Біткойн можна вважати новою засіб збереження вартості людьми, які цінують дефіцитність, мобільність, самостійне зберігання та стійкість до знецінення грошей. Однак ця ідея досі залишається предметом дискусій: біткойн є волатильним, має нетривалу історію та є менш перевіреним засобом збереження вартості, ніж традиційні засоби збереження вартості, такі як золото, фіатні валюти та нерухомість.
Отже, чесна відповідь є досить багатогранною. Біткойн має багато властивостей, яких люди очікують від засобу збереження вартості, проте він не поводиться як стабільний засіб збереження вартості у будь-який проміжок часу. Його корисність залежить від того, від чого людина прагне захиститися, наскільки тривалим є її часовий горизонт, як вона організовує зберігання активів та яку міру волатильності вона здатна витримати.
У цьому посібнику пояснюється, що таке засіб збереження вартості, чому люди порівнюють біткойн із золотом, що надає біткойну цінність, а також наводяться найвагоміші аргументи «за» і «проти» використання біткойна як довгострокового засобу збереження вартості.
Безпечно керуйте своїми біткойнами за допомогою самостійного зберігання Додаток «Гаманець Bitcoin.com».
Основні висновки
- Засіб збереження вартості — це актив, який, як очікується, збереже купівельну спроможність з плином часу; хороші засоби збереження вартості є довговічними, дефіцитними, ліквідними, портативними та такими, що їх важко знецінити.
- Біткойн найкраще описати як що розвиваються засіб збереження вартості. Він має багато необхідних грошових властивостей, але не має такої тривалої історії, як золото, фіатні гроші чи нерухомість.
- Аргументи на його користь ґрунтуються на фіксованій кількості в обігу — 21 мільйон, децентралізації, мобільності та самостійному зберіганні: дефіцит, що забезпечується кодом, а не довірою до центрального банку.
- Аргументи проти базуються на волатильності, нетривалій історії, спекуляціях та ризику зберігання; його купівельна спроможність може різко знизитися за короткий проміжок часу.
- «Цифрове золото» — це влучний термін: біткойн запозичує логіку дефіцитності золота та додає до неї цифрову мобільність, але золото залишається менш волатильним і набагато більш перевіреним.
- Біткойн може підійти тим власникам, які в довгостроковій перспективі надають перевагу фіксованій пропозиції, стійкості до цензури та самостійному зберіганню; він не підходить тим, кому потрібна щоденна стабільність цін.
Що означає поняття «засіб збереження вартості»?
Засіб збереження вартості — це те, що зберігає купівельну спроможність з плином часу і може бути згодом обміняно на товари, послуги або інший актив. Простіше кажучи, це те, що люди зберігають, оскільки вірять, що воно й надалі матиме певну цінність. Гроші, золото, земля, нерухомість та певні рідкісні колекційні предмети виконували цю роль у різні періоди історії.
Що робить засіб збереження вартості хорошим
Хороший засіб збереження вартості, як правило, є довговічним, дефіцитним, ліквідним, портативним, впізнаваним, подільним та таким, що його важко знецінити.
| Властивість збереження вартості | Значення |
|---|---|
| Довговічність | Він не псується, не зникає і не втрачає придатність до використання |
| Дефіцит | Його пропозиція є обмеженою або її важко збільшити |
| Ліквідність | Його можна відносно легко обміняти |
| Переносимість | Його можна перемістити або передати |
| Подільність | Його можна розділити на менші частини |
| Впізнаваність | Інші можуть усвідомити та визнати, що це має цінність |
| Стійкість до знецінення | Його пропозицію не можна легко збільшити |
Жоден актив не є ідеальним за всіма показниками. Золото довговічне й рідкісне, але його незручно транспортувати у великих обсягах. Фіатна валюта ліквідна й широко прийнята, але втрачає купівельну спроможність через інфляцію. Нерухомість зберігає багатство протягом десятиліть, але є неліквідною, а операції з нею обходяться дорого. Саме ця остання риса — стійкість до знецінення — стала причиною падіння імперій: римські імператори непомітно зменшували вміст срібла в денаріях, аж поки той не став здебільшого складатися з недорогоцінних металів — це ранній і дуже наочний урок того, що відбувається, коли ті, хто емітує гроші, також контролюють їхню пропозицію.
