Lighter เป็นตลาดซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบไม่มีวันหมดอายุที่กระจายอำนาจ สร้างขึ้นบนเทคโนโลยี zero-knowledge rollup ที่พัฒนาขึ้นเฉพาะสำหรับ Ethereum ซึ่งพิสูจน์การจับคู่คำสั่งซื้อขาย การตรวจสอบความเสี่ยง และการชำระบัญชีทุกขั้นตอนบนเครือข่าย (on-chain) พร้อมมุ่งเน้นความเร็วในการดำเนินการเทียบเท่าระบบศูนย์กลาง (centralized exchange) และสภาพคล่องที่ลึก แทนที่จะขอให้ผู้ค้าเชื่อถือในเครื่องมือจับคู่แบบกล่องดำ Lighter ได้เข้ารหัสตรรกะหลักของตนไว้ในวงจรแบบไม่เปิดเผยข้อมูล (zero-knowledge circuits) และโพสต์หลักฐานที่กระชับและการอัปเดตสถานะไปยัง Ethereum เพื่อให้ผู้ใช้สามารถตรวจสอบได้ว่าการแลกเปลี่ยนกำลังปฏิบัติตามกฎของตนเอง
หากคุณต้องการสำรวจ Bitcoin และการเทรดคริปโตอย่างปลอดภัย คุณสามารถเริ่มต้นด้วย Bitcoin.com วอลเล็ต เพื่อซื้อ, เก็บรักษา, และจัดการ Bitcoin อย่างปลอดภัย. และสำหรับเครื่องมือที่ซับซ้อนมากขึ้น, คุณสามารถตรวจสอบประสบการณ์การเทรดแบบมืออาชีพของเราได้ที่ orangerock.xyz.
ภาพรวม
ไฟแช็กนั่งอยู่ตรงกลางของภูมิทัศน์ DEX ปัจจุบัน: มุ่งมั่นที่จะส่งมอบประสิทธิภาพของ การแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ (CEX) ในขณะที่ยังคงรักษาความโปร่งใสและการดูแลรักษาตนเองของการซื้อขายบนเครือข่าย
ในระดับสูง:
- ไฟแช็กคือ แอปพลิเคชันเฉพาะ zk-rollup (zkLighter) ออกแบบมาโดยเฉพาะสำหรับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบไม่มีวันหมดอายุที่ใช้สมุดคำสั่งซื้อขาย อีเธอเรียม.
- การดำเนินการที่สำคัญทั้งหมด - การจับคู่คำสั่ง, การจัดหาเงินทุน, การตรวจสอบความเสี่ยง, และการชำระบัญชี - ถูกเข้ารหัสในวงจรความรู้ศูนย์ ดังนั้น Ethereum จะตรวจสอบว่าพวกเขาปฏิบัติตามกฎของ Lighter ก่อนที่จะยอมรับการอัปเดตสถานะ
- สัญญาอัจฉริยะ ถือครองบน Ethereum เอกสารประกอบผู้ใช้และรากฐานสถานะมาตรฐาน ของการแลกเปลี่ยน (ตำแหน่ง, ยอดคงเหลือ, หนังสือคำสั่ง, พูล) ซึ่งให้ผู้ใช้มีจุดยึดความปลอดภัยในระดับ Ethereum
- ข้อเสนอพิเศษ ไม่มีค่าธรรมเนียมการซื้อขาย สำหรับบัญชีปกติ โดยเน้นการสร้างรายได้จากกลุ่มเฉพาะที่มีการใช้งานสูงหรือกลุ่มมืออาชีพ และโครงสร้างโปรแกรมmatic อื่น ๆ
- นอกเหนือจากผู้กระทำผิดในวงการคริปโต Lighter ยังสนับสนุน สินทรัพย์ในโลกจริง (RWA) ตลาดถาวร (เช่น ทองคำหรือดัชนี) และ ตลาดก่อนเปิดตัว, จัดการสิ่งเหล่านี้ด้วยส่วนต่างที่แยกออกมาและโครงสร้างสภาพคล่องเฉพาะสำหรับหุ้นกลุ่ม XLP
เมื่อเปรียบเทียบกับ DEX แบบอื่น:
- dYdX เริ่มต้นบน StarkWare จากนั้นย้ายไปยังแอปเชน
- ไฮเปอร์ลิควิด ดำเนินการตามแบบกำหนดเอง ชั้นที่ 1;
- ดริฟท์ และ จูปิเตอร์ คือ โซลานา-พื้นเมือง;
- ไฟแช็ก รักษาการดำเนินการบน Ethereum rollup และทำการสรุปผลบน Ethereum mainnet โดยอาศัยความปลอดภัยของ Ethereum ในขณะที่ปรับแต่ง rollup ให้เหมาะสมสำหรับการซื้อขายแบบ CLOB แบบต่อเนื่อง
สำหรับนักเทรด คำสัญญาหลักนั้นเรียบง่าย: Lighter ต้องการให้รู้สึกเหมือนเป็น CEX ที่รวดเร็ว แต่ทุกส่วนสำคัญของกระบวนการจับคู่และการชำระบัญชีสามารถตรวจสอบได้บน Ethereum
การทำงานของเครื่องเบา
แกนหลักที่เบากว่าและสถาปัตยกรรม zk-Rollup
Lighter Core คือเครื่องมือการดำเนินการที่ขับเคลื่อนโปรโตคอล การออกแบบนี้สร้างขึ้นบนหลักการสี่ประการจากเอกสารของโครงการเอง: การดำเนินการต้องสามารถตรวจสอบได้, ผู้ใช้ต้องควบคุมทรัพย์สินของตนได้ตลอดเวลา, ระบบต้องสามารถปรับขนาดได้ทั้งในด้านความหน่วงและปริมาณงาน, และผู้ใช้ต้องมีวิธีการที่ปลอดภัยในการออกจากระบบได้อย่างอิสระเสมอ
