O que é o OUSD? Explicação sobre a stablecoin Open USD

O OUSD pode se referir a dois ativos criptográficos diferentes. Neste guia, OUSD significa Abrir USD, a stablecoin lastreada em dólar que a Open Standard lançou em 30 de junho de 2026 com o apoio de mais de 140 empresas financeiras e de tecnologia, incluindo Visa, Mastercard, Stripe, BlackRock, Coinbase e Google. Trata-se de algo distinto do Origin Dollar, a stablecoin mais antiga que gera rendimentos stablecoin que também utiliza o código OUSD, e a próxima seção aborda esse assunto diretamente.

O que chamou a atenção imediatamente não foi mais um token lastreado em dólar em um mercado já saturado. A Open Standard está tentando reescrever o próprio modelo de negócios das stablecoins: nenhum emissor isolado detém o controle econômico; as empresas parceiras governam o padrão coletivamente; as empresas cunham e resgatam sem custo; e a maior parte da receita gerada pelas reservas retorna às empresas que impulsionam a adoção. Essa combinação de lucros compartilhados e governança neutra é o ponto central, e visa diretamente o modelo que tornou a Tether e a Circle as duas maiores emissoras. O CEO fundador, Zach Abrams, resumiu isso em uma frase que se tornou o slogan do lançamento:

"É uma stablecoin criada para a economia da internet, projetada pelas próprias empresas que a estão impulsionando." | Zach Abrams, CEO fundador da Open Standard

Este guia explica o que é o OUSD, por que foi criado, como funciona, quem está por trás dele, em que aspectos sua economia e governança diferem do USDC e do USDT, para que pode ser usado, quando será lançado e quais são os riscos que vale a pena conhecer antes de alguém tratá-lo como dinheiro de verdade.

Pontos principais

• OUSD pode se referir a dois ativos diferentes: o Open USD, a nova stablecoin do Open Standard anunciada em junho de 2026, e o Origin Dollar, uma stablecoin mais antiga do setor de DeFi que gera rendimento.
• O Open USD é uma stablecoin atrelada ao dólar, projetada para pagamentos comerciais, liquidação, plataformas de fintech, marketplaces e dinheiro programável fluxos.
• A principal diferença da Open Standard é seu modelo de economia compartilhada: a maior parte da receita da reserva deve ser revertida para as empresas participantes, em vez de permanecer com um único emissor.
• O OUSD também foi projetado para permitir a emissão e o resgate sem taxas para empresas, sem limites de volume estabelecidos.
• O projeto conta com o apoio de uma ampla coalizão de empresas dos setores financeiro, de pagamentos, de tecnologia e de criptomoedas, mas esses parceiros não emitem individualmente o token nem garantem suas reservas.
• Espera-se que o OUSD seja lançado ainda em 2026; portanto, detalhes como endereços finais dos contratos, redes compatíveis, acesso ao resgate, divulgações sobre reservas e regras de governança ainda precisam ser verificados na documentação oficial.
• Em comparação com o USDC e o USDT, o OUSD não é automaticamente mais seguro ou melhor; trata-se de um modelo de emissão diferente, baseado na governança compartilhada, na distribuição entre parceiros e na partilha de receitas das reservas.
• Os principais riscos a serem observados são: execução do lançamento, transparência das reservas, regras de resgate, coordenação da governança, regulamentação, segurança dos contratos inteligentes, risco de cadeia, risco de adoção e tokens falsos que utilizam o nome OUSD.

O que é o OUSD?

O Open USD (OUSD) é uma stablecoin atrelada ao dólar americano, operada pela Open Standard, uma empresa independente cujo conselho é composto pelas empresas que respaldam o token. A Open Standard posiciona o OUSD como uma infraestrutura compartilhada para movimentação de dinheiro, criada para redes de pagamento, bancos, fintechs, marketplaces e plataformas de software, e não apenas para negociação de criptomoedas.

Três opções de design o caracterizam:

• Criação e resgate sem taxas, sem limites de volume: As empresas podem criar e resgatar OUSD em qualquer escala, sem pagar taxas de emissão.
• Economia das reservas compartilhadas: A maior parte da receita gerada pelos ativos que servem de garantia ao OUSD é repassada às empresas participantes, após a Open Standard reter uma taxa de administração.
• Governança coletiva: As decisões sobre o design e o funcionamento do token cabem a uma organização independente, administrada por seus sócios, e não a um único emissor.

