Umotani Bitcoin (WBTC) je ERC-20 token podržan omjerom 1:1 stvarnim bitcoinom koji se nalazi u skrbništvu, što vam omogućuje korištenje vrijednosti bitcoina na Ethereumu i drugim blockchainima. Sami bitcoin ne može pokretati pametne ugovore koji pokreću decentralizirano financiranje (DeFi), stoga WBTC djeluje kao zamjena: za svaki WBTC token u optjecaju, jedan BTC nalazi se u rezervi kod skrbnika.
Razmjere je lako podcijeniti. Po stanju u kolovozu 2026. u optjecaju je nešto manje od 120.000 WBTC, čija je vrijednost otprilike 7,2 milijarde dolara. To su milijarde dolara bitcoina koje postoje izvan Bitcoin blockchaina. To također znači milijarde dolara koje počivaju na ugovoru o skrbništvu koji je promijenio vlasnika 2024. godine, izazvao uklanjanje s burzovnog popisa i tužbu te preoblikovao cijelo tržište umotanog bitcoina.
Ovaj vodič objašnjava što je wrapped bitcoin, kako WBTC token zapravo funkcionira, kako sami provjeriti rezerve, gdje leže rizici i kako se WBTC uspoređuje s alternativama koje su se pojavile nakon potresa.
Koristite multichain Aplikacija Bitcoin.com novčanik, kojem milijuni vjeruju za sigurno i jednostavno kupovinu, prodaju, razmjenu i upravljanje Bitcoinom i najpopularnijim kriptovalutama.
Ključne poruke
- Wrapped Bitcoin (WBTC) je token na Ethereumu i drugim blockchainima koji predstavlja bitcoin u omjeru 1:1, pri čemu se stvarni BTC čuva u rezervi kod skrbnika.
- WBTC postoji kako bi vlasnici bitcoina mogli koristiti DeFi aplikacije kao što su posuđivanje, zaduživanje i likvidnosni bazeni, a da ne prodaju svoj BTC.
- Rezerve su javno provjerljive na blockchainu putem nadzorne ploče projekta za dokaz rezervi.
- Čuvanje osnovnog bitcoina prešlo je 2024. godine s BitGoa u samostalnom vlasništvu na višejurisdikcijski aranžman koji uključuje BiT Global, promjena koja se pokazala kontroverznom i potaknula neke platforme na traženje alternativa.
- Od kolovoza 2026., WBTC ostaje najveći tokenizirani bitcoin, ali sada se natječe s cbBTC-om, tBTC-om i nekoliko novijih omotača.
- Glavni rizik je čuvarski: ako subjekti koji drže bitcoin propadnu ili postupaju nepošteno, vezanje tokena u omjeru 1:1 vrijedi samo onoliko koliko vrijede njihove rezerve.
Što je omotani bitcoin (WBTC)?
Umotani bitcoin je bitcoin koji je pretvoren u token format koji drugi blockchain može razumjeti. WBTC, izvorna i najveća verzija, je ERC-20 token, standardna vrsta tokena na EthereumSvaki WBTC potkrijepljen je jednim stvarnim bitcoinom koji se nalazi u rezervi skrbnika, pa cijena omotanog bitcoina gotovo točno prati cijenu bitcoina.
Jednostavna analogija: zamislite da deponirate zlato u trezor i dobijete papirnati certifikat koji dokazuje da ga posjedujete. Taj certifikat možete trgovati na tržištima gdje je nošenje fizičkog zlata nepraktično, a tko god posjeduje certifikat uvijek se može vratiti u trezor i preuzeti metal. WBTC funkcionira na isti način. Bitcoin se nalazi u trezoru, WBTC token je certifikat, a Ethereum je tržište na kojem je certifikat koristan.
Projekt su najavile tri tvrtke u listopadu 2018. i pokrenule u siječnju 2019.: skrbnik BitGo, protokol likvidnosti Kyber Network i Ren (izvorno Republic Protocol). Projekt je predstavljen neposredno prije nego što je DeFi poletio na Ethereumu, a potražnja je brzo rasla jer je riješio stvaran problem: ogromnu vrijednost zaključanu u bitcoinima, od koje nijedan nije bio upotrebljiv u brzorastućem svijetu on-chain financija.
