GMX는 Arbitrum과 Avalanche 전반에 걸쳐 오라클 기반 가격 책정 및 시장별 유동성을 활용하는 현물 스왑 및 무기한 선물 거래용 탈중앙화 거래소 프로토콜입니다.
암호화폐와 관련된 활동(거래, 스테이킹, 유동성 공급 등)을 하고 계신다면, Bitcoin.com 지갑 자산을 안전하게 직접 관리하고 GMX와 같은 DeFi 프로토콜에 연결할 수 있는 방법을 제공합니다.
개요
GMX는 분산형 거래소(DEX) 사용자가 자신의 계정에서 직접 현물 자산과 영구 선물을 거래할 수 있게 해주는 지갑. 이 플랫폼은 온체인 실행, 낮은 슬리피지, 투명한 가격 책정을 목표로 설계되었으며, 유동성은 중앙 집중식 시장 조성자가 아닌 시장별 풀에서 조달됩니다.
2021년에 출시된 GMX는 초기에는 GLP로 알려진 단일 다중 자산 풀을 통해 운영되었습니다. 2025년에 이 프로토콜은 완전히 GMX V2, 분리된 시장, 강화된 오라클 보호 기능, GM 유동성 토큰을 활용하는 새롭게 설계된 아키텍처입니다. 현재 V2는 Arbitrum과 Avalanche 전반에서 GMX의 활성화된 지원 버전입니다.
GMX의 작동 원리 (V2)
GMX V2는 분리된 유동성 시장과 오라클을 통해 검증된 가격을 기반으로 구축되었습니다. 각 시장은 자체 담보 및 위험 설정에 따라 독립적으로 운영됩니다. 트레이더들은 이러한 시장과 상호작용하여 현물 스왑 또는 레버리지 롱/숏 퍼페추얼 포지션을 개설할 수 있습니다.
유동성과 GM 토큰
유동성 이는 시장별로 제공됩니다. 사용자가 특정 시장에 자산을 예치하면, 다음과 같은 GM 토큰 해당 시장의 유동성에서 차지하는 비중을 나타내는 것이다.
GM 토큰은 해당 시장에서 발생하는 수수료를 적립하므로, 기존 풀 모델에 비해 LP들이 위험 노출을 더 효과적으로 관리할 수 있게 해줍니다.
이러한 분리된 구조는 한 시장에서 발생한 손실이 다른 시장으로 파급되는 것을 방지하고, 자본 효율성을 높이며, 합성 상품을 포함한 더 광범위한 자산을 지원합니다.
거래 체결 및 가격 책정
GMX는 집계된 데이터를 사용합니다 오라클 데이터 (예: 체인링크)를 통해 체결에 적합한 공정한 가격 범위를 결정합니다. 오라클 가격이 미리 정의된 안전 범위 내에 들어갈 때만 거래가 체결될 수 있습니다.
이러한 접근 방식은 특히 대규모 거래 시 슬리피지를 줄이고 가격 조작의 위험을 완화하며, 변동성이 큰 시장 상황.
퍼페추얼 포지션은 트레이더가 예치한 담보를 활용하며, 레버리지는 시장 매개변수에 따라 결정됩니다. 포지션에 대한 담보 유지가 더 이상 안전하지 않게 되면, 오라클 가격을 기준으로 청산이 자동으로 이루어집니다.
수수료 및 인센티브
각 시장은 자체 수수료 체계를 정하며, 여기에는 다음이 포함될 수 있습니다:
- 스왑 수수료
- 포지션 개설/청산 수수료
- 차입(자금 조달과 유사한) 수수료
- 동적 활용도 기반 조정
수수료는 GM 유동성 공급자와 GMX 스테이커들이 분배받습니다.
GMX의 영구 선물 거래
무기한 선물은 GMX 거래 생태계의 핵심입니다. GMX V2를 통해 트레이더는 자산을 완전히 직접 관리하면서 레버리지를 활용해 롱 또는 숏 포지션을 개설할 수 있습니다. 무기한 선물 거래는 시장별 유동성을 기반으로 체결되며, 각 시장의 담보 및 위험 매개변수는 독립적으로 설정됩니다.