O OUSD foi anunciado em 30 de junho de 2026 e deve entrar em operação ainda este ano. Solana confirmou que o token será emitido nativamente em sua rede desde o primeiro dia, com mais cadeias a serem adicionadas posteriormente. Como o OUSD é tanto um assunto em alta quanto um ticker controverso, a primeira coisa a esclarecer é sobre qual OUSD você está lendo.

OUSD x Origin Dollar: uma confusão importante em relação aos nomes

Dois projetos distintos compartilham o nome OUSD. Um deles é totalmente novo; o outro existe desde 2020.

O Origin Dollar é um token de poupança com custódia própria para DeFi Usuários: depositem stablecoins, mantenham OUSD e observem o saldo crescer por meio de um rebase diário. O Open USD é um ativo de pagamentos e liquidação voltado para empresas. Apesar de compartilharem as mesmas quatro letras, eles se enquadram em categorias diferentes. Tudo o que se segue se refere ao Open USD, a menos que mencione explicitamente o Origin Dollar.

Por que o Open USD foi criado?

As stablecoins já movimentam dólares de forma rápida e econômica. O problema que o Open USD busca resolver está um nível abaixo disso: quem fica com o valor, quem paga as taxas e quem controla o plano de desenvolvimento. Atualmente, os emissores dominantes mantêm os ativos que dão lastro aos seus tokens — em grande parte, títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo — e ficam com os juros.

É essa taxa de rendimento da reserva que torna a Circle e a Tether lucrativas. As empresas que distribuem esses tokens, os incorporam em carteiras ou os utilizam para liquidar pagamentos geram a demanda, mas raramente compartilham a receita. Em grandes volumes, as taxas de emissão e resgate também podem se tornar um custo significativo. E a direção de qualquer stablecoin de emissor único é definida exclusivamente por esse emissor.

O Open USD responde a cada ponto com uma estrutura diferente:

O momento não é por acaso. Em julho de 2025, o Lei GENIUS estabeleceu uma estrutura federal para as stablecoins de pagamento nos Estados Unidos, definindo expectativas quanto à qualidade das reservas, à divulgação de informações e à supervisão dos emissores. Essa clareza foi o que tornou comercialmente viável um consórcio coordenado entre bancos e empresas de fintech: grandes instituições regulamentadas podem agora participar de uma stablecoin atrelada ao dólar com uma base jurídica definida, em vez de ter que lidar com ambiguidades.

O lançamento também vem acompanhado do mercado de stablecoins em cerca de US$ 300 bilhões, e as principais previsões — citadas por participantes como o BNY e o Citi — apontam para um crescimento na casa dos trilhões até 2030. O Open USD é uma aposta de que a próxima fase desse crescimento pertencerá à infraestrutura compartilhada, e não a um único emissor dominante.

Esse número principal é um valor dinâmico e em constante crescimento, e não um valor estático. O gráfico abaixo acompanha a capitalização de mercado combinada de várias das maiores stablecoins atreladas ao dólar, que tem oscilado em torno de um quarto de trilhão de dólares nos últimos meses — base a partir da qual essas previsões de um trilhão de dólares são elaboradas.

Como funciona o Open USD?

A mecânica segue um caminho claro, desde a emissão até os aspectos econômicos:

1. Uma empresa adere ao Open Standard e adota o OUSD como um ativo transacional essencial dentro de sua plataforma ou serviço.
2. A plataforma emite OUSD em troca de dólares, sem cobrança de taxa e sem limite de volume, e utiliza o token para pagamentos, saques, liquidação, liquidez de negociação ou transações programáticas.
3. Os usuários e as plataformas movimentam dólares tokenizados entre as blockchains compatíveis.
4. As reservas que garantem o OUSD, mantidas em importantes instituições financeiras em conformidade com os requisitos regulatórios dos EUA, geram receita.
5. A maior parte dessa receita é distribuída às empresas participantes que adotam e distribuem o OUSD, após a Open Standard reter uma taxa de administração.
6. A Open Standard é responsável pela gestão das questões técnicas, de conformidade e operacionais, enquanto as decisões de governança são tomadas por seu conselho de parceiros.