Теза про біткойн як засіб збереження вартості ґрунтується на ідеї, що він поєднує в собі деякі грошові властивості золота з мобільністю та можливістю переказу, властивими Інтернету.
Традиційні приклади засобів збереження вартості
Перш ніж порівнювати біткойн з іншими активами, варто з’ясувати, чому люди взагалі звертаються до різних засобів для збереження вартості.
| Актив | Чому люди використовують його як засіб збереження вартості | Слабкість |
|---|---|---|
| Фіатна валюта | Високоліквідні та широко визнані | Інфляція може призвести до зниження купівельної спроможності |
| Золото | Рідкісний, довговічний і перевірений часом | Складніше транспортувати та безпосередньо використовувати |
| Нерухомість | Рідкісні, корисні та історично цінні | Неліквідні та дорогі в операціях |
| Колекційні предмети | Унікальний або обмежений асортимент | Важко визначити ціну та продати |
| Біткойн | Рідкісні, портативні, з самостійним зберіганням та глобальні | Нестабільна та історично молода |
Кожен приклад вирішує свою проблему. Фіатна валюта призначена для витрат і бухгалтерського обліку. Золото — це історично визнаний дефіцитний актив. Нерухомість забезпечує житло, потенційний дохід та довгострокову дефіцитність у привабливих місцевостях. Біткойн виділяється як цифровий грошовий актив із фіксованою пропозицією та відсутністю центрального емітента.
Різниця в результатах цих активів за останнє десятиліття вражає. На наведеному нижче графіку показано кумулятивну прибутковість за десять років для біткойна (за даними трасту Grayscale), індексу S&P 500, золота та нерухомості, і лінія біткойна значно перевищує решту. Однак цей розрив стосується прибутковості, а не надійності: той самий актив, який лідирував за прибутковістю, є також тим, що характеризується найрізкішими коливаннями, і саме до цієї суперечності цей посібник постійно повертається.
.webp%3Fv%3D1781871207826&w=3840&q=75)
Саме для того, щоб подолати цю недовіру до емітентів, і був створений біткойн. У найпершому блоці біткойна, видобутому в січні 2009 року, його псевдонімний творець вбудував заголовок з газети — «Канцлер на межі другого пакету допомоги банкам» — як постійний часовий штамп і гострий коментар щодо фінансової системи, яку біткойн мав на меті обійти. Логіка була викладена чітко:
«Основна проблема традиційної валюти полягає в тому, що для її функціонування необхідна повна довіра. Потрібно вірити, що центральний банк не знецінить валюту, але історія фіатних валют рясніє випадками зради цієї довіри». | Сатоші Накамото, творець біткойна
Отже, справжнє питання полягає не в тому, чи є біткойн точно таким самим, як ці традиційні засоби збереження вартості, а в тому, чи роблять його властивості його корисним для збереження вартості в цифровій, глобальній економіці, яка дедалі більше переходить в онлайн.
Чому біткойн має цінність?
Вартість біткойна є предметом дискусій. Прихильники стверджують, що він має цінність, оскільки є дефіцитним, децентралізованим, безпечним, мобільним, подільним і корисним як засіб платежу, що не залежить від жодного центрального органу. Критики заперечують, що біткойн не має традиційної внутрішньої цінності, оскільки не генерує грошового потоку, як бізнес, не приносить орендного доходу, як нерухомість, і не має промислового застосування, як деякі товари.
Обидві точки зору мають значення. Біткойн не має вартості в тому сенсі, як акції чи нерухомість, що приносить дохід; він не дає права власності на компанію і не приносить прибутку. Натомість його цінність випливає з його грошових властивостей та мережі користувачів, майнерів, розробників, гаманців, бірж, підприємств та інституцій, які його визнають і використовують.