สถาปัตยกรรมมีลักษณะโดยประมาณดังนี้:
- สัญญาอีเธอเรียม
- เงินฝากของผู้ใช้งานในบัญชีฝาก (เช่น USDC หรือหลักประกันอื่น ๆ ที่รองรับ)
- เก็บ รากฐานสถานะมาตรฐาน ที่สรุปยอดคงเหลือทั้งหมดของบัญชี, ตำแหน่ง, หนังสือคำสั่ง, กลุ่มสภาพคล่องและพารามิเตอร์การกำหนดค่า
- การดำเนินการนอกเครือข่าย (แกนหลักที่เบากว่า)
- ผู้ใช้ลงนามในธุรกรรม (คำสั่งซื้อ, การเปลี่ยนแปลงมาร์จิ้น, การถอนเงิน) ที่ถูกส่งไปยังตัวเรียงลำดับ Lighter
- ตัวจัดลำดับจะเรียงลำดับธุรกรรมตามหลักการมาก่อน-ได้ก่อน (FIFO) และดำเนินการจับคู่และกลไกความเสี่ยงเพื่อสร้างสถานะหลังการดำเนินการใหม่
- การดำเนินการทั้งหมดที่ถูกดำเนินการจะถูกป้อนเข้าสู่กระบวนการพิสูจน์ที่ผลิต การพิสูจน์แบบไม่เปิดเผยข้อมูล แสดงให้เห็นว่า:
- การจับคู่ตามลำดับความสำคัญด้านราคา-เวลา
- ผ่านการตรวจสอบความเสี่ยง
- การจัดหาเงินทุนและ PnL ได้รับการปรับปรุงอย่างถูกต้องแล้ว
- การชำระบัญชีดำเนินการตามกฎระเบียบ
- การรวบรวมหลักฐานและการชำระบัญชี
- หลักฐานการทำธุรกรรมแต่ละรายการถูกรวบรวมเป็นหลักฐานแบบกลุ่มขนาดใหญ่โดยใช้เครื่องมือการรวมหลายชั้น
- ชุดการพิสูจน์และรากใหม่ของสถานะถูกส่งไปยัง Ethereum พร้อมกับ ข้อมูลที่ไม่เป็นระเบียบ ที่มีการเปลี่ยนแปลงต่อบัญชีที่ถูกบีบอัดอยู่
- Ethereum ตรวจสอบหลักฐาน; จากนั้นเท่านั้นที่สัญญาจะอัปเดตรากสถานะมาตรฐานและทำให้สถานะใหม่เป็นสถานะสุดท้าย
เนื่องจากการเปลี่ยนสถานะได้รับการพิสูจน์แล้วแทนที่จะถูกดำเนินการซ้ำโดยทุก โหนด, Lighter สามารถเพิ่มปริมาณงานและลดความหน่วงได้ไกลเกินกว่าที่ L1 ทั่วไปหรือ rollup แบบทั่วไปจะรองรับได้อย่างสบาย
เครื่องเรียงลำดับ, เครื่องสร้างพยาน, และเครื่องพิสูจน์
ระบบออฟเชนถูกแบ่งออกเป็นหลายส่วน:
- เครื่องลำดับเสียง
- รับธุรกรรมที่ผู้ใช้ลงนามแล้ว
- จัดลำดับคำสั่งอย่างกำหนดแน่นอน (FIFO) เพื่อป้องกันการเรียงลำดับเกมใหม่
- ประยุกต์ใช้การจับคู่, การตรวจสอบขอบเขต, และการอัปเดตเงินทุนเพื่อสร้างลำดับการเปลี่ยนสถานะของรัฐ
- เครื่องสร้างพยานหลักฐาน
- แปลงเอาต์พุตของตัวเรียงลำดับให้เป็นอินพุตที่ "เป็นมิตรกับวงจร": โดยพื้นฐานแล้ว พวกมันทำแผนที่การเปลี่ยนแปลงสถานะไปยังการคำนวณทางคณิตศาสตร์ระดับต่ำที่ผู้พิสูจน์ต้องการ
- ผู้พิสูจน์และรวมข้อมูล
- สร้างหลักฐานการทำธุรกรรมหลายรายการพร้อมกัน
- รวบรวมหลักฐานนับแสนรายการเป็นหลักฐานชุดเดียวที่สามารถตรวจสอบได้อย่างมีประสิทธิภาพบน Ethereum
ท่อส่งข้อมูลนี้คือสิ่งที่ทำให้ Lighter สามารถอ้างสิทธิ์การยืนยันขั้นสุดท้ายแบบนุ่มนวลที่ต่ำกว่า 10 มิลลิวินาทีและการซื้อขายหลายหมื่นรายการต่อวินาทีในขณะที่ยังคงการชำระบัญชีบน Ethereum
ช่องหลบหนีและคิวลำดับความสำคัญ
คุณสมบัติการออกแบบหลักคือผู้ใช้ต้องสามารถออกจากระบบได้แม้ในกรณีที่ตัวจัดลำดับหรือโครงสร้างพื้นฐานนอกเครือข่ายออฟไลน์หรือมีเจตนาร้าย
เครื่องมือที่เบากว่าใช้สิ่งนี้ผ่าน:
- คิวลำดับความสำคัญบนบล็อกเชน
- คิวพิเศษในสัญญา Ethereum ที่ผู้ใช้สามารถส่ง คำขอที่มีความสำคัญ สำหรับ:
- การถอนเงิน
- ทางออกจากสระว่ายน้ำสาธารณะ
- คำสั่ง IOC แบบลดเท่านั้น
- เครื่องเรียงลำดับจำเป็นต้องประมวลผลสิ่งเหล่านี้ภายในกรอบเวลาที่กำหนด
- คิวพิเศษในสัญญา Ethereum ที่ผู้ใช้สามารถส่ง คำขอที่มีความสำคัญ สำหรับ:
- โหมดทางออกฉุกเฉิน
- หากตัวเรียงลำดับล้มเหลวในการประมวลผลรายการที่มีความสำคัญในเวลาที่กำหนด ระบบจะเข้าสู่ ทางออกฉุกเฉิน:
- สัญญาอัจฉริยะหลัก ค้าง.
