Bitcoin i bedriftens likviditetsforvaltning: Hvordan selskaper fører BTC i balansen

A bitcoin-kassen i selskapet er når et selskap fører bitcoin (BTC) i balansen som en reserveaktiva, ved siden av eller i stedet for tradisjonelle beholdninger som kontanter, pengemarkedsfond og kortsiktige statsobligasjoner. Ideen virket ganske ekstrem da et enkelt programvareselskap prøvde det i august 2020. Per august 2026 eier børsnoterte selskaper samlet sett mer enn 1,26 millioner BTC, over 6 % av de 21 millioner bitcoinene som noensinne vil eksistere, og i første halvdel av 2026 tilførte de netto mer bitcoin enn det gruvearbeiderne produserte.

Denne veiledningen forklarer hvordan en bedrifts bitcoin-beholdning faktisk fungerer, regnskapsreglene som har gjort dette praktisk gjennomførbart, hvordan disse selskapene skiller seg fra bitcoin-ETF-er, konkrete eksempler fra alle kontinenter, samt de reelle risikoene som et utfordrende marked i 2026 har avdekket.

Forvalt Bitcoin-beholdningen din på en sikker måte med selvforvaltning Bitcoin.com Wallet-appen.

Viktige poeng

• Når et selskap har en bitcoin-likviditetsbeholdning, betyr det at selskapet holder BTC som en reservepost i balansen – det er samme type beslutning som å holde kontanter, obligasjoner eller gull.
• Per august 2026 hadde rundt 200 børsnoterte selskaper innført en eller annen form for strategi for kjøp av bitcoin, og sammen eide de mer enn 1,26 millioner BTC til en verdi av rundt 79 milliarder dollar.
• Strategy (tidligere MicroStrategy) var først ute med denne modellen i august 2020 og er fortsatt den største bedriftsinnehaveren med 840 447 BTC per 10. august 2026.
• En endring i regnskapsreglene fra 2023 (FASB ASU 2023-08) gjorde det mulig for selskaper å regnskapsføre bitcoin til virkelig verdi, noe som fjernet en stor hindring for innføringen.
• Modellen står overfor en reell utfordring i 2026: Bitcoin handles til rundt 64 000 dollar, ned fra over 126 000 dollar i september 2025, og flere mindre forvaltningsselskaper har solgt alt og trukket seg ut.
• Selv Strategy har blitt en aktør som handler begge veier: Selskapet solgte bitcoin fem ganger i 2026 for å finansiere sine preferanseutbytte, samtidig som det forble en stor nettoinnkjøper gjennom året.
• Selskaper finansierer kjøp gjennom driftslikviditet, aksjesalg, konvertible obligasjoner og preferanseaksjer, som alle innebærer ulike avveininger for aksjonærene.

Hva er en bitcoin-kassen i et selskap?

En bedriftskasse i bitcoin er en del av selskapets finansielle reserver som holdes i bitcoin i stedet for i kontanter eller kontantekvivalenter. Bitcoinene føres opp i balansen på samme måte som andre likvide midler, og selskapet oppgir verdien av dem i regnskapet hvert kvartal.

For å forstå hvorfor dette er viktig, kan man begynne med å se på hva en bedriftsfinansavdeling vanligvis gjør. Alle selskaper holder en kapitalreserve for å betale regninger, dekke lønnsutbetalinger, finansiere uforutsette kostnader og oppnå en beskjeden avkastning mens pengene venter på å bli brukt. Finansansvarlige plasserer tradisjonelt disse midlene i bankinnskudd, pengemarkedsfond og kortsiktige statspapirer. Prioriteten er å bevare kapitalen og likviditet, ikke vekst.

En bitcoin-likviditetsstrategi endrer dette regnestykket. I stedet for å holde all ledig kapital i dollar og dollarekvivalenter, allokerer selskapet en del av den til en eiendel med et fast tilbud på 21 millioner mynter. Hovedtesen er at bitcoin kan bevare eller øke kjøpekraften over flere år på en måte som kontanter, som mister verdi på grunn av inflasjon, ikke kan.

