• Home
• Get Started
• What Is Jupiter Solana

Что такое Юпитер (JUP)?

Юпитер — это полнофункциональная децентрализованная торговая платформа на Solana, объединяющая агрегацию ликвидности, маршрутизацию обмена, лимитные ордера, усреднение долларовой стоимости, бессрочные фьючерсы, запуск токенов и управление экосистемой в единый протокол. Это один из основных инфраструктурных слоев, поддерживающих поток ликвидности, качество исполнения и торговую активность на блокчейне Solana.

Независимо от того, торгуете ли вы на Solana или управляете активами на нескольких цепочках, надежное решение для самостоятельного хранения является необходимостью. Скачайте приложение Bitcoin.com Wallet, чтобы безопасно хранить, покупать и управлять вашей криптовалютой.

Юпитер — это децентрализованный агрегатор ликвидности и многопродуктовая DeFi торговая платформа, построенная на Solana, предлагающая маршрутизацию свопов, лимитные ордера, DCA, бессрочные фьючерсы, запуск токенов и управление через токен JUP.

Обзор

Юпитер начинался как агрегатор свопов, созданный для обеспечения наилучшего исполнения торгов токенами на децентрализованных биржах (DEX) Solana. По мере расширения экосистемы Solana Юпитер эволюционировал в многомодульную торговую платформу, интегрирующую спотовые свопы, лимитные ордера, регулярные стратегии DCA, специальный движок бессрочных фьючерсов и механизм запуска токенов, известный как LFG. К 2025 году он стал одной из самых значительных инфраструктур ликвидности и торговли на Solana, проводя большие объемы через свой агрегатор и захватывая растущую долю торговли деривативами.

Юпитер также стал стандартным бэкендом для множества кошельков, интерфейсов и протоколов Solana, служа основным слоем маршрутизации и ликвидности. Эта роль, в сочетании с его системой управления и токеном JUP, устанавливает Юпитер не только как биржу, но и как полную экосистему и координационный слой для торговли на основе Solana.

Слой агрегации ликвидности

В своей основе Юпитер является основным агрегатором ликвидности Solana. Протокол подключается к основным автоматизированным маркет-мейкерам (AMM) и торговым площадкам Solana, таким как Orca, Raydium, Lifinity, Phoenix, OpenBook и другие. Движок маршрутизации Юпитера динамически оценивает доступные маршруты ликвидности, разделяет заказы и определяет оптимальный путь исполнения на основе цены, глубины, терпимости к проскальзыванию и структуры комиссий.

Слой агрегации работает следующим образом:

• Многомаршрутное исполнение: Заказы могут быть разделены между несколькими DEX для минимизации проскальзывания.
• Атомарное урегулирование: Все компоненты маршрута урегулируются в одной транзакции Solana.
• Динамический анализ котировок: Система постоянно обновляет котировки на основе состояний ликвидности в цепочке.
• Широкая поддержка SPL: Юпитер поддерживает широкий спектр SPL токенов, обеспечивая комплексную маршрутизацию по всей экосистеме.

Поскольку Юпитер интегрирован во многие кошельки и dApps, пользователи часто взаимодействуют с маршрутизацией Юпитера, не осознавая этого. Эта бэкэнд-инфраструктура делает его важным для эффективности ликвидности Solana.

Стек спотовой торговли

Функции спотовой торговли Юпитера значительно превосходят базовые свопы. Платформа включает несколько механизмов для удовлетворения различных торговых потребностей.

Свопы

Интерфейс свопов Юпитера является наиболее широко используемой точкой входа. Он агрегирует ликвидность по всей Solana, предоставляя пользователям оптимальное исполнение через DEX. Котировки обновляются в реальном времени в зависимости от условий пулов.

Лимитные ордера

Благодаря интеграциям с торговыми площадками, такими как Phoenix и OpenBook, Юпитер поддерживает исполнение лимитных ордеров. Это позволяет пользователям устанавливать конкретные ценовые цели с детерминированным урегулированием на цепочке.

Средняя стоимость доллара (DCA)

Движок DCA Юпитера позволяет пользователям планировать регулярные покупки или продажи с течением времени. Средства исполняются периодическими партиями в соответствии с интервалами, определенными пользователем. Движок является одним из наиболее широко используемых инструментов автоматизации на Solana благодаря минимальным комиссиям и высокой надежности.

Архитектура маршрутизации

Архитектура маршрутизации сочетает в себе:

• Ценовые фиды в реальном времени
• Анализ глубины ликвидности
• Симуляцию транзакций
• Исполнение с учетом комиссий
• Поддержку сложных многопрыжковых свопов

Этот надежный стек маршрутизации является одной из основных причин, по которой Юпитер стал стандартным торговым промежуточным программным обеспечением Solana.

