DeFi란 무엇인가? 탈중앙화 금융은 실제로 어떻게 작동하는가

DeFi는 탈중앙화 금융(Decentralized Finance)의 약자로, 퍼블릭 블록체인 상에서 운영되며 스마트 계약을 통해 규칙을 실행하는 금융 애플리케이션을 총칭하는 용어입니다. 사용자들은 DeFi를 통해 암호화폐 지갑에서 직접 거래, 대출, 차입, 결제, 유동성 공급 및 기타 금융 서비스를 이용할 수 있습니다.

이는 은행과 중앙화된 거래소에 대한 의존도를 줄여주지만, 신뢰 요소를 완전히 배제하는 것은 아닙니다. 사용자들은 여전히 코드, 블록체인, 오라클, 인터페이스, 거버넌스 시스템, 그리고 각 프로토콜 내에 보유된 자산에 의존하고 있습니다.

그 신뢰가 어디로 이동했는지 파악하는 것이, 디파이(DeFi)를 능숙하게 활용하는 것과 그 과정에서 손실을 보는 것의 차이를 결정합니다.

주요 내용

• DeFi는 탈중앙화 금융(Decentralized Finance)을 의미하며, 블록체인과 스마트 계약을 활용해 거래, 대출, 차입 및 자산 관리에 관한 규칙을 실행하는 금융 프로토콜을 말합니다.
• 사용자들은 일반적으로 회사에 개설된 계정을 통하기보다는 자신의 지갑에서 직접 거래를 승인하지만, 여전히 인터페이스, 블록체인, 오라클, 스테이블코인 발행사 및 거버넌스에 의존하고 있습니다.
• DeFi 대출 및 현물 거래의 상당 부분은 통합 유동성을 활용하는데, 이는 개별 거래 상대방과 매칭되는 대신 공유된 계약 준비금을 통해 거래가 이루어진다는 것을 의미합니다. 또한 주문장, 호가 시스템 및 직접 매칭 방식도 존재합니다.
• “분산형”이라는 용어는 하나의 스펙트럼을 의미합니다. 스마트 계약 업그레이드, 관리자 키, 집중화된 거버넌스, 단일 오라클, 단일 공식 웹사이트, 중앙 집중식으로 발행되는 스테이블코인 등은 모두 통제 지점을 다시 도입하는 요소들입니다.
• 스마트 계약의 버그는 수많은 위험 요소 중 하나에 불과합니다. 더 넓은 암호화폐 생태계 전반을 살펴보면, 2026년 상반기 동안 발생한 207건의 해킹 및 악용 사고로 약 9억 7,200만 달러가 탈취되었으며, 인프라 및 운영상의 보안 침해로 인한 손실액이 전체 손실액에서 압도적으로 큰 비중을 차지했습니다.
• DeFi 수익은 차입자의 이자, 거래 수수료, 네트워크 발행, 청산 수수료, 프로토콜 수익 또는 토큰 발행에서 발생합니다. 스마트 계약은 이러한 수익 흐름을 분배할 뿐, 이를 창출하지는 않습니다.
• 거래는 대개 되돌릴 수 없으며, 소비자 보호 조치도 제한적입니다. 기존 지갑을 연결하면 일반적으로 계정 정보가 공유되지만, 그 자체만으로는 토큰 이체가 승인되지는 않습니다. 거래, 승인, 허가 및 기타 서명은 그 후속 단계이며, 모든 요청을 검토해야 합니다.

DeFi란 무엇을 의미하나요?

DeFi는 탈중앙화 금융(Decentralized Finance)의 약자입니다. 이는 퍼블릭 블록체인 상에 스마트 계약 형태로 구축된 금융 서비스를 의미하며, 여기서 거래, 대출, 담보 및 결제에 관한 규칙은 계약에 명시된 제한 사항에 따라 사용자와 다른 애플리케이션이 확인하고 호출할 수 있는 코드를 통해 강제 적용됩니다.

이 범주를 정의하는 네 가지 속성이 있습니다:

• 블록체인 결제: 거래 내역과 잔액은 기업의 데이터베이스가 아닌 공개 원장에 기록됩니다.
• 스마트 계약 실행: 프로토콜 규칙은 내부 정책이 아닌 배포된 코드로 실행됩니다.
• 지갑 기반 인증: 사용자들은 일반적으로 기관에 내부 계좌를 업데이트해 달라고 요청하기보다는 지갑을 통해 거래를 승인하지만, 인터페이스에 따라 로그인, 패스키 또는 신원 확인 절차가 추가될 수 있습니다.
• 공개 작문: 많은 DeFi 프로토콜은 기술적 및 권한 관련 제한 사항이 각기 다르긴 하지만, 별도의 상업적 계약을 체결하지 않고도 외부 애플리케이션 및 스마트 계약이 연동될 수 있도록 허용하고 있습니다.

여기서 두 가지 점을 즉시 명확히 할 필요가 있습니다. NFT, 게임, 신원 확인 시스템, 소셜 앱 등은 금융 서비스의 범주에 속하지 않으므로, 모든 블록체인 애플리케이션이 DeFi인 것은 아닙니다. 또한 DeFi로 마케팅되는 모든 제품이 실질적으로 탈중앙화되어 있는 것은 아닙니다. 프로토콜이 온체인에서 실행되더라도, 소수의 그룹이 계약을 업그레이드하거나 시장을 일시 중지할 수 있는 권한을 보유할 수 있기 때문입니다.

규모를 살펴보면, 2026년 6월 중순 기준 디파이(DeFi) 전반의 총 예치 자산(TVL)은 약 718억 달러로, 1월 대비 약 37% 감소했으며 2021년 11월의 정점인 1,770억 달러에 훨씬 못 미치는 수준이었고, 이 중 이더리움이 절반을 조금 넘는 비중을 차지했다. 2026년 8월 초 확인 당시 이 수치는 약 752억 달러로 집계되었다. 아래의 장기 TVL 추이 그래프는 왜 특정 수치가 단지 중간 지표에 불과한지를 보여준다. 이 수치는 시장 주기가 바뀔 때마다 급격하게 변동하기 때문이다.

하지만 TVL은 불완전한 지표입니다. 토큰 가격 변동만으로도 TVL이 변동할 수 있으며, 복합 포지션은 동일한 기초 경제적 노출을 중복해서 반영할 수 있고, 각 제공업체마다 집계 기준이 다릅니다. 또한 TVL은 매출이나 고객 수, 또는 보험에 가입된 예금과도 다릅니다.