- ผู้ใช้ใช้ข้อมูลบล็อบที่โพสต์บน Ethereum เพื่อสร้างสถานะบัญชีของตนขึ้นมาใหม่
- ผู้ใช้สร้างหลักฐานการเป็นเจ้าของที่กระชับ (ยอดคงเหลือ, ตำแหน่ง, ส่วนแบ่งในพูล) และส่งธุรกรรมถอนเงินโดยตรงไปยัง Ethereum
- ไม่จำเป็นต้องมีการร่วมมือแบบออฟเชน; ผู้ใช้พึ่งพาเพียงความไม่สามารถเปลี่ยนแปลงได้ของ Ethereum และข้อมูลที่ได้เผยแพร่ไว้แล้วโดย Lighter
- หากตัวเรียงลำดับล้มเหลวในการประมวลผลรายการที่มีความสำคัญในเวลาที่กำหนด ระบบจะเข้าสู่ ทางออกฉุกเฉิน:
ช่องหลบหนีนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อลดความเสี่ยงจากการรวมศูนย์ของตัวเรียงลำดับ: หากตัวเรียงลำดับหายไปหรือเซ็นเซอร์ผู้ใช้ เงินทุนควรยังสามารถกู้คืนได้
คำสั่ง, การจับคู่, และระยะเวลาที่มีผล
ไฟแช็กทำงาน สมุดคำสั่งซื้อขายแบบลำดับกลาง (Central Limit Order Book) พร้อมชุดคำสั่งและประเภทคำสั่งที่ค่อนข้างครบถ้วน รวมถึง:
- คำสั่งซื้อขายตามราคาตลาด
- ดำเนินการทันทีในราคาที่ดีที่สุดที่มีอยู่
- สามารถเลือกเพิ่ม "ขีดจำกัดราคาเฉลี่ยการดำเนินการ" ได้เพื่อให้การดำเนินการทั้งหมดไม่เบี่ยงเบนไปจากราคาเฉลี่ยมากเกินไป
- คำสั่งจำกัด
- ดำเนินการที่ราคาสูงสุดที่ผู้ใช้กำหนดหรือดีกว่า
- การสนับสนุน:
- โพสต์อย่างเดียว - ทำให้คำสั่งนี้คงอยู่เป็นเพียงคำสั่งของผู้สร้างเท่านั้น หากคำสั่งนี้ข้ามไปยังสมุดคำสั่ง จะถูกยกเลิก
- ลดเท่านั้น - ทำให้แน่ใจว่าการสั่งซื้อจะลดเฉพาะสถานะที่มีอยู่ให้เหลือศูนย์เท่านั้น
- นโยบายที่มีผลบังคับใช้ตามระยะเวลา (TIF)
- ใช้ได้ถึงเวลา - คำสั่งยังคงมีผลอยู่จนกว่าจะถึงวันหมดอายุที่กำหนดไว้; คำสั่งที่หมดอายุจะถูกยกเลิกโดยอัตโนมัติ
- ทันทีหรือยกเลิก (IOC) - ส่วนที่ยังไม่ได้กรอกจะถูกยกเลิกทันทีและจะไม่ปรากฏอยู่ในสมุด
- คำสั่งหยุดการขาดทุนและคำสั่งทำกำไร
- ถูกกระตุ้นเมื่อราคาตลาดข้ามจุดที่ผู้ใช้กำหนดไว้
- สามารถ ตลาด หรือ ขีดจำกัด คำสั่งซื้อ พร้อมตัวเลือกพฤติกรรมแบบ Good 'Til Time และ Reduce-Only
- คำสั่งซื้อขายเฉลี่ยถ่วงเวลา (TWAP)
- แบ่งคำสั่งซื้อขนาดใหญ่เป็นชิ้นเล็ก ๆ และดำเนินการในแต่ละชิ้นภายในระยะเวลาที่กำหนด (โดยมีช่วงเวลา 30 วินาที)
- สามารถเป็นแบบลดเท่านั้นได้เช่นกัน ทำให้เหมาะสำหรับการลดการเปิดรับความเสี่ยงอย่างค่อยเป็นค่อยไป
The เครื่องยนต์จับคู่ บังคับใช้ ลำดับความสำคัญด้านราคา-เวลา: คำสั่งซื้อใหม่จะจับคู่กับคำสั่งที่รอดำเนินการที่มีราคาดีที่สุด; ในกรณีที่มีราคาเท่ากัน คำสั่งที่เก่ากว่าจะถูกดำเนินการก่อน การซื้อขายจะดำเนินการที่ราคาของผู้สร้างตลาด
ที่สำคัญอย่างยิ่ง เครื่องยนต์ที่สอดคล้องของไลท์เตอร์ไม่ใช่แค่เพียงนโยบาย - พฤติกรรมของมันคือ พิสูจน์แล้ว ในระบบการรู้ข้อมูลแบบศูนย์ (zero-knowledge) วงจรจะเข้ารหัสสมุดคำสั่งซื้อขาย (order book) และโครงสร้างข้อมูล "ต้นไม้สมุดคำสั่งซื้อขาย" (order book tree) เพื่อให้การพิสูจน์ยืนยันว่าการจับคู่คำสั่งซื้อขายเป็นไปตามลำดับความสำคัญด้านราคาและเวลา และไม่มีการจัดลำดับใหม่หรือการเติมคำสั่งซื้อขายแบบลับเกิดขึ้น
เครื่องมือความเสี่ยง, การกำหนดหลักประกัน, และหลักประกันตามคำสั่ง