Držanje WBTC-a razlikuje se od držanja izvornog BTC-a po jednoj ključnoj razlikoj. Izvorni bitcoin je minimiziran na povjerenje; oslanjate se samo na Bitcoin mrežu. WBTC dodaje sloj povjerenja u skrbnike koji drže rezerve podrške. Sve ostalo vezano uz token proizlazi iz te razmjene.
Zašto postoji omotani bitcoin
Blok lanci Ne komuniciraju međusobno izravno. Dizajn Bitcoina je namjerno konzervativan: prenosi i pohranjuje vrijednost uz iznimnu sigurnost, ali ne podržava izražajno pametni ugovori što je Ethereum uveo.
To je stvorilo čudan rascjep u kriptosvijetu. Većina bogatstva u industriji nalazila se u bitcoinu, dok je većina njezinih programabilnih financijskih aktivnosti, od tržišta zajamčivanja do decentraliziranih burzi, bila izgrađena na Ethereumu. Vlasnik bitcoina koji je želio ostvariti prinos ili posuditi protiv svojih sredstava imao je dvije loše opcije: prodati BTC ili ga premjestiti na centraliziranu platformu i u potpunosti se odreći on-chain transparentnosti.
Wrapped bitcoin bio je most. Zaključavanjem BTC-a kod skrbnika i kovanjem ekvivalentnog tokena na Ethereumu, likvidnost bitcoina mogla je teći u DeFi bez da itko prodaje svoju izloženost bitcoinima. Ideja je uspjela: unutar 18 mjeseci od pokretanja stotine milijuna dolara u BTC-u bilo je zapakirano, a na vrhuncu tržišta ta je brojka dosezala desetke milijardi.
Kako funkcionira omotani bitcoin?
Sustav WBTC ima tri uloge, definirane u izvornom dizajnu i još uvijek prisutne danas: skrbnici, trgovci i DAO.
Čuvari, trgovci i WBTC DAO
- Čuvari drže stvarne zalihe bitcoina i jedini su subjekt koji može kovati novi WBTC ili otpustiti BTC kada se tokeni spaljuju. BitGo je samostalno obnašao tu ulogu od 2019. do 2024. godine, kada je skrbništvo restrukturirano u višejurisdikcijski aranžman koji također uključuje BiT Global (više o tome u odjeljku o rizicima).
- Trgovci su licencirani posrednici između korisnika i skrbnika. Uzimaju klijentove bitcoin, prosljeđuju ih skrbniku i distribuiraju svježe kovani WBTC. Trgovci obavljaju Upoznajte svog klijenta (KYC) i provjere protiv pranja novca za sve koji izravno kuju ili otkupljuju.
- WBTC DAO, a decentralizirana autonomna organizacija Sastavljen od DeFi projekata i sudionika industrije, kontrolira pametne ugovore putem novčanika s višestrukim potpisom. Glasa o dodavanju ili uklanjanju trgovaca i skrbnika.
Objašnjenje kovanja i spaljivanja
Novi WBTC nastaje samo kada stvarni bitcoin uđe u rezervu, a uništava se kada bitcoin izađe. Petlja izgleda ovako:
- Trgovac (djelujući za sebe ili za provjerenog kupca) šalje BTC skrbniku.
- Čuvar potvrđuje primitak i kuje istu količinu WBTC na Ethereumu.
- WBTC slobodno kruži: trguje se njime, posuđuje se, deponira u likvidnosne bazene ili se premješta na druge mreže.
- Za otkup, trgovac šalje WBTC na spaljivanje, a skrbnik otpušta odgovarajući BTC iz rezerve.
Budući da su kovanje i spaljivanje jedini načini na koje se mijenja ponuda, količina WBTC-a u optjecaju uvijek bi trebala biti jednaka količini bitcoina u rezervi. Ta se tvrdnja može provjeriti, što nas dovodi do najpotcjenjenije značajke sustava.
