• Home
• Get Started
• Perp Dex Vs Spot Dex

Perp DEX проти Spot DEX: У чому різниця?

Децентралізовані біржі еволюціонували у дві різні моделі: спотові DEX, які дозволяють пряме володіння криптоактивами, та Perp DEX, які забезпечують кредитне плече через безстрокові контракти. Ця стаття розкладає, як працюють обидва типи, їхні відповідні переваги та ризики, а також як вони взаємодіють, щоб сформувати основу для торгівлі на блокчейні у 2025 році.

Почніть торгувати та керувати криптовалютою безпечно - завантажте додаток Bitcoin.com Wallet, щоб отримати доступ як до спотових, так і до перпетюального DEXів безпосередньо з вашого самокастодіального гаманця.

DEX Perp (Перпетуальний Децентралізований Обмінник) дозволяє користувачам торгувати з кредитним плечем перпетуальні ф'ючерсні контракти - синтетичні інструменти, що відстежують ціну активу без передачі права власності.
На відміну від цього, Spot DEX сприяє прямому обміну криптоактивів на блокчейні, де трейдери володіють активами, які вони купують і продають, без використання кредитного плеча або деривативів.

Огляд - Дві Стовпи Торгівлі на Блокчейні

Децентралізовані обмінники (DEXs) еволюціонували в дві домінуючі категорії: Spot DEXs, такі як Uniswap, SushiSwap і Curve, та Perpetual DEXs, такі як GMX, dYdX, Hyperliquid і Drift.

Ця відмінність відображає дві різні цілі торгівлі:

• Спотові трейдери прагнуть до власності активів для інвестицій, доходу або корисності.
• Трейдери на перпетуальних контрактів прагнуть до експозиції до цінових рухів - як вгору, так і вниз - часто використовуючи кредитне плече.

До 2025 року Perp DEXs стали основним компонентом економіки на блокчейні, обробляючи понад 15 мільярдів доларів щоденного обсягу деривативів, тоді як спотові DEXs обробляють понад 30 мільярдів доларів у свопах та наданні ліквідності у мережах Ethereum, Solana та інших.

Розуміння того, чим ці моделі відрізняються - і доповнюють одна одну - є важливим для відповідальної навігації по децентралізованих ринках.

Читати далі:

• Що таке Перпетуальний DEX? (Гід 2025 року)
• Як працюють Перпетуальні Ф'ючерси на Децентралізованих Обмінниках

Як працюють Спотові DEXs

Спотові DEXs є основою децентралізованих фінансів (DeFi). Вони дозволяють користувачам миттєво обмінювати один актив на інший через пули ліквідності або книги замовлень, використовуючи смарт-контракти замість централізованих кастодіанів.

Коли ви купуєте Bitcoin або Ethereum на Spot DEX, торгівля відбувається безпосередньо між вами та протоколом - не компанією. Ви отримуєте негайну власність на актив, який зберігається у вашому гаманці.

Механіка

• Модель на основі AMM: Більшість Спотових DEXs, включаючи Uniswap, SushiSwap та Curve, використовують автоматизовані маркет-мейкери (AMMs). Провайдери ліквідності (LP) депонують пари токенів (наприклад, ETH/USDC), а протокол автоматично ціноутворює торги, використовуючи формулу, таку як x * y = k.
• Модель книги замовлень: Деякі просунуті DEXs, такі як Serum і Raydium (на Solana), використовують книги замовлень, схожі на традиційні біржі, пропонуючи більше точності, але вимагаючи швидших мереж.

Випадки використання

• Придбання крипто активів для довгострокового утримання або стейкингу.
• Надання ліквідності для заробітку торгових комісій.
• Доступ до токенів, недоступних на централізованих біржах.

Спотові DEXs є простими, прозорими та контрольованими користувачем, але вони не надають можливості торгівлі з кредитним плечем або короткої експозиції.

Як працюють Perp DEXs

Perp DEXs розширюють DeFi до торгівлі деривативами. Вони дозволяють користувачам спекулювати на цінах активів без володіння самим активом, використовуючи перпетуальні контракти.

Механіка

• Трейдери депонують заставу (наприклад, USDC, USDT, або ETH).
• Смарт-контракт створює синтетичну позицію, прив'язану до ціни активу.
• Фінансування ставки вирівнює перпетуальну ціну зі спотовим ринком.
• Позиції залишаються відкритими на невизначений час, доки трейдер не закриє їх або не буде ліквідовано.

Приклади включають:

• GMX та Level Finance, які використовують ліквідні пули AMM.
• dYdX v4, Hyperliquid і Reya, які використовують книги замовлень на блокчейні.
• Drift, MUX, Avantis і Ethereal, які використовують гібридні або агреговані моделі.