| Фактор, що впливає на вартість | Чому це важливо |
|---|---|
| Фіксоване постачання | Максимальна кількість біткойнів обмежена 21 мільйоном монет |
| Планована емісія | Новий BTC діє за прозорим графіком |
| Децентралізація | Жодна окрема компанія чи уряд не контролює мережу |
| Безпека | Біткойн захищений за допомогою майнінг за алгоритмом «доказ роботи» та учасники мережі |
| Переносимість | Великі суми коштів можна переказувати в цифровому форматі |
| Подільність | Біткойн можна розділити на дрібні одиниці |
| Самостійне зберігання | Користувачі можуть зберігати BTC, не звертаючись до банку |
| Мережевий ефект | Зростання кількості користувачів, бірж, гаманців та фінансових установ підвищує практичну цінність |
З часом цей рівень безпеки зростав. На наведеному нижче графіку показано динаміку біткойна хаш-потужність мережі, загальна обчислювальна потужність, що забезпечує безпеку ланцюга, яка з 2016 року зросла на кілька порядків. Чим більша хеш-потужність захищає мережу, тим дорожчою стає будь-яка атака на неї, що є основною причиною, чому власники впевнені, що реєстр залишиться недоторканим.
.webp%3Fv%3D1781871271356&w=3840&q=75)
Відповідь на питання «Чи має біткойн внутрішню вартість?» залежить від того, як саме ви визначаєте цей термін. Якщо під внутрішньою вартістю маються на увазі грошові потоки, дивіденди або обсяг виробництва, то біткойн не має її в тому сенсі, в якому її мають бізнес або нерухомість, що здається в оренду. Якщо ж під цим розуміються корисні грошові властивості (дефіцитність, стійкість до цензури та можливість передачі вартості без центрального посередника), то прихильники стверджують, що біткойн має їх у надлишку. Саме тому біткойн зазвичай аналізують як грошовий актив, а не як традиційну інвестицію.
Аргументи на користь біткойна як засобу збереження вартості
Аргументи на користь біткойна як засобу збереження вартості ґрунтуються на кількох основних властивостях.
| Нерухомість, оплачена біткойнами | Значення як засобу збереження вартості |
|---|---|
| Фіксоване постачання | Обмежує знецінення грошей |
| Цифрова переносимість | Перевезти його простіше, ніж золото чи нерухомість |
| Подільність | Можна розділити на невеликі частини |
| Самостійне зберігання | Зменшує залежність від банків або депозитаріїв |
| Світовий ринок | Торгівля в багатьох юрисдикціях |
| Децентралізація | Жоден емітент окремо не контролює грошово-кредитну політику |
| Ліквідність | Можна обміняти на багатьох майданчиках |
| Мережеві ефекти | Ширше впровадження може сприяти більшому визнанню |
Фіксована пропозиція та дефіцит
Найвідомішою грошовою властивістю біткойна є його фіксований обсяг: загалом буде випущено лише 21 мільйон BTC, і це відбувається за прозорим графіком, темпи якого поступово сповільнюються протягом події, пов'язані з скороченням удвічі. Багато засобів збереження вартості оцінюються частково за тим, наскільки складно збільшити їхню кількість: золото — через те, що видобуток відбувається повільно й дорого, а елітна нерухомість — через те, що привабливі земельні ділянки є обмеженими. Натомість дефіцитність біткойна забезпечується кодом, консенсусом мережі та правилами, яких дотримуються її вузли. Прихильники стверджують, що передбачувана дефіцитність має унікальну цінність у світі, де центральні банки можуть збільшувати обсяг фіатних грошей на власний розсуд.
Децентралізація та стійкість до цензури
Біткойн не випускається жодним урядом, компанією чи центральним банком; він функціонує в децентралізованій мережі, яка перевіряє транзакції та забезпечує дотримання правил протоколу. Жоден окремий орган не може легко змінити обмеження на пропозицію, заблокувати всю мережу або випустити нові BTC в обхід правил. Для людей, яких турбують заходи контролю за рухом капіталу, банківські обмеження, нестабільність валюти або конфіскація третіми сторонами, саме така архітектура є головною привабливістю. Децентралізація усуває деякі ризики, але не всі. Користувачі все ще можуть втратити доступ через неналежне зберігання, шахрайство, фішинг, збої на біржах або місцеві законодавчі обмеження.
Переносимість та подільність
Цифровий характер біткойна робить його надзвичайно мобільним. На відміну від фізичного золота чи нерухомості, він перетинає кордони без переміщення об’єкта та без необхідності покладатися на реєстр прав власності. Він також є глибоко подільним: один біткойн ділиться на 100 мільйонів сатоші, що значно полегшує переказ невеликих сум порівняно із золотим зливом чи будівлею. Саме ці дві риси є причиною того, що біткойн називають «інтернет-грошима».