I praksis finnes det to svært forskjellige varianter av dette:

• Allokatorer å holde bitcoin som en mindre andel i en konvensjonell finansportefølje. Tesla og Block passer til denne beskrivelsen. Bitcoin styrker balansen, men kjernevirksomheten er biler eller betalingstjenester.
• Selskaper som forvalter Bitcoin-beholdninger å gjøre oppkjøp av bitcoin til sitt primære forretningsformål, finansiert gjennom en kontinuerlig kombinasjon av aksjesalg, gjeld og driftskontantstrøm. Strategy, Metaplanet og Twenty One Capital passer inn her. For disse selskapene er bitcoin per aksje selve produktet.

Dette skillet er viktig fordi risikoene er helt forskjellige. En investor med en bitcoin-posisjon på 2 % kan tåle et dårlig år. Et selskap der hele verdivurderingen hviler på bitcoin-beholdningen, kan ikke det.

Hvordan fungerer en bitcoin-beholdningsstrategi?

Å ta i bruk bitcoin som reservevaluta er en beslutning om kapitalallokering, og selskaper som håndterer dette på en god måte følger en gjenkjennelig fremgangsmåte.

1. Fastsett retningslinjene

Styret vedtar en likviditetspolitikk som fastsetter hvor stor andel av balansen som skal allokeres til bitcoin, hvem som har fullmakt til å kjøpe eller selge, og hva som utløser en gjennomgang. Allokeringene varierer fra under 1 % av reservene hos forsiktige allokatorer til praktisk talt 100 % hos dedikerte finansforvaltningsselskaper. Børsnoterte selskaper offentliggjør vanligvis retningslinjene for aksjonærene, siden de endrer aksjens risikoprofil.

2. Finansiere innkjøpene

Det er her bedriftenes bitcoin-strategier blir kreative, og det er her det meste av det nye vokabularet stammer fra. De viktigste finansieringskanalene er:

• Driftskontantstrøm - Den enkleste løsningen. Selskapet kjøper bitcoin med overskudd, og unngår dermed gjeld og utvanning av aksjonærenes eierandel. Block bruker på denne måten en fast andel av den månedlige bruttofortjenesten fra sine bitcoin-produkter til å kjøpe BTC.
• Aksjeemisjoner til markedspris (ATM) - Selskapet selger gradvis nye aksjer på det åpne markedet og bruker inntektene til å kjøpe bitcoin. Strategy hentet inn rundt 290,6 millioner dollar på denne måten i løpet av én uke i slutten av juli 2026, og ytterligere 334 millioner dollar i midten av august.
• Konvertible obligasjoner - Gjeld som senere kan konverteres til aksjer. Dette gjør det mulig for et selskap å låne billig på bakgrunn av investorers etterspørsel etter selskapets aksjer og bruke pengene på bitcoin.
• Preferanseaksjer - Aksjer som gir et fast utbytte. Strategien har i stor grad vært basert på utstedelse av preferanseaksjer i 2025 og 2026, noe som skaffer kapital uten å utvanne ordinære aksjonærers eierandel umiddelbart, men som medfører en gjentakende kontantforpliktelse.
• Obligasjoner med Bitcoin som sikkerhet - En nyere tilnærming. Metaplanet lanserte i august 2026 et «BitBonds»-program med fast rente for å skaffe kapital uten å selge bitcoin eller utstede nye aksjer, selv om obligasjonene er usikrede og ikke er sikret med selskapets beholdninger.

3. Fullbyrdelse og forvaring

Selskaper kjøper gjennom institusjonelle handelsavdelinger for å unngå å påvirke markedet, enten ved å foreta engangskjøp eller dollar-kostnadsutjevning (ved å spre kjøpene over tid for å jevne ut prissvingningene). Bitcoinene blir deretter satt i depot: enten hos en regulert tredjepartsdepotforvalter med forsikring og reviderte kontrollrutiner, eller egenoppbevaring ved å bruke kaldlagring med flersignatur, noe som betyr at private nøkler holdes utenfor nettet, og ingen enkeltperson kan overføre midler på egen hånd. Valg av depotleverandør er en risikobasert beslutning som tas på styrenivå, siden bitcoin-transaksjoner er irreversible.