매수 및 매도 포지션 개설
트레이더들은 레버리지 포지션을 개설하기 위해 선택한 시장에 담보를 예치합니다.
- 매수 포지션 가격 인상의 혜택을 누릴 수 있다.
- 숏 포지션 가격 하락의 혜택을 누릴 수 있다.
이용 가능한 레버리지는 시장 유동성, 활용도 및 위험 설정에 따라 달라지며, 주요 자산일수록 더 높은 레버리지를 지원합니다.
실행 모델
무기한 포지션의 진입 및 청산 가격은 GMX V2 전반에 걸쳐 사용되는 것과 동일한 검증된 오라클 가격을 기준으로 결정됩니다.
가장 큰 차이점은, 퍼페추얼 거래의 경우 요청된 규모로 포지션을 안전하게 개설할 수 있도록 담보, 시장 활용도, 가격 범위 등에 대한 추가적인 검증 절차가 포함되어 있다는 점입니다.
거래가 다음을 기준으로 체결되기 때문에 유동성 풀 책을 주문하는 대신:
- 미끄러짐이 거의 없다
- 대규모 포지션은 시장 가격에 영향을 미치지 않는다
- MEV 봇이 해당 거래를 선점할 수 없다
- 트레이더들은 메이커/테이커 수수료를 피한다
대출 수수료
GMX 퍼페추얼은 기존의 펀딩율을 적용하지 않습니다.
대신 트레이더들은 대출 수수료 포지션이 유지되는 동안 발생하는 수수료입니다. 이 수수료는 유동성 공급자가 포지션을 뒷받침하기 위해 투입한 자본에 대한 보상으로 지급되며, 시장 활용도에 따라 동적으로 조정됩니다.
청산 논리
청산은 포지션의 담보가 손실액과 필수 유지 증거금을 합친 금액을 충당하기에 불충분할 때 발생합니다.
청산 기준과 제재는 시장마다 다르지만, 그 논리는 일관됩니다:
- 오라클 가격이 포지션이 위험해지는 시점을 결정합니다
- 시장 유동성을 보호하기 위해 포지션이 자동으로 청산됩니다
- 수수료 공제 후 남은 담보물(있는 경우)은 거래자에게 반환됩니다.
지원되는 무기한 선물 시장
GMX V2는 다음 자산에 대한 무기한 선물을 지원합니다:
트레이더들이 영구선물 거래에 GMX를 이용하는 이유
GMX의 무기한 시장은 다음과 같은 장점을 제공합니다:
- 자가 보관, 온체인 거래
- 분리된 풀을 통한 풍부한 유동성
- 풀 기반 실행으로 인한 미미한 슬리피지
- 투명한 청산 논리
- 주요 자산에 대한 높은 레버리지
- 주문장부에 의존하지 않으며 메이커/테이커 스프레드가 없음
이로 인해 GMX V2는 가장 신뢰할 수 있고 접근성이 뛰어난 온체인 영구 선물 플랫폼 중 하나가 되었습니다.
주요 기능
- 현물 및 선물 거래: 사용자는 지갑에서 바로 현물 스왑을 진행하거나 무기한 선물 포지션을 개설할 수 있습니다.
- 고립된 유동성 시장: 유동성이 세분화되어 있어, LP들은 목표에 맞춘 투자 노출을 확보하고 시스템적 위험을 줄일 수 있습니다.
- GM 유동성 토큰: GMX의 기존 풀 모델을 대체하는 시장별 유동성 토큰.
- Oracle 기반 실행: 다양한 가격 참고 자료와 안전 점검을 통해 정확한 가격 책정과 공정한 거래가 보장됩니다.
- 합성 시장 지원: 시장은 심층적인 네이티브 기능을 요구하지 않고도 자산을 상장할 수 있다 토큰 유동성.
- 다중 체인 배포: GMX는 Arbitrum에서 운영되며 눈사태, 다른 것들을 위해 확장성을 고려하여 설계되었으며 EVM 네트워크.
