Karamihan sa mga pag-uusap sa merkado ay nakatuon sa halata: mga ulat ng kita, mga desisyon sa interest rate, mga headline tungkol sa implasyon. Ngunit sa ilalim ng lahat ng ito, may isang mas mabagal at hindi gaanong nakikitang puwersa na humuhubog sa kapaligirang pinagbabatayan ng pagpepresyo ng bawat asset. Tinatawag ito ng mga ekonomista na likwididad. At kapag naintindihan mo kung paano ito gumagana, maraming paggalaw sa merkado na tila random ay magkakaroon ng mas malinaw na kahulugan.
Ang M2 Suplay ng Pera Ito ay pagkalkula ng lahat ng perang hawak ng mga tao, pati na rin ng lahat ng perang nasa mga tseking account, savings account, at madaling ma-access na retail mutual funds. Kinakatawan nito ang kabuuang halaga ng pera na maaaring gastusin, ipunin, o i-invest sa anumang sandali.
Ang pagsubaybay sa M2, at sa pandaigdigang katumbas nito, ang pinakamalapit na mayroon ang mga mamumuhunan sa isang hula ng lagay ng pananalapi. Kapag lumalawak ang suplay ng pera, karaniwang tumataas ang mga merkado sa lahat ng aspeto. Kapag ito'y lumiliit, bumababa ang presyo ng mga asset. Hindi kumplikado ang mekanismo, ngunit malalim ang mga implikasyon.
Ano ang M2 na suplay ng pera?
Upang maunawaan ang M2, nakakatulong na malaman na hindi itinuturing ng mga ekonomista na pareho ang lahat ng pera. Inuuri nila ito sa iba't ibang kategorya na may letrang "M" para sa pera, batay sa kung gaano kabilis ito maa-access at magagastos. Isipin ito bilang isang spectrum na mula sa pinakamadaling magastos hanggang sa bahagyang mas mahirap abutin.
Ganito ang pagkakabuo ng mga timba:
- M0 (Ang Batayan): Mga pisikal na perang papel at barya na kasalukuyang umiikot, ang pera sa iyong pitaka ngayon.
- M1 (Lubhang likido): Lahat ng nasa M0, pati na rin ang perang nakatengga sa mga checking account. Maaari mong gastusin ito kaagad gamit ang debit card o bank transfer.
- M2 (Mas Malawak): Lahat ng nasa M1, pati na rin ang mga savings account, money market fund, at maliliit na sertipiko ng deposito (CD). Hindi mo direktang magagamit ang debit card mula sa CD, pero maa-access mo ang perang iyon sa loob ng ilang araw kung kinakailangan.
Ang M2 ang sukatan na pinaka-masusing sinusubaybayan ng mga ekonomista at ng mga bangko sentral dahil hindi lamang nito sinasalamin kung magkano ang ginagastos ng mga tao ngayon, kundi pati ang kabuuang reserba ng pera na maaaring pumasok sa ekonomiya sa malapit na hinaharap.
| Tampok | M1 na Suplay ng Pera | M2 Suplay ng Pera |
|---|---|---|
| Ano ang kinakatawan nito | Handa nang gastusin kaagad ang pera. | M1 + perang naitipid na madaling ma-access |
| Kasama ba ang pisikal na pera? | Oo | Oo |
| Kasama ba ang mga tseking account? | Oo | Oo |
| Kasama ba ang mga Savings at Pamilihan ng Pera? | Hindi | Oo |
| Bakit Binabantayan ito ng mga Ekonomista | Ipinapakita ang pang-araw-araw na kapangyarihan sa paggastos ng mga mamimili | Pinakamahusay na palatandaan ng pangkalahatang kalusugan ng ekonomiya at posibleng implasyon |
Pagtatalos sa Pandaigdigang Likuididad at sa Pandaigdigang Indeks ng Likuididad
Ang M2 ay isang makapangyarihang lente, ngunit ipinapakita lang nito ang suplay ng pera ng isang bansa. Hindi gumagana nang hiwalay ang ekonomiya ng Estados Unidos, at ganoon din ang mga pandaigdigang pamilihan ng mga asset.
Pangmundong likwididad tumutukoy sa kabuuang dami ng pera at kredito na umiikot sa buong sistemang pinansyal ng mundo sa anumang oras. Hindi lamang ito hinuhubog ng Federal Reserve, kundi pati na rin ng European Central Bank, ng Bank of Japan, ng People's Bank of China, at ng dose-dosenang iba pang mga bangko sentral na sabay-sabay na gumagawa ng mga desisyon sa patakaran.
Kapag sabay-sabay na pinalalawak ng maraming pangunahing bangko sentral ang kanilang mga balanse, gaya ng nangyari sa tugon sa pandemya noong 2020, lubos na lumalakas ang epekto nito sa pandaigdigang likwididad. Sinusubaybayan ito ng mga analista gamit ang mga pandaigdigang indeks ng likwididad, na pinagsasama ang datos ng suplay ng pera mula sa mga pangunahing ekonomiya sa isang sukatan kung gaano karaming salapi ang umiikot sa sistemang pinansyal ng mundo.
