탈중앙화 금융(DeFi)은 다음과 같은 탈중앙화 네트워크에서 운영되는 금융 상품을 총칭하는 용어입니다. 이더리움. DeFi의 기본 개념은 다음을 기반으로 하는 것입니다. 스마트 계약 금융 상품을 자동화하기 위해서입니다. 현재 가장 널리 사용되는 디파이(DeFi) 상품은 대출 및 차입, 거래, 파생상품 분야에 속합니다.
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DeFi 활용 사례
예를 들어, DeFi 앱을 이용하면 특정 수익률을 보장받는 스마트 계약에 암호화폐를 예치할 수 있습니다. 이는 일반 은행의 고수익 예금 계좌와 유사하지만, 일반적으로 수익률과 관련된 위험 모두 훨씬 더 높습니다. 그러나 그 원리는 동일합니다. 즉, 이면에서는 사용자의 자금이 일반적으로 다른 사람들이 제공한 자금과 합쳐져 다양한 수익 창출 전략에 투입된다는 점입니다. 예를 들어, 이 자금은 이자를 받고 다른 시장 참여자들에게 대출될 수 있습니다. “전통 금융”(일명 ‘Tradfi’)과의 차이점은, 이 시스템이 스마트 계약을 기반으로 구축되어 투명하고 검증 가능한 방식으로 작동할 뿐만 아니라, 프로세스의 상당 부분이 자동화된다는 점입니다. 예를 들어, 수익 창출 전략을 통해 발생한 이익 중 귀하에게 돌아가는 몫은 계약서에 명시된 비율과 주기에 따라 자동으로 분배됩니다. 이는 전통 금융 산업의 일부 운영 비용을 줄여주어, 잠재적으로 자본 비용을 절감하고 참여자들 간에 보다 공평한 이익 분배를 가능하게 합니다. 중요한 점은, 이더리움과 같은 탈중앙화 네트워크가 허가 없이 누구나 참여할 수 있는 구조이기 때문에, 지갑 주소만 있으면 누구나 자유롭게 자금을 투자하고 그로 인해 발생하는 수익의 혜택을 누릴 수 있다는 것입니다. 다시 말해, 누구나 사실상 돈을 대출해 주며 이자를 벌어들이는 은행이 될 수 있는 것입니다.
DeFi 애플리케이션의 또 다른 예로는 탈중앙화 거래소가 있습니다. 여기서는 중앙화된 거래소 서비스 제공업체에 어느 자산도 맡기지 않고도 한 디지털 자산을 다른 디지털 자산으로 교환할 수 있습니다. 대신, 프로토콜을 정의하는 스마트 계약이 코드의 논리에 따라 자산을 투명하게 이동시킵니다. 특히 중요한 점은, 이 시스템이 거래 쌍에 대한 유동성 공급을 장려한다는 것입니다. 거래소 플랫폼이 유용하게 기능하기 위해서는 풍부한 유동성이 필요하기 때문에 이는 매우 중요합니다. 분산형 거래소 프로토콜은 일반적으로 유동성 공급자(프로토콜을 정의하는 스마트 계약에 자산을 예치하는 사람)에게 특정 거래 쌍의 자산이 거래될 때 발생하는 수수료의 일정 비율을 보상함으로써 유동성 창출을 장려합니다. 이러한 방식으로, 해당 프로토콜은 시장의 효율성을 높일 잠재력을 지닌 ‘크라우드소싱’ 유동성을 가능하게 합니다. 최종 사용자의 관점에서 볼 때, 탈중앙화 거래소는 중앙화된 거래소와 관련된 거래 상대방 위험을 제거하기 때문에 기존 방식에 비해 개선된 형태입니다. 즉, 암호화폐를 거래하고자 할 때 중앙화된 거래소 제공업체에 자산 보관 책임을 맡길 필요가 없습니다. 또 다른 주요 이점(모든 DeFi 상품과 마찬가지로)은 누구나 참여할 수 있다는 점입니다. 탈중앙화 거래소는 ‘허가 없이’ 이용할 수 있어, 신원을 제공할 필요가 없으며 금융 인프라가 제한된 국가에 거주하더라도 참여할 수 있습니다.
