Un pool de liquidité est une collection de cryptomonnaies ou d'actifs numériques qui aident à faciliter des transactions financières plus efficaces telles que l'échange, le prêt et le gain de rendement. Les personnes qui placent leurs actifs dans des pools de liquidité gagnent des récompenses sur leurs dépôts. Ces incitations via les pools de liquidité ont aidé à attirer de la liquidité vers les applications décentralisées (DApps), permettant à beaucoup d'entre elles de commencer à rivaliser avec leurs homologues centralisés. À mesure que la finance décentralisée (DeFi) devient plus populaire, elle peut évoluer pour finalement surpasser les services financiers centralisés traditionnels.
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L'importance des pools de liquidité
Le fondement de tout marché financier est un échange - un lieu où acheteurs et vendeurs se rencontrent pour créer un marché. Dans la finance traditionnelle, cela a toujours nécessité un tiers de confiance pour intermédier la transaction. L'industrie crypto a révolutionné cette dynamique en supprimant le besoin d'un intermédiaire de confiance grâce à l'introduction des échanges décentralisés (DEXs). Malheureusement, les DEXs (et la crypto en général) avaient un problème fatal de liquidité.
Une liquidité profonde est l'un des attributs les plus importants pour tout marché financier car elle permet des transactions financières rapides et efficaces. Les premiers DEXs étaient si illiquides qu'ils étaient pratiquement inutilisables. Les pools de liquidité ont contribué à changer cela. Peu après l'apparition des pools de liquidité, les DEXs ont commencé à prospérer et avec eux, tout l'écosystème DeFi a explosé.
Les pools de liquidité ne sont pas seulement utiles dans les DEXs. Ils ajoutent de la liquidité à presque toutes les DApps dans la DeFi. Les protocoles de prêt, le yield farming, les marchés prédictifs, l'assurance, et d'autres utilisent tous des pools de liquidité pour rendre les actions financières plus fluides.
Comment fonctionnent les pools de liquidité ?
Il y a deux considérations importantes sur le fonctionnement des pools de liquidité : 1) les détails techniques du dépôt de cryptoactifs dans un pool et 2) l'aspect psychologique pour inciter les gens à déposer leurs actifs.
Les détails techniques peuvent varier d'un projet à l'autre, mais suivent généralement le même schéma. Un smart contract accepte certains dépôts de cryptoactifs. Les restrictions sur ce qui est accepté et dans quel ratio peuvent différer. Par exemple, la plupart des pools de liquidité DEX représentent des paires de trading, ce qui signifie que le dépôt dans le pool nécessite un montant de valeur égale des deux cryptoactifs qui composent la paire. Le pool VERSE-WETH nécessite VERSE et WETH en valeur égale basée sur le prix du marché actuel du DEX.
Lors du dépôt dans le pool, les fonds peuvent être verrouillés ou non pour une période déterminée. Le smart contract émet et vous envoie un token qui est une sorte de reçu. Ce token est utilisé pour réaliser les récompenses en attente de votre position, et pour retirer vos cryptoactifs déposés. Le ratio des cryptoactifs retournés peut être différent de celui de départ.
Quant à inciter les gens à participer aux pools de liquidité, cela a été un défi de longue date. Les institutions financières traditionnelles comme les banques attirent la liquidité en offrant des récompenses (intérêts) sur les dépôts, bien que les taux d'intérêt sur les dépôts bancaires soient très bas depuis longtemps. Les pools de liquidité offrent un rendement sous forme de partage des frais.
À quoi servent les pools de liquidité ?
DEX : La plupart des DEXs utilisent un modèle de créateur de marché automatique (AMM) contrairement aux échanges centralisés qui utilisent un modèle de carnet d'ordres. Un carnet d'ordres associe directement les acheteurs et les vendeurs. Les AMMs associent les acheteurs et les vendeurs à un pool de liquidité. Les fournisseurs de liquidité sont payés une part proportionnelle des frais générés lorsque les gens échangent les actifs dans un pool de liquidité donné.
Prêt : Dans la finance traditionnelle, les banques ou d'autres grandes institutions financières prennent les dépôts des gens, les prêtent et collectent des intérêts sur les prêts. Dans la DeFi, vous déposez vos actifs dans un pool de liquidité et les gens peuvent emprunter du pool. Les déposants gagnent une partie des intérêts payés par les emprunteurs. La différence est que, puisque les banques sont dans une position très privilégiée, elles prennent la plupart des intérêts gagnés sur les prêts, tandis que les protocoles DeFi beaucoup plus compétitifs prennent un pourcentage beaucoup plus petit.
Marché prédictif : Les personnes qui ajoutent à un pool de liquidité gagnent un pourcentage de chaque transaction, proportionnellement à leur part du pool de liquidité. Les positions dans les pools de liquidité des marchés prédictifs doivent être entrées et sorties avec soin car elles peuvent être très volatiles.
Assurance : Les gens peuvent déposer des fonds dans un pool de liquidité qui sera utilisé pour régler les sinistres d'assurance en cas d'événements négatifs comme la perte de fonds en raison de failles de smart contract ou d'échanges insolvables. Les fournisseurs de liquidité gagnent une part des frais d'assurance.
Les avantages et les risques des pools de liquidité
Il y a deux principaux avantages à utiliser des pools de liquidité, l'un financier et l'autre sociétal. Le principal avantage financier est, bien sûr, que vous gagnez des récompenses en détenant vos cryptoactifs dans un pool de liquidité. Le bien sociétal est que les fournisseurs de liquidité contribuent à créer plus de liberté économique dans le monde. Comment ? La DeFi a besoin de liquidité. Rendre les DApps de DeFi plus liquides rend la DeFi plus viable comme alternative au système financier centralisé. Une alternative décentralisée à la finance centralisée apporte plus de liberté économique à tout le monde, mais surtout aux marchés en développement ou aux régimes répressifs.
Déposer vos cryptoactifs dans un pool de liquidité comporte des risques. Les risques les plus courants proviennent des développeurs de DApp, des smart contracts et de la volatilité du marché. Les développeurs de DApp pourraient voler les actifs déposés ou les gaspiller. Les smart contracts pourraient avoir des failles ou des exploits qui verrouillent ou permettent le vol des fonds. La volatilité du marché peut causer quelque chose appelé perte impermanente, qui affecte largement les pools de liquidité DEX.
La meilleure façon d'atténuer les risques du yield farming est de rechercher les projets avant de déposer quoi que ce soit, et de s'en tenir à des projets avec un long historique.
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