เช่นเดียวกับ DEX แบบ perpetrator อื่น ๆ, Lighter ติดตามสุขภาพของบัญชีตาม:
- มูลค่ารวมของบัญชี (TAV) - หลักประกันบวกกำไรขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้น
- ข้อกำหนดเกี่ยวกับมาร์จิ้น - เงินประกันเริ่มต้น, เงินประกันคงเหลือ, และเงินประกันปิดสถานะสำหรับแต่ละตลาด
บัญชีสามารถดำเนินการได้ทั้งสองแบบ:
- มาร์จิ้นไขว้ - ตำแหน่งต่างๆ ใช้กลุ่มหลักประกันร่วมกัน
- ขอบเขตที่แยกออกมา - ตำแหน่งแต่ละรายการมีหลักประกันเฉพาะของตนเอง (AllocatedMargin) และสถานะของหลักประกันจะคำนวณแยกกัน
เครื่องมือวิเคราะห์ความเสี่ยงบังคับใช้กฎความปลอดภัยหลายข้อ:
- การค้า ไม่สามารถ นำบัญชีที่มีสุขภาพดีมาทำให้ไม่ดีต่อสุขภาพ
- หากบัญชีไม่แข็งแรงอยู่แล้ว การซื้อขายต้องปรับปรุงสุขภาพของบัญชี (ตัวอย่างเช่น โดยการลดตำแหน่งที่มีความเสี่ยง)
- คำสั่งจำกัดจะบริโภคเฉพาะ มาร์จิ้นการสั่งซื้อ เพื่อให้คำสั่งในสมุดคำสั่งซื้อขายสามารถดำเนินการได้จริง โดยพิจารณาจากทรัพยากรของบัญชี
หากการซื้อขายใด ๆ ละเมิดกฎเหล่านี้ คำสั่งที่ละเมิดจะถูกยกเลิก ซึ่งช่วยให้สมุดคำสั่งที่มองเห็นได้ใกล้เคียงกับชุดคำสั่งที่สามารถเติมเต็มได้จริงมากขึ้น
การติดป้ายราคาที่เป็นธรรมและระบบผู้ให้ข้อมูลอ้างอิง
เครื่องจุดไฟใช้แนวทางหลายองค์ประกอบเพื่อกำหนด ราคาตลาด, การอ้างอิงที่เป็นธรรมที่ใช้:
- คำนวณกำไรขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้น
- ตัดสินใจว่าเมื่อใดที่บัญชีมีสิทธิ์สำหรับการชำระบัญชี และ
- กำหนดอัตราเงินทุน
ราคาตลาดรวม:
- ราคาตามผลกระทบ - ราคาเฉลี่ยการดำเนินการสำหรับมูลค่าตามสัญญา (เช่น 500 ยูเอสดีซี หารด้วยเศษส่วนมาร์จิ้นเริ่มต้น) ของการซื้อและขายเทียบกับสมุดคำสั่งซื้อขาย
- ดัชนีราคาพร้อมเบี้ยประกันแบบมีเพดาน - "price1" ที่ได้มาซึ่งเริ่มต้นจากดัชนีภายนอกและเพิ่มพรีเมียมที่ปรับให้เรียบแบบเอ็กซ์โพเนนเชียลซึ่งถูกจำกัด (เช่น ±0.5%) เพื่อป้องกันการบิดเบือน
- เครื่องหมายอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ - ค่ามัธยฐานของราคาตลาดที่รายงานโดยหลายตลาดกลาง
สุดท้าย ราคาตลาด ถูกกำหนดให้เป็นค่ามัธยฐานขององค์ประกอบเหล่านี้ การออกแบบนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อ:
- จำกัดปริมาณที่สมุดคำสั่งซื้อขายบนเชนเพียงอย่างเดียวสามารถเคลื่อนย้ายราคาตลาดได้
- ทำให้การปลอมแปลงชั่วคราวหรือการบิดเบือนสภาพคล่องต่ำมีประสิทธิภาพน้อยลง และ
- รักษาให้ราคาขายของ Keep Lighter สอดคล้องกับสภาวะตลาดโดยรวม
สำหรับดัชนีราคา, Lighter อ้างถึง นกกระสา ในฐานะผู้ให้บริการคำทำนายหลัก โดยมีแหล่งข้อมูลเพิ่มเติมเพื่อความซ้ำซ้อน
เงินทุน
สัญญาฟิวเจอร์สแบบไม่มีวันหมดอายุไม่มีวันหมดอายุ ดังนั้น Lighter จึงใช้กลไกการให้ทุนรายชั่วโมงเพื่อรักษาให้ราคาสัญญาใกล้เคียงกับราคาสปอต
ประเด็นสำคัญ:
- แทร็กที่เบากว่า พรีเมียม ที่สะท้อนให้เห็นว่าราคาผลกระทบนั้นเบี่ยงเบนจากราคาดัชนีมากเพียงใด
- เบี้ยประกันภัยนี้ถูกสุ่มตัวอย่างทุกนาที และคำนวณค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักตามเวลาทุกชั่วโมง
- อัตราดอกเบี้ยคงที่แบบกำหนดระยะเวลาถูกนำมาใช้ร่วมกับเบี้ยประกันเพื่อสร้าง อัตราเงินทุน.