4. Rapportere og måle

Børsnoterte selskaper oppgir sine beholdninger i kvartalsrapporter, og mange publiserer nå oppdateringer oftere. Sektoren har underveis utviklet sitt eget målesystem. «BTC-avkastning» måler veksten i bitcoin-beholdningen per aksje – det viktigste kriteriet for å vurdere om nye kjøp faktisk kommer eksisterende aksjonærer til gode, i stedet for bare å utvide selskapet. Metaplanet rapporterte for eksempel en BTC-avkastning på 9,6 % for første halvår av 2026.

Noen selskaper går enda lenger og publiserer «proof-of-reserves» – kryptografisk bevis på at bitcoinene de hevder å sitte på, faktisk finnes på blokkjeden. Block lanserte et «proof-of-reserves»-dashboard i april 2026 som omfatter både selskapets egne beholdninger og kundenes beholdninger. Denne typen åpenhet forhindrer også falske alarmer: da sporingsverktøy på blokkjeden oppdaget at Metaplanet flyttet 5 014 BTC i august 2026, kunne selskapet henvise til sine publiserte adresser og bekrefte at overføringen var en rutinemessig forvaltningsoperasjon, ikke et salg.

Regnskapsendringen som banet vei

I mange år straffet amerikanske regnskapsregler aktivt selskaper for å sitte på bitcoin. Bitcoin ble behandlet som en immateriell eiendel med ubestemt levetid etter en «kostpris minus verdifall»-modell: hvis prisen falt, måtte selskapet nedskrive verdien, og hvis prisen senere steg igjen, kunne det ikke skrive den opp igjen før den ble solgt. Gevinster var usynlige. Tap var permanente. Finansdirektørene hatet det.

Det endret seg da Rådet for regnskapsstandarder (FASB) utga ASU 2023-08 i desember 2023. Den nye standarden krever at selskaper verdsetter bitcoin til virkelig verdi i hver rapporteringsperiode, og at gevinster og tap innregnes i nettoresultatet. Standarden ble obligatorisk for regnskapsår som begynner etter 15. desember 2024, men tidlig innføring er tillatt.

Regnskapsføring til virkelig verdi har både fordeler og ulemper, og 2026 har tydelig vist ulempene. Tesla har ikke kjøpt eller solgt en eneste kryptovaluta siden januar 2025, men selskapet bokførte likevel et tap på 173 millioner dollar etter skatt i første kvartal 2026 og ytterligere 112 millioner dollar i andre kvartal, rett og slett fordi prisen falt i hver av disse periodene. Balanseført verdi av selskapets digitale eiendeler falt fra 786 millioner dollar i mars til 674 millioner dollar ved utgangen av juni. Regelen gir aksjonærene et sannferdig bilde, og sannferdige bilder inkluderer også kvartaler med dårlige resultater.

Det er verdt å være klar over én spesiell detalj: måledatoen er den siste dagen i rapporteringsperioden, ikke dagen da resultatene offentliggjøres. Bitcoin falt under 58 000 dollar i slutten av juni 2026 og hadde kommet seg til rundt 65 800 dollar da Tesla offentliggjorde rapporten, men det var den laveste kursen som ble ført inn i regnskapet.

Bitcoin-forvaltningsselskaper kontra spot-bitcoin-ETF-er

Siden spot bitcoin-ETF-er Siden lanseringen i USA i januar 2024 har investorer hatt en direkte måte med lave gebyrer å oppnå eksponering mot bitcoin i en meglerkonto. Det reiser et åpenbart spørsmål: hvorfor skulle noen i stedet kjøpe egne bitcoin-aksjer? Svaret handler om gearing, premie og hva man faktisk kjøper.

Hovedbegrepet her er mNAV (multipel av netto eiendelsverdi): selskapets virksomhetsverdi delt på markedsverdien av dets bitcoin. Når egne aksjer handles til en mNAV på 2, betaler investorene 2 dollar i aksjekurs for hver 1 dollar i bitcoin selskapet eier. Slike premier oppstår når investorene tror at ledelsen kan fortsette å øke bitcoin per aksje. I 2024 og store deler av 2025 vil store premier gjøre det mulig for selskaper med egne aksjer å selge dyre aksjer og kjøpe billig bitcoin – en ekte svinghjumeffekt.