Kako sami provjeriti rezerve
Ne morate nikome vjerovati na riječ kad je riječ o 1:1 podršci. Službeni wbtc.network Stranica objavljuje nadzorni panel dokaza o rezervama koji navodi svaku skrbničku bitcoin adresu uz ukupnu zalihu WBTC-a na Ethereumu. Obje strane registra su javni blockchaini, pa ih svatko može usporediti:
- BTC strana: adrese rezervi su vidljive na bilo kojem Bitcoinu Istraživač blokova.
- BTC strana: ukupna ponuda tokena može se vidjeti na bilo kojem Ethereum block exploreru.
Ako se bitcoin u objavljenim adresama rezerve podudara ili premašuje opskrbu WBTC-om, peg je u tom trenutku u potpunosti pokriven kolateralom. Neovisno Oracle mreže Također kontinuirano pratite ove podatke i možete automatski označiti manjak. Provjera traje nekoliko minuta i dobra je navika prije nego što uložite značajnu vrijednost u bilo koju umotanju imovinu.
WBTC vs BTC: koja je razlika?
WBTC prati cijenu bitcoina, ali ta dva sredstva nisu zamjenjiva po načinu na koji funkcioniraju niti u onome čemu vjerujete. Evo usporedbe na prvi pogled:
| Značajka | Bitcoin (BTC) | Umotani Bitcoin (WBTC) |
|---|---|---|
| Blokčein | Bitcoin mreža | Ethereum i više od 12 drugih mreža |
| Standard tokena | Autohtoni novčić | ERC-20 (i ekvivalenti na drugim lancima) |
| Podrška | Ne treba ništa; to je imovina | 1:1 prema BTC-u koji se nalazi u skrbništvu |
| Model povjerenja | Minimizirano povjerenje, bez posrednika | Zahtijeva pouzdane čuvare i trgovce |
| Upotreba pametnog ugovora | Vrlo ograničeno izvorno | Potpuna DeFi kompatibilnost |
| Brzina naseljavanja | Novi blok otprilike svakih 10 minuta | Slijedi lanac domaćina (sekunde u minute) |
| Gornja granica ponude | 21 milijun, fiksirano protokolom | Elastično; raste i smanjuje se s kovanjem i paljenjem |
| Otkupljenje | Ne primjenjivo | Iskupivši se 1:1 za BTC putem trgovaca |
Praktičan sažetak: BTC je bolja imovina za jednostavno držanje jer ne nosi rizik druge strane. WBTC je alat za iskorištavanje vrijednosti bitcoina na mjestima gdje bitcoin nativno ne može biti prisutan. Mnogi dugoročni držatelji drže većinu svojih bitcoina nativno i umotavaju samo onaj dio koji aktivno žele upotrijebiti u DeFi.
Kako dobiti (i otpakirati) WBTC
Postoje dva puta za pristup WBTC-u, i služe vrlo različitim korisnicima.
Zamjena (kako to gotovo svi rade) - Kupujete ili mijenjate za WBTC na kriptomjenja ili a decentralizirana burza (DEX), točno kao i pri stjecanju bilo kojeg drugog tokena. Nema KYC provjere kod trgovca, nema procesa kovanja, obično se dovrši u roku od nekoliko minuta. Troškovi su naknada za trgovanje ili spread plus mrežne naknade za plin. Budući da već postoje duboki bazeni likvidnosti, cijena WBTC-a na glavnim platformama ostaje izuzetno bliska cijeni bitcoina.
Trgovačko kovanje (institucionalni put) - Fondovi, trgovački odjeli i veliki držači koji žele pretvoriti poziciju prolaze izravno preko trgovca, dovršavaju KYC i AML provjeru, dostavljaju BTC i primaju novo kovani WBTC. Isti put se primjenjuje u obrnutom smjeru za otkup: WBTC se spaljuje, a izvorni BTC se otpušta iz rezerve skrbnika. Primjenjuju se naknade trgovca, a proces traje duže od zamjene.