약 3,000억 달러에 달하는 전 세계 스테이블코인 공급량은 디파이(DeFi) TVL보다 몇 배나 더 컸다. 스테이블코인은 거래소, 결제 수단, 개인 지갑을 통해서도 유통되기 때문에 이 비교가 완전히 동일한 조건에서 이루어진 것은 아니지만, 스테이블코인의 활용도가 디파이 프로토콜에 예치된 자산을 훨씬 뛰어넘는다는 점을 보여준다. 두 지표를 함께 그래프로 나타내 보면, 스테이블코인의 시가총액은 더 크고 안정적인 추세를 보이는 반면, TVL은 변동성이 더 큰 추세를 보인다.

DeFi는 어떻게 작동하나요?

DeFi는 스택 형태로 작동합니다. 각 계층은 은행이나 중개업체가 내부적으로 수행하던 역할을 담당하며, 각 계층마다 고유한 종속성을 가지고 있습니다.

이 레이어들 중 어느 것도 스스로 유지되지 않습니다. 이 스택은 규모는 작지만 집중된 개발자 커뮤니티에 의해 개발되고 유지되고 있습니다. 주요 프로젝트들만 놓고 보더라도, 매주 활동하는 핵심 개발자 수는 4자리 수를 훌쩍 넘습니다.

경험이 풍부한 암호화폐 사용자들조차 이 사실을 머릿속에 담아두기 어렵다고 느낍니다. 한 1인칭 토론에서, 비트코인 분야에서 5년을 보냈고 수천 건의 거래를 완료했다고 밝힌 한 레딧 사용자는 여전히 자신을 “이 DeFi라는 괴물을 이해하느라 고군분투하고 있다." 이러한 구분은 중요합니다. 자산을 전송하고, 지갑 권한을 관리하며, 프로토콜의 경제성을 평가하는 것은 서로 다른 기술이며, 각 기술은 그 자체의 기준에 따라 성공 여부를 판단받습니다.

블록체인

블록체인은 거래 순서 지정, 결제, 공유 상태 정보, 그리고 누가 무엇을 소유하고 있는지에 대한 기록을 제공합니다. 또한 블록체인은 그 위에 구축된 모든 것의 비용과 속도를 결정하기 때문에, 동일한 프로토콜이라도 이더리움에서는 수수료가 낮은 네트워크와 다르게 작동합니다. 또한 이러한 네트워크들 간의 활동 분배도 고르지 않으며, 사용자 수가 가장 많은 체인이 대개 수수료가 가장 저렴한 경우가 많습니다.

네트워크 수수료 일반적으로 이 체인의 기본 자산(예: 이더리움의 ETH, 솔라나의 SOL)으로 표시됩니다. 일부 애플리케이션은 결제 대행자, 중계자 또는 내장 지갑을 통해 이러한 수수료를 지원하거나 추상화하지만, 초보자는 인터페이스에 명시적으로 달리 기재되어 있지 않은 한 해당 네트워크의 가스 토큰이 필요하다고 가정해야 합니다. 이러한 수수료 수준은 네트워크마다 수십 배에서 수백 배까지 차이가 납니다.

스마트 계약

A 스마트 계약은 배포된 코드입니다 자산을 보유할 수 있고, 지정된 조건이 충족되면 자산을 이동시킬 수 있는 블록체인 주소로 전송됩니다. DeFi에서 스마트 계약은 모인 유동성을 관리하고, 이자를 계산하며, 스왑 가격을 산정하고, 담보를 추적하며, 청산을 실행합니다.

배포된 계약은 절대 변경할 수 없다는 일반적인 주장은 때때로만 사실입니다. 불변성은 다양한 정도를 띠고 있습니다:

대부분의 대규모 프로토콜은 그 목록의 중간쯤에 위치합니다. 업그레이드 가능성은 버그를 수정하고 위험 매개변수를 조정할 수 있게 해주기 때문에 종종 안전 기능으로 작용합니다. 이는 또한 여러분이 검토한 코드가 다음 달에 실행될 코드와 다를 수도 있음을 의미하며, 이는 여러분의 자금이 얽혀 있는 ‘테세우스의 배’ 문제와 같습니다. 우량 토큰조차도 이러한 패턴을 보여줍니다. Etherscan 소스 코드에서 명확히 드러나듯이, USDC의 온체인 주소는 구현 계약으로 권한을 위임하는 프록시 역할을 합니다.

지갑 및 인터페이스

A 자가 보관 지갑 거래를 승인하는 데 필요한 키나 기타 인증 정보를 관리하고, 보유 현황을 표시하며, 사용자에게 작업 승인을 요청합니다. 지갑 주소는 계정이나 계약에 대한 온체인 식별자 역할을 합니다. 가명성이지만, 해당 주소의 활동 내역은 결국 특정 개인과 연결될 수 있으며, 한 사람이 여러 개의 주소를 관리할 수도 있습니다. 비밀번호 재설정 기능은 없습니다.

인터페이스는 거래를 구성하는 데 도움을 주는 웹사이트나 앱입니다. 인터페이스는 가격을 제시하고, 경로를 찾으며, 호출을 형식화하고, 지갑에 서명을 요청합니다. 인터페이스는 대개 일반적인 웹 인프라에서 실행됩니다. 이러한 분리에는 명심해야 할 두 가지 결과가 따릅니다. 계약은 계속 작동하는 동안 인터페이스가 사라질 수 있으며, 계약이 완벽하게 건전한 상태에서도 인터페이스가 해킹당할 수 있습니다. 2026년 3월, 공격자들은 솔라나(Solana) 프로젝트인 Bonk.fun의 도메인을 해킹하여, 기반이 되는 계약서는 전혀 건드리지 않은 채 방문자들에게 지갑 자금을 모두 빼내는 프롬프트를 표시했습니다.

코드와 사람 사이를 연결하는 번역 계층도 겉보기에 비해 취약합니다. 한 디파이(DeFi) 사용자는 서명 과정의 상당 부분을 다음과 같이 묘사했습니다. "비어 있음" 또는 읽을 수 없음. 이 의견은 주관적일 수 있지만, 그 이면에 깔린 문제는 실재합니다. 지갑은 메서드 이름, 입력된 메시지 또는 16진수 데이터를 표시할 뿐, 이를 실제 자산 및 권한 변경 사항으로 변환해 보여주지 않을 수 있습니다. 익숙해 보이는 웹사이트가 눈앞에 놓인 권한을 제대로 이해하는 것을 대신할 수는 없습니다.

자산, 오라클 및 거버넌스

DeFi 프로토콜은 스마트 계약 코드만으로는 설명되지 않습니다. 각 계층은 프로토콜이 실제로 얼마나 탈중앙화되어 있고, 얼마나 안전한지를 결정하는 고유한 의존성, 상충 관계 및 오류 모드를 수반합니다.