É fácil ignorar a receita nas etapas quatro e cinco, por isso é útil ter uma noção do seu valor. O gráfico abaixo mostra o Taxa efetiva dos fundos federais em comparação com a taxa média de juros que um banco realmente paga: as reservas aplicadas em instrumentos de curto prazo rendem algo próximo da primeira (recentemente, vários pontos percentuais), enquanto os mesmos dólares deixados ociosos rendem algo próximo da segunda (uma fração de um ponto percentual). Essa diferença é a receita que a Open USD se propõe a repassar às empresas que impulsionam a adoção, em vez de ficar com ela para si mesma.

Quanto à distribuição, a Solana confirmou que o OUSD será emitido nativamente em sua rede desde o lançamento, e a rede Tempo, apoiada pela Stripe e pela Paradigm, afirmou o mesmo. As informações apontam para a chegada de cadeias adicionais (Polygon, Stellar e Aptos) ainda em 2026. O conjunto exato de redes de lançamento, o acesso ao resgate e a frequência das divulgações de reservas são detalhes que a Open Standard deve definir antes do OUSD entrar em operação; portanto, considere qualquer número específico aqui como provisório até que a documentação oficial seja publicada.

Quem está por trás da OUSD?

A Open Standard é a empresa independente responsável pelo lançamento e pela operação do Open USD, e sua equipe de liderança é o primeiro sinal concreto de confiança para os leitores do setor empresarial. CEO fundador Zach Abrams cofundou Ponte, a empresa de infraestrutura de stablecoins que a Stripe adquiriu por cerca de US$ 1,1 bilhão. Esse contexto vincula a Open Standard diretamente à infraestrutura que já permite o funcionamento das stablecoins nos fluxos de pagamentos empresariais, o que é mais importante para a execução do que qualquer logotipo isolado na lista de parceiros.

A lista de investidores abrange praticamente todos os setores das finanças e da tecnologia, e muitos dos participantes citados competem acirradamente entre si. Ver a Visa e a Mastercard no mesmo conselho é algo que merece destaque:

• Redes de pagamento: Visa, Mastercard, American Express, Discover.
• Bancos e instituições: BlackRock, BNY, Standard Chartered, U.S. Bank, BBVA, DBS.
• Tecnologia e fintech: Stripe, Google, Shopify, IBM, Samsung, DoorDash.
• Infraestrutura de criptomoedas e corretoras: Coinbase, Ripple, Aave, Bybit, OKX, Fireblocks, Solana.

Notam-se, em particular, as ausências dos três maiores emissores de stablecoins atreladas ao dólar: Circle, Tether e PayPal. O mercado interpretou essa omissão como uma declaração de guerra. As ações da Circle caíram cerca de 16% com a notícia; o CEO Jeremy Allaire respondeu que a empresa acolhe “a inovação e a concorrência contínuas”, enquanto Paolo Ardoino, da Tether, saudou a chegada com a frase do dia: “Bem-vindo, OUSD. O jogador 2 entrou no jogo.”

A presença de um investidor se destaca mais do que qualquer ausência. A Coinbase ajudou a criar o USDC e ainda recebe uma parte da receita de suas reservas por meio de um acordo de distribuição — acordo esse que, segundo relatos, custou à Circle cerca de US$ 900 milhões em 2024 e cuja renovação está prevista para agosto. O fato de a Coinbase agora fazer parte de um consórcio rival que amplia ainda mais a economia das reservas é o subenredo de intriga corporativa do lançamento: a iniciativa, na verdade, vem de dentro da própria empresa. A Stripe, por sua vez, afirmou que pretende tornar o OUSD a stablecoin padrão para as empresas em sua plataforma.

Uma observação sobre a terminologia: “apoiar”, “estabelecer parceria” e “participar” não têm exatamente o mesmo peso. O número de mais de 140 reflete empresas comprometidas com o padrão em diferentes níveis de envolvimento. Nenhuma dessas empresas, individualmente, emite OUSD nem garante suas reservas. O consórcio é uma coalizão de distribuição e governança, não uma lista de coemissores.

