流動性とは何ですか？

流動性には、わずかに異なるが相互に関連するいくつかの意味があります。暗号通貨に関しては、流動性は通常、金融流動性と市場流動性を指します。

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財務流動性

財務流動性とは、資産、暗号資産を含む、がどれだけ簡単に現金に変換できるかを測る指標です。伝統的な金融では、一部の短期政府債券、特に米国財務省証券は非常に流動性が高く、現金同等物と見なされます。短期の政府債券以外では、金や株式も非常に流動性が高く、数日以内に現金に変換できます。現金化までに時間がかかる非流動性資産には、車、芸術品、不動産などの財産が含まれます。特に不動産は、現金を受け取るまでに最低でも数か月かかるため、非常に非流動的です。

暗号資産は資産クラスとしては比較的流動性があります。暗号資産がどれほど流動的かについては議論の余地があり、これはどの暗号資産が議論されているかによります。一般的に、暗号資産は米国財務省証券などの現金同等物よりも流動性が低いですが、不動産よりは通常流動性が高いです。最も取引されている暗号資産、例えばビットコインやイーサリアムは、金と同等かそれ以上の流動性を持つ可能性があります。しかし、NFTは株式と同程度の流動性を持つこともあれば、財産と同程度の非流動性を持つこともあります。

市場流動性

市場流動性とは、二つの資産間での交換が、比較価値に劇的な変動をもたらさずにどれだけ容易に行えるかを指します。

市場全体が流動的と見なされることもあれば、市場内の特定の取引ペアが流動的と見なされることもあります。例えば、米国の株式市場は世界で最も流動性の高い市場とされています。ナスダックなどの米国株式市場内では、ある株式は他の株式よりも流動性が高いです。同じことが暗号資産市場にも当てはまります。異なる暗号資産取引所は流動性のレベルが異なります。ビットコイン – テザー（BTC/USDT）やイーサリアム – テザー（ETH/USDT）などの人気のある暗号資産ペアは、知名度の低いペアよりも流動性が高いです。一般的なルールとして、大きな取引所は小さな取引所より多くの流動性を持ち、人気のある暗号資産は人気のないものより流動性が高いです。

あまり知られていない暗号資産を取引したい場合、アクセスできる最大の取引所に行くだけでは簡単ではありません。小さな取引所は特定の暗号資産を優先し、他の取引所よりも流動性を高めることがあります。取引ペアの流動性のレベルを判断するには、複数の取引所で24時間ボリュームを確認することができます。ボリュームが高いほど、流動性が高いことがほとんどです。

なぜ流動性が重要なのか？

財務流動性は、流動性の高い資産が迅速に現金にアクセスできるため重要です。これは通常、流動性の低い資産に対してプレミアムで取引されることを意味します。逆に、急いで売却する必要がある非流動性資産は、急激な割引で売却されることがよくあります。暗号資産や他の資産に投資する前に、その資産がどれだけ流動的かを知ることが重要です。非流動性資産への投資は利益を生む可能性がありますが、短期間で現金に変換するのが難しいです。投資のタイムホライズンと、緊急時にどれだけ迅速に現金にアクセスする必要があるかを知ることで、非流動性資産への投資を決定する助けになります。

市場流動性は、暗号資産市場が非常に新しいため、特に注意が必要です。非常に流動性の高い取引所でも、非常に非流動性の高いペアが存在します。ペアの流動性を判断する良い方法は、そのペアの24時間ボリュームを自分が購入したい量と比較することです。購入したい量が1％の一部よりも多い場合、そのペアは自分のポジションサイズに比べて非流動的であることを示唆します。

取引ペアの流動性が低いと、取引ペアの一方または両方の資産の価格に大きな影響を与える可能性があります。取引ペアの流動性が低いほど、一方または両方の資産の価値が正確である可能性は低くなります。この現象は暗号資産で一般的で、暗号資産は簡単に作成され、分散型取引所（DEX）に展開されたり、集中型取引所に組み込まれたりすることができます。

例えば、NEWCOINという新しいコインが10億枚の供給量で作成され、分散型取引所でNEWCOIN/USDTペアとしてリストされたとします。ある人が1USDTで1NEWCOINを購入すると、NEWCOINの市場価格は1コインあたり1ドルとなり、NEWCOINの時価総額は10億ドルになります。誰も取引しない場合、つまり流動性が実質的にゼロのままの場合、NEWCOINの天文学的な価格は維持されます。この動態は、DEXが取引ペア内の資産間の価格比をアルゴリズムで決定する方法によって悪化します。

最後に、流動性は市場の低迷時に非常に重要です。経済が減速したり市場が縮小したりすると、人々は非流動性資産から流動性の高い資産や現金に移行して未実現の利益を保護しようとします。これにより流動性が縮小し、特にマイナスの価格変動が激しくなる可能性があります。比較的非流動性の市場から急いで退出しようとする中で、多くの人が資産を現金に変換できなくなることがあります。市場が最初から流動性が高いほど、この流動性への逃避の影響は少なくなります。

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