• Home
• Get Started
• Understanding Liquidation On Perp Dex

Понимание ликвидации на Perp DEXs

Последнее обновление

December 11, 2025

Написано

Майкл Розенфельд

Рецензировано

Майкл Розенфельд

Ликвидация является основным механизмом безопасности в децентрализованной торговле с кредитным плечом. В этом руководстве объясняется, как смарт-контракты автоматически управляют ликвидацией, как маржа и обеспечение определяют риск, и как ведущие Perp DEX минимизируют ненужные потери с помощью адаптивных систем.

Держите под контролем свои маржу и позиции - скачайте приложение Bitcoin.com Wallet, чтобы подключиться к ведущим Perp DEXs и безопасно управлять маржинальными сделками.

Ликвидация — это автоматический процесс закрытия позиции трейдера, когда его маржинальный баланс падает ниже требуемого уровня обслуживания. На децентрализованных бессрочных биржах (Perp DEXs) ликвидации обеспечиваются смарт-контрактами, чтобы предотвратить убытки, превышающие внесенный залог.

Обзор - Почему происходит ликвидация

Кредитное плечо увеличивает как прибыль, так и убытки. Когда рынок движется против позиции с плечом, убытки накапливаются быстро. Чтобы защитить пулы ликвидности и поддерживать платежеспособность, Perp DEXs автоматически ликвидируют позиции, как только залог перестает покрывать потенциальный убыток.

Ликвидация гарантирует, что система остается полностью залоговой - то есть каждая открытая позиция имеет достаточное обеспечение для расчета с контрагентами. Без этой меры предосторожности одна недозалогированная позиция может дестабилизировать весь протокол.

К 2025 году ведущие бессрочные DEXs, такие как GMX, dYdX v4, Hyperliquid, Drift, Avantis, Reya и Level Finance, разработали продвинутые системы ликвидации с мониторингом в реальном времени, децентрализованными ботами и динамическими корректировками маржи, чтобы минимизировать ненужные ликвидации, обеспечивая при этом стабильность рынка.

Читать далее:

• Что такое кредитное плечо в криптотрейдинге?
• Как работают бессрочные фьючерсы на децентрализованных биржах
• Риски торговли на бессрочных DEXs

Как работает ликвидация

Когда трейдеры открывают позицию с плечом, они вносят залог в качестве маржи. DEX непрерывно рассчитывает коэффициент маржи:

Коэффициент маржи = (Стоимость залога ÷ Стоимость позиции) × 100

Если этот коэффициент падает ниже требования к обслуживанию маржи, позиция автоматически ликвидируется.

Пример:

• Залог: $1,000
• Плечо: 10x (Позиция = $10,000)
• Обслуживание маржи: 5%

Если позиция теряет $500 (5%), коэффициент маржи достигает порога. Perp DEX закрывает сделку по рыночной цене, используя залог для покрытия убытка. Любой оставшийся баланс после вычета комиссий возвращается на счет трейдера.

Обслуживание маржи и цена ликвидации

1. Обслуживание маржи

Это минимальный процент от общей стоимости позиции, который должен поддерживаться, чтобы избежать ликвидации. Обслуживание маржи защищает систему от недозалогирования.

Типичные уровни обслуживания маржи:

• 0.5–1% для пар BTC и ETH
• 2–5% для альткоинов (из-за большей волатильности)

2. Цена ликвидации

Уровень цены, при котором позиция закрывается. Зависит от:

• Цены входа
• Использованного плеча
• Суммы залога
• Порога обслуживания маржи

Формула (упрощенная для длинных позиций):
Цена ликвидации = Цена входа × (1 - (1 / Плечо))

Пример:
Для длинной позиции с плечом 10x, открытой при $30,000 BTC, ликвидация происходит около $27,000 (движение на 10%).

Более высокое плечо уменьшает буфер ликвидации, делая позиции более чувствительными к колебаниям цен.

Смарт-контракты и механизмы ликвидации

В отличие от централизованных бирж, которые полагаются на внутренние системы, Perp DEXs используют логику ликвидации на основе смарт-контрактов для поддержания прозрачности и автоматического обеспечения параметров риска.

Ключевые компоненты:

1. Мониторинг маржи:
   Смарт-контракты отслеживают реальную стоимость каждой позиции, используя ценовые данные оракулов.

2. Условия срабатывания:
   Когда маржа < порога обслуживания, ликвидация запускается автоматически.

3. Исполнение:
   Контракт закрывает позицию, продает залог и перераспределяет его контрагентам или в страховые фонды.

4. Послеликвидационные расчеты:

   • Прибыльные контрагенты получают доход.
   • Страховой фонд поглощает небольшие дефициты.
   • Оставшийся залог (если есть) возвращается трейдеру.

Интеграция оракулов

Точная оценка цен критична. DEXs полагаются на децентрализованные оракулы, такие как Chainlink, Pyth или Chronicle, чтобы предотвратить манипулятивные ликвидации.

Смотрите:

• Как оракулы поддерживают честные цены на Perp DEX

Типы моделей ликвидации на Perp DEXs

Каждый подход балансирует справедливость рынка, эффективность капитала и безопасность системы. Платформы, такие как Hyperliquid и Reya, делают акцент на скорости, в то время как GMX и Level фокусируются на стабильности пулов ликвидности.