Otpakivanje prati istu logiku. Maloprodajni držatelj jednostavno zamijeni WBTC natrag u BTC (ili bilo što drugo) na mjenjačnici. Samo trgovci i njihovi provjereni kupci spaljuju tokene za izravnu otkupu iz rezervi. U svakom slučaju postoji izlaz, što održava vezu stabilnom: ako bi se WBTC ikada trgovao znatno ispod BTC-a, arbitražisti bi mogli kupiti WBTC po sniženoj cijeni, otkupiti ga za bitcoin pune vrijednosti i uzeti razliku, vraćajući cijenu u ravnotežu.
Jedna praktična napomena: prelazak između lanaca ili ulazak i izlazak iz omotane forme uvijek uključuje naknade za plin, i složene rute mogu se zbrojiti. Provjerite ukupni trošak povratnog putovanja prije nego što započnete s malim iznosima.
Što možete raditi s WBTC-om?
Svrha WBTC tokena je korisnost. Glavne primjene, s obzirom na trenutnu razinu usvajanja:
- Posudite protiv svojih bitcoina - Depozitirajte WBTC kao kolateral na protokolima za posuđivanje i posudite stabilni novčići ili druge imovine bez prodaje. Do sredine 2025. više od 7 milijardi dolara tokeniziranog bitcoina (WBTC i njegov glavni konkurent zajedno) nalazilo se na tržištima zajma poput Aavea i Morphea.
- Osigurajte likvidnost i zarađujte naknade - WBTC parovi su među najdubljim bazenima na decentraliziranim burzama, pri čemu je Uniswap dominantno mjesto za trgovanje WBTC-om na Ethereumu.
- Trgujte bitcoinom on-chain - Zamijenite izloženost BTC-u i bilo koju ERC-20 imovinu u jednoj transakciji, uz potpunu samostalnu skrb o sredstvima, s poravnanjem u roku od nekoliko sekundi do nekoliko minuta umjesto čekanja na vrijeme blokova Bitcoina.
- Uzmite bitcoin multichain - WBTC se proširio daleko izvan Ethereuma i, od 2026. godine, kruži na više od tuceta mreža, uključujući Osnova, Solana, Osmosis i Kava, plus glavni Ethereum slojevi 2. Samo na Solani, zaliha WBTC-a je sredinom 2025. premašila 3.600 tokena jer je aktivnost bitcoina na tom lancu naglo porasla.
Za vlasnika bitcoina zajednička nit je mogućnost izbora: vaša izloženost BTC-u ostaje netaknuta dok umotana verzija zarađuje, služi kao kolateral ili se trguje.
Je li omotani bitcoin siguran? Rizici
"Je li omotani bitcoin siguran" sada je najvažnije pitanje o WBTC-u i zaslužuje potpuniji odgovor nego što ga većina objašnjenja daje. Postoje tri različite kategorije rizika.
Rizik po skrbništvo i kontroverza 2024.–2025.
Iskrena slabost WBTC-a oduvijek je bila skrbništvo: fiksni omjer 1:1 vrijedi samo onoliko koliko vrijede rezerve i ljudi koji ih kontroliraju. Prvih pet godina to je značilo vjerovati BitGo-u, reguliranom američkom skrbniku, a taj je aranžman bio uglavnom neupitan.
To se promijenilo u kolovozu 2024., kada je BitGo najavio da restrukturira skrbništvo WBTC-a u višejurisdikcijski model, dijeleći kontrolu nad rezervnim ključevima s tvrtkom BiT Global, skrbničkom tvrtkom sa sjedištem u Hong Kongu. Budući da je BiT Global povezan s osnivačem Trona Justinom Sunom, dijelovi industrije snažno su reagirali. Sun je bio optužen od strane Američke komisije za vrijednosne papire i burzu u ožujku 2023. zbog prijevare i drugih kršenja zakona o vrijednosnim papirima, optužbi koje on osporava. Kritičari su tvrdili da je svaka mogućnost njegovog utjecaja na milijarde u bitcoin rezervama neprihvatljiv rizik. Izvršni direktor BitGoa odgovorio je da Sun nema pristup ključevima i da su sigurnosni standardi ostali nepromijenjeni.