Padrão Aberto: O modelo de governança por trás do OUSD

É na governança que o Open USD se diferencia mais nitidamente dos participantes já estabelecidos no mercado. Em vez de uma única empresa definir as políticas, o OUSD é administrado pela Open Standard como uma organização independente, cujo conselho é composto por suas empresas parceiras, com decisões voltadas para o bem coletivo, e não para qualquer membro individual. A estrutura se assemelha mais a uma rede de pagamentos como a Visa ou a Mastercard do que a um emissor tradicional de criptomoedas.

Para os leitores que estão avaliando o modelo, estas são as perguntas que determinam qual é o valor prático do enquadramento da “governança neutra”:

A governança liderada por parceiros pode reduzir o risco de concentração em um único emissor, apontado pelos críticos em relação ao USDC e ao USDT. Ela também traz um problema de coordenação: alinhar mais de 140 empresas, muitas delas concorrentes, em um plano de ação comum é muito mais difícil do que uma única empresa decidir sozinha. Como disse Rob Hadick, da Dragonfly: “consórcios são difíceis e se desintegram facilmente”. O maior ponto forte do modelo e seu maior problema são a mesma coisa.

Como funciona o sistema de reservas do OUSD

Uma emissora de stablecoin lucra mantendo os ativos que dão cobertura ao token e retendo o rendimento. Para as maiores emissoras, esse rendimento provém principalmente de títulos do Tesouro de curto prazo e fica com a emissora. A receita proveniente das reservas é, essencialmente, o principal negócio da Circle e da Tether.

É importante entender de onde esse rendimento realmente vem. O gráfico abaixo mostra a taxa dos títulos do Tesouro dos EUA com vencimento em 3 meses, o principal instrumento por trás da maioria das reservas de stablecoins. Quando essa taxa fica acima de 5%, um fundo de reservas de centenas de bilhões gera um enorme fluxo de renda. Esse é o “motor de receita” que transformou a emissão de stablecoins em um dos negócios mais lucrativos do setor financeiro, e é esse fluxo que o Open USD foi criado para redistribuir.

O Open USD redireciona a maior parte desse fluxo. A receita gerada pelas reservas é revertida para as empresas que adotam e distribuem o OUSD, com a Open Standard retendo uma taxa de administração para financiar o trabalho técnico, de conformidade e operacional por trás do token. O modelo vincula os incentivos econômicos dos parceiros à adoção: uma oferta circulante maior gera mais receita das reservas para ser compartilhada, dando aos distribuidores um motivo financeiro direto para ampliar o uso.

Para um tesoureiro corporativo ou uma empresa de fintech que esteja avaliando a integração, a questão prática é se a economia compartilhada se traduz em custos totais mais baixos, melhor suporte à integração e maior disponibilidade do que um token controlado pelo emissor. Essa resposta depende do volume real e do valor da taxa de administração, fatores que ainda não estão totalmente visíveis.

Criação e resgate sem taxas

A estrutura sem taxas merece uma análise à parte, pois o custo em grande escala é uma das razões mais evidentes pelas quais uma empresa decidiria mudar.

• Criação de moedas sem taxa. As empresas podem criar OUSD em troca de dólares sem taxa de emissão, independentemente do valor. Para uma plataforma que converte grandes saldos em dólares tokenizados, a eliminação das taxas de emissão altera a economia unitária das operações com stablecoins.
• Resgate gratuito. A conversão de OUSD de volta para dólares não acarreta nenhuma taxa de resgate, o que resolve uma reclamação recorrente entre usuários de alto volume, para os quais os custos de emissão e resgate corroem silenciosamente a economia que as stablecoins deveriam proporcionar.
• Sem limites de volume. Não há limite artificial para o valor que um participante pode emitir ou resgatar, o que é importante para empresas que realizam movimentações contínuas de dinheiro com alto volume de transações.

Essas medidas são apresentadas como o contraponto B2B às estruturas de taxas praticadas em outras partes do mercado. Trata-se também de compromissos que a Open Standard precisará cumprir operacionalmente quando o volume real começar a chegar; por isso, vale a pena ler com atenção a documentação de lançamento sobre limites e condições.

OUSD x USDC x USDT

O Open USD entra em um mercado onde o USDT e o USDC estão consolidados, são líquidos e amplamente integrados. A comparação a seguir diz respeito à estrutura, não se trata de um veredicto sobre qual é o melhor.