• 자산: DeFi는 네이티브 코인, 스테이블코인, 랩 자산, 유동성 스테이킹 토큰, 그리고 포지션을 나타내는 리시트 토큰을 기반으로 운영됩니다. 스테이블코인 이는 DeFi의 상당 부분을 지탱하는 기초가 되며, 회계 단위, 담보, 차입 자산 및 거래 쌍의 역할을 합니다. 이로 인해 스테이블코인은 핵심 인프라이자 중앙화의 주요 원인이 됩니다. 법정화폐로 뒷받침되는 스테이블코인은 발행사의 준비금, 은행과의 관계, 그리고 주소 동결 능력을 포함한 계약상 통제 권한에 의존하기 때문입니다. 프로토콜은 계약 계층에서는 완전히 탈중앙화되어 있을 수 있지만, 주요 담보는 한 회사에 의해 발행될 수 있습니다.
• 오라클: 스마트 계약은 탁월하지만 무지합니다. 100만 달러 규모의 청산을 흠잡을 데 없이 실행할 수 있지만, 누군가 알려주지 않는 한 ETH의 가치가 얼마인지 전혀 알지 못합니다. 오라클 해당 데이터를 제공하며, 이는 오래된 업데이트, 조작하기 쉬운 유동성이 낮은 시장, 잘못된 구성, 피드를 서명하는 키의 유출 등 구체적인 실패 양상을 초래합니다. 2026년 7월, 한 공격자가 Ostium의 오라클 서명 키를 탈취하여 조작된 가격 데이터를 제출하고 약 1,800만 달러를 빼돌렸습니다. 이 과정에서 핵심 계약 로직에 어떠한 결함도 필요하지 않았습니다.
• 거버넌스: 어떤 자산이 담보로 인정되는지, 대출 금리가 어느 수준까지 올라가는지, 어떤 오라클을 사용할지, 그리고 언제 운영을 일시 중지할지는 누군가가 결정합니다. 이러한 권한은 대개 거버넌스 토큰, 위임 시스템, 다중 서명(멀티시그), 타임락, 때로는 비상 위원회를 통해 행사됩니다. 거버넌스는 실제로 “누가 주도권을 쥐고 있는가”에 대한 답을 찾는 곳입니다.

DeFi 거래의 단계별 안내

다음은 이더리움 또는 이더리움 호환 네트워크에서 이루어지는 일반적인 ERC-20 스왑에 대해 설명합니다. 다른 블록체인들은 서로 다른 토큰 권한, 거래 대기열 및 수수료 모델을 사용합니다.

에서 USDC를 ETH로 교환하기 분산형 거래소 한 번의 클릭으로 이루어지는 것 같으며, 여러 가지 서로 다른 시스템이 관련되어 있는 것으로 보입니다:

1. 인터페이스를 열면, RPC 제공자를 통해 풀 데이터가 로드됩니다. RPC 제공자는 사용자를 대신해 체인을 읽는 노드 서비스입니다.
2. 이 인터페이스는 호가를 제시하며, 가격 변동을 최소화하기 위해 여러 풀에 걸쳐 거래를 분산할 수도 있습니다.
3. 지갑을 연결합니다. 이 과정에서는 일반적으로 주소와 계정 정보가 공유됩니다. 이 자체만으로는 자산을 이동시키거나 지출 권한을 부여하지는 않습니다.
4. 필요한 경우 토큰 지출을 승인합니다. 이렇게 하면 지정된 지출자 주소가 현재 또는 추후에 설정된 한도 내에서 귀하의 USDC를 이체할 수 있는 권한을 얻게 됩니다.
5. 검토하고 서명하세요. 수령 최소 금액, 슬리피지 허용 범위 및 네트워크 수수료가 모두 여기에서 설정되며, 귀하의 키가 해당 호출을 정확히 승인합니다.
6. 서명된 트랜잭션은 네트워크나 롤업 시퀀서(rollup sequencer)로 전송됩니다. 시스템에 따라 공개 밈풀(mempool), 비공개 주문 흐름(private order flow) 또는 다른 트랜잭션 대기열에 들어갈 수 있습니다.
7. 계약이 실행됩니다. 잔액을 확인하고, 풀 준비금에서 출력을 계산하며, 최소 잔액 요건을 적용하고, 스왑 수수료를 공제한 뒤 준비금을 업데이트합니다.
8. 검증자나 롤업 시퀀서가 트랜잭션의 순서를 정합니다. 레이어 2에서는 트랜잭션 배치가 기반 체인에서 최종 결제가 완료되기 전에 실질적인 확인을 받을 수 있습니다.

모든 단계에서 문제가 발생할 수 있으며, 실패 양상은 모두 제각각입니다:

인터페이스가 제어하지 않는 사항: 계약의 로직, 블록체인의 확인, 토큰 발행자, 오라클의 데이터, 또는 사용자의 키. 이 모든 것은 하나의 화면을 통해 제공될 뿐, 각각 별개의 신뢰 관계에 속합니다.

실제로 서명하는 내용

대부분의 피할 수 있는 손실은 사용자가 제대로 이해하지 못한 채 무언가를 승인했을 때 발생합니다. 다음은 지갑에서 사용자에게 표시해 주는 요청 유형들입니다.

일부 지갑 및 보안 도구는 사용자가 서명하기 전에 발생할 가능성이 있는 자산 및 승인 변경 사항을 시뮬레이션합니다. 시뮬레이션을 통해 무분별한 서명을 줄일 수는 있지만, 이는 안전성을 보장하는 것이 아니라 현재 상태와 알려진 계약 동작을 바탕으로 한 예측일 뿐입니다.

DeFi가 왜 탈중앙화되어 있는 것일까?

DeFi 시스템이 진정으로 탈중앙화되어 있는지 평가하려면, 단순한 인터페이스 너머를 들여다보고 권력, 인프라, 의사결정이 어떻게 분산되어 있는지 살펴볼 필요가 있다.

분권화는 스펙트럼과 같다

분산화는 단일한 명칭이 아니라 일련의 독립적인 특성들입니다. 어떤 프로토콜은 특정 특성에서는 높은 점수를 받을 수 있지만, 다른 특성에서는 낮은 점수를 받을 수도 있습니다.

핵심 문장: 블록체인에서 운영된다고 해서 해당 금융 서비스가 탈중앙화되었다고 단정할 수는 없다.

거버넌스 집중 현상은 단순한 이론적 우려가 아닙니다. 2026년 7월, 한 공격자가 쿼럼 요건을 충족할 만큼의 BONK를 확보하기 위해 약 440만 달러를 지출한 뒤, BonkDAO 재무부에서 약 2,000만 달러를 이체하는 안건을 통과시킨 것으로 알려졌습니다.