Самостійне зберігання
Біткойн можна зберігати самостійно, тобто користувачі можуть тримати його безпосередньо у себе приватні ключі замість того, щоб повністю покладатися на банк, брокера чи сховище. Для багатьох власників саме в цьому полягає суть ідеї: якщо засіб збереження вартості залежить від третьої сторони, яка може його заморозити, обмежити доступ до нього або втратити, то власник ніколи не мав повного контролю над ним. Зворотний бік медалі — це відповідальність: якщо ви втратите свої приватні ключі або початкову фразу, біткойни можуть зникнути назавжди. Самостійне зберігання обмінює ризик контрагента на тягар безпечного управління ключами.
Ліквідність та глобальний доступ
Біткойн торгується по всьому світу цілодобово за допомогою широкого спектру гаманців, бірж та сервісів зберігання. Користувачі з різних країн підключаються до однієї мережі, і BTC переміщується через кордони легше, ніж більшість традиційних активів. Ліквідність, як і раніше, залежить від регіону, нормативно-правового регулювання та ринкових умов, а в періоди напруженості можуть відбуватися різкі коливання цін.
Мережеві ефекти та поширення
Грошовий актив стає кориснішим у міру того, як все більше людей його визнають, приймають і будують навколо нього свою діяльність. Біткойн отримує вигоду від мережевих ефектів: зростання кількості користувачів, майнерів, розробників, бірж, гаманців та інституційних продуктів поглиблює його корисність та визнання. Одним із найяскравіших останніх сигналів такого інституційного прийняття є ETF на біткойни на спотовому ринку. На наведеному нижче графіку показано щоденні чисті потоки коштів у ці фонди: великі зелені притоки, що чергуються з днями червоних відтоків, свідчать про поглиблення участі інституційних інвесторів, хоча двонаправлений характер стовпчиків нагадує, що цей попит може змінитися на протилежний так само швидко, як і з’явився.
Ніщо з цього не гарантує майбутньої вартості, але це пояснює, чому прихильники стверджують, що дефіцитність біткойна має не лише технічний, а й соціальний та економічний характер: копіювання коду не означає копіювання мережі, безпеки, ліквідності, бренду чи історії.
Аргумент проти біткойна як засобу збереження вартості
Аргументи «проти» є не менш вагомими, і авторитетний оглядач повинен приділити їм належну увагу. Біткойн є волатильним, спекулятивним, відносно молодим, схильним до регуляторної невизначеності, а деяким людям важко забезпечити його безпечне зберігання. Багато досвідчених інвесторів досі залишаються непереконаними. Уоррен Баффет, який не є його прихильником, колись назвав його «мабуть, щурячою отрутою в квадраті».
| Критика | Чому це важливо | Контрапункт |
|---|---|---|
| Висока волатильність | Ціна може різко впасти | Власники, які тримають акції протягом тривалого часу, орієнтуються на багаторічні періоди |
| Молодий актив | Менш перевірений, ніж золото | Біткойн пережив чимало циклів |
| Спекуляція | Ціна може залежати від ажіотажу | Спекуляції також мають місце на ринках золота, нерухомості та акцій |
| Відсутність грошового потоку | Відсутність доходів або орендної плати | Грошові активи не потребують грошових потоків у тому ж сенсі |
| Регуляторний ризик | Правила можуть впливати на доступ | Сама мережа є глобальною та децентралізованою |
| Підроблені монети | Код можна скопіювати | Мережеві ефекти та безпека важче скопіювати |
| Ризик, пов’язаний з зберіганням | Приватні ключі можуть бути загублені | Інструменти для самостійного зберігання та просвітницькі заходи можуть знизити ризик |
Волатильність та падіння вартості
Волатильність є найбільшою слабкістю біткойна як засобу збереження вартості. Його ціна може різко коливатися в коротко- та середньостроковій перспективі, що ставить під сумнів твердження про те, що він завжди надійно зберігає купівельну спроможність. Наведений нижче графік наочно ілюструє цю суперечність: на ньому показано динаміку 90-денної волатильності біткойна порівняно з S&P 500 та золото, а коливання курсу біткойна неодноразово різко перевищують рівні обох цих активів, хоча його довгострокова ціна вже давно випередила їх.
