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¿Es Bitcoin una reserva de valor?

Hay muchas razones para estar interesado en Bitcoin - y describimos las más comunes aquí - pero es innegable que el precio es lo que atrae más atención. Esto es natural porque las personas siempre buscan formas de aumentar su riqueza.

Hasta ahora, Bitcoin ha demostrado ser una forma espectacular de hacer crecer la riqueza con el tiempo. Con un rendimiento anualizado del 230% en la última década, se desempeñó 10 veces mejor que el Nasdaq 100. Pero Bitcoin también ha sufrido de alta volatilidad. En 2014, perdió el 58% de su valor. En 2018, cayó un 73%. Desde su pico en noviembre de 2021 hasta su punto más bajo en noviembre de 2022, Bitcoin perdió más del 75% de su valor. Además, solo porque Bitcoin ha tenido un buen desempeño en la última década, no hay garantía de que continúe haciéndolo.

En los últimos años, el meme de que Bitcoin puede funcionar como un "reserva de valor" ha ganado fuerza. Esto ha llevado a que cada vez más personas compren Bitcoin con la intención de mantenerlo durante un período medio a largo. En este artículo, exploraremos el meme de reserva de valor en relación con Bitcoin, analizando los argumentos clave a favor y en contra.

¿Qué significa reserva de valor?

En términos generales, una reserva de valor es cualquier objeto que retiene el poder adquisitivo en el futuro, y que puede ser fácilmente intercambiado por algo más. En otras palabras:

• Una reserva de valor debería valer lo mismo o más con el tiempo.
• Una reserva de valor debe ser intercambiable con otra cosa (como el oro o los dólares).

Esto crea algunas restricciones sobre las buenas reservas de valor. Una buena reserva de valor no debería tener una vida útil muy corta, como las flores o la leche. También debería ser razonablemente líquida, que es una medida de qué tan fácil o difícil es intercambiarla. Por ejemplo, es mucho más fácil y rápido intercambiar un lingote de oro por dinero que intercambiar una casa por dinero. Dicho de otra manera, el oro es más 'líquido' que los bienes inmuebles. Si nadie intercambia tu reserva de valor por algo más de valor, entonces tu reserva de valor es efectivamente inútil. Finalmente, las reservas de valor deberían ser relativamente escasas o difíciles de obtener. El aire es vitalmente importante, pero su abundancia lo hace inútil como reserva de valor.

Ejemplos tradicionales de reserva de valor

Algunas de las reservas de valor más comunes son las monedas fiduciarias, los metales preciosos, los bienes inmuebles y la propiedad.

Monedas fiduciarias como el dólar, el euro y el yen, son las reservas de valor más familiares para la mayoría de las personas, ya que las manejamos todos los días. Son extremadamente líquidas, altamente útiles para transacciones diarias y aceptadas en todas partes. Las monedas fiduciarias son reservas de valor comunes en parte debido a la confianza en los sistemas financieros que las respaldan. Quizás la mayor ventaja de las monedas fiduciarias como reserva de valor es que los estados-nación las sancionan y decretan que todos deben usarlas para pagar impuestos, saldar deudas, etc. Sin embargo, esta ventaja también viene con sus inconvenientes. Cuando están mal administradas por los estados-nación que las emiten, las monedas fiduciarias están sujetas a inflación, en cuyo caso el valor de la reserva de dinero disminuye. La hiperinflación, aunque rara, resulta en el colapso total del valor de una moneda fiduciaria. La hiperinflación tiende a ser impulsada por una combinación de mala política económica, complejas condiciones geopolíticas e impresión excesiva de dinero.

Metales preciosos como el oro y la plata han sido utilizados como reserva de valor a lo largo de la historia debido a su relativa escasez, facilidad de transacción, utilidad y liquidez. Los metales preciosos son raros en comparación con otros minerales naturales. Esto significa que las personas deben gastar recursos significativos para obtenerlos, por ejemplo, extrayéndolos de la tierra y refinándolos. Aunque no es tan fácil de transaccionar como las monedas fiduciarias en la era moderna, los metales como el oro son mucho más fáciles de transaccionar que la tierra o la propiedad: Generalmente ya no puedes pagar cosas directamente con oro o plata, pero todavía es bastante fácil intercambiarlos por efectivo. Esto hace que el oro y la plata sean activos altamente líquidos. Los metales preciosos también tienen utilidad en muchas industrias, incluidas la electrónica y la joyería. Todos estos factores se combinan de tal manera que los metales preciosos rara vez pierden valor durante períodos de tiempo suficientemente largos. En otras palabras, son objetivamente buenas reservas de valor. Sin embargo, en períodos de tiempo más cortos, también suelen ser superados por otras reservas de valor. Esto los convierte en un objeto relativamente conservador para almacenar valor desde una perspectiva de inversión.