Терминал Юпитера

Терминал Юпитера — это унифицированный интерфейс, который объединяет все торговые модули Юпитера в единый, согласованный опыт. Он предоставляет:

• Интерфейс свопов
• Управление лимитными ордерами
• Настройку стратегий DCA
• Торговлю бессрочными фьючерсами
• Участие в запуске токенов (LFG)
• Интегрированную аналитику, графики и просмотры портфеля

Терминал задуман как “супер-приложение” DeFi, уменьшающее необходимость пользователям переходить между несколькими инструментами и протоколами.

Движок бессрочных фьючерсов

Модуль бессрочных фьючерсов Юпитера стал одной из самых значительных компонентов протокола. Хотя Юпитер начинался как агрегатор ликвидности, его движок перпс теперь вносит значительную долю общего дохода и является одной из крупнейших площадок деривативов на Solana. Система построена вокруг низкой задержки исполнения, прозрачного маржинального обеспечения и надежной модели контрагента, которая приоритизирует платежеспособность пула и предсказуемые заполнения.

Архитектура и структура рынка

Юпитер Perps использует дизайн liquidity-pool-to-trader (LP-to-trader). Вместо сопоставления ордеров между покупателями и продавцами через книгу ордеров, трейдеры открывают длинные или короткие позиции непосредственно против общего пула ликвидности.

Ключевые характеристики включают:

• LP-ы выступают в роли контрагента, коллективно принимая на себя экспозицию трейдеров.
• Прибыль и убыток (PnL) урегулируются против пула в реальном времени.
• Роли мейкера/тейкера не требуются для исполнения.
• Автоматическое, детерминированное заполнение на основе цены оракула и параметров риска.

Это отличается от бирж деривативов с книгой ордеров, таких как dYdX, и от гибридных моделей сопоставления. Модель на основе LP хорошо согласуется с высокопроизводительной архитектурой Solana и обеспечивает предсказуемое, низкозадержечное исполнение даже в условиях волатильности рынка.

Залог, маржинальное обеспечение и механика позиций

Чтобы открыть позицию, трейдеры вносят одобренный залог, такой как USDC, USDT, или SOL. Система поддерживает два основных уровня маржи:

• Начальная маржа, необходимая для открытия позиции.
• Поддерживающая маржа, минимально необходимая для удержания позиции без ликвидации.

Требования к марже зависят от:

• Волатильности рынка
• Платежей за финансирование
• Дисбаланса открытого интереса
• Размеров позиций относительно глубины пула

Нереализованный PnL обновляется непрерывно с использованием цен оракула, обеспечивая трейдерам точную экспозицию в любое время.

Оракул и система ценообразования

Точные и своевременные данные оракула необходимы для перпс. Юпитер интегрирует:

• Pyth Network (основной оракул)
• Switchboard (резерв и аварийное переключение)

Система оракула включает:

• Проверку из нескольких источников
• Пороги отклонения для обнаружения аномальных движений цен
• Логику резервирования для приостановки или задержки обновлений в случае аномалий
• Высокую частоту обновлений, используя быстрые времена блоков Solana

Эти меры помогают защитить от манипуляций оракулом и гарантировать, что PnL позиций отражает реальные рыночные условия.

Рамки финансирования

Юпитер использует периодический механизм финансирования, чтобы выровнять цены перпс с базовым спотовым рынком:

• Когда цены перпс превышают спот, лонги платят шортам.
• Когда цены перпс ниже спота, шорты платят лонгам.
• Интервалы финансирования регулируются на основе рыночных условий и волатильности.

Этот механизм гарантирует, что бессрочный контракт со временем точно отслеживает базовый актив.

Движок ликвидации

Ликвидации защищают платёжеспособность пула. Система ликвидации Юпитера автоматизирована, основана на правилах и оптимизирована для быстрого исполнения.

Основные компоненты включают:

• Постоянный мониторинг уровней маржи
• Автоматические триггеры ликвидации при нарушении поддерживающей маржи
• Частичную или полную ликвидацию, в зависимости от размеров позиций и риска
• Штрафы, начисляемые в пул для компенсации риска
• Быстрое исполнение, используя производительность Solana для минимизации событий неплатежеспособности

Ограничения по позициям и пределы риска

Чтобы управлять системным риском, Юпитер вводит:

• Ограничения по размеру позиции для каждого актива
• Пределы экспозиции для длинного и короткого открытого интереса
• Динамические корректировки параметров риска на основе волатильности
• Правила отклонения сделок, когда экспозиция пула становится несбалансированной

В 2025 году Юпитер увеличил лимиты по позициям на основные активы (например, SOL) и внедрил новые меры по защите баланса пула.

Преимущества исполнения на Solana

Инфраструктура Solana обеспечивает:

• Практически мгновенное включение транзакций
• Низкие комиссии даже при большой нагрузке на сеть
• Высокочастотные обновления оракулов
• Быстрые ликвидации во время быстро движущихся рынков

Эти характеристики делают Юпитер Перпс привлекательным для высокочастотных трейдеров, арбитражеров и алгоритмических стратегий.

