• Home
• Get Started
• Perp Dex Vs Spot Dex

Perp DEX مقابل Spot DEX: ما الفرق؟

تطورت البورصات اللامركزية إلى نموذجين متميزين: بورصات فورية تتيح الملكية المباشرة للأصول الرقمية، وبورصات عقود دائمة توفر تعرضاً معززاً من خلال العقود الدائمة. يقوم هذا المقال بتفصيل كيفية عمل كلا النوعين، وفوائدهم ومخاطرهم الخاصة، وكيف يتفاعلون لتشكيل العمود الفقري للتداول على السلسلة في عام 2025.

ابدأ التداول وإدارة العملات الرقمية بأمان - قم بتنزيل تطبيق محفظة Bitcoin.com للوصول إلى كل من Spot و Perp DEXs مباشرة من محفظتك ذاتية الحفظ.

يمكن لبورصة دائمة لامركزية (Perp DEX) أن تمكن المستخدمين من تداول عقود الآجلة الدائمة بالرفع المالي - وهي أدوات صناعية تتبع سعر الأصل دون نقل الملكية.
بينما تسهل بورصة فورية لامركزية (Spot DEX) تبادل الأصول الرقمية بشكل مباشر على السلسلة، حيث يمتلك المتداولون الأصول التي يشترونها ويبيعونها، دون رفع مالي أو مشتقات متضمنة.

نظرة عامة - الركيزتان الرئيسيتان للتداول على السلسلة

تطورت البورصات اللامركزية (DEXs) إلى فئتين رئيسيتين: البورصات الفورية، مثل Uniswap، SushiSwap، وCurve، والبورصات الدائمة، مثل GMX، dYdX، Hyperliquid، وDrift.

يعكس التمييز بينهما نيتين مختلفتين للتداول:

• يسعى المتداولون الفوريون إلى امتلاك الأصول للاستثمار، العائد، أو الفائدة.
• يسعى المتداولون في البورصات الدائمة إلى التعرض لحركات الأسعار - سواء صعودًا أو هبوطًا - وغالبًا باستخدام الرفع المالي.

بحلول عام 2025، أصبحت البورصات الدائمة جزءًا أساسيًا من اقتصاد على السلسلة، حيث تعالج أكثر من 15 مليار دولار من حجم المشتقات اليومية، في حين تتعامل البورصات الفورية مع أكثر من 30 مليار دولار في التبادلات وتوفير السيولة عبر إيثريوم، سولانا، وشبكات أخرى.

فهم كيفية اختلاف هذين النموذجين - وكيف يكمل كل منهما الآخر - أمر ضروري للتنقل في الأسواق اللامركزية بمسؤولية.

اقرأ المزيد:

• ما هي البورصة الدائمة؟ (دليل 2025)
• كيف تعمل العقود الآجلة الدائمة على البورصات اللامركزية

كيفية عمل البورصات الفورية

تعتبر البورصات الفورية أساس التمويل اللامركزي (DeFi). فهي تتيح للمستخدمين تبادل أصل بآخر فوراً عبر البرك السيولة أو دفاتر الأوامر، باستخدام العقود الذكية بدلاً من الحراس المركزيين.

عندما تشتري بيتكوين أو إيثريوم على بورصة فورية، يحدث التداول مباشرة بينك وبين البروتوكول - وليس شركة. تحصل على ملكية فورية للأصل، الذي يتم تخزينه بعد ذلك في محفظتك.

الآلية

• نموذج القائم على صانع السوق الآلي (AMM): معظم البورصات الفورية، بما في ذلك Uniswap، SushiSwap، وCurve، تستخدم صناع السوق الآليين (AMMs). يودع مقدمو السيولة (LPs) أزواج الرموز (مثل، ETH/USDC)، ويقوم البروتوكول بتسعير التداولات تلقائيًا باستخدام معادلة مثل x * y = k.
• نموذج دفتر الأوامر: تستخدم بعض البورصات المتقدمة مثل Serum وRaydium (على سولانا) دفاتر أوامر مشابهه للبورصات التقليدية، مما يوفر المزيد من الدقة ولكنه يتطلب شبكات أسرع.