Bienes inmuebles y propiedad, como los metales preciosos, tienen una larga historia como reserva de valor. La tierra y ciertos objetos (piensa en pinturas famosas, documentos históricos, cómics coleccionables, etc.) han demostrado mantener bien su valor. Su escasez es incomparable, a menudo singular. La mayor debilidad de la tierra y la propiedad es la liquidez. Estas son reservas de valor ilíquidas. Todos saben lo complicado y lento que es comprar una casa. La transacción se mide en meses. Una propiedad única en su tipo puede tardar años en encontrar un comprador dispuesto. El hecho de que el valor del objeto sea tan difícil de intercambiar hace que el objeto sea menos valioso. Todo esto significa que los bienes inmuebles y la propiedad tienden a funcionar como buenas reservas de valor principalmente para los ricos.

El argumento de reserva de valor en contra de Bitcoin

Aunque Bitcoin ha tenido un buen desempeño como activo, para algunas personas su relativa juventud significa que no debería considerarse una reserva de valor. Las otras reservas de valor discutidas anteriormente tienen un registro mucho más largo de ser viables como reservas de valor.

Otro argumento en contra de Bitcoin como reserva de valor es que, en períodos de tiempo cortos, es increíblemente volátil en comparación con las otras reservas de valor descritas aquí. Las caídas masivas del 50% o más no son infrecuentes en Bitcoin, mientras que para otras reservas de valor, las oscilaciones de precios tienden a ser mucho más graduales. Este nivel de volatilidad es desalentador para las personas aversas al riesgo.

Pasando a la escasez, una característica clave de la reserva de valor, Bitcoin es escaso, pero los críticos señalan que el código de programación de Bitcoin es de código abierto y cualquiera es libre de crear una copia exacta de Bitcoin y lanzarla al mundo. De hecho, muchas personas han hecho esto a lo largo de los años. Por lo tanto, algunas personas afirman que la escasez de Bitcoin no es real, sino artificial.

Finalmente, muchos afirman que Bitcoin es una tecnología anticuada; un paso hacia una criptomoneda tecnológicamente más madura que resuelva los defectos de Bitcoin. Aquí el argumento es que Bitcoin no superará la prueba del tiempo como una reserva de valor, sino que será reemplazado por, por ejemplo, otra criptomoneda.

El argumento de reserva de valor a favor de Bitcoin

No se puede negar la novedad de Bitcoin, pero esa novedad también puede considerarse una fortaleza. Para dar un ejemplo, hace 14 años, se lanzó el primer teléfono inteligente (iPhone). Apenas 14 años después, los teléfonos inteligentes son omnipresentes en todo el mundo. Los teléfonos inteligentes permitieron a las personas hacer cosas antiguas (navegar por Internet, tomar fotos, comunicarse) de nuevas y mejores maneras. Bitcoin está haciendo eso, pero para el dinero y las finanzas. Bitcoin, como muchas cosas nuevas y disruptivas, es volátil, pero si amplías la vista, solo ha subido, masivamente. De hecho, es el activo líquido con mejor rendimiento de la última década.

Como se mencionó, los críticos de Bitcoin señalan que es artificialmente escaso, por lo que no tiene valor. Sin embargo, muchas reservas de valor son artificialmente escasas. De hecho, la moneda fiduciaria, una de las principales reservas de valor, es artificialmente escasa. Los gobiernos siempre pueden imprimir más, y a menudo lo hacen, pero en general no lo hacen porque quieren que la moneda sea relativamente escasa. Sin embargo, mientras que los bancos centrales pueden reducir la escasez de las monedas fiduciarias a voluntad, la escasez de Bitcoin está grabada en piedra. Solo hay 21 millones de bitcoins posibles, y una parte no insignificante de eso está perdida para siempre.