I 2026 har dette svinghjulet mistet fart. Siden ETF-er nå tilbyr en eksponering på nesten én-til-én, handles mange aksjer i sektoren nå til eller knapt over verdien av deres bitcoin, og den samlede markedsverdien av sektorens aksjer har falt med omtrent 62 milliarder dollar fra toppnivået. Ved midten av august 2026 hadde Strategy sin egen mNAV sunket til omtrent 1,0 ganger, ned fra en 52-ukers høyde på over 1,4 ganger. Et selskap som handles under en mNAV på 1, kan ikke utstede aksjer for å kjøpe bitcoin uten å skade eksisterende aksjonærer, noe som setter hele strategien i stå. Definisjonene varierer også mellom dataleverandører, og Strategy endret sin egen publiserte mNAV-metodikk 23. juli 2026, slik at tall fra ulike kilder og datoer ikke alltid er sammenlignbare.

Status for bedrifters bruk av bitcoin i august 2026

Hovedtallene er høyere enn noensinne, selv om markedsforholdene har blitt tøffere:

• Omtrent 200 børsnoterte selskaper har innført en eller annen form for modell for anskaffelse av bitcoin.
• De samlede beholdningene i selskapene utgjør mer enn 1,26 millioner BTC, til en verdi av rundt 79 milliarder dollar i midten av august 2026, noe som utgjør mer enn 6 % av bitcoins totale utbud på 21 millioner.
• Andre kvartal 2026 var det kvartalet med de største bedriftskjøpene noensinne, med nesten 110 000 BTC.
• I første halvdel av 2026 økte børsnoterte selskaper sine beholdninger med netto 166 984 BTC, mens gruvearbeiderne produserte om lag 81 153 BTC, noe som betyr at selskapene tok opp mer enn det dobbelte av det nye tilbudet.

Denne tilbudsdynamikken er et av de mest avgjørende forholdene i bitcoinmarkedet i dag. Når selskaper konsekvent kjøper mer bitcoin enn det som skapes, krymper det tilgjengelige tilbudet, noe som historisk sett har hatt betydning for den langsiktige prisutviklingen. Det betyr også at selskapenes finansavdelinger ikke lenger er en birolle; de utgjør en av de største strukturelle kildene til etterspørsel.

Samtidig har prisutviklingen vært brutal. Bitcoin nådde en topp på over 126 000 dollar i september 2025, avsluttet året på nær 88 000 dollar, falt til rundt 68 000 dollar ved utgangen av mars 2026, dykket under 58 000 dollar i slutten av juni og ble handlet til rundt 64 000 dollar i midten av august 2026. Mange selskaper som kjøpte seg opp aggressivt i 2025, sitter nå med bitcoin til en gjennomsnittlig anskaffelseskost som ligger godt over markedsprisen.

For en live, kontinuerlig oppdatert rangliste over hvem som har hva, se «Top 100»-oversikten på treasury.bitcoin.com, som oppdateres omtrent hver sjette time. Tallene nedenfor er øyeblikksbilder fra midten av august 2026.

Eksempler på Bitcoin-finansavdelinger i bedrifter over hele verden

Bedrifters bruk av bitcoin begynte som en amerikansk historie, men innen 2026 omfatter den alle bebodde kontinenter. Slik ser kartet ut, med alle tall for beholdninger angitt med dato.

USA

Strategi er referansescenariet. Selskapet, som da het MicroStrategy, kjøpte 21 454 BTC for 250 millioner dollar i august 2020 og har ikke sluttet siden. Per 10. august 2026 eier selskapet 840 447 BTC kjøpt for rundt 63,4 milliarder dollar, til en gjennomsnittspris på omtrent 75 400 dollar per coin, ifølge selskapets egne opplysninger kjøpshistorikk.