Posljedice su stigle brzo:
- MakerDAO (sada Sky), jedan od najvećih DeFi sustava za posuđivanje, glasao je za postupno smanjenje svoje izloženosti WBTC-u, dok Aave pooštrio je svoje parametre rizika, ali je zadržao imovinu na popisu.
- Coinbase Objavljeno je u studenom 2024. da će WBTC biti uklonjen s popisa, s učinkom od 19. prosinca 2024., navodeći zabrinutosti u vezi s standardima uvrštenja. Značajno je da je burza dva mjeseca ranije lansirala vlastiti konkurentski omotani bitcoin, cbBTC.
- BiT Global je tužio Coinbase za milijardu dolara, tvrdeći da je uklanjanje s popisa antikonkurentno i osmišljeno da pogoduje cbBTC-u. Savezni sudac je u prosincu 2024. odbio blokirati uklanjanje s popisa, a u lipnju 2025. BiT Global je odustao od tužbe s pravom na ponovnu tužbu, što znači da se ne može ponovno podnijeti. Nije isplaćena nikakva odšteta, a svaka je strana snosila vlastite pravne troškove.
Gdje to ostavlja stvari u kolovozu 2026.? Paritet je ostao na snazi tijekom cijele epizode, otkupi su se nastavili, a podaci o dokazu rezervi ostali su javno provjerljivi. BitGo je također 2025. godine od Ureda kontrolora za valutu SAD-a dobio povelju nacionalne banke povjerenja, čime je na američkoj strani aranžmana dodan savezni nadzor. No, brojke o tržišnom udjelu govore same za sebe: konkurenti su najbrže rasli upravo tijekom kontroverze, a WBTC-ov gotovo monopol postao je upitno tržište. Razumni ljudi i dalje se ne slažu oko ugovora o skrbništvu, a ta je neslaganja sama po sebi rizik koji treba uzeti u obzir.
Rizik depegiranja: je li se WBTC ikada depegirao?
Ukratko, da. Tijekom kolapsa FTX-a u studenom 2022. WBTC se trgovao s popustom od otprilike 1% u odnosu na bitcoin, jer su preplašeni trgovci plaćali premiju za trenutačne izlaske. Popust je nestao kad se pokazalo da otkupi funkcioniraju normalno. Ta je epizoda zapravo ohrabrujući primjer: mehanizam je funkcionirao.
Primer upozorenja je soBTC, wrapped bitcoin koji je izdao sam FTX. Kada je burza bankrotirala, bitcoin koji je navodno podržavao soBTC nestao je, otkupi su se zaustavili, a token se srušio na djelić cijene bitcoina. Pouka se može primijeniti na svaku umotanju imovinu: token je potraživanje, a potraživanje vrijedi samo onoliko koliko vrijedi ono što stoji iza njega. Provjerljive rezerve i funkcionalno otkupljivanje su sve.
Rizik pametnog ugovora i mosta
WBTC nasljeđuje sigurnost lanca na kojem se nalazi. Glavni Ethereum ugovor radi od 2019. godine bez incidenata, ali WBTC se premješta na druge mreže i putuje preko mostova, a mostovi su povijesno bili među najčešće hakiranim infrastrukturnim elementima u kriptovalutama. Ako držite WBTC na manjem lancu, na rizik skrbništva nadodajete rizik tog lanca i rizik mosta. Držanje WBTC-a na samom Ethereumu svodi površinu rizika na najmanju moguću mjeru.