Ці різкі коливання мають як позитивні, так і негативні наслідки: у 2010 році, як відомо, хтось заплатив 10 000 BTC за дві піци — суму, яка згодом оцінювалася в сотні мільйонів доларів, — але та сама волатильність, що стала причиною цієї історії, також призводила до жорстких падінь у кожному ринковому циклі. Ці коливання проявляються у вигляді глибоких, періодичних спадів від попередніх максимумів. На графіку нижче позначені основні падіння біткойна від піку до мінімуму, кілька з яких знаходяться в діапазоні 70–85%, включаючи падіння приблизно на 72%, 76% та 83%. На актив, який може втратити три чверті своєї вартості, а на відновлення якої можуть знадобитися роки, важко покладатися як на джерело стабільності в короткостроковій перспективі.
Для тих, кому, можливо, доведеться продати майно протягом кількох тижнів або місяців, це є реальним ризиком. Прихильники цієї ідеї розглядають її як довгострокову і ставляться до неї волатильність як ціна молодого активу, що приносить дохід; скептики заперечують, що актив, купівельна спроможність якого може різко впасти саме тоді, коли людям потрібна стабільність, важко назвати надійним засобом збереження вартості. Обидві точки зору мають підстави, саме тому біткойн краще розглядати як довгостроковий варіант, а не як засіб заощадження з низькою волатильністю.
Коротка історія порівняно із золотом
Золото вже тисячі років слугує засобом збереження вартості; нерухомість зберігала багатство у різних цивілізаціях; основні фіатні валюти міцно вкорінені в правових та фінансових системах. Біткойн існує лише з 2009 року. Він пережив численні ринкові цикли, технічні проблеми, крахи бірж, регуляторні виклики та хвилі скептицизму з боку громадськості, але йому просто бракує такого досвіду, як у золота. Ось чому термін «новий» засіб збереження вартості підходить йому краще, ніж «перевірений».
Спекуляції та ринкові цикли
Частина попиту на біткойн походить від людей, які роблять ставки на зростання ціни, і саме цей спекулятивний попит підсилює його цикли. Спекуляція не робить актив безцінним (золото, нерухомість, акції, мистецтво та колекційні предмети — всі вони приваблюють спекулянтів), але вона розмиває межу між довгостроковим попитом як засобом збереження вартості та короткостроковою динамікою. Збалансований погляд передбачає, що одні власники використовують біткойн для збереження вартості, а інші — торгують ним, спекулюючи на коливаннях курсу.
Нормативно-правові ризики та ризики, пов’язані зі зберіганням активів
Мережа є децентралізованою, але користувачі все одно мають справу з гаманцями, біржами, податковими системами, банками та місцевим законодавством. Регулювання може впливати на доступ, оподаткування, звітність, зберігання активів та ліквідність. Зберігання активів є ще однією серйозною загрозою: люди втрачають біткойни через неправильне поводження з ключами, потрапляння на шахрайські схеми, використання незахищених пристроїв або залишення коштів на платформах, які збанкрутували. Для багатьох людей традиційний банківський рахунок є зручнішим, навіть якщо це означає довіряти третій стороні. Біткойн надає користувачам більший контроль, а разом із ним — і більшу відповідальність.
Біткойн проти золота як засіб збереження вартості
Біткойн постійно порівнюють із золотом, оскільки обидва є дефіцитними грошовими активами, які не випускає жоден центральний банк, і саме тому біткойн отримав прізвисько «цифрове золото». Це порівняння є корисним, але неповним: золото є фізичним, має давню історію, є загальнозрозумілим і менш волатильним, тоді як біткойн є цифровим, з’явився нещодавно, ним легше користуватися, його легше розділяти, і він створений для самостійного зберігання через Інтернет.