Året 2026 har vært et eksempel på kapitalforvaltning i begge retninger. Selskapet kjøpte rundt 175 000 BTC i løpet av året, og solgte deretter bitcoin fem ganger mellom slutten av juni og midten av august – til sammen omtrent 6 900 mynter – og brukte inntektene til å finansiere utbytte på preferanseaksjer, bygge opp en dollarreserve som nådde 4,8 milliarder dollar og tilbakekjøpe egne verdipapirer. Hvert av disse salgene ble gjennomført under gjennomsnittskostnaden, noe som resulterte i realiserte tap på over 100 millioner dollar, og selskapet rapporterte et papirtap på 8,2 milliarder dollar på sine beholdninger for andre kvartal. Ledelsen formaliserte tilnærmingen i et «Digital Credit Capital Framework» som gir fullmakt til bitcoin-salg på opptil 5 milliarder dollar til disse formålene. Konsernsjef Phong Le beskrev pausen som midlertidig i august 2026, og påpekte at selskapet fortsatt var en netto kjøper på omtrent 25 ganger for året og forventet å gjenoppta kjøpene før årsslutt.

Tesla offentliggjorde i februar 2021 et kjøp på 1,5 milliarder dollar av 43 200 BTC, solgte om lag 75 % av dette nær bunnpunktet i markedet i 2022, og har holdt på 11 509 BTC uendret siden januar 2025, både gjennom oppgangen i 2025 og nedgangen i 2026.

Blokk, betalingsselskapet som står bak Square og Cash App, hadde 8 883 BTC i sin bedriftsbeholdning per 31. mars 2026 og publiserer kvartalsvise bevis på reservene, slik at alle kan verifisere myntene på blokkjeden. Selskapet kjøper også bitcoin hver måned ved å bruke en fast andel av overskuddet fra sine bitcoin-produkter.

Gruvearbeidere holder bitcoin som et biprodukt av virksomheten sin. MARA Holdings hadde 36 303 BTC per juli 2026, selv om selskapet solgte 15 133 BTC for 1,1 milliarder dollar i mars 2026, noe som viser at gruveselskapenes beholdninger tilpasses driftsbehovene. CleanSpark og Riot Platforms beholder også utvunne mynter.

Twenty One Capital, med Tether og SoftBank som bakmenn, ble børsnotert gjennom en SPAC-fusjon som et selskap spesielt opprettet for å samle opp bitcoin, og hadde 43 514 BTC per juli 2026.

Canada

Hytte 8, et selskap som driver med mining og digital infrastruktur, har lenge beholdt en del av den utvunne bitcoinen og hadde rundt 10 000 BTC per midten av 2026. Canada er også hjemsted for flere mindre børsnoterte selskaper som er opprettet spesielt for å holde bitcoin, for eksempel Bitcoin Treasury Corp på TSX Venture-børsen.

Europa

• Bitcoin Group SE (Tyskland) hadde 12 387 BTC per mai 2026, noe som gjør det til en av de eldste og største bedriftsbeholdningene i Europa.
• The Smarter Web Company (Storbritannia), et webdesignfirma som har begynt å bruke kryptovaluta som likviditetsreserve, hadde 2 440 BTC per mai 2026.
• Capital B (Frankrike), tidligere kjent som The Blockchain Group, hadde per mai 2026 en beholdning på 2 201 BTC og var dermed det ledende bitcoin-forvaltningsselskapet på det europeiske fastlandet.
• H100-konsernet (Sverige) passerte 1 000 BTC i 2026, og Norges Seetee, kryptodivisjonen til industrigiganten Aker, hadde 1 170 BTC.

Asia

Metaplanet (Japan) er den mest dramatiske historien i bransjen. Selskapet, som så sent som i 2024 slet med å holde hodet over vannet, gikk over til en bitcoin-beholdningsmodell og vokste fra 1 762 BTC ved utgangen av 2024 til 43 000 BTC ved midten av 2026, og ble dermed den største bedriftsinnehaveren utenfor USA. Selskapets oppgitte mål er 100 000 BTC innen utgangen av 2026 og 210 000 BTC – hele 1 % av tilbudet – innen utgangen av 2027, selv om kjøpstakten avtok kraftig gjennom 2026 og det nærmeste målet nå ser ut til å være utenfor rekkevidde.

