¿Es Bitcoin una reserva de valor?

Hay muchas razones para estar interesado en Bitcoin - y describimos las más comunes aquí - pero es innegable que el precio es lo que atrae más atención. Esto es natural porque las personas siempre buscan formas de aumentar su riqueza.

Hasta ahora, Bitcoin ha demostrado ser una forma espectacular de hacer crecer la riqueza con el tiempo. Con un rendimiento anualizado del 230% en la última década, se desempeñó 10 veces mejor que el Nasdaq 100. Pero Bitcoin también ha sufrido de alta volatilidad. En 2014, perdió el 58% de su valor. En 2018, cayó un 73%. Desde su pico en noviembre de 2021 hasta su punto más bajo en noviembre de 2022, Bitcoin perdió más del 75% de su valor. Además, solo porque Bitcoin ha tenido un buen desempeño en la última década, no hay garantía de que continúe haciéndolo.

En los últimos años, el meme de que Bitcoin puede funcionar como un "reserva de valor" ha ganado fuerza. Esto ha llevado a que cada vez más personas compren Bitcoin con la intención de mantenerlo durante un período medio a largo. En este artículo, exploraremos el meme de reserva de valor en relación con Bitcoin, analizando los argumentos clave a favor y en contra.

¿Qué significa depósito de valor?

En términos generales, un depósito de valor es cualquier objeto que retiene el poder adquisitivo en el futuro y puede ser fácilmente intercambiado por otra cosa. En otras palabras:

• Un depósito de valor debería valer lo mismo o más con el tiempo.
• Un depósito de valor debe ser intercambiable con otra cosa (como el oro o los dólares).

Esto crea algunas restricciones sobre los buenos depósitos de valor. Un buen depósito de valor no debería tener una vida útil muy corta, como las flores o la leche. También debería ser razonablemente líquido, lo cual es una medida de cuán fácil o difícil es intercambiarlo. Por ejemplo, es mucho más fácil y rápido intercambiar un lingote de oro por dinero que intercambiar una casa por dinero. En otras palabras, el oro es más 'líquido' que los bienes raíces. Si nadie intercambia tu depósito de valor por otra cosa valiosa, entonces tu depósito de valor es efectivamente inútil. Finalmente, los depósitos de valor deberían ser relativamente escasos o difíciles de obtener. El aire es vitalmente importante, pero su abundancia lo hace inútil como depósito de valor.

Ejemplos tradicionales de depósito de valor

Algunos de los depósitos de valor más comunes son la moneda fiduciaria, los metales preciosos, los bienes raíces y la propiedad.

Las monedas fiduciarias como el dólar, el euro y el yen, son los depósitos de valor más familiares para la mayoría de las personas, ya que los manejamos diariamente. Son extremadamente líquidos, altamente útiles para transacciones diarias y aceptados en todas partes. Las monedas fiduciarias son depósitos de valor comunes en parte debido a la confianza en los sistemas financieros que las respaldan. Quizás la mayor ventaja de las monedas fiduciarias como depósito de valor es que los estados-nación las sancionan y decretan que todos deben usarlas para pagar impuestos, saldar deudas, etc. Sin embargo, esta ventaja también conlleva desventajas. Cuando son mal gestionadas por los estados-nación que las emiten, las monedas fiduciarias están sujetas a inflación, en cuyo caso el depósito de valor del dinero disminuye. La hiperinflación, aunque rara, resulta en el colapso total del valor de una moneda fiduciaria. La hiperinflación tiende a ser impulsada por una combinación de malas políticas económicas, condiciones geopolíticas complejas y una impresión excesiva de dinero.

Los metales preciosos como el oro y la plata han sido utilizados como depósito de valor a lo largo de la historia debido a su relativa escasez, facilidad de transacción, utilidad y liquidez. Los metales preciosos son raros en comparación con otros minerales naturales. Esto significa que las personas deben gastar recursos significativos para obtenerlos, por ejemplo, extrayéndolos de la tierra y refinándolos. Aunque no son tan fáciles de transaccionar como la moneda fiduciaria en la era moderna, los metales como el oro son mucho más fáciles de transaccionar que la tierra o la propiedad: generalmente ya no puedes pagar cosas directamente con oro o plata, pero aún es lo suficientemente fácil intercambiarlos por efectivo. Esto hace que el oro y la plata sean activos altamente líquidos. Los metales preciosos también tienen utilidad en muchas industrias, incluyendo la electrónica, así como la industria de la joyería. Todos estos factores se combinan de tal manera que los metales preciosos rara vez pierden valor en marcos de tiempo lo suficientemente largos. En otras palabras, son objetivamente buenos depósitos de valor. Sin embargo, en marcos de tiempo más cortos, generalmente también son superados por otros depósitos de valor. Esto los convierte en un objeto relativamente conservador para almacenar valor desde una perspectiva de inversión.

