Una venta de tokens, a veces llamada Oferta Inicial de Monedas (ICO), es la primera etapa de una oferta de tokens, donde un grupo de compradores se convierte en el primero en reservar una parte del suministro de tokens del proyecto.
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Función
Las ventas de tokens pueden servir una o más de las siguientes funciones:
- un método para distribuir tokens a una comunidad de participantes
- una forma de alinear los intereses de una comunidad detrás de un nuevo proyecto
- una manera de financiar el desarrollo temprano de un proyecto.
Participación
Comprar en una venta de tokens generalmente implica registro o “lista blanca" a través del sitio web del proyecto. Esto a menudo involucra un procedimiento de Conozca a Su Cliente (KYC), donde los compradores son filtrados para asegurar que la venta de tokens cumpla con las regulaciones locales. Los compradores en la lista blanca son elegibles para comprar en la venta cuando se activa y los pedidos generalmente se aceptan por orden de llegada.
Método de pago
Criptomonedas principales como Bitcoin, Ethereum, y stablecoins en dólares estadounidenses como USDT y USDC son los métodos de pago más comunes para las ventas de tokens. En algunos casos, se acepta el pago en monedas locales como dólares o euros.
Uso de fondos
Los fondos recibidos en una venta de tokens a menudo se convierten en stablecoins en dólares estadounidenses y se mantienen en la tesorería del proyecto. Desde allí, los fondos se utilizan para pagar gastos relacionados con el proyecto, como la compensación de desarrolladores, recompensas por tareas relacionadas con el proyecto, marketing, etc.
Asignaciones
Los tokens puestos a disposición de los compradores en una venta de tokens son generalmente solo una parte de todos los tokens que finalmente emitirá el proyecto. Por ejemplo, una venta de tokens puede ofrecer el 20% del suministro total planificado de tokens. El 80% restante puede reservarse para miembros del equipo, un fondo de desarrollo, airdrops, incentivos del ecosistema y más. Cabe destacar que algunos proyectos, como Ethereum, no tienen un suministro de tokens predefinido. En ese caso, la cantidad asignada en la venta de tokens no puede expresarse como un porcentaje del suministro de tokens.
Estructura
Las ventas de tokens vienen en una amplia variedad de formas y tamaños, y han evolucionado significativamente a lo largo del tiempo. Las mejores ventas de tokens generalmente están estructuradas para considerar formas de:
- equilibrar la necesidad de compensar a los primeros compradores mientras se asegura que los compradores posteriores también obtengan un precio justo
- asegurar una amplia distribución de tokens más allá de solo los compradores
- incentivar a los compradores a apoyar el proyecto a largo plazo
- controlar la tasa a la que los tokens llegan al mercado para reducir la volatilidad de precios en el mercado secundario.
A continuación, algunas características comunes que han evolucionado como formas de lograr lo anterior:
- La venta se realiza en rondas. Las rondas generalmente están estructuradas de manera que el precio por token es más alto cuanto más tarde se compre. Algunas ventas de tokens tienen precios dinámicos, donde el precio por token depende del monto en dólares contribuido (cuanto más dinero contribuido, mayor el precio por token).
- Los compradores de la venta de tokens deben esperar para recibir sus tokens comprados. En algunos casos, todos los compradores recibirán los tokens al mismo tiempo. En otros casos, los tokens se adquirirán o “desbloquearán" en un cronograma predefinido que está escrito en el contrato inteligente que define la venta de tokens. Los cronogramas de adquisición pueden depender de en qué ronda se compraron los tokens. Por ejemplo, una venta podría estar estructurada de manera que en el primer desbloqueo el 25% de los tokens comprados en la ronda 1 se adquieran mientras que el 50% de los tokens de la ronda 2 se adquieran. Esta estructura aseguraría que los primeros compradores (que obtuvieron el mejor precio) mantengan más de sus tokens por más tiempo.
- Los tokens distribuidos a través de la venta de tokens representan una pequeña fracción del suministro total de tokens. Esto asegura que haya muchos tokens disponibles para participantes del mercado además de los compradores de la venta de tokens. En algunos casos, un gran porcentaje de tokens se reserva para airdrops, donde los tokens se regalan a los participantes del ecosistema. Esto puede ayudar a asegurar una amplia distribución del token y fortalecer la comunidad del proyecto.
Historia
Mastercoin es acreditado como la primera venta de tokens, realizada en julio de 2013. Un token de utilidad para un protocolo suplementario a Bitcoin, la venta de tokens de Mastercoin recaudó alrededor de $500 mil, pagados enteramente en BTC.
La venta de tokens de Ethereum, realizada en 2014, fue la venta de tokens más grande hasta ese momento. Recaudó aproximadamente $18.3 millones, también pagados en BTC.
A finales de 2017 marcó el inicio del llamado auge de las ICO, donde cientos de proyectos realizaron ventas de tokens apresuradas, recaudando el equivalente a miles de millones de dólares, a menudo pagados en ETH. Muchos de esos proyectos nunca cumplieron con las afirmaciones establecidas en sus libros blancos, dejando a los compradores con tokens que tenían poca o ninguna utilidad o liquidez.
A continuación, una lista de las 10 ventas de tokens más grandes por cantidad contribuida:
Fuentes: PWC.
Rendimiento
En muchos casos, la participación en una venta de tokens ha sido extremadamente lucrativa. Veamos algunos ejemplos notables: Fuentes: Coincodex y Coinmarketcap.