WBTC alternative: cbBTC, tBTC, sBTC i druge
Događaji iz 2024. prekinuli su omotani bitcoin otvorenje tržišta. U studenom 2024. istraživanje tvrtke Galaxy pokazalo je da WBTC i dalje predstavlja 62 % svih umotanih BTC-a na Ethereumu, ali sada dijeli teren s vjerodostojnim alternativama izgrađenima na potpuno različitim modelima povjerenja. Od kolovoza 2026. to su glavne opcije:
| Žeton | Izdavatelj | Model skrbništva | Glavne lance | Najprikladnije za |
|---|---|---|---|---|
| WBTC | WBTC DAO / BitGo + BiT Global skrbništvo | Centralizirani skrbnici, upravljanje DAO-om, javni dokaz o rezervama | Ethereum plus 12+ mreža | Najdublje DeFi integracije i likvidnost |
| cbBTC | Coinbase | Jedinstveni korporativni skrbnik | Ethereum, Base, Solana | Korisnici koji su već unutar ekosustava izdavatelja |
| tBTC | Prag mreža | Dekentralizirana; distribuirana prag-kriptografija, bez jednog skrbnika | Ethereum i L2 slojevi | Korisnici koji daju prednost minimiziranju povjerenja |
| sBTC | Stacks ekosustav | Decentralizirani potpisnik postavljen na Bitcoin sloj 2 | Stogovi | Nativni Bitcoin DeFi bez napuštanja Bitcoin orbite |
| LBTC | Lombard | Uloženi BTC putem Babylon protokola | Ethereum i ostali | Imatelji koji žele izloženost bitcoinima koji donose prinos |
| cirBTC | Krug | Model institucionalnog skrbnika (najavljeno za 2026.) | Uvođenje | Institucije koje žele izdavatelja razine stablecoina |
Kako odabrati? Jednostavan okvir:
- Ako samo želite držati bitcoin, Držite izvorni BTC. Nijedan omotač ne nadmašuje odsutnost protustranke.
- Ako želite najdublju likvidnost i najširu DeFi podršku, WBTC ostaje najintegriranija opcija, pod uvjetom da prihvatite njegov sustav skrbništva. Sami provjerite rezerve prije nego što odredite veličinu pozicije.
- Ako su vam zabrinutosti oko skrbništva važnije od praktičnosti, tBTC ili sBTC zamjenjuju skrbnika kriptografijom i distribuiranim potpisnicima, uz cijenu manje likvidnosti i veće tehničke složenosti.
- Ako ste ukorijenjeni u ekosustavu jedne platforme, Njegov nativni omotač (kao što je cbBTC na Baseu) može biti put najmanjeg otpora, uz kompromis da povjeravate jednoj tvrtki.
Gdje će biti wrapped bitcoin 2026. godine
Priča o wrapped bitcoinu u 2026. godini dio je šire priče: bitcoin postaje produktivni kapital. S obzirom na to da je tržišna vrijednost bitcoina znatno iznad bilijun dolara, čak i mali dio koji teče u on-chain financije ogroman je, a svi, od decentraliziranih protokola do Circlea, žele biti taj 'wrapper' koji će ga prenositi. Tržište se prebacilo s priče o jednom tokenu na istinsku konkurenciju među modelima skrbništva.
Kompromisi ostaju isti kao i uvijek. Wrapped bitcoin omogućuje vlasnicima BTC-a pristup prinosima, zaduživanju i trenutačnom on-chain poravnanju, a WBTC posebno nudi sedmogodišnju povijest poslovanja i neusporedive integracije. Suprotno tome stoji neizbježan rizik druge strane, struktura skrbništva koja je podijelila zajednicu i konkurenti koji više ne zaostaju mnogo.
Vrijedi pratiti hoće li se udio tokeniziranog bitcoina u WBTC-u stabilizirati ili će se nastaviti smanjivati, koliko brzo decentralizirani omotači poput tBTC-a zatvaraju jaz u likvidnosti i hoće li institucionalni sudionici poput cirBTC-a usmjeravati tržište prema reguliranoj emisiji u stilu stabilnih kovanica.
Zaključak
Wrapped Bitcoin (WBTC) je token podržan 1:1 bitcoinom u skrbništvu, stvoren kako bi BTC mogao funkcionirati unutar ekosustava pametnih ugovora koje nativno nikada ne bi mogao dosegnuti. Sedam godina nakon lansiranja ostaje najveći tokenizirani bitcoin, s nešto manje od 120.000 WBTC u optjecaju prema kolovozu 2026., iako sada posluje na konkurentnom tržištu oblikovanom kontroverzi oko skrbništva iz 2024. godine. Ako razumijete kompromis u vezi s čuvanjem sredstava, provjerite rezerve i u skladu s tim odredite svoju izloženost, WBTC je moćan alat. Ako se radije ne biste pouzdali ni u koga, nativni bitcoin je i dalje tu.