토큰 모델
GMX 토큰
그 GMX 토큰 프로토콜 거버넌스에 사용되며 스테이킹. GMX 스테이커들은 프로토콜 수익의 일부를 ETH 또는 AVAX로 받으며, 인센티브에 따라 에스크로된 GMX(esGMX)도 추가로 받을 수 있습니다.
거버넌스 결정 사항에는 시장 상장, 수수료 기준, 오라클 구성 업데이트 등이 포함됩니다.
GM 유동성 토큰
GM 토큰은 V2 유동성 토큰입니다. 각 GM 토큰은 특정 시장에 해당하며, 유동성 공급자가 예치한 자산의 가치를 반영합니다.
LP는 해당 시장에서만 발생하는 수수료를 얻게 되므로, 투자 노출에 대해 더 높은 투명성과 통제력을 확보할 수 있습니다.
역사적 참고 사항: GLP 시대
2021년부터 2025년 중반까지 GMX는 “ GLP 모든 시장에 베팅하기 위해.
GLP는 GMX의 초기 성장에 결정적인 역할을 했으나, 그 이후로는 실제 거래 및 유동성 공급 용도로는 더 이상 권장되지 않음.
현재 GMX의 새로운 유동성은 다음을 통해 공급되고 있습니다. GM 토큰 V2 시장별 프레임워크 내에서, GLP는 여전히 레거시 상태로 남아 있습니다.
GMX의 진화
GMX의 개발 과정은 크게 세 단계로 나눌 수 있습니다:
- GMX V1 (2021–2024):
- GLP 다중 자산 유동성 풀
- 모든 시장에 걸쳐 공유되는 유동성
- 분산형 영구 선물 프로토콜로서의 초기 성공
- V1 단계 종료 및 전환 (2025):
- V1에서 새로운 거래 기능이 단계적으로 중단되었습니다.
- 유동성과 거래량이 V2 시장으로 이동했다
- V1 계약은 전환을 가속화한 보안 사고 이후 레거시 상태로 전환되었습니다.
- GMX V2 (현재 버전):
- 시장별 유동성 풀
- GM 유동성 토큰
- 개선된 오라클 및 실행 프레임워크
- 합성 자산 지원
- 모듈식, 시장별 위험 매개변수
2026년 기준으로, GMX V2는 활성 상태의 GMX 프로토콜을 나타냅니다., 반면 V1은 여전히 레거시 모드에서만 작동합니다.
보안
GMX V2는 감사를 거쳤으며, 가격 및 체결 보호를 위한 다층적인 안전장치를 갖추고 있습니다. 여기에는 다음이 포함됩니다:
- 다중 오라클 가격 피드
- 안전 범위를 벗어난 매매를 제한하는 가격대
- 회로 차단기 방식의 보호 장치
- 고립된 시장 위험
2025년 중반에 발생한 보안 사고는 다음 분야에 영향을 미쳤습니다. V1 계약만, 이 기능들은 이후 더 이상 사용되지 않게 되었습니다.
GMX V2는 시스템적 노출을 줄이고 오라클의 견고성을 높이기 위해 추가적인 안전 장치를 적용하여 설계되었습니다.
강점과 위험 요소
강점
- 비수탁형 현물 및 퍼프 거래
- 전염 효과를 줄이는 격리형 유동성 설계
- GM 토큰을 통한 목표 수익률 달성
- 강력한 오라클 보호 기능과 합성 시장의 지원
- 활성 거버넌스 GMX 토큰을 통해
- 구형 시스템을 대체하는 전면적으로 업그레이드된 아키텍처
위험 요소
결론: DeFi에서 GMX의 역할
GMX는 유동성이 통합된 영구 선물 거래소에서 GMX V2를 기반으로 구축된 모듈식 시장별 프로토콜로 발전했습니다. 분리된 시장, 오라클 기반 실행, 합성 자산 지원, 그리고 트레이더와 유동성 공급자 모두를 위한 투명한 인센티브를 갖춘 GMX는 온체인 영구 선물 및 현물 거래를 위한 선도적인 선택지로 자리매김하고 있습니다.
이 플랫폼의 V2 아키텍처는 탈중앙화 거래 생태계 내에서 복원력, 유연성 및 장기적인 지속 가능성을 위해 설계된 포괄적인 업그레이드입니다.