حالات الاستخدام

• اكتساب أصول العملات الرقمية للاحتفاظ طويل الأجل أو الرهان.
• توفير السيولة لكسب رسوم التداول.
• الوصول إلى الرموز غير المتاحة في البورصات المركزية.

البورصات الفورية بسيطة، وشفافة، ويتم التحكم فيها من قبل المستخدم، لكنها لا توفر تداول بالرفع المالي أو تعرضًا قصير الأجل.

كيفية عمل البورصات الدائمة

تمتد البورصات الدائمة إلى تداول المشتقات في التمويل اللامركزي. تتيح للمستخدمين التكهن بأسعار الأصول دون امتلاك الأصل نفسه، باستخدام العقود الدائمة.

الآلية

• يودع المتداولون الضمانات (مثل، USDC، USDT، أو ETH).
• ينشئ العقد الذكي موقفًا صناعيًا مرتبطًا بسعر الأصل.
• معدلات التمويل تقوم بمحاذاة السعر الدائم مع السوق الفوري.
• تظل المواقف مفتوحة إلى أجل غير مسمى حتى يقوم المتداول بإغلاقها أو يتم تصفيتها.

تشمل الأمثلة:

• GMX وLevel Finance باستخدام برك سيولة AMM.
• dYdX v4، Hyperliquid، وReya باستخدام دفاتر الأوامر على السلسلة.
• Drift، MUX، Avantis، وEthereal باستخدام نماذج هجينة أو مجمعة.

حالات الاستخدام

• التحوط من المحافظ طويلة الأجل.
• التكهن باتجاه السعر باستخدام الرفع المالي.
• اكتساب تعرض صناعي للأصول دون الاحتفاظ بها.

انظر: كيف تعمل معدلات التمويل على البورصات الدائمة

الفروقات الرئيسية بين البورصات الدائمة والفورية

هذا المقارنة تبرز التفرقة بين الملكية والتعرض في قلب تداول التمويل اللامركزي. تم بناء البورصات الفورية لتراكم الأصول والسيولة، بينما تم تصميم البورصات الدائمة للتكهن بالرفع المالي وإدارة المخاطر.

اقرأ المزيد:

• ما هو الرفع المالي في تداول العملات الرقمية؟
• فهم التصفية على البورصات الدائمة
• كيف تبقي الأوراكل أسعار البورصات الدائمة عادلة

متى تستخدم كل نوع

استخدم بورصة فورية إذا كنت:

• تريد امتلاك الأصل الأساسي.
• تشارك في الرهان، الزراعة العائدية، أو المشاركة في الحكم.
• تفضل بيئات منخفضة المخاطر، بدون تصفية.

استخدم بورصة دائمة إذا كنت:

• تريد التكهن بحركات الأسعار دون الاحتفاظ بالأصل.
• تحتاج إلى التحوط من التعرض باستخدام مواقف قصيرة.
• تفهم كيفية عمل الرفع المالي وآليات التصفية.

على سبيل المثال، قد يقوم متداول يحتفظ ببيتكوين على المدى الطويل ببيع BTC-PERP على Hyperliquid أو GMX للتحوط من المخاطر المؤقتة للانخفاض. في المقابل، قد يستخدم مستثمر جديد يتطلع لبناء محفظة Uniswap أو Jupiter لتجميع الأصول بمرور الوقت.

الترابط بين الأسواق الدائمة والفورية

الأسواق الدائمة والفورية ليست معزولة - بل هما مرتبطتان بعمق:

1. اكتشاف الأسعار:
   الأسواق الفورية تحدد السعر الأساسي الذي تتبعه العقود الدائمة عبر تغذية الأوراكل.