스마트 계약 기반 대출
스마트 계약이 어떻게 위험을 관리하면서 수익 창출 전략을 자동화하는 데 도움이 되는지 설명하기 위해, 스마트 계약 기반의 대출 방식을 좀 더 자세히 살펴보겠습니다. 이 예시에서는 이더리움 네트워크를 사용하겠지만, 견고한 스마트 계약 기능을 갖춘 어떤 탈중앙화 네트워크라도 비슷한 방식으로 작동합니다. 1 ETH를 담보로 예치하면 미국 달러 대출을 받을 수 있는 스마트 계약에 1 ETH를 보낸다고 가정해 봅시다. 대출 위험을 최소화하기 위해, 스마트 계약은 2:1의 초과 담보 비율을 요구하도록 작성될 수 있습니다. 즉, 최대 0.5 ETH 상당의 달러까지만 대출받을 수 있습니다. 예를 들어, ETH의 가치가 달러 대비 특정 기준치 아래로 떨어지면, 대출금(이자 포함)을 상환하거나 스마트 계약에 ETH를 추가로 예치하여 담보 비율을 안전한 수준으로 회복해야 합니다. 두 가지 조치 중 어느 것도 취하지 않을 경우, 특정 시점에 귀하의 ETH가 청산될 수 있습니다. 다시 말해, 귀하가 아무런 조치를 취하지 않은 상태에서 ETH의 달러 가치가 충분히 하락하면, 스마트 계약이 귀하의 ETH를 회수하고 귀하에게는 빌린 달러만 남게 됩니다.
스마트 계약의 결정론적 특성을 고려할 때, 과담보 대출에 기반을 두고 스마트 계약에 의해 관리되는 수익 창출 전략은 사실상 위험이 전혀 없을 가능성이 있음을 알 수 있다.
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분산형 금융이 전통적인 금융보다 더 위험할까요?
이론적으로 DeFi는 인적 오류와 사기로 인해 상당한 위험이 발생하는 전통 금융보다 위험도가 낮을 가능성이 있습니다. 하지만 안타깝게도 DeFi 분야에서도 인적 오류는 여전히 많이 발생하고 있으며, 사기 역시 마찬가지입니다.
인적 오류와 관련하여, 스마트 계약의 결정론적 특성과 오픈 소스라는 사실이 결합되어 (적어도 초기에는) 악용에 취약해집니다. 해커들은 스마트 계약에서 돈을 훔칠 수 있는 오류나 허점을 찾아낼 수 있으며, 실제로 그렇게 하고 있는데, 많은 경우 기술적으로 범죄를 저지르지 않고도 이를 실행합니다. 반면, DeFi 프로토콜의 오픈소스 특성상 프로토콜이 실제 환경에서 오래 운영될수록, 개발자 커뮤니티가 공격에 대응하여 버그를 수정하고 취약점을 보완함에 따라 프로토콜은 실전 검증을 거치며 더욱 안전해집니다. 일반적으로 오픈소스 소프트웨어가 비오픈소스 소프트웨어보다 더 견고한 경향이 있는 것처럼, 오픈소스 DeFi 앱도 시간이 지남에 따라 더욱 안전해질 것으로 보입니다.
사기 문제와 관련하여, 규제 부재와 디파이(DeFi)의 익명성은 이 분야에서 사기 발생 빈도를 크게 높입니다. 전통적인 금융 상품의 소비자들은 법적 집행의 위협으로 뒷받침되는 규칙과 규정을 신뢰할 수 있지만, 디파이 영역에서는 적어도 실질적으로 볼 때 대개 그렇지 않습니다. 창업자들은 원하는 어떤 종류의 스마트 계약이든 작성하고 배포할 수 있으며, 해당 계약이 ‘안전한지’ 여부를 판단하는 것은 전적으로 소비자에게 달려 있습니다. 이 맥락에서 ‘안전성’이란 계약 코드의 취약점 악용 가능성뿐만 아니라 적용된 수익 창출 전략까지 모두 포함할 수 있습니다. 아마도 당연한 결과겠지만, 이로 인해 DeFi 분야에서 소위 ‘러그 풀(rug-pull)’이라 불리는 사건들이 다수 발생했습니다. 이 경우 일반적으로 익명의 내부 핵심 그룹이 탈중앙화 프로젝트로 홍보되는 프로젝트에 대한 통제권을 유지하거나, 프로젝트의 네이티브 토큰 대부분을 개인적으로 소유하고 있는 경우가 많습니다(많은 DeFi 프로젝트는 자체 토큰을 발행하며, 이 토큰의 사용 사례에는 대부분 거버넌스와 수익 창출이 포함됩니다). 지급). 시스템에 충분한 가치가 유입되면 — 대개 초기 참여자들에게 극도로 높은 수익률을 미끼로 내걸었기 때문인데 — 내부자들은 단순히 자체 토큰을 다른 자산으로 교환한 뒤 프로젝트에서 완전히 손을 뗍니다. 이는 거의 예외 없이 프로젝트의 완전한 방치와 그에 따른 자체 토큰 가격의 폭락으로 이어집니다. 또 다른 가능한 시나리오는 내부자들이 의도적으로 코드에 “버그”를 남겨두어 자금을 자신들에게 빼돌리면서, 자신들도 해킹의 피해자라고 주장하는 경우입니다.
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