Los bienes raíces y la propiedad, al igual que los metales preciosos, tienen una larga historia como depósito de valor. La tierra y ciertos objetos (piense en pinturas famosas, documentos históricos, cómics coleccionables, etc.) han demostrado mantener bien su valor. Su escasez es incomparable, a menudo singular. La mayor debilidad de la tierra y la propiedad es la liquidez. Estos son depósitos de valor ilíquidos. Todos saben lo tedioso y difícil que es comprar una casa. La transacción se mide en meses. Una propiedad única puede tardar años en encontrar un comprador dispuesto. El hecho de que el valor del objeto sea tan difícil de intercambiar realmente hace que el objeto sea menos valioso. Todo esto significa que los bienes raíces y la propiedad tienden a funcionar como buenos depósitos de valor principalmente para los ricos.

El argumento de depósito de valor en contra de Bitcoin

Aunque Bitcoin ha tenido un rendimiento muy bueno como activo, para algunas personas su relativa juventud significa que no debería considerarse un depósito de valor. Los otros depósitos de valor discutidos anteriormente tienen un historial mucho más largo de ser depósitos de valor viables.

Otro punto en contra de Bitcoin como depósito de valor es que, en marcos de tiempo cortos, es increíblemente volátil en comparación con los otros depósitos de valor aquí descritos. Las caídas masivas de más del 50% no son infrecuentes en Bitcoin, mientras que para otros depósitos de valor, las fluctuaciones de precios tienden a ser mucho más graduales. Este nivel de volatilidad es desalentador para las personas adversas al riesgo.

Pasando a la escasez, una característica clave de depósito de valor, Bitcoin es escaso, pero los críticos señalan que el código de programación de Bitcoin es de código abierto y cualquiera es libre de crear una copia exacta de Bitcoin y lanzarla al mundo. De hecho, muchas personas han hecho esto a lo largo de los años. Por lo tanto, algunas personas afirman que la escasez de Bitcoin no es real, sino artificial.

Finalmente, muchos afirman que Bitcoin es una tecnología anticuada; un escalón hacia una criptomoneda tecnológicamente más madura que solucione los defectos de Bitcoin. Aquí el argumento es que Bitcoin no resistirá la prueba del tiempo como depósito de valor, sino que será reemplazado por, por ejemplo, otra criptomoneda.

El argumento de depósito de valor a favor de Bitcoin

No se puede negar la novedad de Bitcoin, pero esa novedad también puede considerarse una fortaleza. Para dar un ejemplo, hace 14 años, se lanzó el primer teléfono inteligente (iPhone). Apenas 14 años después, los teléfonos inteligentes son omnipresentes en todo el mundo. Los teléfonos inteligentes permitieron a las personas hacer cosas antiguas (navegar por Internet, tomar fotos, comunicarse) de nuevas y mejores maneras. Bitcoin está haciendo eso, pero para el dinero y las finanzas. Bitcoin, como muchas cosas nuevas y disruptivas, es volátil, pero si miras a largo plazo solo ha aumentado, masivamente. De hecho, es el activo líquido con mejor desempeño en la última década.

Como se mencionó, los críticos de Bitcoin señalan que es artificialmente escaso, por lo que no tiene valor. Sin embargo, muchos depósitos de valor son artificialmente escasos. De hecho, la moneda fiduciaria, uno de los principales depósitos de valor, es artificialmente escaso. Los gobiernos siempre pueden imprimir más, y a menudo lo hacen, pero en general no lo hacen porque quieren que la moneda sea relativamente escasa. Sin embargo, mientras que los bancos centrales pueden reducir la escasez de las monedas fiduciarias a voluntad, la escasez de Bitcoin está grabada en piedra. Solo hay 21 millones de bitcoins posibles, y una porción no insignificante de eso está perdida para siempre.