Смотрите: Как выбрать правильный Perp DEX

Частичная против полной ликвидации

Чтобы предотвратить ненужную потерю залога, многие DEXs теперь используют частичную ликвидацию.

• Частичная ликвидация:
  Закрывается только часть позиции для восстановления здоровья маржи. Это уменьшает общие убытки и предотвращает полное закрытие.

• Полная ликвидация:
  Вся позиция закрывается, и залог используется для покрытия дефицита.

Например, Drift Protocol и Avantis используют адаптивные модели частичной ликвидации, которые автоматически масштабируют размер закрытия в зависимости от уровня плеча и волатильности.
GMX v2 и Level Finance применяют аналогичную логику через механизмы пулов.

Страховые фонды и механизмы поддержки

Когда экстремальная волатильность приводит к убыткам, превышающим залог, DEXs полагаются на страховые фонды или поставщиков ликвидности последней инстанции (BLPs).

• Страховой фонд:
  Капитальный пул, выделяемый из торговых комиссий для покрытия дефицитов после ликвидации.
• Поставщики ликвидности последней инстанции:
  Субъекты, которые поглощают остаточные убытки в обмен на вознаграждения или токены протокола.
• Токены протокола как последнее средство:
  Некоторые DEXs выпускают или выделяют токены управления (например, GLP от GMX, токен dYdX) для восстановления платежеспособности, если все остальное не сработает.

Эти механизмы предотвращают каскадные ликвидации и защищают репутацию системы.

Общие причины ликвидации

1. Чрезмерное кредитное плечо:
   Высокое плечо оставляет минимальный буфер до ликвидации.
   При 50x плече движение цены на 2% может стереть всю маржу.

2. Высокая волатильность:
   Внезапные колебания цен или задержки оракулов могут вызвать неожиданные ликвидации.

3. Игнорирование затрат на финансирование:
   Рост ставок финансирования может быстрее истощать залог, чем ожидалось.

4. Недостаточное управление маржой:
   Невозможность добавить залог или сократить экспозицию, когда цены движутся неблагоприятно.

5. Загруженность сети:
   Задержки в подтверждении транзакций могут препятствовать своевременному пополнению залога.

Как избежать ликвидации

1. Используйте низкое плечо:
   Начинайте с 2x–3x, чтобы развить дисциплину управления маржей.

2. Мониторьте коэффициент залога:
   Держите здоровый буфер выше уровня обслуживания.

3. Понимайте цену ликвидации:
   Всегда знайте точку цены, при которой происходит ликвидация.

4. Добавляйте залог при необходимости:
   Внесение большего залога может уменьшить риск и отложить ликвидацию.

5. Устанавливайте стоп-лоссы (где поддерживается):
   Некоторые Perp DEXs позволяют автоматизированные стоп-лоссы через смарт-контракты.

6. Отслеживайте финансирование и волатильность:
   Избегайте чрезмерной экспозиции в периоды высокого финансирования или экстремальных движений цены.

Эволюция систем ликвидации в 2025 году

Современные DEXs переходят от статических к динамическим системам ликвидации, включая:

• Волатильность-адаптированные обслуживание маржи для автоматической настройки порогов.
• Сети хранителей в сети для честного и быстрого исполнения ликвидации.
• Рынки ликвидации на основе намерений, где участники конкурируют за закрытие рискованных позиций по оптимальным ценам.
• Защита перекрестной маржи, где прибыль от других позиций автоматически покрывает убытки.

Эти усовершенствования уменьшают несправедливые ликвидации и улучшают эффективность капитала - ключевую для следующего поколения инфраструктуры деривативов в сети.

Узнайте больше:

• Что такое бессрочный DEX? (Руководство 2025 по бессрочным фьючерсам в сети)
• Perp DEX против Spot DEX: В чем разница?
• Как работают ставки финансирования на Perp DEXs

ЧАВО

Что вызывает ликвидацию на Perp DEX?
Ликвидация происходит, когда ваш коэффициент залога падает ниже уровня обслуживания маржи, обычно из-за движения цены против вашей позиции.

Происходят ли ликвидации автоматически?
Да. Смарт-контракты обеспечивают ликвидацию без посредников, как только нарушаются требования к марже.

Могу ли я избежать ликвидации, добавив залог?
Да. Добавление залога или уменьшение плеча до достижения цены ликвидации восстанавливает здоровье маржи.

Что происходит с моим залогом после ликвидации?
DEX использует залог для покрытия убытков и комиссий. Любой оставшийся баланс автоматически возвращается вам.

Одинаковы ли ликвидации на всех платформах?
Нет. Некоторые используют частичную ликвидацию или страховые фонды для минимизации убытков, в то время как другие полностью ликвидируют позиции.

Хотите торговать безопасно и эффективно?
Скачайте Bitcoin.com Wallet App для управления криптовалютой и торговли прямо с телефона - без хранителей, без посредников.

И если вы ищете более продвинутые инструменты, ознакомьтесь с нашим профессиональным торговым опытом на orangerock.xyz.