Det har vært en turbulent periode. Med en gjennomsnittlig anskaffelseskostnad på rundt 96 000 dollar per mynt hadde posisjonen en negativ verdi på omtrent 1,4 milliarder dollar i august 2026, og nettoformuen falt med 25,7 % fra slutten av regnskapsåret 2025. Samtidig vokste den operative virksomheten: Omsetningen i første halvår 2026 steg med 134 % sammenlignet med samme periode året før til 4,94 milliarder yen, mens driftsresultatet økte med 136 %. Institusjonelle investorer har fortsatt å kjøpe aksjen som en bitcoin-proxy, og i juni 2026 ble kundene til et datterselskap av Fidelity Investments oppgitt som den største aksjonærgruppen, mens BlackRock økte sin posisjon innen august.

Andre steder i Asia: spillselskap Nexon (Japan) sitter fortsatt på de 1 717 BTC-ene selskapet kjøpte for 100 millioner dollar i april 2021; Boyaa Interactive (Hongkong) hadde 3 670 BTC per mai 2026; BitFuFu (Singapore) hadde 1 794 BTC; og Thailands Brooker Group hadde 1 150 BTC. Et eksempel som gir grunn til forsiktighet: Meitu (Hongkong), som begynte å investere tidlig i 2021, solgte hele sin beholdning av bitcoin og ether mot slutten av 2024 for å finansiere utbytte, noe som viser at slike strategier kan reverseres.

Afrika

Africa Bitcoin Corporation, tidligere kjent som Altvest Capital og notert på Johannesburg-børsen, skiftet navn i 2025 og ble dermed det første børsnoterte afrikanske selskapet som innførte bitcoin som sin primære likviditetsreserve, med planer om å hente inn opptil 210 millioner dollar til kjøp og å notere seg på børsene i Namibia, Botswana og Kenya.

Latin-Amerika

Brasiliansk fintech Méliuz ble regionens første offisielle bitcoin-forvaltningsselskap etter en aksjonæravstemning i mai 2025, og hadde en beholdning på rundt 605 BTC per 2026. MercadoLibre, Latin-Amerikas største e-handelsplattform, har hatt en beskjeden posisjon siden 2021 og oppga å sitte på 570 BTC per mai 2026 – en avrundingsfeil i forhold til selskapets markedsverdi på over 80 milliarder dollar, men likevel et bemerkelsesverdig signal fra regionens største teknologiselskap.

Risikoer og avveininger: hva 2026 har lært oss

Enhver seriøs veiledning må ta hensyn til stresstesten fra 2026, fordi sektorens første reelle verdifall som en moden aktivaklasse har skilt de holdbare strategiene fra de sårbare.

Volatiliteten slår nå inn i resultatregnskapet. Ved regnskapsføring etter virkelig verdi slår hver eneste kursendring seg ut i det rapporterte resultatet. Strategy rapporterte et bokført tap på 8,2 milliarder dollar for andre kvartal 2026, og Metaplanet oppga et tap på rundt 1,5 milliarder dollar på sine beholdninger per slutten av juni. Tesla bokførte tap i flere kvartaler på rad, til tross for at selskapet aldri har solgt en eneste coin.

Premien kan forsvinne. Treasury-selskapene blomstret da aksjene deres ble handlet til priser langt over verdien av deres bitcoin-beholdning. Nå som spot-ETF-er tilbyr eksponering nær pålydende verdi, har disse premiene blitt kraftig redusert, og selskaper som handles med rabatt i forhold til beholdningene sine, mister sitt viktigste verktøy for verdiskapende vekst.

Gjeld og utbytte tvinger frem salg. Bitcoin gir ikke renter, men konvertible obligasjoner og preferanseaksjer krever kontantbetaling etter fastsatt tidsplan. Strategys fem bitcoin-salg mellom juni og august 2026, som ble gjennomført for å finansiere utbytte på preferanseaksjer og tilbakekjøp av verdipapirer, viste hvordan en likviditetsbeholdning bygget opp med gearing kan føre til at selskapet blir nødt til å selge til ugunstige priser. Analytikere hos JPMorgan påpekte at dette innfører en risiko i begge retninger i markedet, siden den største kjøperen nå også kan være en selger, selv om andre hevdet at Strategys balanse gjør det usannsynlig med vedvarende tvangssalg.

