• Home
• Get Started
• What Is Gmx

GMX: Децентралізований протокол безстрокового обміну

GMX — це децентралізований протокол обміну для спотових свопів та безстрокових ф'ючерсів, що працює на основі цін, визначених оракулами, та ринкоспецифічної ліквідності у мережах Arbitrum та Avalanche.

Якщо ви взаємодієте з криптовалютою - торгівлею, стейкінгом або наданням ліквідності - Bitcoin.com Wallet надає вам безпечний, самостійний спосіб управління активами та підключення до DeFi-протоколів, таких як GMX.

GMX — це децентралізований протокол обміну, що підтримує спотові свопи та безстрокову торгівлю ф'ючерсами через модульну, керовану оракулами ліквідність, відому як GMX V2.

Огляд

GMX — це децентралізована біржа (DEX), яка дозволяє користувачам торгувати спотовими активами та безстроковими ф'ючерсами безпосередньо зі свого гаманця. Вона розроблена для виконання на ланцюжку, з низьким ковзанням і прозорим ціноутворенням, з ліквідністю, яка отримується з пулів, специфічних для ринку, а не від централізованих маркет-мейкерів.

Запущений у 2021 році, GMX спочатку працював через один мультиактивний пул, відомий як GLP. У 2025 році протокол повністю перейшов на GMX V2, архітектуру, що була перероблена і використовує ізольовані ринки, посилені захисти оракулів та токени ліквідності GM. Сьогодні V2 є активною та підтримуваною версією GMX на Arbitrum та Avalanche.

Як працює GMX (V2)

GMX V2 будується навколо ізольованих ринків ліквідності та ціноутворення, перевіреного оракулами. Кожен ринок працює незалежно, зі своїми власними заставами та налаштуваннями ризику. Трейдери взаємодіють з цими ринками, щоб відкрити спотові свопи або довгі/короткі позиції з кредитним плечем.

Ліквідність і токени GM

Ліквідність надається на основі ринок-за-ринком. Коли користувачі вносять активи на конкретний ринок, вони отримують токен GM, що представляє їх частку в ліквідності цього ринку.
Токени GM накопичують комісії, що генеруються на цьому ринку, надаючи LP більше контролю над їх ризикованістю у порівнянні з моделями старих пулів.

Ця ізольована структура запобігає поширенню збитків на одному ринку на інші, покращує ефективність капіталу та підтримує ширший спектр активів - включно з синтетичними.

Виконання угод і ціноутворення

GMX використовує агреговані дані оракула (наприклад, Chainlink) для визначення справедливих цінових діапазонів для виконання. Угоди можуть бути виконані лише якщо ціни оракулів потрапляють у заздалегідь визначені безпечні діапазони.
Цей підхід зменшує ковзання та знижує ризик маніпуляцій з ціною, особливо під час великих угод або волатильних ринкових умов.

Безстрокові позиції використовують заставу, внесену трейдером, причому кредитне плече визначається параметрами ринку. Ліквідації відбуваються автоматично на основі цін оракулів, коли позиція більше не може бути безпечно забезпечена.

Комісії та стимули

Кожен ринок визначає свою власну структуру комісій, яка може включати:

• комісії за свопи
• комісії за відкриття/закриття позицій
• комісії за запозичення (аналогічні фінансуванню)
• динамічні коригування на основі використання

Комісії діляться між постачальниками ліквідності GM та стейкерами GMX.

Торгівля безстроковими ф'ючерсами на GMX

Безстрокові ф'ючерси є основою торгової екосистеми GMX. GMX V2 дозволяє трейдерам відкривати довгі або короткі позиції з кредитним плечем, зберігаючи при цьому повний контроль над своїми активами. Безстрокові угоди виконуються проти ліквідності, специфічної для ринку, причому застава та параметри ризику кожного ринку встановлюються незалежно.

Відкриття довгих і коротких позицій

Трейдери вносять заставу на обраний ринок для відкриття позиції з кредитним плечем.