보도에 따르면, 투표 참여율이 매우 낮은 가운데 찬성표가 99.9%를 기록했으며, 이로 인해 경제적 동기를 가진 한 주체가 결정적인 영향력을 행사할 수 있게 되었다. 코드는 설계된 대로 정확히 작동했는데, 바로 그 점이 문제였다. 대표적인 DAO들조차도 투표권을 극도로 집중시키는 경향이 있는데, 전형적인 유니스왑(Uniswap) 투표 사례가 이를 잘 보여준다. 투표 결과는 각각 투표권의 5분의 1 이상을 장악한 소수의 대의원에 의해 결정된다.

프로토콜 대 프론트엔드

이 단어들은 혼용되어 쓰이곤 하지만, 서로 다른 의미를 지닙니다:

• 의정서: 스마트 계약, 시장 및 규칙.
• dApp: 해당 계약들과 상호작용하도록 구축된 애플리케이션.
• 프론트엔드: 여러분이 보고 계신 웹사이트나 앱입니다.
• DAO: 매개변수나 코드를 변경할 수 있는 거버넌스 구조.
• 지갑: 작업을 승인하는 키 관리자.

프론트엔드는 운영자에 의해 오프라인 상태로 전환되거나 해당 국가에서 차단될 수 있지만, 계약은 계속 실행되며 다른 인터페이스를 통해 접근이 가능하기 때문에, “사이트가 다운되었다”와 “프로토콜이 실패했다”는 서로 다른 주장입니다.

자가 보관 대 탈중앙화

이것들은 서로 다른 속성이며, 이를 혼동하는 것은 흔히 저지르는 실수입니다.

자가 보관 방식은 사용자의 키를 관리하는 수탁자가 자산을 분실하거나 인출을 거부할 위험을 없애줍니다. 다만, 토큰 발행자가 주소를 동결하거나, 프로토콜이 기능을 일시 중지하거나, 네트워크가 이용 불가능해지는 상황을 막아주지는 않습니다. 

분산화란 시스템에 대한 통제권이 분산되어 있는지 여부를 의미합니다. 5인 다중 서명(multisig)을 통해 내일이라도 업그레이드될 수 있는 프로토콜을 사용하면서도 자신의 키를 직접 보유할 수 있고, 발행자가 사용자의 주소를 블랙리스트에 올릴 수 있는 토큰을 자가 보관할 수도 있습니다.

DeFi는 어떤 용도로 사용되나요?

이 목록에는 두 가지 패턴이 나타납니다. 이러한 활동의 상당 부분은 풀(pool) 방식으로 이루어지는데, 이는 개별 거래 상대방과 협상하는 대신 여러 사용자의 자금을 보유한 공유 계약을 통해 거래한다는 의미입니다. 다만, 특히 파생상품 분야나 처리량이 높은 블록체인에서는 주문장(order book), 호가 요청(request-for-quote) 시스템, 의도 기반 솔버(intent-based solver)도 흔히 사용됩니다. 그리고 이 중 대부분은 스테이블코인을 기초 자산으로 사용합니다. 대다수의 사람들에게 DeFi는 이미 보유하고 있으며 계속 보유할 계획인 자산에서 시작됩니다.

DeFi 대출의 작동 원리

공급자들은 자금 풀에 자금을 예치합니다. 차입자들은 담보를 제공한 후 동일한 자금 풀에서 자금을 인출합니다. 자금 풀에 이자가 발생하면, 프로토콜이 일정 비율을 가져가고 나머지는 공급자들에게 배분됩니다. 청산 담당자는 안전성이 떨어지는 포지션을 청산합니다.

담보 및 담보가치비율

대부분의 DeFi 대출은 계약이 소득, 신원 또는 의도를 평가할 수 없기 때문에 과담보 방식으로 이루어집니다. 프로토콜은 차입자에 대한 신용 심사를 진행하는 대신, 대출 금액보다 더 많은 자산을 요구하고 이 비율을 지속적으로 모니터링합니다.

과잉담보 설정은 대출 기관의 신용 위험을 줄여줍니다. 그러나 이는 스마트 계약 위험, 오라클 위험, 담보 가격 변동성, 청산 메커니즘 또는 거버넌스 문제에는 아무런 영향을 미치지 않으며, 이러한 포지션을 ‘저위험’이라고 칭하는 것은 실제로 감수하고 있는 위험을 잘못 표현하는 것입니다.

금리 및 이용률

이용률 = 차입 자산 ÷ 공급 자산

금리는 위원회가 결정하는 것이 아니라 곡선을 통해 결정됩니다. 최적 활용률(스테이블코인의 경우 대개 80%~90%) 미만이면 차입 비용이 완만하게 상승합니다. 이 지점을 넘어가면 금리가 급격히 상승하는데, 이는 추가 차입을 억제하고 예금을 유치하는 효과를 가져옵니다. 이용률이 매우 높을 경우 공급자들은 자금을 인출할 수 없기 때문입니다. 실제로 풀의 규모에 따라 공급 APY가 어떻게 변동하는지 관찰할 수 있습니다. 차입에 비해 공급된 유동성이 부족할 때는 금리가 급등하고, 예금이 쏟아져 들어올 때는 금리가 점차 낮아집니다.

단순화된 통합 시장에서 기본 공급자 요율은 대략 다음과 같습니다:

공급율 ≈ 차입율 × 이용률 × (1 − 준비율)

토큰 인센티브는 그 외에도 별도로 제공됩니다.

여기서 두 가지 실질적인 결과가 도출됩니다. 유난히 매력적인 공급 금리와 인출 제한은 종종 동시에 발생합니다. 또한 인출이 차단되었다고 해서 자동적으로 부도 상태인 것은 아닙니다. 자금이 완전히 소진된 풀은 일시적으로 유동성이 부족할 수 있는 반면, 부실 채권을 보유한 풀은 회수 불가능한 자산이 부족한 상태일 수 있습니다. 일부 설계 방식에서는 예치와 인출을 함께 동결하기 때문에, 긴급 일시 정지 조치는 이러한 구분을 더욱 복잡하게 만듭니다.

청산

포지션이 임계값을 초과하면, 청산자나 프로토콜의 청산 메커니즘이 담보와 인센티브를 대가로 해당 포지션을 청산하거나 부채의 일부를 상환할 수 있습니다. 일부 시스템은 허가 없이 운영되는 청산자를 사용하는 반면, 다른 시스템은 경매, 승인된 청산자, 키퍼 네트워크, 프로토콜 백스톱 또는 내부 청산 엔진을 사용하므로, 구체적인 메커니즘은 프로토콜마다 다릅니다.

이 과정은 자동적이고, 경쟁적이며, 용서할 여지가 없으며, 사용자가 생각하는 자산의 가치보다는 오라클 가격을 기준으로 진행됩니다. 최신 정보가 반영되지 않았거나 조작된 가격 피드는 본래 건전했던 포지션을 청산시킬 수 있습니다. 2026년 7월, 한 소규모 알고리즘 스테이블코인 프로토콜에서 비트코인 가격 피드가 조작되면서, 이전까지 건전했던 포지션들이 청산되었고, 해당 토큰의 가치가 99% 이상 폭락했습니다.