- อัตราเงินทุนรายชั่วโมงคือ หนีบ ภายในช่วง (เช่น ระหว่าง -0.5% ถึง +0.5% ต่อชั่วโมง) เพื่อจำกัดการชำระเงินที่เกินขอบเขต
- การชำระเงินทุนคือ แบบเพียร์ทูเพียร์ ระหว่างฝั่งซื้อและฝั่งขาย; Lighter ไม่หักส่วนแบ่งจากการโอนเหล่านี้
การออกแบบนี้สะท้อนโครงสร้างการให้ทุนบนแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนแบบไม่มีกำหนดระยะเวลาที่มีการรวมศูนย์หลัก ๆ ในขณะที่ผสานรวมตรรกะของราคาตลาดของ Lighter
คุณสมบัติเด่น
จากมุมมองของนักค้าขาย ลักษณะที่สำคัญที่สุดของไลท์เตอร์คือ:
- ประสิทธิภาพระดับการแลกเปลี่ยนบน Ethereum
- สร้างขึ้นเพื่อเป็นแบบเฉพาะ zk-rollup พร้อมความแน่นอนแบบนุ่มนวลภายใน 10 มิลลิวินาที และความสามารถรองรับการซื้อขายหลายหมื่นรายการต่อวินาที
- การตรวจสอบความถูกต้องและการชำระบัญชี
- วงจรความรู้เป็นศูนย์พิสูจน์ว่าคำสั่งซื้อขายตรงกันตามลำดับความสำคัญด้านราคาและเวลา, การตรวจสอบความเสี่ยงถูกดำเนินการอย่างถูกต้อง, และการชำระบัญชีเป็นไปตามกฎของ Lighter
- ไม่มีอำนาจดูแลและชำระด้วย Ethereum
- สินทรัพย์ของผู้ใช้จะถูกเก็บไว้ในสัญญาอัจฉริยะบน Ethereum; รากฐานสถานะและหลักฐานแบบกลุ่มจะถูกโพสต์ไปยัง Ethereum เพื่อการตรวจสอบ
- การซื้อขายแบบไม่มีค่าธรรมเนียมสำหรับผู้ใช้ส่วนใหญ่
- คู่มือและบทวิจารณ์หลายฉบับระบุว่า Lighter ไม่มีค่าธรรมเนียมการซื้อขายสำหรับบัญชีปกติ ในขณะที่กลยุทธ์การซื้อขายที่มีความซับซ้อนมากขึ้นและกลยุทธ์การซื้อขายความถี่สูง (HFT) อาจมีค่าธรรมเนียมหรือเงื่อนไขที่แตกต่างกัน
- ช่องหลบหนีและการถอนตัวจากคิวลำดับความสำคัญ
- หากตัวเรียงลำดับทำงานผิดปกติหรือหยุดชะงัก ผู้ใช้สามารถพึ่งพาคิวลำดับความสำคัญบนเชนและโหมด Escape Hatch เพื่อออกจากระบบไปยัง Ethereum โดยตรงโดยใช้หลักฐานที่สกัดจากข้อมูล blob
- ฟังก์ชันการซื้อขายแบบขั้นสูง
- ชุดคำสั่งซื้อขายครบถ้วน (ตลาด, ขีดจำกัด, SL/TP, TWAP), การควบคุมเวลาในการมีผลบังคับใช้ และตัวเลือกเช่น Post-Only และ Reduce-Only
- เครื่องมือวิเคราะห์ความเสี่ยงและการชำระบัญชีที่ซับซ้อน
- โมเดลมาร์จิ้นหลายระดับ (เริ่มต้น, รักษา, ปิดบัญชี), การชำระบัญชีบางส่วนและทั้งหมด, และ LLP (กองทุนประกัน) ที่ดูดซับความสูญเสียในหลายกรณีก่อนที่จะใช้การลดเลเวอเรจอัตโนมัติ
- สินทรัพย์ในโลกจริงและตลาดก่อนเปิดตัว
- RWA และ prelaunch perps ทำงานในโหมดมาร์จิ้นแบบแยกเดี่ยวพร้อมด้วย XLP (การทดลอง สภาพคล่อง ผู้ให้บริการ) แทนที่จะเป็น LLP เพื่อสะท้อนถึงโปรไฟล์ความเสี่ยงที่แตกต่างกันของพวกเขา
โดยรวมแล้ว การออกแบบของ Lighter มีความเฉพาะเจาะจงอย่างชัดเจน: มุ่งเน้นไปที่ผู้กระทำผิด CLOB อย่างแคบ แต่พยายามทำสิ่งนั้นเพียงอย่างเดียวด้วยการรับประกันที่แข็งแกร่ง
โทเค็นน้ำหนักเบา
ไลท์เตอร์ได้เปิดตัวผลิตภัณฑ์ที่เป็นของแท้ โทเค็น, LITซึ่งใช้สำหรับการกำกับดูแล การจูงใจในระบบนิเวศ และการจัดแนวระยะยาวภายในโปรโตคอล Lighter LIT ไม่ได้ถูกออกแบบมาเพื่อเป็นโทเค็นแบ่งปันรายได้โดยตรง แต่คุณค่าของมันมีเจตนาให้เพิ่มขึ้นผ่านการเติบโตของระบบนิเวศ การขยายฟังก์ชันการทำงานของโปรโตคอล และกลไกการซื้อคืนที่อาจเกิดขึ้นในอนาคต
การจัดหาและการกระจายโทเคน
ปริมาณรวมของ LIT คือ กำหนดไว้ที่ 1,000,000,000 โทเค็นโดยไม่มีอัตราเงินเฟ้อเกินกว่าขีดจำกัดนี้