Es cierto que la tecnología de Bitcoin no es tan avanzada como la de otras criptomonedas, pero esto también puede verse como un beneficio. Si bien las tecnologías más nuevas probablemente tengan fallas y exploits, Bitcoin es sin lugar a dudas la red descentralizada más probada en el mundo. Ha funcionado, sin tiempo de inactividad, 24/7 desde su lanzamiento en 2009.

Bitcoin es un activo razonablemente líquido, y su liquidez está mejorando en grandes porcentajes cada año. Bitcoin ya es mucho más fácil de transaccionar que el oro, aunque menos fácil que la moneda fiduciaria. Cada año más negocios comienzan a aceptar bitcoin como un método de pago viable, lo que significa que Bitcoin está desarrollando una mayor utilidad. Actualmente se utiliza para remesas internacionales, y recientemente ha sido aceptado por algunos gobiernos como una forma de moneda de curso legal.

Otro factor importante que contribuye al potencial de Bitcoin como reserva de valor deriva de su naturaleza descentralizada y puramente digital. Debido a que Bitcoin está simultáneamente en todas partes y en ninguna, es difícil de confiscar o robar, pero trivialmente fácil de "llevar contigo". Esto empodera a las personas para almacenar valor independientemente de terceros, ya sean bancos o estados-nación, y elimina los riesgos asociados de terceros. Por ejemplo, las personas que almacenan moneda fiduciaria en el banco corren el riesgo de que el banco quiebre o de otra manera restrinja el acceso a sus fondos. Lo mismo ocurre con los certificados que representan oro guardado en una bóveda centralizada. Y aunque es cierto que todas las reservas de valor discutidas en este artículo también pueden almacenarse independientemente de terceros, el hecho de que sean objetos físicos hace que almacenarlos y moverlos sea inherentemente más difícil que Bitcoin. Mientras que las otras reservas de valor requieren seguridad de alta resistencia y son riesgosas o costosas de mover, Bitcoin, ya sea que valga $100 o $100 millones, puede almacenarse y accederse con poco más que una contraseña memorizada (y con carteras compartidas, el riesgo de punto único de falla puede mitigarse).

Comparando Bitcoin con oro, moneda fiduciaria y bienes inmuebles

El siguiente gráfico es un intento de comparar Bitcoin con el dinero fiduciario, el oro y los bienes inmuebles en una variedad de características que en general contribuyen a la utilidad general de cada activo como una reserva de valor:

Usando Bitcoin como reserva de valor

En última instancia, el argumento de Bitcoin como reserva de valor se decidirá por si las personas lo usan o no como reserva de valor. Hasta ahora, parece claro que el público y cada vez más empresas privadas ven a Bitcoin como una reserva de valor, al menos en cierta medida.

Si quieres usar Bitcoin como una reserva de valor, ¿qué deberías hacer?

Bueno, al igual que si ves dólares, joyas de oro o cómics coleccionables como una reserva de valor, deberías enfocar Bitcoin como una forma de preservar y quizás crear riqueza. Aquí hay algunos artículos que pueden ayudarte en este poderoso viaje hacia la libertad financiera:

• Qué es Bitcoin: Obtén una visión general de la historia de Bitcoin y aprende cómo las características clave de Bitcoin se combinan para crear una clase de activos completamente nueva.
• Cómo mantener tu Bitcoin seguro: Las reservas de valor deben estar adecuadamente protegidas. Pones tu moneda fiduciaria en un banco y tu oro en una caja fuerte. Este artículo te dice cómo proteger tu bitcoin y otras criptomonedas.
• Promedio del costo en dólares: En lugar de hacer una gran compra única de una vez, haces varias compras más pequeñas a lo largo del tiempo. Esto puede ayudar a mitigar la volatilidad de Bitcoin y otras criptomonedas.
• Impuestos sobre criptomonedas: Las agencias gubernamentales como el IRS están comenzando a mirar de cerca a Bitcoin y otras criptomonedas. Asegúrate de rastrear e informar tus criptomonedas de reserva de valor.
• Stablecoins: Como se discutió anteriormente, la moneda fiduciaria es una reserva de valor primaria. Las stablecoins son como criptomonedas fiduciarias. Lee este artículo para aprender el papel que juegan las stablecoins en el criptomercado.