분산형 거래소의 작동 원리

분산형 거래소는 거래를 매칭하고 유동성을 공급하기 위해 여러 가지 다른 모델을 활용할 수 있습니다.

AMM 및 유동성 풀

한 자동화 시장 조성자 계약 내에 두 가지 이상의 자산을 준비금으로 보유하고 있으며, 공식을 통해 해당 준비금을 바탕으로 거래 가격을 책정합니다. 트레이더들은 이 풀을 상대로 거래를 진행하며 수수료를 지불하는데, 이 수수료는 유동성 공급자에게 귀속됩니다.

오더북 방식의 탈중앙화 거래소(DEX)는 매수 호가와 매도 호가를 매칭하는 방식으로 작동하며, 파생상품이나 처리량이 높은 블록체인에서 흔히 사용됩니다. 반면, 호가 요청(RFQ) 시스템과 의도 기반 매칭 솔루션은 주문을 전문 시장 조성자에게 전달합니다. 이러한 모든 방식은 거래소의 매칭 엔진과 자산 보관 기능을 계약으로 대체합니다.

가격, 슬리피지 및 익스트랙션

모든 거래는 AMM 풀의 유동성을 변화시키며, 결과적으로 가격에도 영향을 미칩니다. 슬리피지는 호가 가격과 체결 가격 사이의 차이를 말하며, 풀의 유동성 깊이에 비해 거래 규모가 클수록 커집니다. 차익거래자들은 이 차이를 이용해 거래함으로써 풀 가격을 광범위한 시장 가격과 일치시키는 역할을 하며, 이는 동시에 새로운 정보가 AMM에 전달되는 방식이기도 합니다.

많은 네트워크에서 거래 순서를 확인할 수 있거나 구매할 수 있기 때문에, 다른 참여자들은 사용자를 우회하여 거래할 수 있습니다. ‘샌드위치 공격’이 가장 잘 알려진 형태이며, 백러닝 차익거래, 청산 경쟁, 우선권 수수료 경매 등도 있습니다. 높은 슬리피지 허용치는 사실상 공격의 빌미를 제공하는 것과 다름없습니다.

유동성 공급자는 수수료를 받으며, 흔히 ‘발산 위험’이라고 불리는 위험을 감수합니다. 일시적인 손실: 상대적 가격이 변동할 때, 유동성 포지션을 보유하는 것과 단순히 두 자산을 보유하는 것 사이의 손실 차이. 포지션은 지속적으로 수수료를 얻을 수 있음에도 불구하고, 단순히 자산을 보유하는 것보다 가치가 낮아질 수 있으며, 이것이 바로 풀의 공시 수익률이 해당 포지션의 수익률을 정확히 반영하지 못하는 이유입니다.

DeFi 수익은 어디에서 나오는가?

스마트 계약은 경제적 흐름을 분배할 뿐 창출하지는 않으므로, 모든 대시보드에 표시된 수치의 배후에는 누군가의 자금 지원이 있습니다. 한 가지 질문만으로도 대부분의 문제를 파악할 수 있습니다. ‘만약 내일 토큰 보상이 중단된다면, 이 수익률은 여전히 유지될 수 있을까?’ 프로토콜의 실제 수익과 지급하는 토큰 사이의 격차는 엄청날 수 있습니다. 예를 들어, 에어로드롬(Aerodrome)은 3년 동안 수익으로 벌어들인 금액보다 훨씬 더 많은 금액을 인센티브로 지급했습니다.

표시된 APY는 실현된 수익과도 다릅니다. 이는 금리가 변하지 않고, 보상 토큰 가격이 안정적이며, 복리가 지속적으로 적용된다는 가정을 바탕으로 한 것이며, 가스비, 슬리피지, 성과 수수료, 차입 비용, 일시적 손실, 청산 및 세금은 고려되지 않을 수 있습니다.

DeFi 대 전통 금융 및 CeFi

어디서나 접하게 될 주장들에 대한 세 가지 정정 사항입니다. DeFi는 비공개가 아닌 가명 방식의 공개 시스템이며, 현재 해결되지 않은 문제는 주소가 특정 개인과 연결될 수 있는지 여부뿐입니다. 수수료는 사라지지 않고 수취인만 바뀝니다. 사용자는 여전히 네트워크 수수료, 스왑 수수료, 대출 이자, 청산 위약금, 브리지 수수료, 슬리피지, 신청 수수료를 지불하기 때문입니다. 또한 되돌릴 수 있는 방법은 없습니다. 차지백도, 분쟁 해결 절차도, 사용자의 포지션에 대한 권한을 가진 지원 센터도 없습니다.

CeFi는 다음을 의미합니다. 중앙화된 암호화폐 금융: 기업이 운영하는 거래소, 중개업체, 대출 기관, 수탁 기관 및 수익 창출 상품.

그 매력은 부분적으로는 금전적인 측면도 있지만, 대부분은 통제권에 관한 것이다. 한 레딧 사용자는 이를 “온체인에서 수익을 창출하고, 자산을 직접 관리하며, 중앙화 거래소(CEX)의 허락을 구할 필요 없이 현실 세계에서 자유롭게 사용하세요." 이는 의존성이 없다는 것을 의미하는 것이 아니라, 사용자가 통제권을 행사한다는 경험을 나타내는 것입니다. 해당 포지션은 여전히 지갑 제공업체, 스테이블코인 발행자, 오라클, 시퀀서 및 프로토콜 관리자에 의존할 수 있습니다.

어느 쪽 모델이 더 안전하다고 단정할 수는 없습니다. CeFi의 실패 사례는 대개 대차대조표 문제나 부정행위로 인한 것이며, DeFi의 실패 사례는 주로 코드, 키, 인프라 문제로 인한 것입니다. 일상적으로 가장 중요한 차이점은 누가 사용자의 인출을 막을 수 있느냐는 점입니다.