• Довгі позиції виграють від зростання цін.
• Короткі позиції виграють від зниження цін.

Доступне кредитне плече залежить від ліквідності ринку, використання та налаштувань ризику, причому основні активи підтримують найвище кредитне плече.

Модель виконання

Ціни входу та виходу для безстрокових позицій визначаються тією ж перевіреною оракулом системою ціноутворення, яка використовується в GMX V2.
Ключова відмінність полягає в тому, що безстрокові угоди включають додаткові перевірки навколо застави, використання ринку та цінових діапазонів, щоб забезпечити безпечне відкриття позиції у запитуваному розмірі.

Оскільки угоди виконуються проти пулів ліквідності, а не книг ордерів:

• ковзання є мінімальним
• великі позиції не змінюють ринкову ціну
• виконання не може бути перехоплено MEV-ботами
• трейдери уникають комісій мейкер/тейкер

Комісії за запозичення

GMX безстрокові угоди не використовують традиційний фінансовий курс.
Натомість трейдери сплачують комісії за запозичення, які накопичуються, поки їх позиція відкрита. Ці комісії компенсують постачальникам ліквідності капітал, що підтримує позицію, і динамічно коригуються на основі використання ринку.

Логіка ліквідації

Ліквідації відбуваються, коли застава позиції недостатня для покриття її збитків плюс необхідна підтримка маржі.
Пороги та штрафи за ліквідацію варіюються в залежності від ринку, але логіка є узгодженою:

• ціни оракулів визначають, коли позиція стає небезпечною
• позиції автоматично закриваються для захисту ліквідності ринку
• залишкова застава (якщо є) повертається трейдеру після вирахування комісій

Підтримувані безстрокові ринки

GMX V2 підтримує безстрокові ф'ючерси на:

• BTC
• ETH
• AVAX
• ARB
• SOL
• Додаткові синтетичні ринки в залежності від ліквідності та доступності оракулів

Чому трейдери використовують GMX для перпів

Безстрокові ринки GMX пропонують:

• самокастодіальні, на ланцюжку торгівлю
• глибоку ліквідність через ізольовані пули
• мінімальне ковзання завдяки виконанню на основі пулів
• прозору логіку ліквідації
• високе кредитне плече на основні активи
• відсутність залежності від книги ордерів або спредів мейкер/тейкер

Це робить GMX V2 однією з найбільш надійних та доступних платформ для безстрокових ф'ючерсів на ланцюжку.

Ключові функції

• Торгівля спотовими і безстроковими: Користувачі можуть виконувати спотові свопи або відкривати безстрокові ф'ючерсні позиції безпосередньо зі свого гаманця.
• Ізольовані ринки ліквідності: Ліквідність сегментована, надаючи LP цільову експозицію та знижуючи системний ризик.
• Токени ліквідності GM: Токени ліквідності, специфічні для ринку, які замінюють стару модель пулів GMX.
• Виконання на основі оракулів: Кілька посилань на ціни та перевірки безпеки забезпечують точне ціноутворення та справедливе виконання.
• Підтримка синтетичних ринків: Ринки можуть перераховувати активи без необхідності в глибокій ліквідності рідних токенів.
• Розгортання на кількох ланцюжках: GMX працює на Arbitrum та Avalanche, з розробленою розширюваністю для інших мереж EVM.

Модель токену

Токен GMX

Токен GMX використовується для управління протоколом та стейкінгу. Стейкери GMX отримують частку доходу протоколу в ETH або AVAX, а також потенційний заблокований GMX (esGMX) на основі стимулів.
Рішення щодо управління включають переліки ринків, параметри комісій та оновлення конфігурацій оракулів.

Токени ліквідності GM

Токени GM є токенами ліквідності V2. Кожен токен GM відповідає конкретному ринку і відображає вартість активів, внесених постачальниками ліквідності.
LP заробляють комісії, що генеруються лише на цьому ринку, надаючи їм більшу прозорість та контроль над їх експозицією.