| Ознака | Біткойн | Золото |
|---|---|---|
| Постачання | Фіксований ліміт у 21 мільйон BTC | Запаси обмежені, але нові запаси можна видобувати |
| Історія | З 2009 року | Тисячі років |
| Переносимість | Цифровий та зручний для використання в будь-якій точці світу | Фізично важкі та дорогі у перевезенні через свої розміри |
| Подільність | Легко подільний | Можна розділити, але фізично це зробити складніше |
| Ліквідність | Високий, з криптовалютними ринками, що працюють цілодобово | Дуже високий, з розвиненими світовими ринками |
| Волатильність | Високий | Зазвичай нижчий, ніж у біткойна |
| Опіка | Можливе самостійне зберігання за допомогою приватних ключів | Фізичне зберігання або сховище/зберігач |
| Стійкість до конфіскації | Надійний, якщо його правильно зберігати самостійно | Фізичне золото може бути конфісковане або обмежене у використанні |
| Використовувати зовнішні кошти | Грошова мережа | Ювелірні вироби, промисловість та резерви центрального банку |
Більш переконливе твердження взагалі оминає фразу «краще за золото»: біткойн пропонує цифрову альтернативу для тих, хто прагне дефіцитності, подібної до золота, у поєднанні з властивою інтернету мобільністю та можливістю самостійного зберігання. Золото, у свою чергу, має те, чого біткойн не може запропонувати, — багатотисячолітню історію довіри.
Біткойн проти фіатних валют як засіб збереження вартості
Фіатна валюта — це гроші, випущені урядом (долар, євро, ієна, фунт), і зазвичай це найкращий засіб для повсякденних витрат, бухгалтерського обліку, сплати податків, виплати заробітної плати та забезпечення короткострокової ліквідності. Як засіб збереження вартості він має як позитивні, так і негативні сторони: стабільний у повсякденному використанні та загальноприйнятий, але вразливий до інфляції, яка з часом підриває його купівельну спроможність.
| Ознака | Біткойн | Фіатна валюта |
|---|---|---|
| Постачання | Фіксована кришка | Можливе розширення за допомогою грошово-кредитної політики |
| Стабільність | Коливаня ринкової ціни | Зазвичай ситуація залишається стабільною з дня на день |
| Інфляція ризик | Після введення обмеження інфляція пропозиції не спостерігається, але ціна коливається | Купівельна спроможність може знижуватися разом з інфляцією |
| Щоденні витрати | Менш загальноприйняте | Широко визнаний |
| Управління | Децентралізована мережа | Випускаються урядами та центральними банками |
| Опіка | Можливе самостійне зберігання | Зазвичай здійснюється через банки або платіжні додатки |
| Правовий статус | Залежить від юрисдикції | Законний платіжний засіб у країні-емітенті |
У підсумку вони виконують різні ролі. Фіатні гроші краще підходять для повсякденних розрахунків. Головною перевагою біткойна є його довгострокова дефіцитність та незалежність від знецінення грошей, що приваблює людей, які прагнуть мати актив із фіксованою пропозицією та без центрального емітента.
Біткойн проти нерухомості як засобу збереження вартості
Нерухомість є одним із найпоширеніших засобів збереження вартості, і на те є вагомі причини: вона має очевидну споживчу цінність (у ній можна жити, здавати в оренду або вести бізнес), а також характеризується дефіцитом у привабливих місцевостях. Як гласить вислів, який часто приписують Марку Твену: «Купуйте землю — її більше не виробляють». Біткойн претендує на аналогічну дефіцитність, але в цифровому форматі та з жорстким обмеженням у 21 мільйон, а не через скінченний запас землі.
Контраст у поведінці кожного з них легко помітити, якщо порівняти їх між собою. На наведеному нижче графіку показано, як біткойн ринкова капіталізація у порівнянні з індексом цін на житло у США за індексом Кейса-Шиллера за останнє десятиліття. Ці криві відображають той компроміс, про який йдеться в цьому розділі: ціни на житло поступово зростають відносно плавною лінією, тоді як біткойн проходить набагато більший шлях, але з різкими стрибками та спадами.
