Una bolsa descentralizada (DEX) es un tipo de bolsa especializada en transacciones entre particulares de criptomonedas y activos digitales. A diferencia de las bolsas centralizadas (CEX), las DEX no requieren de un tercero de confianza, o intermediario, para facilitar el intercambio de criptoactivos.
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Resumen
Las plataformas de intercambio descentralizadas (DEX) experimentaron un auge espectacular en Ethereum, pero desde entonces se han extendido a todas las cadenas de bloques de uso general contrato inteligente funcionalidad. Las DEX son importantes para un cadena de bloquesdel ecosistema, porque son los primeros Aplicación descentralizada (dApp) con los que sueles interactuar al llegar a una nueva cadena. Son la forma de entrar y salir de criptoactivos. Además de facilitar el intercambio entre diferentes criptoactivos, muchos DEX también ofrecen formas de obtener criptoactivos sin necesidad de operar.
Un principio fundamental de las criptomonedas es la desintermediación financiera, ya que aumenta la libertad económica de las personas en todo el mundo, sean quienes sean. Los DEX son un componente fundamental de finanzas descentralizadas (DeFi). Podría decirse que, sin DEX de alta calidad y con liquidez, las finanzas descentralizadas (DeFi) no habrían experimentado el increíble crecimiento que han tenido.
¿Cómo funcionan los DEX?
Los DEX han existido en el mundo de las criptomonedas de una forma u otra ya entre 2012 y 2014, dependiendo de cómo se defina un DEX. Aunque puede haber controversia sobre cuál fue el primer DEX, parece claro que uno en concreto cambió el panorama para siempre: Uniswap. Uniswap trajo consigo el primer DEX funcional creador de mercado automatizado (AMM). Antes de la llegada de los AMM, los DEX se enfrentaban a problemas de liquidez. Los AMM hicieron que resultara más fácil y atractivo añadir liquidez.
Antes Uniswap Cuando apareció un AMM operativo, las operaciones en un DEX eran lentas y los criptoactivos de la plataforma solían cotizar con una prima respecto al mismo criptoactivo en un bolsa centralizada (CEX). Esto se debe a que, antes de la aparición de los AMM, los DEX intentaban imitar la forma en que las plataformas centralizadas facilitaban las operaciones. El problema es que los métodos utilizados por las plataformas centralizadas (CEX) emplean técnicas que requieren un gran esfuerzo computacional con baja latencia. Trasladar esos mismos métodos a los DEX hacía que estos fueran mucho más lentos y siguieran requiriendo cierto grado de centralización. Para empeorar las cosas, la mala experiencia de los primeros DEX disuadió a los usuarios de aportar sus fondos para operar, lo que impidió que esos DEX ganaran terreno y reunieran la liquidez necesaria.
Los AMM resolvieron este problema incentivando la creación de fondos de liquidez y permitiendo que dichos fondos se negociaran de forma algorítmica. El incentivo consiste en el reparto de comisiones. En concreto, quienes aportan liquidez a un DEX reciben una parte de las comisiones generadas cuando otros participantes realizan operaciones. En cuanto al algoritmo de negociación, se trata de una fórmula que equilibra los saldos restantes de los dos activos de un par de negociación. Lo importante es recordar que los dos activos no se emparejan activamente en tiempo real, sino que es un programa el que determina el precio en función de la cantidad restante de ambos activos.
¿Cuáles son las ventajas de los DEX?
La descentralización conlleva numerosas ventajas frente a sus homólogas centralizadas. En primer lugar, los nuevos criptoactivos suelen aparecer casi siempre mucho antes en los DEX que en los CEX. Esto se debe a que los CEX deben añadir manualmente los criptoactivos a su sistema. La incorporación de nuevos proyectos suele implicar múltiples niveles de cumplimiento normativo, pruebas y autorizaciones por parte de distintos niveles de la dirección. Con un DEX, cualquier token nuevo puede añadirse automáticamente a la plataforma sin necesidad de pedir permiso a nadie.