Історична примітка: ера GLP

З 2021 по середину 2025 року GMX використовував один мультиактивний пул, званий GLP, для підтримки всіх ринків.
Хоча GLP був важливий на ранньому етапі зростання GMX, він був повністю депрекований.
Тепер користувачі покладаються виключно на токени GM для надання ліквідності.

Еволюція GMX

Еволюція GMX може бути резюмована в трьох фазах:

1. GMX V1 (2021–2025):

   • Мультиактивний пул GLP
   • Спільна ліквідність для всіх ринків
   • Ранній успіх децентралізованих перпів

2. Завершення V1 (2025):

   • Торгівля V1 поступово припинена
   • Ліквідність GLP переміщена
   • Завершення після інциденту безпеки в середині 2025 року, що вплинув на контракти V1

3. GMX V2 (Поточний):

   • Ліквідність, специфічна для ринку
   • Токени GM
   • Покращений оракуловий механізм
   • Підтримка синтетичних активів
   • Модульні параметри ризику

V2 тепер вважається протоколом GMX.

Безпека

GMX V2 пройшов аудит і включає кілька рівнів захисту цін і виконання. Сюди входять:

• мульти-оракулові цінові фіди
• цінові діапазони, що обмежують виконання поза безпечними межами
• охоронці у стилі "аварійного вимикача"
• ізольований ринковий ризик

Інцидент безпеки, що стався в середині 2025 року, торкнувся лише контрактів V1, які відтоді були депрековані.
GMX V2 був спроектований з додатковими запобіжними заходами для зменшення системної експозиції та покращення надійності оракулів.

Сильні сторони і ризики

Сильні сторони

• Некостодіальна торгівля спотовими і безстроковими угодами
• Ізольований дизайн ліквідності, що знижує зараження
• Цільові доходи через токени GM
• Сильний захист оракулів і підтримка синтетичних ринків
• Активне управління через токен GMX
• Повністю модернізована архітектура, що замінює застарілі системи

Ризики

• Безстрокові ф'ючерси несуть ризик кредитного плеча і ліквідації
• Оракулові системи є критичними точками залежності
• Ліквідність ринку варіюється в залежності від активу
• Всі DeFi протоколи несуть ризик смарт-контракту

Висновок: роль GMX в DeFi

GMX виріс з біржі безстрокових ф'ючерсів з пулом ліквідності в модульний, специфічний для ринку протокол, побудований навколо GMX V2. З ізольованими ринками, виконанням, керованим оракулами, підтримкою синтетичних активів та прозорими стимулами як для трейдерів, так і для постачальників ліквідності, GMX залишається провідним варіантом для торгівлі безстроковими та спотовими активами на ланцюжку.

Його архітектура V2 представляє собою всебічне оновлення, розроблене для стійкості, гнучкості та довгострокової стійкості в екосистемі децентралізованої торгівлі.

FAQ

Чи активний ще GMX V1?
Ні. GMX V1 повністю депрекований. Вся торгівля тепер використовує GMX V2.

Що таке токени GM?
Токени GM представляють ліквідність, внесену на конкретні ринки GMX V2. LP заробляють комісії з ринку, який вони підтримують.

Що сталося з GLP?
GLP був токеном ліквідності V1. Тепер він є лише спадщиною і більше не використовується.

Що я можу торгувати на GMX?
Спотові свопи та безстрокові ф'ючерси на підтримуваних активах і ринках, включно з синтетичними.

Яке кредитне плече пропонує GMX?
Кредитне плече залежить від ринку, але може досягати високих рівнів для основних активів.

Як GMX забезпечує справедливі ціни?
Угоди виконуються на основі ціноутворення, підкріпленого оракулами, з кількома перевірками безпеки та захисними діапазонами.

На яких ланцюжках працює GMX?
GMX працює на Arbitrum та Avalanche.