Доходы и экономика LP

Движок перпс генерирует доход от:

• Комиссий за открытие/закрытие сделок
• Платежей за финансирование
• Штрафов за ликвидацию
• Комиссий за влияние на цену (значительно снижены после обновлений 2025 года)

Доходы направляются в:

• Возврат для поставщиков ликвидности
• Резервы казначейства
• Бюджеты стимулирования
• Расходы, направленные на управление

Прибыльность LP зависит от волатильности рынка, эффективности трейдеров и генерации комиссий.

Сравнение с другими моделями перпс DEX

• В отличие от перпс с книгой ордеров (например, dYdX), Юпитер не полагается на внешних маркет-мейкеров.
• В отличие от перпс в стиле GMX, Юпитер выигрывает от низкой задержки Solana и частых обновлений оракулов.
• Исполнение детерминировано и не зависит от глубины книги ордеров или активности сопоставления.

Это позиционирует Юпитер Перпс как высокоскоростное, основанное на пулах решение для деривативов, адаптированное к архитектуре Solana.

Платформа запуска (LFG)

Механизм LFG (“Launch for Good”) Юпитера обеспечивает запуск токенов для новых проектов экосистемы Solana. Он направлен на предоставление прозрачной модели распределения и широкого доступа к сообществу.

Ключевые характеристики включают:

• Прозрачные правила запуска
• Методы распределения с фиксированной и переменной ценой
• Требования к правам участия на основе кошелька
• Механизмы справедливого распределения долей
• Интеграция с агрегатором свопов для ликвидности после запуска

LFG не является традиционной платформой запуска, ориентированной на сбор средств; вместо этого она подчеркивает справедливое распределение токенов и запуски, ориентированные на сообщество.

Токеномика JUP

Токен JUP является активом управления и координации для всей экосистемы Юпитера. Он поддерживает принятие решений по модулям, включая свопы, политику маршрутизации, перпс, стимулы и распределение казначейства.

Обеспечение и распределение

На 2025 год параметры JUP включают:

• Максимальное предложение: до 10 миллиардов JUP
• Циркулирующее предложение: около 3,16 миллиардов JUP (по отчетам за Q4 2025)
• Общее предложение с чеканкой: около 7 миллиардов (после airdrops и графиков вестинга)

Распределение обычно включает:

• Сообщество и Airdrops: ~44–50%
• Команда и участники: ~20%
• Стимулы экосистемы: ~20%
• Казна/резерв: ~10%

Эти цифры регулируются текущими предложениями и могут развиваться через децентрализованное голосование.

Утилита

• Голосование по управлению
• Решения по управлению казной
• Стимулы для интеграций и ликвидности
• Потенциальные будущие механизмы согласования комиссий
• Роль в рамках запуска или распределения

Процесс управления

Решения часто формируются моделью Рабочей группы Юпитера (JWG) или более широким голосованием на основе DAO. Предложения охватывают такие темы, как структуры комиссий, бюджеты стимулов, правила маршрутизации ликвидности и расширение продуктов.

Модель безопасности

Архитектура безопасности Юпитера охватывает несколько слоев:

• Аудированные смарт-контракты, используемые в маршрутизации, свопах и перпс
• Резервирование оракулов с помощью нескольких поставщиков цен
• Защита платежеспособности пула в движке перпс
• Некостодиальный дизайн, где пользователи сохраняют ключи и контроль
• Изолированная архитектура подсистемы, обеспечивающая, что сбой в одном модуле (например, DCA) не скомпрометирует всю платформу
• Симуляция транзакций перед маршрутизацией для защиты от MEV или нежелательного проскальзывания

Как и все DeFi протоколы, Юпитер наследует системные риски от базового слоя Solana.

Роль в инфраструктуре DeFi Solana

Юпитер является одним из наиболее важных компонентов стека DeFi Solana. Его агрегатор ликвидности маршрутизирует значительную долю всех свопов токенов в сети. Кошельки, аналитические инструменты и другие dApps Solana часто полагаются на API маршрутизации Юпитера для наилучшего исполнения.

Его движок перпс и торговый терминал добавляют глубину в рынки деривативов Solana, в то время как его структура управления и запуска токенов расширяют его влияние на новые проекты экосистемы.

Благодаря сочетанию инфраструктуры, управления и торговых продуктов, Юпитер стал центральным координационным слоем для децентрализованной ликвидности Solana.

Расширение экосистемы и дорожная карта

Траектория развития Юпитера включает:

• Расширение маршрутизации, устойчивой к MEV
• Рост экосистемы LFG для запуска токенов
• Улучшение контроля рисков перпс и масштабирование размеров позиций
• Расширенные инструменты управления для держателей JUP
• Более широкая интеграция с валидаторами и экономикой стейкинга Solana
• Исследование мультицепочной маршрутизации ликвидности, хотя Solana остается основным фокусом
• Продолжение улучшений пользовательского опыта в терминале Юпитера

Эти инициативы отражают стремление Юпитера оставаться ведущей платформ