Los DEX no requieren «Conoce a tu cliente» (KYC) o medidas contra el blanqueo de capitales (AML). La propia plataforma de intercambio no está ubicada en ninguna jurisdicción concreta, por lo que no existe un marco normativo que se le aplique. Esto tiene varias implicaciones. En primer lugar, los DEX protegen la privacidad. Puedes utilizar los DEX de forma anónima sin tener que revelar información sobre ti, incluida la información financiera, como los saldos de tus cuentas. Además, puedes empezar a operar de inmediato en un DEX. No hay que pasar por un largo proceso de verificación antes de poder operar.
Los DEX pueden beneficiar a todo el mundo, pero su mayor utilidad se encuentra en los países en desarrollo, donde la falta de una infraestructura financiera sólida ha impedido que las entidades financieras tradicionales acepten a muchos clientes. El Banco Mundial se calcula que mil millones de personas no disponen de un documento oficial de identidad. Estas personas no podrían superar ni siquiera las medidas de KYC y AML más laxas, pero, con acceso a Internet, podrían operar en un DEX. Descubre cómo las plataformas de intercambio descentralizadas pueden dar más oportunidades a estas personas en Directorio DEX.
Por último, no hace falta operar para ganar dinero dinero en un DEX. Hay varias formas de obtener ingresos; por ejemplo, cualquiera puede aportar liquidez a un DEX y obtener una parte de las comisiones. Además, muchos DEX incorporan recompensas adicionales. Estas suelen pagarse en el sistema de gobernanza del DEX ficha.
¿Cuáles son las desventajas de los DEX?
Sin duda, el mayor obstáculo para utilizar los DEX es la complejidad de la interfaz de usuario y la experiencia de usuario. Resulta confuso y es difícil introducir criptoactivos en un monedero, y después familiarizarse con las interfaces de usuario de la mayoría de los DEX. Hay que dedicar mucho tiempo a aprender antes de poder realizar una sola operación. Esto puede resultar aún más complicado por el hecho de que las transacciones suelen fallar por diversas razones y, a veces, el servicio de atención al cliente no resulta especialmente útil.
Dado que cualquiera puede añadir un criptoactivo a un DEX, las estafas están a la orden del día. Cualquier proyecto legítimo dará lugar a docenas de proyectos fraudulentos con el mismo nombre o nombres ligeramente diferentes para intentar engañarte y que intercambies tus criptoactivos. Además, dado que ninguno de estos proyectos necesita ser sometido a una verificación previa, los proyectos que parecen legítimos pueden acabar siendo estafas que te quitan el dinero. Para participar en este espacio sin regular, al estilo del «salvaje oeste», es necesario investigar antes de operar con una nueva moneda. Puedes leer libros blancos, unirte a grupos de Telegram y Discords, buscar en X (antes Twitter) o leer blogs y artículos en Medium.
Cada acción que realices en un DEX requiere el uso de gas, lo que puede resultar caro. En Ethereum, la cadena de bloques más popular con diferencia, el simple hecho de realizar un intercambio en un DEX puede costar más de 100 dólares (dependiendo del nivel de congestión en el momento de la operación). Otras cadenas tienen comisiones más bajas, aunque también mucho menos actividad. Otro inconveniente es que los AMM, sobre todo cuando la liquidez es limitada, siguen sufriendo deslizamiento de precios. Cuanto más quieras operar, más probable es que el precio se desvíe de lo que deseas pagar. Por último, dado que toda la actividad de los DEX se desarrolla en la cadena y, por lo tanto, es pública, los programas (bots) pueden supervisar lo que la gente intenta intercambiar y adelantarse a sus órdenes. Esto significa que acabas pagando más por tu operación de lo que habrías pagado en otras circunstancias.
Por último, proporcionar liquidez en un fondo de liquidez conlleva cierto riesgo en comparación con las plataformas centralizadas. Esto se debe, en gran medida, a que añadir o retirar liquidez de un fondo común de liquidez supone un gasto en gas, tarda más en ejecutarse y las herramientas disponibles para gestionar activamente estos fondos —incluso para acciones sencillas como retirar liquidez— requieren más conocimientos técnicos que las plataformas centralizadas. Para los inversores menos experimentados, probablemente resulte más rentable limitarse a mantener sus criptoactivos, en lugar de depositarlos en un fondo de liquidez.