Es cierto que la tecnología de Bitcoin no es tan vanguardista como otras criptomonedas, pero esto también puede verse como un beneficio. Mientras que las tecnologías más nuevas probablemente tengan fallas y explotaciones, Bitcoin es indiscutiblemente la red descentralizada más probada en el mundo. Ha funcionado, sin tiempo de inactividad, 24/7 desde su lanzamiento en 2009.

Bitcoin es un activo razonablemente líquido, y su liquidez está mejorando en grandes porcentajes cada año. Bitcoin ya es mucho más fácil de transaccionar que el oro, aunque menos fácil que la moneda fiduciaria. Cada año más negocios comienzan a aceptar bitcoin como un método de pago viable, lo que significa que Bitcoin está desarrollando una mayor utilidad. Actualmente se utiliza para remesas internacionales y recientemente ha sido aceptado por algunos gobiernos como forma de moneda de curso legal.

Otro factor importante que contribuye al potencial de Bitcoin como depósito de valor deriva de su naturaleza descentralizada y puramente digital. Debido a que Bitcoin está simultáneamente en todas partes y en ninguna, es difícil de confiscar o robar, pero trivialmente fácil de "llevar contigo". Esto empodera a las personas para almacenar valor independientemente de terceros, ya sean bancos o estados-nación, y elimina los riesgos asociados a terceros. Por ejemplo, las personas que almacenan dinero fiduciario en el banco corren el riesgo de que el banco quiebre o restrinja el acceso a sus fondos. Lo mismo ocurre con los certificados que representan oro almacenado en una bóveda centralizada. Y aunque es cierto que todos los depósitos de valor discutidos en este artículo también pueden almacenarse independientemente de terceros, el hecho de que sean objetos físicos hace que almacenarlos y moverlos sea inherentemente más difícil que Bitcoin. Mientras que los otros depósitos de valor requieren seguridad de alta resistencia y son arriesgados o costosos de mover, Bitcoin, ya sea que valga $100 o $100 millones, puede almacenarse y accederse con poco más que una contraseña memorizada (y con carteras compartidas, el riesgo de un solo punto de falla puede mitigarse).

Comparando Bitcoin con el oro, la moneda fiduciaria y los bienes raíces

El siguiente gráfico es un intento de comparar Bitcoin con el dinero fiduciario, el oro y los bienes raíces a través de una gama de características que contribuyen ampliamente a la utilidad general de cada activo como depósito de valor:

Usar Bitcoin como depósito de valor

En última instancia, el argumento de Bitcoin como depósito de valor se decidirá por si las personas lo usan como depósito de valor o no. Hasta ahora, parece claro que el público y cada vez más empresas privadas ven Bitcoin como un depósito de valor, al menos hasta cierto punto.

Si deseas usar Bitcoin como depósito de valor, ¿qué deberías hacer?

Bueno, al igual que si ves los dólares, las joyas de oro o los cómics coleccionables como un depósito de valor, deberías abordar Bitcoin como una forma de preservar y tal vez crear riqueza. Aquí hay algunos artículos que pueden ayudarte en este poderoso viaje hacia la libertad financiera:

• ¿Qué es Bitcoin?: Obtén una visión general de la historia de Bitcoin y aprende cómo las características clave de Bitcoin se combinan para crear una clase de activo completamente nueva.
• Cómo mantener seguro tu Bitcoin: Los depósitos de valor deben estar adecuadamente protegidos. Pones tu moneda fiduciaria en un banco y tu oro en una caja fuerte. Este artículo te dice cómo proteger tu bitcoin y otras criptomonedas.
• Promedio de costo en dólares: En lugar de hacer una sola gran compra de una vez, haces varias compras más pequeñas a lo largo del tiempo. Esto puede ayudar a mitigar la volatilidad de Bitcoin y otras criptomonedas.
• Impuestos sobre criptomonedas: Las agencias gubernamentales como el IRS están comenzando a observar de cerca Bitcoin y otras criptomonedas. Asegúrate de rastrear e informar tus criptomonedas como depósito de valor.
• Stablecoins: Como se discutió anteriormente, la moneda fiduciaria es un depósito de valor primario. Las stablecoins son como monedas fiduciarias criptográficas. Lee este artículo para aprender el papel que juegan las stablecoins en el cripto.