เมื่อเปิดตัว 250,000,000 LIT (25%) เข้าสู่การหมุนเวียนผ่านการแจกจ่ายทันทีให้กับผู้ใช้และผู้สนับสนุนในช่วงแรก ส่วนที่เหลือจะถูกจัดสรรสำหรับการเติบโตของระบบนิเวศ ทีมหลัก และนักลงทุน โดยมีการกำหนดระยะเวลาการได้รับสิทธิเพื่อลดแรงกดดันจากอุปทานในระยะสั้น
การจัดสรรมีโครงสร้างดังนี้:
- ระบบนิเวศ: 50% (500 ล้าน LIT)
จัดสรรให้กับโครงการส่งเสริมการเติบโตของชุมชน, แรงจูงใจด้านสภาพคล่องและการซื้อขาย, เงินสนับสนุนสำหรับผู้พัฒนา, และโปรแกรมระบบนิเวศในอนาคต - ทีม: 26% (260 ล้าน LIT)
ภายใต้เงื่อนไขการรอครบหนึ่งปีแบบทันที (one-year cliff) ตามด้วยตารางการได้รับสิทธิแบบเส้นตรง (three-year linear vesting schedule) - นักลงทุน: 24% (240 ล้าน LIT)
อยู่ภายใต้เงื่อนไขเดียวกันของระยะเวลาการได้รับสิทธิแบบขั้นบันไดหนึ่งปีและแบบเส้นตรงสามปี เช่นเดียวกับการจัดสรรให้กับทีม
โครงสร้างการให้สิทธินี้เป็นแบบที่ออกแบบมาเพื่อให้สอดคล้องกับแรงจูงใจระยะยาวและลดการเพิ่มขึ้นอย่างฉับพลันของปริมาณที่หมุนเวียนในตลาด
ปัจจัยขับเคลื่อนด้านประโยชน์และมูลค่า
ประโยชน์ใช้สอยของ LIT มีความเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับบทบาทของ Lighter ในฐานะโซลูชัน zk-rollup ที่มีประสิทธิภาพสูงและออกแบบมาเฉพาะสำหรับการซื้อขายฟิวเจอร์สแบบต่อเนื่อง
การใช้โทเค็นที่สำคัญ ได้แก่:
- การบริหารจัดการ
ผู้ถือ LIT สามารถมีส่วนร่วมในการกำกับดูแลโปรโตคอล รวมถึงการลงคะแนนเสียงในข้อเสนอ การอัปเกรด และการตัดสินใจสำคัญอื่นๆ ที่ส่งผลต่อแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน - ประโยชน์ของการ Staking
การ Staking LIT สามารถปลดล็อกสิทธิประโยชน์แบบขั้นบันได เช่น การดำเนินการซื้อขายแบบมีลำดับความสำคัญสูง ค่าธรรมเนียมที่ลดลงสำหรับบัญชีพรีเมียม และการเข้าถึงข้อมูลฟีดขั้นสูงหรือข้อมูลฟีดพรีเมียม - แรงจูงใจทางระบบนิเวศ
LIT ถูกใช้เพื่อจูงใจผู้ค้า ผู้ให้บริการสภาพคล่อง และผู้พัฒนาผ่านโปรแกรมต่างๆ เช่น รางวัลตามคะแนน (ซึ่งสามารถแปลงเป็น LIT ได้) สิ่งจูงใจด้านสภาพคล่อง และเงินสนับสนุนการพัฒนา - โปรโตคอล ค่าที่รองรับ
ในขณะที่ผู้ใช้ส่วนใหญ่ยังคงทำการซื้อขายโดยมีค่าธรรมเนียมเกือบเป็นศูนย์ Lighter สร้างรายได้บนเครือข่ายจากแหล่งต่างๆ เช่น ค่าธรรมเนียมการซื้อขายส่วนเกินและการชำระบัญชี รายได้นี้อาจถูกนำไปใช้เพื่อสนับสนุนกลไกการซื้อคืนแบบมีเงื่อนไข ซึ่งช่วยสนับสนุนความยั่งยืนของระบบนิเวศในระยะยาวแทนการแจกจ่ายค่าธรรมเนียมโดยตรง
โดยรวมแล้ว LIT ได้รับการออกแบบมาเพื่อให้การกำกับดูแล แรงจูงใจ และการมีส่วนร่วมในระยะยาวสอดคล้องกับการเติบโตของ Lighter ในฐานะโซลูชัน zk-rollup บน Ethereum ที่มีความเชี่ยวชาญสำหรับการซื้อขายฟิวเจอร์สแบบไม่มีวันหมดอายุ
ความปลอดภัย
สัญญาอัจฉริยะและความปลอดภัยในการชำระบัญชี
โมเดลความปลอดภัยของ Lighter ตั้งอยู่บน Ethereum:
- สัญญาอัจฉริยะบน Ethereum ถือเงินฝากของผู้ใช้ทั้งหมดและรากสถานะมาตรฐาน
- ทุกการอัปเดตสถานะจะมาพร้อมกับการพิสูจน์แบบไม่เปิดเผยข้อมูล (zero-knowledge proof) ที่ยืนยันว่าการดำเนินการนอกเครือข่ายได้ปฏิบัติตามกฎของ Lighter
- การตรวจสอบหลักฐานเกิดขึ้นบน Ethereum; สถานะจะอัปเดตเฉพาะเมื่อหลักฐานผ่านการตรวจสอบเท่านั้น
อีเธอเรียมยังทำหน้าที่เป็น ชั้นความพร้อมของข้อมูล: Lighter เผยแพร่ข้อมูลการเปลี่ยนแปลงสถานะที่ถูกบีบอัด (เช่น การเปลี่ยนแปลงต่อบัญชี) ไปยัง blob ข้อมูลของ Ethereum โดยตรง เพื่อให้ผู้ใช้สามารถสร้างสถานะทั้งหมดขึ้นมาใหม่ได้หากจำเป็น