DeFi 대 암호화폐 및 Web3

• 암호화폐는 디지털 자산과 블록체인 시스템을 포괄하는 광범위한 범주입니다.
• DeFi는 스마트 계약을 통해 금융 서비스를 제공하는 하위 분야입니다.
• 웹3 이는 사용자가 소유한 애플리케이션과 데이터에 대한 더 광범위한 개념이며, DeFi는 그 중 금융 분야를 차지합니다.
• DEX는 DeFi 애플리케이션의 한 유형일 뿐, DeFi와 동의어가 아닙니다.
• 베이스 레이어에서의 스테이킹은 블록체인의 보안 메커니즘입니다. 액체 스테이킹 프로토콜과 스테이킹 파생상품은 디파이(DeFi)에 속하지만, 검증자 운영은 디파이(DeFi)에 속하지 않습니다.
• DAO는 거버넌스 구조입니다. 많은 DAO가 DeFi 프로토콜을 관리하지만, DAO 자체는 본질적으로 금융적인 성격을 띠지는 않습니다.
• 비트코인의 기본 프로토콜은 일반적으로 범용 DeFi 플랫폼으로 묘사되지는 않지만, 랩드 BTC, 비트코인 사이드체인, 레이어 2 시스템 또는 비트코인 고유의 프로토콜을 사용하는 애플리케이션들은 종종 ‘비트코인 DeFi’로 홍보되곤 합니다.

DeFi의 장점

‘조합성’은 DeFi를 정의하는 구조적 특징이므로 별도로 언급할 가치가 있습니다. 스테이블코인을 대출 시장에 공급하고, 해당 수령 토큰을 볼트의 담보로 사용하며, 볼트 포지션을 다른 곳에 예치할 수 있습니다.

가장 잘 작동할 때는 정말 인상적입니다. 한 레딧 사용자는 디파이(DeFi) 포지션에서 스테이블코인 수익금을 인출한 뒤 몇 분 만에 상점에서 사용한 경험을 다음과 같이 설명했습니다: "중앙화 거래소(CEX)도, 은행도, 중앙화된 플랫폼에 자산 관리 권한을 넘기는 일도 없습니다." 해당 경로에는 대출 또는 금고 프로토콜, 스테이블코인 발행사, 카드 또는 결제 애플리케이션, 그리고 일반적인 가맹점 인프라가 포함되었을 수 있다. 이러한 시스템들이 사용자가 먼저 중앙화된 거래소를 통해 자금을 인출하지 않고도 서로 협력할 수 있다는 점이 바로 ‘조합성’의 핵심이다.

업계에서는 이를 ‘머니 레고(Money Legos)’라고 부릅니다. 유동성을 재사용할 수 있게 해주는 바로 그 연결 고리들이 부실의 확산을 초래하기도 합니다. 아래에서 설명할 2026년 4월 켈프DAO(KelpDAO) 사건의 경우, 담보가 없는 수령권 토큰이 여러 대출 프로토콜에 걸쳐 담보로 제공되면서, 아무도 공격하지 않은 플랫폼들에도 부실 채권이 남게 되었습니다.

DeFi의 위험성

자본 수익률보다 자본 환원이 더 중요하며, 최근 데이터도 이러한 관점을 뒷받침하고 있습니다. 광범위한 암호화폐 생태계 전반에서, 207건의 해킹 및 취약점 악용 사건으로 약 9억 7,200만 달러가 도난당했다 2026년 상반기 동안, 인프라 및 운영상의 보안 침해로 인해 손실된 가치의 불균형적으로 큰 비중을 차지했다. 손실의 월별 발생 빈도는 고르지 않았으며, 꾸준한 소규모 손실이 이어지는 것이 아니라 가끔씩 발생하는 매우 대규모의 단일 사고로 인해 간헐적으로 나타났던 것이다.

장기적인 악용 사례 데이터도 같은 경향을 보여줍니다. 플래시 론 및 순수한 오라클 조작을 통한 악용 사례는 2022년 손실의 약 19%를 차지했으나 2025년에는 1% 미만으로 감소한 반면, 개인 키 유출이 가장 큰 규모의 개별 사고를 주도했습니다. 공격 표면은 코드에서 사람 및 이를 둘러싼 인프라 쪽으로 이동했습니다.

스마트 계약의 위험

버그, 논리적 결함, 잘못된 업그레이드, 경제적 설계 오류 등은 모두 계약의 가치를 갉아먹을 수 있습니다. 감사 및 운영 기간은 알려진 유형의 문제를 발견하고 코드를 공격자에게 노출시킴으로써 불확실성을 줄여줍니다. 그러나 감사는 경제적 설계를 검증할 수 없으며, 지난주에 배포된 변경 사항을 다룰 수도 없고, 권한을 가진 키 보유자가 무엇을 할지 예측할 수도 없습니다. “감사 완료”라는 표기는 안전성을 입증하는 증거가 아니라, 노력의 결과로만 간주해야 합니다.

오라클과 스테이블코인의 위험

앞서 설명한 오라클 오류 유형(구식 가격, 저비용으로 조작된 시장, 잘못된 구성, 서명자 키 유출)은 각각 강제 청산, 잘못된 가격 책정이 적용된 담보, 또는 담보 없이 발행되는 코인 등 구체적인 재정적 결과로 이어집니다.

스테이블코인의 위험은 별개의 문제이면서도 마찬가지로 구조적인 성격을 띠고 있습니다. 법정화폐로 뒷받침되는 스테이블코인은 페그가 깨질 수 있으며, 사용자가 자신의 키를 보유하고 있더라도 발행사가 토큰 계약 수준에서 특정 주소를 동결할 수 있고, 준비금 접근이 차단될 수도 있습니다. USDC의 2023년 한 은행 파산 사태 당시 발생한 일시적인 디페그 현상이 이를 보여주었다. 대부분의 디파이 포지션이 스테이블코인으로 표시되어 있기 때문에, 거의 모든 사용자가 이러한 위험을 안고 있다.

거버넌스 및 관리 키 관련 위험

누가 계약을 업그레이드할 수 있는지, 누가 시스템을 일시 중지할 수 있는지, 누가 담보 매개변수를 설정하는지, 투표의 집중도는 어느 정도인지, 타임락이 존재하는지, 그리고 변경 사항이 적용되기 전에 사용자가 탈퇴할 수 있는지 등을 물어보세요.

참여율이 낮고 거버넌스 토큰의 유동성이 높다는 것은, BonkDAO 재무 고갈 사태에서 드러났듯이, 의결권을 단순히 돈으로 살 수 있음을 의미합니다. 주요 DAO들의 투표 참여율도 이를 뒷받침합니다. Aave와 같은 성숙한 프로토콜조차도 일반적으로 의결권 보유자 중 몇 퍼센트에 불과한 인원만이 투표에 참여합니다.

관리자 다중 서명 및 비상 위원회는 정반대의 문제를 안고 있습니다. 위기 상황에서는 유용하지만, 그 외의 시간에는 지속적인 위험 요소가 됩니다.