Mindre aktører trekker seg ut. Genius Group solgte sine siste 84 BTC tidlig i 2026 for å betale ned gjeld. Sequans Communications avhendet sine egne beholdninger innen mai 2026 for å innløse konvertible obligasjoner. Bitdeer reduserte beholdningen til bare 31 BTC innen mars 2026, samtidig som selskapet satset på AI-infrastruktur. Lærdommen er den samme: selskaper som kjøpte bitcoin med lånte penger eller uten stabil kontantstrøm, slet med å holde ut gjennom nedturen.

Konsentrasjons- og forvaringsrisiko. En kasse er bare så sikker som nøkkelhåndteringen. Ureversible transaksjoner, motpartsrisiko ved valutahandel og trusler fra innsidere krever alle kontrolltiltak som de fleste selskaper aldri har hatt behov for tidligere.

Hva du bør se videre:

• Om Strategy gjenopptar kjøpene før utgangen av 2026, slik ledelsen har antydet, og om investorer med høy anskaffelseskostnad, som Metaplanet, holder fast ved sine kursmål til tross for vedvarende kursnedgang
• Om mNAV-premiene kommer tilbake i en oppgangsfase og dermed setter fart på aksjeemisjonene igjen, eller om ETF-er permanent tar opp denne etterspørselen
• Inkludering i indekser: MSCI har gjennomført en høring om en metode for å identifisere selskaper uten driftsvirksomhet, noe som kan føre til at selskaper som Strategy og Metaplanet blir fjernet fra selskapets globale investerbare markedsindekser – noe som vil påvirke etterspørselen etter deres aksjer fra passive fond
• Endringer i regelverket, som for eksempel Japans planlagte omklassifisering av digitale eiendeler i henhold til loven om finansielle instrumenter og børsvirksomhet, noe som kan føre til lavere skatt på kapitalgevinster fra kryptovaluta og stimulere til økt bruk av kryptovaluta blant japanske selskaper

Kan en liten bedrift eller en privat virksomhet ha bitcoin i sin likviditet?

Ja, og dette er den delen av temaet som det snakkes minst om. Det er ingenting ved en bitcoin-beholdning som krever at den skal handles på børsen. Private selskaper – alt fra familiebedrifter til nyetablerte selskaper – eier bitcoin, og en av de største kjente private eierne er SpaceX, som ifølge en on-chain-analyse publisert i mars 2026 eide 8 285 BTC.

For en mindre bedrift er sjekklisten kortere, men prinsippene er de samme:

• Tilpass tildelingen til et nivå som sikrer overlevelse. Penger som trengs til lønnsutbetalinger eller skatter i løpet av de neste 12 månedene, bør ikke plasseres i en ustabil eiendel.
• Ta en veloverveid beslutning om foreldreomsorgen. En regulert depotforvalter bytter brukervennlighet mot motpartsrisiko; egen oppbevaring med en maskinvare-lommebok eller et oppsett med flere signaturer bytter ansvar mot kontroll. Begge deler kan være riktig; men å havne i den ene situasjonen som standard er ikke det.
• Snakk med en regnskapsfører først. Behandling etter virkelig verdi i henhold til ASU 2023-08 gjelder også for private selskaper, og hvert salg utgjør en skattepliktig hendelse i de fleste jurisdiksjoner. Selskapenes innrapporteringer om sec.gov viser hvordan børsnoterte selskaper håndterer informasjonsplikt, noe som er en nyttig mal selv for private virksomheter.
• Dokumenter en retningslinje. Selv en retningslinje på én side om hvem som kan overføre midler og når, forhindrer de vanligste katastrofene.

Ordliste: begreper knyttet til bitcoin i bedriftssammenheng

Hvordan ser situasjonen ut i dag for bedriftenes bitcoin-beholdninger?

Når et selskap bruker bitcoin i sin finansforvaltning, flytter det en del av selskapets kontantreserver over til en digital eiendel med fast tilbud, i den tro at knapphet vil slå inflasjonen på lang sikt. Seks år etter Strategys første kjøp har ideen gått fra å være ansett som kjetteri til å bli en egen kategori: om lag 200 børsnoterte selskaper, mer enn 1,26 millioner BTC og over 6 % av den totale forsyningen per august 2026 – selv om et tøft markedsår har tvunget svakere aktører ut av markedet, presset selv den største innehaveren til sporadiske salg og bevist at strategien ikke er noen gratis lunsj.