.webp%3Fv%3D1781871423864&w=3840&q=75)
| Ознака | Біткойн | Нерухомість |
|---|---|---|
| Ліквідність | Можна швидко продати на біржах | Часто довго не продаються |
| Переносимість | Цифровий та глобальний | Стаціонарне місце розташування |
| Подільність | Легко подільний | Важко розділити |
| Утиліта | Грошова мережа | Житло, дохід чи споживча вартість |
| Постачання | Фіксована кришка | Обмеження, пов’язані з земельними ділянками, зонуванням та будівництвом |
| Технічне обслуговування | Не потребує фізичного обслуговування | Податки, ремонт та управління |
| Волатильність | Висока волатильність ринку | Зазвичай зміни цін відбуваються повільніше |
| Ризик, пов’язаний з зберіганням | Управління ключами | Юридичні ризики, ризики, пов’язані з правом власності, та майнові ризики |
Нерухомість приносить дохід від оренди, забезпечує житло та отримує вигоду від місцевого розвитку, а також є набагато більш звичною для кредиторів та інвесторів. Біткойн не потребує обслуговування, використовується в усьому світі, поділяється на найдрібніші одиниці та зберігається самостійно без реєстру прав власності. Жодна з цих систем не є автоматично кращою за іншу; вони вирішують різні проблеми.
Чи є біткойн засобом захисту від інфляції?
Фіксований обсяг обігу біткойна робить його привабливим для людей, які турбуються про інфляцію та знецінення валюти: жоден центральний банк не може випустити більше BTC, ніж передбачено правилами протоколу, тому прихильники стверджують, що він може слугувати засобом захисту від грошової інфляції в довгостроковій перспективі. Однак на практиці біткойн не завжди поводився як ідеальний короткостроковий захист від інфляції.
На наведеному нижче графіку накладено дані щодо світових Грошова маса M2 на тлі ринкової капіталізації біткойна. Показник M2 зростає відносно рівномірно у міру надходження в систему все більшої кількості грошей, тоді як біткойн у довгостроковій перспективі демонструє тенденцію до зростання, але з різкими, волатильними коливаннями — це наочна ілюстрація вищезазначеного: це скоріше ставка на знецінення в довгостроковій перспективі, ніж надійний та стабільний засіб захисту від інфляції.
«Якщо мене змусять зробити прогноз, то я поставлю на те, що це буде найшвидший кінь. Якщо ви хочете мати найкращий засіб захисту від інфляції, вам слід стати найшвидшим конем». | Пол Тюдор Джонс, менеджер хедж-фонду
| Аргумент | Пояснення |
|---|---|
| Аргументи на користь захисту від інфляції | Центральні банки не можуть збільшити обсяг обігу біткойнів |
| Контраргумент | Курс біткойна може знизитися в періоди інфляції або зниження апетиту до ризику |
| Краще компонування | Біткойн може бути засобом захисту від довгострокового знецінення, але не гарантованим засобом захисту від інфляції в короткостроковій перспективі |
Ключовим фактором є часовий горизонт. У короткостроковій перспективі біткойн часто торгується як ризиковий актив. У довгостроковій перспективі деякі власники розглядають його як захист від знецінення, оскільки графік його випуску є фіксованим і прозорим. Однак це не робить його безризиковим: фіксована пропозиція не гарантує стабільної купівельної спроможності.
Чи є біткойн «цифровим золотом»?
Біткойн заслужив назву «цифрового золота», оскільки має схожі з золотом грошові властивості: він є дефіцитним, довговічним у цифровій формі, подільним, мобільним і не випускається центральним банком. Цей термін навіть отримав підтримку з боку основних фінансових кіл. Ларрі Фінк, який очолює найбільшу у світі компанію з управління активами, охарактеризував біткойн у термінах, які колись були б немислимими для Уолл-стріт:
«Це нічим не відрізняється від того, що золото символізувало протягом тисячоліть. Це клас активів, який забезпечує вам захист. Це втеча до якості». | Ларрі Фінк, генеральний директор компанії BlackRock
Слід розглядати це як стисле порівняння, а не як буквальну еквівалентність. Золото має набагато довшу історію, нижчу волатильність та попит з боку ювелірної галузі, промисловості та центральних банків; біткойн є молодшим, більш волатильним і залежить від цифрової інфраструктури, але його легше передавати та ділити, і він є природним продуктом Інтернету. Біткойн запозичує деякі риси логіки дефіциту золота та додає до них цифрову мобільність, програмованість і можливість самостійного зберігання.
Як використовувати біткойн як засіб збереження вартості
Зберігання біткойнів як засобу збереження вартості вимагає від вас більших зусиль, ніж просто розміщення грошей на банківському рахунку: це вимагає знань, усвідомлення ризиків та ретельного зберігання. Перш ніж розглядати біткойни як довгострокові заощадження, варто пройтись по практичному контрольному списку.