Kapag tumataas ang index, mura ang kredito, madali ang panghihiram, at ang mga institusyonal na mamumuhunan ay may tendensiyang ilipat ang pera sa mga asset na may mas mataas na panganib at mas mataas na balik. Kapag bumababa naman ito, kabaligtaran ang nangyayari: nagiging kakaunti ang pera, humihigpit ang panghihiram, at ibinebenta ang mga asset na may panganib. Ang pag-unawa kung saan patutungo ang pandaigdigang likwididad ay naging isa sa pinaka-maaasahang macro na kasangkapan para mahulaan ang malawakang galaw ng merkado.
Ang Ugnayan sa Pagitan ng Suplay ng Pera at Implasyon
Ang ugnayan sa pagitan ng M2 at implasyon ay sumusunod sa isang tuwirang prinsipyong pang-ekonomiya: kapag ang suplay ng pera ay lumalaki nang mas mabilis kaysa sa aktwal na produksyon ng mga tunay na kalakal at serbisyo, tumataas ang mga presyo.
Madaling maunawaan ang intuwisyon sa pamamagitan ng isang simpleng halimbawa. Isipin na sa isang gabi, nadoble ang balanse ng bank account ng bawat isa, ngunit nanatiling pareho ang bilang ng mga bahay, kotse, at mga bilihin sa grocery na mabibili. Ang mga nagbebenta, na may parehong suplay ngunit mas maraming pera na nag-uugnayan dito, ay magpapataas na lang ng kanilang mga presyo. Hindi naging mas mahalaga ang mga kalakal; ang pera lang ang naging hindi kasinghalaga. Ang pagbaba ng kapangyarihan sa pagbili ay tinatawag na implasyon.
Ito mismo ang sinusukat ng Indeks ng Presyo ng Konsyumer (CPI) buwan-buwan, at ito rin ang dahilan kung bakit ang tsart ng M2 at ang tsart ng implasyon ay karaniwang gumagalaw sa parehong direksyon sa paglipas ng panahon, na may pagkaantala. Ang suplay ng pera ang unang lumalawak; kasunod ang mga presyo.
Ang suplay ng pera ng U.S. M2 ay lumago mula sa humigit-kumulang $15 trilyon sa simula ng 2020 hanggang halos $22 trilyon noong unang bahagi ng 2022 - isang pagtaas ng halos 50% sa loob ng dalawang taon. Ang pagsabog ng implasyon na sumunod, na umabot sa higit 9% noong kalagitnaan ng 2022, ay hindi isang pagkakataon.
Paano Pinapagana ng M2 at Pandaigdigang Likwididad ang Presyo ng Bitcoin
Ang ugnayan ng Bitcoin sa pandaigdigang likwididad ay isa sa mga pinaka-maayos na naidokumentong pattern sa mga pamilihang crypto, at ang lohika sa likod nito ay nakaugat sa pangunahing pagkakaiba sa pagitan ng fiat na pera at ng asset na may nakapirming suplay. Dahil ang suplay ng Bitcoin ay limitado sa 21 milyong barya at lumalawak ayon sa paunang itinakdang unti-unting nagpapabagal na iskedyul, kumikilos ito na parang espongha para sa sobrang likwididad.
Kapag binaha ng mga sentral na bangko ang sistemang pinansyal ng bagong pera, hinahanap ng kapital na iyon ang mapupuntahan, at ang isang kakaiba, hindi soberanya na asset na walang nag-iisyu para dilute ito ay nagiging lalong kaakit-akit. Kapag tumitigas ang likwididad at nagiging kakaunti ang pera, madalas munang ibenta ng mga mamumuhunan ang kanilang pinaka-espekulatibong hawak upang makalikom ng pondo, at karaniwang bumababa ang Bitcoin kasabay ng mas malawak na paggalaw na pag-iwas sa panganib.
Ang siklo ay palaging nagaganap nang pare-pareho:
- Lumalawak ang pandaigdigang M2 → Nawawalan ng kapangyarihang pambili ang fiat na salapi → Naghahanap ng matitibay na ari-arian ang mga mamumuhunan → Tumataas ang presyo ng Bitcoin
- Mga pandaigdigang kontratang M2 → Nagiging kakaunti ang pera → Nagbabawas ng panganib ang mga mamumuhunan at nagbebenta → Bumababa ang presyo ng Bitcoin
Ang bull run ng 2020–2021 ang pinakamalinaw na makabagong halimbawa. Sama-samang nag-iniksyon ng trilyon-trilyon ang mga sentral na bangko sa buong mundo sa sistemang pinansyal, lumawak ang M2 sa isang makasaysayang bilis, at ang Bitcoin ay tumaas mula sa mas mababa sa $10,000 hanggang halos $69,000 sa loob ng halos labingwalong buwan. Nang nagsimula nang seryoso ang paghihigpit noong 2022, naibalik ng Bitcoin ang karamihan sa mga kita habang naubos ang likwididad mula sa sistema.
Ang nagpapatingkad sa Bitcoin sa siklong ito ay hindi naaapektuhan ang sariling suplay nito ng anumang nangyayari. Kahit gaano kabagsik ang pagpapalawak o pag-urong ng mga sentral na bangko sa pandaigdigang M2, ang susunod na bloke ng Bitcoin ay malilikha sa loob ng humigit-kumulang sampung minuto, at ang kabuuang suplay ay hindi kailanman lalagpas sa 21 milyon.