브리지 및 블록체인 리스크

다리 이들은 자산을 공동으로 관리하고 다른 체인에서 발생하는 사건을 검증자가 인증해 주는 방식에 의존하기 때문에, 암호화폐 업계에서 가장 큰 손실 사례 중 일부를 초래했습니다. 2026년 4월, 공격자들은 KelpDAO의 단일 검증자 브리지 구성을 악용했다 RPC 인프라가 침해된 후, 이 브리지는 위조된 크로스체인 메시지를 수락하여, 해당 자산이 소스 체인에서 소각되지 않았음에도 불구하고 약 2억 9,200만 달러 상당의 rsETH를 지급했습니다. 계약의 수학적 논리가 훼손된 것은 아니었으며, 단순히 검증자에게 잘못된 데이터가 제공된 것이었습니다.

블록체인의 위험 요소로는 소액 거래를 비용 부담으로 인해 배제하게 만드는 네트워크 정체, 서비스 중단, 그리고 한 명의 운영자가 거래 포함을 중단할 수 있는 많은 레이어 2 네트워크의 단일 시퀀서 설계 등이 있습니다.

시장 위험 및 청산 위험

변동성, 유동성 부족, 슬리피지, 연쇄 청산 및 부실 채권은 레버리지와 자동화로 인해 증폭되는 일반적인 시장 위험입니다. 청산은 재량이나 사전 통지 없이 오라클 가격을 기준으로 몇 초 만에 실행되며, 극심한 변동성이 발생할 경우 담보와 이를 청산하는 데 필요한 유동성이 한꺼번에 변동할 수 있습니다.

지갑 및 승인 관련 위험

대부분의 초보자들이 실제로 손해를 보는 부분이 바로 여기인데, 이는 프로토콜의 품질과는 전혀 무관합니다.

토큰 승인 기능은 지정된 지출자 주소에게 사용자의 지갑에서 정해진 한도 내의 토큰을 이체할 수 있는 권한을 부여하며, 이 권한은 해당 거래가 종료된 후에도 계속 유효할 수 있습니다. 이는 마치 손님이 사용자의 키 사본을 가지고 있는 것과 같습니다. 모두가 우호적인 관계를 유지하는 동안에는 무해하지만, 손님이 해킹당하는 날 문제가 발생합니다. 과거에는 편의성을 위해 사실상 무제한의 허용 한도를 요청하는 인터페이스가 많았으며, 이러한 권한은 일반적으로 소진되거나 대체되거나 취소될 때까지 유효한 상태로 유지됩니다. 승인된 지출자가 나중에 해킹당하면, 지갑에 남아 있는 자산이 노출될 수 있습니다. 이러한 권한은 눈에 띄지 않게 누적되는데, 활성 주소의 승인 대시보드에는 수천 건의 권한이 나열될 수 있으며, 그중 상당수는 무제한입니다.

가스 비용이 들지 않는 허가 서명은 온체인 승인 대신 서명된 메시지를 통해 양도를 승인할 수 있으므로, 거래와 동일한 수준의 면밀한 검토가 필요합니다. 2026년 7월, 한 트레이더는 일상적인 스왑 승인처럼 보이는 악성 허가서에 서명했다가 약 100만 달러의 손실을 입었습니다.

가장 교훈이 되는 이야기는 대개 기술적인 내용이 가장 적은 것들입니다. 레딧에 올라온 한 사용자의 1인칭 경험담에 따르면, 한 사용자는 수확 거래가 실패한 후 도움을 구하던 중 가짜 지원 계정으로부터 링크를 받아 약 35,000달러를 잃었다고 전했습니다. "8~9달러를 더 벌려고 했던 나머지, 3만 5천 달러를 잃고 경제적 자유마저 잃고 말았습니다."그들은 이렇게 썼다." 

해당 보고서에 따르면, 이 농사 프로토콜은 결코 악용된 적이 없다. 사용자가 피싱 사이트에 개인 키를 입력하자 사이트가 지갑 자체를 넘겨주었고, 공격자는 이를 이용해 잔액을 모두 인출하고 포지션을 청산했다. 온체인 기록과 일치하지 않는 한, 해당 금액과 사건 경과는 사용자의 진술로 간주하십시오. 하지만 이 메커니즘은 정확하며 기억해 둘 가치가 있습니다. 지갑을 연결하는 것만으로는 개인 키가 노출되지 않지만, 키나 복구 문구를 어디에든 입력하는 순간 모든 정보가 유출됩니다.

실용적인 방어책: 검색 광고를 무턱대고 믿지 말고 도메인을 확인하세요. 페이지의 주변 내용보다는 서명이 승인하는 내용을 꼼꼼히 읽어보세요. 하드웨어 지갑의 펌웨어를 최신 상태로 유지하여 내용을 명확하게 확인할 수 있도록 하세요. 무제한 허용 한도보다는 정확한 금액을 선호하세요. 또한 Revoke.cash와 같은 도구를 사용하여 상시 승인 권한을 주기적으로 점검하세요. 권한 취소에는 가스 비용이 소요되며, 더 이상 필요하지 않은 권한을 제거할 뿐, 이미 빼앗긴 것을 되찾아 주지는 않습니다.

인프라 및 법적 위험

프론트엔드 서비스 중단, DNS 하이재킹, RPC 검열 및 시퀀서 오류는 모두 계약이 정상적으로 작동하는 동안에도 사용자의 접근을 차단하거나 사용자를 오도할 수 있습니다. 법적 위험 요소로는 해당 관할권 내의 인터페이스 제한, 제재 위험, 운영자나 개발자에 대한 집행 조치, 그리고 문제가 발생했을 때 분쟁 해결 절차가 부재한 점 등이 있습니다.

여기에는 두 가지 행정적 부담도 포함됩니다. 모든 스왑, 보상 청구, 랩(wrap) 및 청산이 신고 대상 사건이 될 수 있고, 온체인 내역이 세금 신고서 역할을 하지 않기 때문에 세금 신고 부담이 유난히 큽니다. 또한 계정 복구 기능이 없기 때문에, 한 사람이 보유한 복구 문구는 자산을 상속받게 될 모든 사람에게 단일 실패 지점이 됩니다.

흔히 있는 오해

DeFi가 아직 제대로 하지 못하는 것

DeFi는 무담보 소비자 신용, 신원 기반 대출, 사기 거래 취소 및 지불 거절, 분쟁 해결, 예금 보험, 복잡한 오프체인 담보, 경험이 부족한 사용자를 자신의 서명으로부터 보호하는 문제, 그리고 주류 규모에서의 비공개 거래 분야에서 여전히 취약한 모습을 보이고 있습니다. 변동성이 큰 자산을 담보로 한 과담보 대출은, 이를 비교 대상으로 삼는 기존 신용 시스템에 비해 훨씬 더 제한적인 상품입니다.

DeFi는 규제 대상인가요?

DeFi는 법적 공백이 아닙니다. 운영자, 개발자, 인터페이스 제공자, 토큰 발행자, 거버넌스 참여자 및 특정 활동에는 법률이 적용될 수 있으며, 의무 사항은 관할권과 수행하는 활동에 따라 달라집니다.