Випадки використання

• Хеджування довгострокових портфелів.
• Спекуляція на напрямок цін з кредитним плечем.
• Отримання синтетичної експозиції до активів без їх утримання.

Дивіться: Як працюють фінансування ставки на Perp DEXs

Ключові відмінності між Perp DEXs та Spot DEXs

Це порівняння підкреслює дихотомію власність проти експозиції, яка є серцем торгівлі в DeFi. Спотові DEXs створені для накопичення активів і ліквідності; Perp DEXs розроблені для спекуляції з кредитним плечем та управління ризиками.

Читати далі:

• Що таке кредитне плече в криптотрейдингу?
• Розуміння ліквідації на Perp DEXs
• Як оракули зберігають ціни на Perp DEX справедливими

Коли використовувати кожен тип

Використовуйте Spot DEX, якщо ви:

• Хочете володіти основним активом.
• Займаєтеся стейкингом, доходним фермерством або участю у управлінні.
• Віддаєте перевагу низькоризиковим середовищам без ліквідації.

Використовуйте Perp DEX, якщо ви:

• Хочете спекулювати на цінових рухах без утримання активу.
• Потребуєте хеджування експозиції, використовуючи короткі позиції.
• Розумієте, як працюють механізми кредитного плеча та ліквідації.

Наприклад, трейдер, який утримує Bitcoin довгостроково, може шортити BTC-PERP на Hyperliquid або GMX для хеджування тимчасового ризику зниження. Навпаки, новий інвестор, який прагне будувати портфель, може використовувати Uniswap або Jupiter для накопичення активів з часом.

Взаємозв'язок між ринками Perp та Spot

Перпетуальні та спотові ринки не ізольовані - вони глибоко взаємопов'язані:

1. Виявлення ціни:
   Спотові ринки встановлюють базову ціну, яку слідують перпетуальні контракти через оракульні фіди.

2. Потік ліквідності:
   Трейдери часто арбітражують між Perp та Spot DEXs, щоб захопити цінові дисбаланси, стягуючи спреди.

3. Вирівнювання фінансування:
   Ставки фінансування забезпечують, щоб перпетуальні ціни залишалися близькими до спотових. Якщо премія перпетуалів розширюється, арбітражери шортять перпетуал і купують спот, доки не повернеться рівновага.

Цей динамічний взаємозв'язок зберігає ефективність та синхронізацію ринків DeFi через шари та пули ліквідності.

Приклади провідних платформ (2025)

Дивіться: Як обрати правильний Perp DEX

Ризики та міркування

Ризики Spot DEX:

• Імперманентні втрати для провайдерів ліквідності.
• Прослизання під час високої волатильності.
• Уразливості смарт-контрактів.

Ризики Perp DEX:

• Ризик ліквідації та кредитного плеча.
• Коливання ставок фінансування.
• Експлойти оракулів та контрактів.

Управління ризиками є важливим при переході між спотовими та перпетуальними торговими середовищами.

Дивіться: Ризики торгівлі на Перпетуальних DEX

Чому обидва важливі для DeFi

Спотові та перпетуальні обмінники виконують доповнювальні цілі в децентралізованій економіці. Spot DEXs закріплюють екосистему, дозволяючи обмін активів, формування ліквідності та відкриття ціни, тоді як Perp DEXs додають глибину, інструменти хеджування та капітальну ефективність.

Разом вони утворюють подвійний хребет децентралізованих фінансів - один побудований на власності, інший на експозиції. У міру розвитку технологій, крос-маржинальні системи та агрегація деривативів на блокчейні можуть ще більше розмити лінію між ними, надаючи трейдерам уніфікований контроль над обома спотовими та перпетуальними портфелями.

FAQ

Яка основна різниця між Perp DEX та Spot DEX?
Spot DEX передає право власності на активи безпосередньо, тоді як Perp DEX пропонує експозицію з кредитним плечем через деривативні контракти без передачі права власності.

Чи можу я використовувати обидва Spot та Perp DEX разом?
Так. Багато трейдерів використовують Spot DEX для довгострокових позицій та Perp DEX для короткострокового хеджування або спекуляції.

Який з них безпечніше використовувати?
Spot DEXs мають нижчий ризик, оскільки не залучають кредитне плече або ліквідації. Perp DEXs вимагають активного управління та контролю ризиків.

Чи обидва типи DEX використовують смарт-контракти?
Так. Обидва працюють на смарт-контрактах, але Perp DEXs включають додаткову логіку для маржі, фінансування та ліквідації.

Чи замінюють Perp DEXs Spot DEXs?
Ні - вони доповнюють один одного. Спотові ринки забезпечують ліквідність та ціноутворення для правильного функціонування перпетуальних контрактів.

Бажаєте торгувати безпечно та ефективно?
Завантажте Bitcoin.com Wallet App для управління вашою криптовалютою та торгівлі безпосередньо з вашого телефону - без кастод