2. تدفق السيولة:
   غالبًا ما يستغل المتداولون الفروقات بين البورصات الدائمة والفورية للاستفادة من الفروقات في الأسعار، مما يضيق الفروقات.

3. محاذاة التمويل:
   تضمن معدلات التمويل بقاء الأسعار الدائمة قريبة من الفوري. إذا اتسع الفارق الدائم، يقوم المستغلون ببيع الدائم وشراء الفوري حتى يعود التوازن.

هذا العلاقة الديناميكية تحافظ على كفاءة الأسواق اللامركزية وتزامنها عبر الطبقات وبرك السيولة.

أمثلة على المنصات الرائدة (2025)

انظر: كيف تختار البورصة الدائمة المناسبة

المخاطر والاعتبارات

مخاطر البورصات الفورية:

• الخسارة غير الدائمة لمقدمي السيولة.
• الانزلاق السعري خلال تقلبات عالية.
• ثغرات العقود الذكية.

مخاطر البورصات الدائمة:

• مخاطر التصفية والرفع المالي.
• تقلبات معدلات التمويل.
• ثغرات الأوراكل والعقود.

إدارة المخاطر أمر ضروري عند الانتقال بين بيئات التداول الفورية والدائمة.

انظر: مخاطر التداول على البورصات الدائمة

لماذا كلاهما مهم للتمويل اللامركزي

تخدم البورصات الفورية والدائمة أغراضًا تكمل بعضها البعض في الاقتصاد اللامركزي. البورصات الفورية تثبت النظام البيئي من خلال تمكين تبادل الأصول، تشكيل السيولة، واكتشاف الأسعار، بينما تضيف البورصات الدائمة العمق، أدوات التحوط، والكفاءة الرأسمالية.

معًا، يشكلان العمود الفقري المزدوج للتمويل اللامركزي - أحدهما مبني على الملكية، والآخر على التعرض. مع تقدم التكنولوجيا، قد تندمج أنظمة الهامش المتقاطع وتجميع المشتقات على السلسلة بشكل أكبر بين الاثنين، مما يمنح المتداولين سيطرة موحدة على كل من المحافظ الفورية والدائمة.

الأسئلة الشائعة

ما هو الفرق الرئيسي بين بورصة دائمة وبورصة فورية؟
تنقل البورصة الفورية ملكية الأصول مباشرة، بينما تقدم البورصة الدائمة تعرضًا بالرفع المالي عبر عقود المشتقات دون نقل الملكية.

هل يمكنني استخدام كلا البورصتين معًا؟
نعم. يستخدم العديد من المتداولين البورصات الفورية للمواقف طويلة الأجل والبورصات الدائمة للتحوط أو التكهنات قصيرة الأجل.

أيها أكثر أمانًا للاستخدام؟
تحمل البورصات الفورية مخاطر أقل لأنها لا تتضمن رفعًا ماليًا أو تصفيات. تتطلب البورصات الدائمة إدارة نشطة وضوابط للمخاطر.

هل يستخدم كلا نوعي البورصات العقود الذكية؟
نعم. كلاهما يعمل على العقود الذكية، لكن البورصات الدائمة تتضمن منطقًا إضافيًا للهامش، التمويل، والتصفية.

هل تحل البورصات الدائمة محل البورصات الفورية؟
لا - هما يكملان بعضهما البعض. توفر الأسواق الفورية السيولة والتسعير للعقود الدائمة للعمل بشكل صحيح.

هل ترغب في التداول بأمان وكفاءة؟
قم بتنزيل تطبيق محفظة Bitcoin.com لإدارة عملاتك الرقمية والتداول مباشرة من هاتفك - بدون حراس، بدون وسطاء.

وإذا كنت تبحث عن أدوات متقدمة، تحقق من تجربة التداول الاحترافية لدينا في orangerock.xyz.