• Home
• Get Started
• What Is Gmx

GMX: Децентрализованный протокол для бессрочной биржи

GMX — это децентрализованный протокол обмена для спотовых свопов и бессрочных фьючерсов, работающий на основе ценообразования с помощью оракулов и специфичной для рынка ликвидности на платформах Arbitrum и Avalanche.

Если вы взаимодействуете с криптовалютой - торгуете, участвуете в стекинге или предоставляете ликвидность - Bitcoin.com Wallet предлагает вам безопасный, самокастодиальный способ управления активами и подключения к DeFi протоколам, таким как GMX.

GMX — это децентрализованный протокол обмена, который поддерживает спотовые обмены и торговлю бессрочными фьючерсами через модульную, управляемую оракулом систему ликвидности, известную как GMX V2.

Обзор

GMX — это децентрализованная биржа (DEX), которая позволяет пользователям торговать спотовыми активами и бессрочными фьючерсами прямо из их кошелька. Она разработана для выполнения операций на блокчейне, низкого проскальзывания и прозрачного ценообразования, при этом ликвидность поступает из специально созданных пулов, а не от централизованных маркетмейкеров.

Запущенная в 2021 году, GMX первоначально работала через единый мультиактивный пул, известный как GLP. В 2025 году протокол полностью перешел на GMX V2, переработанную архитектуру, которая использует изолированные рынки, усиленные оракульные защиты и токены ликвидности GM. Сегодня V2 является активной и поддерживаемой версией GMX на Arbitrum и Avalanche.

Как работает GMX (V2)

GMX V2 построен вокруг изолированных рынков ликвидности и оракульно-верифицированного ценообразования. Каждый рынок работает независимо, с собственными настройками залога и риска. Трейдеры взаимодействуют с этими рынками, чтобы открывать спотовые обмены или позиции с кредитным плечом (лонг/шорт) на бессрочные контракты.

Ликвидность и токены GM

Ликвидность предоставляется на основе каждого конкретного рынка. Когда пользователи вносят активы в определенный рынок, они получают GM токен, представляющий их долю в ликвидности этого рынка.
GM токены накапливают комиссии, генерируемые на этом рынке, давая поставщикам ликвидности больше контроля над их рисковым воздействием по сравнению с более старыми моделями на базе пулов.

Эта изолированная структура предотвращает распространение убытков с одного рынка на другие, улучшает эффективность капитала и поддерживает более широкий спектр активов, включая синтетические.

Исполнение сделок и ценообразование

GMX использует агрегированные данные оракула (например, Chainlink) для определения справедливых ценовых диапазонов для исполнения сделок. Сделки могут быть исполнены только в том случае, если цены оракула находятся в пределах заданных безопасных диапазонов.
Этот подход снижает проскальзывание и уменьшает риск манипуляции ценами, особенно при крупных сделках или волатильных рыночных условиях.

Бессрочные позиции используют залог, внесенный трейдером, с кредитным плечом, определяемым параметрами рынка. Ликвидации происходят автоматически на основе цен оракула, когда позиция больше не может быть безопасно обеспечена.

Комиссии и стимулы

Каждый рынок определяет свою структуру комиссий, которая может включать:

• комиссии за обмен
• комиссии за открытие/закрытие позиций
• комиссии за заимствование (аналогичные финансированию)
• динамические корректировки на основе использования

Комиссии распределяются между поставщиками ликвидности GM и стейкерами GMX.

Торговля бессрочными фьючерсами на GMX

Бессрочные фьючерсы являются ядром торговой экосистемы GMX. GMX V2 позволяет трейдерам открывать длинные или короткие позиции с использованием кредитного плеча, сохраняя полное владение своими активами. Бессрочные сделки исполняются против ликвидности, специфичной для каждого рынка, с независимыми параметрами залога и риска для каждого рынка.

Открытие длинных и коротких позиций

Трейдеры вносят залог на выбранный рынок для открытия позиции с кредитным плечом.