Os dois líderes do mercado também não estão em pé de igualdade. O gráfico abaixo compara lado a lado o domínio de cada um em termos de capitalização de mercado: o Tether (USDT) abriu uma boa vantagem, situando-se perto de 9% do mercado total de criptomoedas, enquanto o USD Coin (USDC) fica abaixo de 4%. A Open USD está tentando ultrapassar ambas e, mais especificamente, mudar quem obtém a receita da reserva em primeiro lugar.

O OUSD não oferece nenhuma vantagem automática em termos de segurança ou qualidade em relação ao USDC ou ao USDT. Trata-se de uma abordagem diferente para os mesmos problemas de distribuição, governança e economia, e sua posição no mercado será determinada pela adoção, transparência e execução, e não pela lista de participantes do lançamento.

Para que o OUSD pode ser usado?

O Open Standard posiciona a OUSD para a movimentação de recursos entre empresas, e não para operações especulativas. Os casos de uso previstos incluem:

O valor do prêmio, apenas do lado do Tesouro, já merece uma olhada. O gráfico abaixo mostra os ativos líquidos detidos por empresas não financeiras dos EUA, que subiram para cerca de US$ 8,5 trilhões. Esse é o montante de caixa corporativo que um dólar programável e de baixo custo pretende movimentar. Mesmo que apenas uma pequena parcela migre para a liquidação tokenizada, já representaria um grande mercado.

A perspectiva do comércio agênico é um elemento deliberado da proposta: à medida que o software e os agentes de IA passam a realizar transações de forma autônoma, um ativo em dólares de baixo custo, programável e amplamente regulado se posiciona como uma camada natural de liquidação. O fato de o OUSD se tornar o padrão para qualquer um desses fluxos de trabalho depende do grau de integração em toda a rede de parceiros.

Quando o OUSD será lançado?

O Open USD foi anunciado em 30 de junho de 2026 e deve entrar em operação ainda este ano, sem uma data definida para além de 2026. A Solana e a Tempo confirmaram a emissão nativa desde o primeiro dia, e espera-se que outras cadeias sigam o exemplo.

O OUSD ainda não é uma stablecoin madura e em operação, da mesma forma que o USDT e o USDC. Até que a Open Standard publique os mecanismos finais de lançamento, considere o OUSD como anunciado, e não como disponível.

Um aviso que vale a pena levar em conta: Quando uma stablecoin gera tanta atenção antes do lançamento, tokens falsos e golpes tendem a surgir com o mesmo nome e código de identificação. Antes de depositar, comprar ou interagir com qualquer coisa rotulada como OUSD ou Open USD, verifique os endereços oficiais dos contratos, as redes compatíveis e a documentação por meio dos canais da própria Open Standard. A semelhança com o ticker do Origin Dollar aumenta as chances de você acabar acessando o ativo errado por engano.

O OUSD é seguro? Principais riscos a serem considerados

Uma lista de lançamento com 140 empresas é um forte indício, mas não substitui a devida diligência. Os riscos relevantes abrangem o produto, as reservas, a governança e o ambiente regulatório.

A história oferece um paralelo que serve de lição e que vale a pena ter em mente: o Libra, do Facebook — que mais tarde passou a se chamar Diem —, reuniu um consórcio de peso em 2019 (incluindo a Visa e a Mastercard) e entrou em colapso em 2022 sob pressão regulatória, com parceiros de grande nome abandonando o projeto.

O Open USD parte de uma posição mais sólida: um token simples lastreado em dólar, um caso de uso para pagamentos empresariais e uma estrutura baseada na Lei GENIUS que ainda não existia na época da Libra. A comparação serve, no entanto, como um lembrete de que uma série de logotipos não garante nada sem confiança regulatória, governança confiável e execução disciplinada. Algumas das mesmas redes que abandonaram a Libra agora estão apoiando o OUSD, o que tem dois lados.

No que diz respeito especificamente à regulamentação, a Lei GENIUS proporcionou às stablecoins em dólar americano uma base jurídica mais clara, o que contribuiu para que esse consórcio pudesse se formar; no entanto, os detalhes de implementação, as expectativas de supervisão e o tratamento da repartição das receitas das reservas são áreas em que as regras continuarão a se desenvolver. A lista de parceiros é tranquilizadora no que diz respeito à intenção e aos recursos; reservas, direitos de resgate, auditorias, segurança contratual e situação regulatória são o que realmente determinam se o OUSD é seguro para se deter e utilizar.

