¿Qué es una venta de tokens?

Una venta de tokens, a veces llamada Oferta Inicial de Monedas (ICO), es la primera etapa de una oferta de tokens, donde un grupo de compradores se convierte en el primero en reservar una parte del suministro de tokens del proyecto.

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Función

Las ventas de tokens pueden cumplir una o más de las siguientes funciones:

• un método para distribuir tokens a una comunidad de participantes
• una forma de alinear los intereses de una comunidad detrás de un nuevo proyecto
• una manera de financiar el desarrollo inicial de un proyecto.

Participación

Comprar en una venta de tokens generalmente implica registrarse o "whitelisting" a través del sitio web del proyecto. Esto a menudo involucra un procedimiento de Conozca a su Cliente (KYC), donde se filtra a los compradores para asegurar que la venta de tokens cumpla con las regulaciones locales. Los compradores en la lista blanca son elegibles para comprar en la venta cuando se activa y las órdenes suelen aceptarse por orden de llegada.

Método de pago

Las criptomonedas principales como Bitcoin, Ethereum y las stablecoins en dólares estadounidenses como USDT y USDC son los métodos de pago más comunes para las ventas de tokens. En algunos casos, se acepta el pago en monedas locales como dólares o euros.

Uso de los fondos

Los fondos recibidos en una venta de tokens a menudo se convierten a stablecoins en dólares estadounidenses y se mantienen en el tesoro del proyecto. Desde allí, los fondos se utilizan para pagar gastos relacionados con el proyecto, como compensación para los desarrolladores, recompensas por tareas relacionadas con el proyecto, marketing, etc.

Asignaciones

Los tokens disponibles para los compradores en una venta de tokens suelen ser solo una porción de todos los tokens que finalmente emitirá el proyecto. Por ejemplo, una venta de tokens puede ofrecer el 20% del suministro total planificado de tokens. El 80% restante puede reservarse para miembros del equipo, un fondo de desarrollo, airdrops, incentivos para el ecosistema y más. Cabe señalar que algunos proyectos, como Ethereum, no tienen un suministro de tokens predefinido. En ese caso, la cantidad asignada en la venta de tokens no puede expresarse como un porcentaje del suministro de tokens.

Estructura

Las ventas de tokens vienen en una amplia variedad de formas y tamaños, y han evolucionado significativamente con el tiempo. Las mejores ventas de tokens están estructuradas típicamente para considerar maneras de:

• equilibrar la necesidad de compensar a los primeros compradores mientras se asegura que los compradores posteriores también obtengan un precio justo
• asegurar una amplia distribución de tokens más allá de solo los compradores
• incentivar a los compradores a apoyar el proyecto a largo plazo
• controlar la tasa a la que los tokens llegan al mercado para reducir la volatilidad de precios en el mercado secundario.

A continuación se presentan algunas características comunes que han evolucionado como formas de lograr lo anterior:

• La venta se lleva a cabo en rondas. Las rondas suelen estar estructuradas de manera que el precio por token sea mayor cuanto más tarde se compre. Algunas ventas de tokens son dinámicamente valoradas, donde el precio por token depende de la cantidad de dinero en dólares contribuida (cuanto más dinero contribuido, mayor el precio por token).
• Los compradores de la venta de tokens deben esperar para recibir sus tokens comprados. En algunos casos, todos los compradores recibirán los tokens al mismo tiempo. En otros casos, los tokens se liberarán o "desbloquearán" según un cronograma predefinido que está escrito en el contrato inteligente que define la venta de tokens. Los cronogramas de liberación pueden depender de en qué ronda se compraron los tokens. Por ejemplo, una venta podría estructurarse de manera que en el primer desbloqueo el 25% de los tokens comprados en la ronda 1 se liberen, mientras que el 50% de los tokens de la ronda 2 se liberen. Esta estructura aseguraría que los primeros compradores (que obtuvieron el mejor precio) mantengan más de sus tokens por más tiempo.
• Los tokens distribuidos a través de la venta de tokens representan una pequeña fracción del suministro total de tokens. Esto asegura que haya suficientes tokens disponibles para los participantes del mercado, además de los compradores de la venta de tokens. En algunos casos, un gran porcentaje de tokens se reserva para airdrops, donde los tokens se regalan a los participantes del ecosistema. Esto puede ayudar a asegurar una amplia distribución del token y fortalecer la comunidad del proyecto.

Historia

Mastercoin se acredita como la primera venta de tokens, celebrada en julio de 2013. Un token de utilidad para un protocolo complementario a Bitcoin, la venta de tokens de Mastercoin recaudó alrededor de $500 mil, pagados completamente en BTC.

La venta de tokens de Ethereum, celebrada en 2014, fue la mayor venta de tokens hasta ese momento. Recaudó aproximadamente $18.3 millones, también pagados en BTC.

A finales de 2017 marcó el inicio del llamado auge de las ICO, donde cientos de proyectos realizaron ventas de tokens apresuradamente construidas, recaudando el equivalente a miles de millones de dólares, a menudo pagados en ETH. Muchos de esos proyectos nunca cumplieron con las promesas establecidas en sus libros blancos, dejando a los compradores con tokens que tenían poca o ninguna utilidad o liquidez.

La siguiente es una lista de las diez mayores ventas de tokens por cantidad contribuida:

Fuentes: PWC.

Rendimiento

En muchos casos, la participación en una venta de tokens ha sido extremadamente lucrativa. Veamos algunos ejemplos notables: Fuentes: Coincodex y Coinmarketcap.

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