2026년까지 상황은 상당히 달라졌다.

• 미국: GENIUS 법은 2025년에 결제용 스테이블코인을 위한 연방 차원의 체계를 마련했습니다. 2026년 3월, SEC와 CFTC가 공동 해석을 발표했다 이 해석은 채굴, 프로토콜 스테이킹, 래핑을 포함한 여러 범주의 암호화폐 자산 및 활동에 연방 증권법이 어떻게 적용되는지 설명하고 있습니다. 이 해석은 디지털 상품과 결제용 스테이블코인 등의 범주를 구분했으나, 디파이(DeFi) 인터페이스, 거버넌스 참여자 또는 유동성 공급자에게 영향을 미치는 모든 의문을 해결하지는 못했습니다. 시장 구조 규칙을 정할 예정이었던 ‘디지털 자산 시장 명확성 법안(Digital Asset Market CLARITY Act)’은 하원을 통과하고 2026년 중반까지 상원 은행위원회 표결을 통과했으나 법으로 제정되지는 못했습니다. 해당 법안의 현재 진행 상황은 의회 기록을 확인하시기 바랍니다.
• 유럽연합: MiCA의 최종 이행 기간은 2026년 7월 1일에 만료되었습니다. ESMA는 마감일까지 인가를 받지 못한 서비스 제공업체들은 사업을 단계적으로 종료해야 한다고 밝혔다. 고객을 보호하면서 관련 서비스를 체계적으로 제공해야 합니다. 일부 제공업체는 인가를 받았으나, 이전 국가 규제 체제 하에서 운영되던 다른 업체들은 인가를 받지 못한 상태였습니다. MiCA가 진정으로 분산된 방식으로 제공되는 서비스를 어떻게 취급할지에 대해서는 법적으로 미묘한 차이가 남아 있습니다.
• 영국: 영국은 2026년 한 해 동안 암호화폐 활동에 대한 규제 범위를 지속적으로 확대해 나갔다. 특정 디파이(DeFi) 인터페이스, 운영자, 개발자 또는 기술 서비스가 인가 요건의 적용을 받는지 여부는 단순히 ‘디파이’라는 명칭 자체보다는 수행되는 기능에 따라 결정된다.

사용자들이 유의해야 할 점은 다음과 같습니다. 기술적 가용성만으로는 합법적인 접근 권한이 인정되지 않으며, 탈중앙화는 예외 조항을 만들지 않으면서도 집행 절차를 복잡하게 만들 수 있고, 특정 인터페이스에 대한 접근 방식은 그 기반이 되는 계약에 아무런 변경이 없더라도 달라질 수 있습니다. 이 섹션에서는 지속적으로 변화하는 입장을 다루고 있으므로, 해당 관할권의 최신 규정을 확인하시기 바랍니다.

DeFi 사용 방법

속도보다 순서가 더 중요합니다. 자산을 구매하는 방법을 아는 것과 네트워크, 승인 절차, 가스 비용, 그리고 자신이 승인하는 거래를 이해하는 것은 별개의 문제이므로, 지갑과 기본적인 보안부터 시작하세요.

1. 네트워크를 선택하고 해당 네트워크의 수수료, 거래 확정성 및 생태계를 파악하세요.
2. 네트워크의 가스 자산을 보유하십시오. 이더리움에서 스테이블코인만 보유한 지갑은 일반적으로 애플리케이션이 수수료를 대납하거나 추상화하지 않는 한 해당 코인을 이동할 수 없습니다.
3. 자가 관리 지갑을 사용하고 복구 문구를 오프라인에 백업해 두세요. 누구도 여러분을 대신해 이를 복구해 줄 수는 없습니다.
4. 프로토콜을 확인하십시오. 북마크나 공식 문서를 통해 인터페이스에 접속하고, 계약 주소를 직접 확인하십시오.
5. 거래를 진행하기 전에 네트워크와 토큰 주소를 확인하세요. 동일한 주소가 여러 체인에 존재할 수 있으며, 이름이 비슷한 토큰 계약이 흔히 있습니다.
6. 연결한 후 모든 요청을 검사하십시오. 일반적인 연결은 대개 자금을 이체하지는 않지만, 계정 정보를 노출시키고 지속적인 세션을 구축할 수 있습니다.
7. 승인 범위를 최소화하십시오. 무제한 허용보다는 정확한 금액과 단기 허가를 우선적으로 고려하십시오.
8. 작게 시작하세요. 새로운 프로토콜, 체인 또는 브리지를 테스트할 때는 잃어도 괜찮다고 생각되는 금액으로 시작하세요.
9. 주문을 확정하기 전에 수수료와 슬리피지를 확인하고, 슬리피지 허용 범위가 넓으면 샌드위치 현상이 발생할 수 있다는 점을 명심하세요.
10. 포지션을 모니터링하세요. 담보의 건전성, 활용도 및 금리는 모두 별도 알림 없이 변동됩니다.
11. 사용되지 않은 승인을 일정대로 취소하십시오.
12. 진행하면서 기록을 꼼꼼히 남겨두세요. 나중에 세금 신고를 위해 1년 치의 스왑 거래 내역과 청구 내역을 재구성하는 것은 훨씬 더 어렵기 때문입니다.
13. 자산이 분실되거나 사망으로 인해 영구적으로 방치되는 일이 없도록, 자산 회복 및 승계 계획을 수립하십시오.

DeFi 프로토콜을 평가하는 방법

마무리 말

중개자를 제거한다는 DeFi에 대한 가장 단순한 설명은 이제 벗어나야 할 관점이다. 은행은 자산을 보관하고, 거래를 실행하며, 위험을 평가하고, 데이터를 수집하고, 규칙을 정하고, 분쟁을 해결하며, 일부 손실을 흡수하는 등 여러 가지 역할을 동시에 수행한다. DeFi는 이러한 역할들을 블록체인, 일련의 계약, 오라클, 인터페이스, RPC 제공자, 스테이블코인 발행자, 거버넌스 시스템, 그리고 사용자에게 분산합니다. 신뢰는 제거되는 것이 아니라 재분배되는 것입니다.

이러한 재분배는 실질적인 이점을 가져다줍니다. 즉, 지속적인 정산, 계약 수준에서의 개방형 접근, 프로그래밍 가능한 화폐, 검증 가능한 코드, 그리고 모든 애플리케이션이 재사용할 수 있는 유동성 등이 바로 그것입니다. 또한 이는 책임의 소재를 재조정하는데, 2026년 손실 데이터는 이 점을 매우 명확하게 보여줍니다. 도난당한 금액 중 불균형적으로 큰 비중을 차지한 것은 계약상의 버그가 아니라 인프라 및 운영상의 보안 취약점 때문이었기 때문입니다.