• Длинные позиции выигрывают от роста цен.
• Короткие позиции выигрывают от падения цен.

Доступное кредитное плечо зависит от ликвидности рынка, использования и настроек риска, при этом основные активы поддерживают наибольшее кредитное плечо.

Модель исполнения

Цены входа и выхода для бессрочных позиций определяются той же проверенной оракульной ценой, используемой в GMX V2.
Ключевое отличие заключается в том, что бессрочные сделки включают дополнительные проверки вокруг залога, использования рынка и ценовых диапазонов, чтобы гарантировать, что позиция может быть открыта безопасно на запрашиваемом размере.

Поскольку сделки исполняются против пулов ликвидности, а не через книги заявок:

• проскальзывание минимально
• крупные позиции не сдвигают рыночную цену
• исполнение не может быть предварительно выполнено ботами MEV
• трейдеры избегают комиссий мейкера/тейкера

Комиссии за заимствование

GMX бессрочные контракты не используют традиционную ставку финансирования.
Вместо этого трейдеры платят комиссии за заимствование, которые начисляются, пока их позиция открыта. Эти комиссии компенсируют поставщиков ликвидности за капитал, поддерживающий позицию, и динамически корректируются в зависимости от использования рынка.

Логика ликвидации

Ликвидации происходят, когда залог позиции недостаточен для покрытия убытков плюс требуемая поддерживающая маржа.
Пороги и штрафы за ликвидацию варьируются в зависимости от рынка, но логика остается неизменной:

• цены оракула определяют, когда позиция становится небезопасной
• позиции закрываются автоматически для защиты рыночной ликвидности
• оставшийся залог (если есть) возвращается трейдеру после вычета комиссий

Поддерживаемые рынки бессрочных контрактов

GMX V2 поддерживает бессрочные фьючерсы на:

• BTC
• ETH
• AVAX
• ARB
• SOL
• Дополнительные синтетические рынки в зависимости от ликвидности и доступности оракулов

Почему трейдеры используют GMX для бессрочных контрактов

Бессрочные рынки GMX предлагают:

• самохранилищную, на блокчейне торговлю
• глубокую ликвидность через изолированные пулы
• минимальное проскальзывание благодаря исполнению на основе пула
• прозрачную логику ликвидации
• высокое кредитное плечо на основные активы
• отсутствие зависимости от книги заявок или спредов мейкера/тейкера

Это делает GMX V2 одной из самых надежных и доступных платформ для бессрочной торговли на блокчейне.

Ключевые особенности

• Спотовая и бессрочная торговля: Пользователи могут выполнять спотовые обмены или открывать позиции на бессрочные фьючерсы прямо из своего кошелька.
• Изолированные рынки ликвидности: Ликвидность сегментирована, давая поставщикам ликвидности целевое воздействие и снижая системный риск.
• Токены ликвидности GM: Токены ликвидности, специфичные для рынка, которые заменяют устаревшую модель пула GMX.
• Исполнение на основе оракулов: Несколько ценовых ссылок и проверки безопасности обеспечивают точное ценообразование и справедливое исполнение.
• Поддержка синтетических рынков: Рынки могут листить активы без необходимости глубокой ликвидности нативных токенов.
• Мультицепочечный разворот: GMX работает на Arbitrum и Avalanche, с разработанной расширяемостью для других сетей EVM.

Модель токенов

Токен GMX

Токен GMX используется для управления протоколом и ставки. Стейкеры GMX получают долю дохода протокола в ETH или AVAX, а также потенциально заблокированный GMX (esGMX) в зависимости от стимулов.
Управленческие решения включают листинг рынков, параметры комиссий и обновления конфигураций оракулов.

Токены ликвидности GM

GM токены — это токены ликвидности V2. Каждый GM токен соответствует конкретному рынку и отражает стоимость активов, внесенных поставщиками ликвидности.
Поставщики ликвидности зарабатывают комиссии, генерируемые только на этом рынке, что дает им большую прозрачность и контроль над их воздействием.

