігається з екстремальними ліквідність розширення та спекулятивний ажіотаж.
- Приклад: 1–4 квартали 2021 року, до початку скорочення ліквідності.
4. Етап корекції
- Спричинено погіршенням фінансових умов або вичерпанням спекулятивного потенціалу.
- Історично біткойн падав на 70–85 % від пікових значень циклу.
- Ринок переформатується, слабкі гравці здаються, а накопичення тихо відновлюється.
- Приклад: 2022 рік ведмежий ринок після піку 2021 року.
За межами халвінгу: роль глобальної ліквідності
Сам по собі халвінг не може пояснити, чому цикли біткойна збігаються з загальною динамікою ринку. Акції, облігації та сировинні товари часто рухаються синхронно, що свідчить про наявність спільного фундаментального чинника: ліквідність.
Концепція Global Macro Investor, відома як «Код усього» висловлює думку, що сучасні ринкові цикли визначаються ліквідністю, на яку впливають демографічні фактори, рівень заборгованості та політика центрального банку. Цей ланцюжок виглядає наступним чином:
Фінансові умови → Ліквідність → Індекс ISM (економічний цикл) → Ціни на активи
Коли ліквідність зростає — внаслідок кількісного пом'якшення, збільшення бюджетних видатків або зниження процентних ставок — ціни на ризикові активи зростають. Коли ліквідність скорочується — внаслідок підвищення процентних ставок, скорочення балансу або випуску боргових зобов'язань — ціни на ризикові активи падають.
Ціна біткойна демонструє високу кореляцію (близько 90 % з 2015 року) з глобальними індексами ліквідності. Наприклад, цикл 2021 року завершився достроково, оскільки пік ліквідності припав на березень того року — за кілька місяців до досягнення біткойном свого максимуму в листопаді.
У цьому сенсі халвінги задають ритм, а ліквідність визначає амплітуду.
Чому 4-річна тенденція зберігається
Навіть попри те, що біткойн стає дедалі зрілішим, цикл підтримується низкою підкріплюючих механізмів:
- Графік поставок із кодами: напівріччя є фіксованими та передбачуваними.
- Цикли зворотного зв'язку в поведінці: трейдери очікують на бичачий тренд після халвінгу, що підтверджує цю тенденцію.
- Впровадження мережі: з кожним циклом розширюється коло користувачів, бірж та установ.
- Увага ЗМІ: Циклічні піки привертають увагу світових ЗМІ, що сприяє активності роздрібних інвесторів.
Ці елементи поєднуються, створюючи самопідсилюючий ритм — не гарантований, але достатньо потужний, щоб формувати очікування та потоки капіталу.
Чого очікувати у циклі 2024–2028 років
Халвінг у квітні 2024 року ознаменував початок четвертого великого циклу біткойна. Станом на 2026 рік:
- Темпи випуску біткойнів в обіг знизилися до рівня нижче 0,8 % на рік — це менше, ніж у випадку із золотом.
- Інституційне впровадження продовжує зростати, причому спостерігається чимало випадків Біткойн-ETF діє на території США, Європи та Азії.
- Після нестабільного початку року ситуація з ліквідністю, пов’язана з глобальним перефінансуванням боргових зобов’язань у 2025 році, знову покращується.
- Аналітики очікують, що наступний значний перелом у динаміці ліквідності відбудеться в наприкінці 2026 року, що може призвести до подовження тривалості цього циклу.
Якщо минулі тенденції збережуться, біткойн може залишатися у фазі зростання до середини 2026 року, після чого перейде до більш повільної консолідації. Однак зріліша структура ринку — з ETF, похідні фінансові інструменти, а також інституційне зберігання — можуть пом’якшити волатильність порівняно з попередніми циклами.
Іншими словами, чотирирічний цикл біткойна зберігається, але його амплітуда може зменшитися у міру зближення циклів ліквідності та поширення.
Ризики та обмеження
- Надійність шаблону: те, що щось повторювалося в минулому, не гарантує, що це повториться в майбутньому.
- Зменшення ефекту «роздвоєння»: у міру того як загальний обсяг пропозиції наближається до 21 мільйона, граничний шок пропозиції зменшується в абсолютних величинах.
- Перевизначення макросів: різке скорочення ліквідності, геополітичні потрясіння або регуляторні заходи можуть порушити цю закономірність.
- Поведінкова вразливість: самореалізуючі очікування можуть змінитися на протилежні, якщо ринкова психологія раптово зміниться.
«Халвінг» залишається ключовим довгостроковим механізмом, але саме глобальна ліквідність та попит у кінцевому підсумку визначатимуть, чи збережеться чотирирічний цикл.
Висновок
Чотирирічний цикл біткойна зберігається, оскільки він знаходиться на перетині програмування, психологія та макроекономіка.
Його основа — халвінг — забезпечує передбачуване скорочення обсягу нової пропозиції. Його прояв — зростання та падіння цін — відображає стан глобальної ліквідності та поведінку інвесторів.
У результаті утворюється ритм, який здається водночас алгоритмічним і людським: кожен цикл ґрунтується на попередньому, просуваючи біткойн у мейнстрім фінансів і водночас нагадуючи учасникам, що ринки рухає не лише дефіцит, а й ліквідність та настрої.
Розуміння цього циклу допомагає інвесторам та аналітикам не лише визначити, коли курс біткойна може зрости чи впасти, але й чому це відбувається в рамках ширшої системи, що формується під впливом як математики, так і монетарної політики.