การตรวจสอบความถูกต้อง, การตรวจสอบความเสี่ยง, และการชำระบัญชี
การใช้ ZK proofs อย่างหนักคือสิ่งที่ทำให้ Lighter แตกต่างจาก:
- CEX แบบดั้งเดิม (ไม่มีการตรวจสอบบนเชน) และ
- โรลอัพอื่นๆ บางส่วนที่พิสูจน์ได้เพียงบางแง่มุมของการดำเนินการเท่านั้น
ตามเอกสารไวท์เปเปอร์และคำอธิบายด้านสถาปัตยกรรม:
- The ต้นไม้ประจำรัฐ และ สมุดคำสั่งซื้อ มีโครงสร้างดังนี้:
- ลำดับความสำคัญตามราคา-เวลาถูกเข้ารหัสไว้ในโครงสร้างข้อมูล
- วงจรสามารถพิสูจน์ได้ว่าคำสั่งที่มีความสำคัญสูงสุดถูกจับคู่ก่อนเป็นอันดับแรก และ
- การชำระบัญชีได้ดำเนินการโดยใช้สูตร "ราคาศูนย์" และระดับมาร์จิ้นที่ถูกต้อง
- หลักฐานเชื่อมโยงกัน:
- การส่งคำสั่ง
- การจับคู่,
- การอัปเดตกำไรขาดทุนและอัตรากำไร
- การดำเนินการชำระบัญชี
กล่าวอีกนัยหนึ่ง ผู้ใช้ไม่จำเป็นต้องไว้วางใจว่าการจับคู่และการชำระบัญชีเป็นไปอย่าง "ยุติธรรม" พวกเขาสามารถตรวจสอบได้ว่าสัญญาจะยอมรับเฉพาะการเปลี่ยนแปลงสถานะที่ตรงตามกฎเท่านั้น
การเข้าถึงข้อมูลและทางออกฉุกเฉิน
เนื่องจากความแตกต่างระหว่างรัฐถูกเผยแพร่ไปยัง Ethereum ผู้ใช้สามารถ:
- สร้างสถานะบัญชีของพวกเขาใหม่จากข้อมูลบนเครือข่าย
- สร้างหลักฐานการเป็นเจ้าของยอดคงเหลือและสถานะอย่างกระชับ
- ออกจากระบบไปยัง Ethereum ได้โดยตรงในโหมด Escape Hatch แม้ว่าตัวเรียงลำดับจะออฟไลน์หรือเป็นศัตรูก็ตาม
นี่คือแกนหลักของเรื่องราว "การไม่ถือครองทรัพย์สินพร้อมทางออกที่ตรวจสอบได้" ของไลท์เตอร์
Oracle และการควบคุมความเสี่ยง
การจัดการความเสี่ยงของผู้ให้บริการไฟแช็กมีความเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับ โหราศาสตร์ และการออกแบบราคาตลาด:
- แหล่งข้อมูลหลายแห่งป้อนข้อมูลเข้าสู่ดัชนีราคา (โดยมี Stork เป็นผู้ให้บริการหลัก)
- ราคาตลาดรวมราคาที่ได้รับผลกระทบ, ค่าเบี้ยประกันสูงสุด, และราคาตลาดภายนอกของ CEX ตามที่ได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้
- ระดับมาร์จิ้น (มาร์จิ้นเริ่มต้น, มาร์จิ้นคงเหลือ, มาร์จิ้นปิดสถานะ) กำหนดว่าเมื่อใดที่บัญชีจะเข้าสู่ขั้นตอนการก่อนการชำระบัญชี, การชำระบัญชีบางส่วน, การชำระบัญชีทั้งหมด, และการลดความเสี่ยงอัตโนมัติ
- LLP ทำหน้าที่เป็นกองทุนประกันภัยที่ดูดซับการขาดทุนเมื่อบัญชีที่มีหนี้สินล้นพ้นตัวถูกชำระบัญชีในราคาขาดทุน
สำหรับตลาด RWA และก่อนเปิดตัว ความเสี่ยงจะถูกแบ่งแยกออกเป็นหมวดหมู่เพิ่มเติม:
- ตำแหน่งคือ แยกตัวเพียงลำพัง (ไม่มีขอบระหว่างหน้ากระดาษ)
- XLP ซึ่งเป็นสระสภาพคล่องแยกต่างหาก ให้สภาพคล่องเพื่อให้ LLP ไม่มีการเปิดเผยโดยตรงต่อตลาดเหล่านี้
จุดแข็งและความเสี่ยง
จุดแข็ง
- รากฐานความปลอดภัยที่แข็งแกร่งในอีเธอเรียม
- สินทรัพย์ของผู้ใช้และข้อผูกพันสถานะต่าง ๆ จะอยู่บน Ethereum; การถอนแบบมีทางออกฉุกเฉินจะใช้ข้อมูลและหลักฐานจาก Ethereum
- การตรวจสอบความถูกต้องและการชำระบัญชี
- การจับคู่, การตรวจสอบความเสี่ยง, และการชำระบัญชีไม่ใช่กระบวนการที่ไม่โปร่งใส แต่ถูกเข้ารหัสไว้ในวงจรและตรวจสอบบนบล็อกเชน
- โมเดลไม่มีค่าธรรมเนียมสำหรับผู้ใช้ส่วนใหญ่
- ความได้เปรียบในการแข่งขันเหนือ DEX แบบ perpetual อื่น ๆ ที่ยังคงเรียกเก็บค่าธรรมเนียม maker/taker โดยเฉพาะสำหรับนักลงทุนรายย่อยที่มีการซื้อขายบ่อยและนักเทรดที่เน้นทิศทาง
- ประสิทธิภาพสูง