Por que o OUSD é importante para as stablecoins

As stablecoins saíram do mercado de criptomoedas e passaram a ser utilizadas em pagamentos, liquidação e tesouraria corporativa. À medida que se tornam parte da infraestrutura financeira, três aspectos estão sendo debatidos ao mesmo tempo, e o Open USD atua em todos eles.

Há também um contexto mais amplo. O gráfico abaixo mostra a velocidade da moeda M1 (grosso modo, quantas vezes cada dólar é gasto em um ano), que despencou após 2020, à medida que o dinheiro em espécie se acumulava mais rapidamente do que circulava. As stablecoins representam uma aposta na direção oposta: dinheiro programável, sempre disponível e feito para circular. Um dólar de liquidação neutro e de baixo custo é, em parte, uma tentativa de transformar saldos ociosos em saldos ativos.

O modelo de emissor está sob pressão: uma única empresa controlando o ativo, a economia e o plano de ação é exatamente o modelo que o Open USD foi criado para substituir. A economia das reservas tornou-se um campo de batalha competitivo, pois os juros auferidos sobre os ativos de lastro são agora altos o suficiente para que os distribuidores queiram uma parcela, em vez de abrem-na mão. E a governança está se tornando um diferencial, à medida que as plataformas buscam cada vez mais ter voz ativa nas normas nas quais se baseiam.

O Open USD é o teste mais bem apoiado até o momento para verificar se uma stablecoin pode funcionar como uma infraestrutura compartilhada, mais próxima de um padrão aberto de pagamentos do que de um produto de uma única empresa. Não é a única tentativa. A Paxos lidera a Global Dollar Network por meio do USDG, com participantes como Robinhood e Kraken, com base na mesma premissa de compartilhamento de receita. Na Europa, um grupo de grandes bancos se organizou em torno de uma stablecoin em euros em conformidade com a MiCA. Grandes bancos dos EUA lançaram sua própria rede compartilhada de tokens de depósito. E o campo continua se ampliando: a Klarna lançou seu próprio token em dólares, enquanto a Amazon e o Walmart sinalizaram interesse em emitir os seus. O modelo de consórcio está sendo testado de várias frentes ao mesmo tempo, e o Open USD é seu maior participante.

O modelo poderia exercer uma pressão significativa sobre o USDC e o USDT caso a adoção seja real e a viabilidade econômica se mantenha. Ele também poderia estagnar se a governança se mostrar difícil de administrar, se o volume de transações nunca se concretizar após os anúncios ou se a regulamentação restringir a forma como a receita das reservas pode ser compartilhada. O lançamento não resolve nada disso. O que ele faz é reformular a questão que se coloca para toda a categoria: se o futuro das stablecoins atreladas ao dólar pertence a um emissor dominante ou a uma coalizão de concorrentes que concordam com um padrão neutro e compartilham os ganhos.

Considerações finais

O OUSD é uma iniciativa ambiciosa que visa transformar as stablecoins de produtos controlados pelos emissores em uma infraestrutura financeira compartilhada. Sua principal inovação não é a própria indexação ao dólar, mas o modelo que a envolve: governança colaborativa, emissão e resgate sem taxas e um sistema de reservas projetado para recompensar as empresas que ajudam a impulsionar a adoção.

Isso faz com que o Open USD mereça atenção, mas não significa automaticamente que seja mais seguro, melhor ou mais útil do que stablecoins já consolidadas, como o USDC ou o USDT. O verdadeiro teste virá após o lançamento, quando os usuários puderem verificar suas reservas, regras de resgate, redes compatíveis, endereços de contrato, processo de governança e volume real de transações.

Por enquanto, a lição mais importante é ter cautela em relação ao nome. OUSD pode se referir ao Open USD ou ao Origin Dollar, e é provável que surjam tokens falsos por volta do lançamento. Antes de usar qualquer coisa com a sigla OUSD, verifique o emissor, o endereço do contrato, a rede, o lastro, os direitos de resgate e a documentação oficial.