- Вважайте освіту своєю першою інвестицією: Не купуйте біткойни, доки не зрозумієте, як насправді працюють приватні ключі, комісії за транзакції та гаманці.
- Проаналізуйте свій часовий горизонт: Вкладайте лише ті кошти, які вам не знадобляться щонайменше протягом трьох–п’яти років, щоб ви могли пережити періоди коливань.
- Ретельно обміркуйте вибір моделі опіки: Вирішіть, чи зручність використання ETF або біржі переважає безпеку, яку забезпечує освоєння апаратного гаманця.
- Автоматизуйте свої покупки: Метод усереднення вартості (придбання невеликих фіксованих сум за регулярним графіком) позбавляє процес спроб передбачити динаміку ринку емоційного навантаження.
- План передачі повноважень: Якщо ви зберігаєте криптовалюту самостійно, переконайтеся, що людина, якій ви довіряєте, має чіткі інструкції щодо доступу до вашої фраз-насіння на випадок, якщо з вами щось трапиться.
Вибір місця зберігання біткойнів пов’язаний із компромісом між зручністю та контролем. Чим більше хтось інший робить за вас, тим менше ви насправді володієте, і навпаки.
| Спосіб зберігання | Хто контролює ключі? | Переваги | Недоліки |
|---|---|---|---|
| ETF на біткойн | Депозитарій на Уолл-стріт | Максимальна зручність, стандартна податкова звітність | Відсутність прямого права власності; ви не можете переказувати BTC |
| Криптовалютна біржа | Платформа | Легко купувати та продавати, висока ліквідність | Ризик банкрутства біржі або блокування рахунків |
| Апаратний гаманець | Ви (самостійне зберігання) | Абсолютний контроль, захищений від панічних вилучень вкладів | Якщо ви втратите свою фразу-насіння, ваші кошти зникнуть назавжди |
| Сховище з багатопідписним доступом | Спільне використання (ви + партнер або сервіс) | Високий рівень безпеки, відсутність єдиної точки відмови | Складне налаштування, трохи повільніше виконання операцій |
Люди, які розглядають біткойн як довгостроковий засіб збереження вартості, зазвичай приділяють особливу увагу безпечному зберіганню, ретельному створенню резервних копій та уникненню короткострокових емоційних рішень. Біткойн ніколи не слід вважати безризиковим, і ніщо з вищезазначеного не є інвестиційною порадою. Кожен, хто розглядає можливість інвестування в біткойн, повинен насамперед зважити ризики, місцеві податкові правила та обов’язки щодо зберігання активів.
Отже, чи є біткойн хорошим засобом збереження вартості?
Біткойн можна вважати потенційним або новим засобом збереження вартості, особливо для тих, хто цінує фіксований обсяг пропозиції, мобільність, самостійне зберігання, стійкість до цензури та стійкість до знецінення грошей. Однак він не є ідеальним засобом збереження вартості. Його волатильність, коротка історія, невизначеність у регуляторній сфері, ризики, пов’язані зі зберіганням, та спекулятивні ринкові цикли зумовлюють те, що він поводиться інакше, ніж золото, фіатна валюта та нерухомість.
| Біткойн може стати привабливим засобом збереження вартості, якщо вас цікавить… | Біткойн може не підійти, якщо вам потрібно… |
|---|---|
| Фіксоване постачання | Низька волатильність |
| Самостійне зберігання | Гарантована стабільність купівельної спроможності |
| Переносимість | Законний платіжний засіб, гарантований урядом |
| Стійкість до цензури | Багаторічний досвід роботи |
| Глобальна ліквідність | Просте опікунство |
| Цифрове право власності | Відсутність ризику втрати приватних ключів |
Найбільш зважений висновок полягає в тому, що біткойн — це новий цифровий актив, що слугує засобом збереження вартості, а не гарантованим «безпечним притулком». Він має потужні монетарні властивості, але водночас несе серйозні ризики. Для довгострокових власників привабливість полягає в дефіцитності, незалежності та глобальній доступності; для скептиків — через волатильність та нетривалий досвід існування він залишається надто непередбачуваним, щоб вважати його надійним. Обидві точки зору мають право на існування в цій дискусії.