- การรวมข้อมูลเฉพาะแอปพลิเคชันช่วยให้ Lighter สามารถปรับแต่งความหน่วงเวลาและปริมาณการประมวลผลให้เหมาะสมที่สุดสำหรับการซื้อขายแบบ perp โดยไม่ต้องรองรับสมาร์ทคอนแทร็กต์ที่ไม่จำกัด
- พื้นผิวผลิตภัณฑ์ที่หรูหรา
- ประเภทคำสั่งขั้นสูง, TWAP, RWAs และตลาดก่อนเปิดตัว ทำให้ Lighter มีความหลากหลายมากกว่า DEX แบบพื้นฐานที่มีตลาดเดียว
- การออกแบบทางออกที่รอบคอบ
- คิวคำขอลำดับความสำคัญและโหมดทางออกฉุกเฉินแสดงให้เห็นถึงความเสี่ยงจากการรวมศูนย์ของตัวจัดลำดับ
ความเสี่ยง
- โครงสร้างพื้นฐานแบบรวมศูนย์สำหรับตัวจัดลำดับและตัวพิสูจน์
- การดำเนินการถูกควบคุมแบบรวมศูนย์ในตัวเรียงลำดับเพียงตัวเดียว ทำให้เป็นจุดที่อาจเกิดความล้มเหลวหรือการเซ็นเซอร์ได้ แม้ว่าการหลบหนีจะช่วยลดความเสี่ยงในการสูญเสียเงินทุนก็ตาม
- ความซับซ้อนของวงจร ZK และการตรวจสอบ
- วงจรที่กำหนดเอง, State Trees, และ Order Book Trees ยากต่อการตรวจสอบสำหรับบุคคลที่สามเมื่อเทียบกับสัญญาอัจฉริยะที่ง่ายกว่าหรือ zkEVM ทั่วไป
- ความเสี่ยงจาก Oracle และโครงสร้างตลาด
- เช่นเดียวกับ DEX ทั่วไป ข้อมูลจากออราเคิลที่ไม่ถูกต้องหรือช่องว่างของตลาดที่เกิดขึ้นอย่างกะทันหัน โดยเฉพาะในตลาด RWA และตลาดก่อนเปิดตัว อาจนำไปสู่การชำระบัญชีโดยไม่คาดคิดและเหตุการณ์ ADL ได้
- ความยั่งยืนของรูปแบบไม่มีค่าธรรมเนียม
- การวิเคราะห์จากภายนอกตั้งข้อสังเกตเกี่ยวกับคำถามว่ากลยุทธ์ที่ไม่คิดค่าธรรมเนียมจะสามารถยั่งยืนได้หรือไม่เมื่อนำมาใช้ในระดับใหญ่ และว่ามันอาจส่งเสริมการซื้อขายปลอมหรือการจูงใจที่มากเกินไปหรือไม่ ปริมาณ.
- ความไม่แน่นอนทางกฎระเบียบ
- สัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบไม่มีกำหนด, สินทรัพย์เสี่ยง (RWAs) และตลาดก่อนเปิดตัว ล้วนอยู่ภายใต้การหารือด้านกฎระเบียบอย่างเข้มข้นในหลายเขตอำนาจศาล ซึ่งอาจส่งผลต่อการเข้าถึงหรือการปฏิบัติทางกฎหมายในอนาคต
ผู้ค้าที่กำลังประเมิน Lighter ควรพิจารณาจุดแข็งและความเสี่ยงเหล่านี้เทียบกับทางเลือกอื่น และควรหลีกเลี่ยงการใช้เงินกู้หรือเงินออมที่สำคัญในการลงทุนที่มีเลเวอเรจสูง อนุพันธ์.
สรุป
Lighter เป็นก้าวต่อไปที่ชัดเจนในการออกแบบ DEX แบบเพอร์เพทชวล: แทนที่จะเพียงแค่ใส่หลักประกันและกำไรขาดทุน (PnL) บนเชน มันผลักดันการตรวจสอบความถูกต้องให้เข้าสู่หัวใจของการแลกเปลี่ยนโดยการพิสูจน์การจับคู่คำสั่งซื้อขาย การตรวจสอบความเสี่ยง และการชำระบัญชีด้วยวงจรความรู้ศูนย์ (zero-knowledge circuits) และยึดทุกอย่างไว้กับ Ethereum
สำหรับนักเทรด นี่หมายความว่า:
- ประสบการณ์การซื้อขายแบบ CEX
- การซื้อขายแบบไม่มีค่าธรรมเนียมหรือเกือบไม่มีค่าธรรมเนียมสำหรับผู้ใช้ส่วนใหญ่
- ความสามารถในการตรวจสอบพฤติกรรมของระบบในระดับหลักฐาน และ
- เส้นทางเพื่อออกจากระบบโดยตรงบน Ethereum หากโครงสร้างพื้นฐานนอกเครือข่ายล้มเหลว
ในขณะเดียวกัน Lighter เป็นโปรโตคอลที่ค่อนข้างใหม่และมีความซับซ้อนทางเทคนิคสูง ซึ่งถูกสร้างขึ้นบนตัวเรียงลำดับแบบรวมศูนย์และเข้ารหัสขั้นสูง ผู้ใดก็ตามที่ใช้ควรเข้าใจทั้งสถาปัตยกรรมและโปรไฟล์ความเสี่ยงของมัน ควบคุมการใช้เลเวอเรจอย่างระมัดระวัง และหลีกเลี่ยงการนำเงินทุนที่ตนไม่สามารถสูญเสียได้มาลงทุน
หากคุณยังใหม่กับ Bitcoin และคริปโตโดยทั่วไป โดยทั่วไปแล้วจะดีกว่าที่จะเริ่มต้นกับตลาดสปอตที่ง่ายกว่าและ กระเป๋าเงินแบบควบคุมเอง - เช่น Bitcoin.com วอลเล็ต - ก่อนที่จะย้ายไปยังแพลตฟอร์มอนุพันธ์เฉพาะทางเช่น Lighter