Историческая заметка: Эра GLP

С 2021 по середину 2025 года GMX использовала единый мультиактивный пул под названием GLP для поддержки всех рынков.
Хотя GLP сыграл важную роль в раннем росте GMX, он с тех пор был полностью снят с производства.
Пользователи теперь полагаются исключительно на токены GM для предоставления ликвидности.

Эволюция GMX

Эволюцию GMX можно резюмировать в трех фазах:

1. GMX V1 (2021–2025):

   • Мультиактивный пул GLP
   • Общая ликвидность для всех рынков
   • Ранний успех децентрализованных бессрочных контрактов

2. Завершение V1 (2025):

   • Постепенное прекращение торговли V1
   • Перемещение ликвидности GLP
   • Завершение после инцидента безопасности середины 2025 года, затронувшего контракты V1

3. GMX V2 (Текущий):

   • Ликвидность, специфичная для рынка
   • Токены GM
   • Улучшенный механизм оракулов
   • Поддержка синтетических активов
   • Модульные параметры риска

V2 теперь считается протоколом GMX.

Безопасность

GMX V2 был подвергнут аудиту и включает несколько уровней защиты цен и исполнения. Они включают:

• мультиоракульные ценовые каналы
• ценовые диапазоны, ограничивающие исполнение за пределами безопасных пределов
• защитные механизмы в стиле автоматического выключателя
• изолированный рыночный риск

Инцидент безопасности, произошедший в середине 2025 года, затронул только контракты V1, которые с тех пор были сняты с производства.
GMX V2 был спроектирован с дополнительными защитными мерами для снижения системного воздействия и повышения надежности оракулов.

Сильные стороны и риски

Сильные стороны

• Некостодиальная спотовая и бессрочная торговля
• Изолированная структура ликвидности, которая снижает риск заражения
• Целевые доходности через токены GM
• Сильные защиты оракулов и поддержка синтетических рынков
• Активное управление через токен GMX
• Полностью обновленная архитектура, заменяющая устаревшие системы

Риски

• Бессрочные фьючерсы несут риски кредитного плеча и ликвидации
• Оракульные системы являются критическими точками зависимости
• Ликвидность рынка варьируется в зависимости от актива
• Все DeFi протоколы несут риск смарт-контрактов

Заключение: роль GMX в DeFi

GMX выросла из биржи бессрочных контрактов с общей ликвидностью в модульный, специфичный для рынка протокол, построенный вокруг GMX V2. С изолированными рынками, исполнением на основе оракулов, поддержкой синтетических активов и прозрачными стимулами для как трейдеров, так и поставщиков ликвидности, GMX остается ведущим вариантом для бессрочной и спотовой торговли на блокчейне.

Ее архитектура V2 представляет собой комплексное обновление, разработанное для устойчивости, гибкости и долгосрочной устойчивости в децентрализованной торговой экосистеме.

FAQ

Активна ли GMX V1?
Нет. GMX V1 была полностью снята с производства. Вся торговля теперь осуществляется через GMX V2.

Что такое GM токены?
GM токены представляют ликвидность, внесенную на конкретные рынки GMX V2. Поставщики ликвидности зарабатывают комиссии с рынка, который они поддерживают.

Что случилось с GLP?
GLP был токеном ликвидности V1. Теперь это только наследие и больше не используется.

Что я могу торговать на GMX?
Спотовые обмены и бессрочные фьючерсы на поддерживаемых активах и рынках, включая синтетические.

Какое кредитное плечо предлагает GMX?
Кредитное плечо зависит от рынка, но может достигать высоких уровней для основных активов.

Как GMX обеспечивает справедливые цены?
Сделки исполняются на основе цен, предоставленных оракулом, с множеством проверок безопасности и защитных ценовых диапазонов.

На каких блокчейнах работает GMX?
GMX доступен на Arbitrum и Avalanche.