流動性とは何ですか？

流動性には、わずかに異なるが相互に関連するいくつかの意味があります。暗号通貨に関しては、流動性は通常、金融流動性と市場流動性を指します。

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財務流動性

財務流動性は、資産、暗号資産を含む、がどれだけ容易に現金に変換できるかを測る指標です。伝統的な金融では、短期の政府債券、特に米国債は非常に流動性が高く、現金同等物と見なされます。短期政府債を除いて、金や株式も数日以内に現金に変換できるため非常に流動性が高いです。一方、現金化するのに時間がかかる非流動性資産には、車、アート、不動産などがあります。不動産は特に流動性が低く、通常、現金を受け取るのに最低でも数ヶ月かかります。

暗号資産は資産クラスとして非常に流動性があります。ただし、暗号資産がどれほど流動的であるかは議論の余地があり、どの暗号資産について話しているかによって大きく変わることがあります。一般に、暗号資産は米国債のような現金同等物より流動性が低いですが、不動産よりは通常流動性が高いです。最も取引されている暗号資産、例えばビットコインやイーサリアムは、流動性が高く、場合によっては金よりも流動性があります。しかし、NFTは株式のように流動的であることもあれば、不動産のように流動性が低いこともあります。

市場流動性

名前が示すように、市場流動性は、二つの資産間での交換が比較価値に大きな変動をもたらさずに容易に行える市場の能力を指します。

市場全体が流動的であると言える場合もあれば、市場内の特定の取引ペアが流動的であると言える場合もあります。例えば、米国の株式市場は世界のどの市場よりも流動性が高いとされています。Nasdaqのような米国の株式市場内でも、ある株式は他のものより流動性が高いです。同じことは暗号市場にも当てはまります。異なる暗号取引所には様々な流動性のレベルがあります。ビットコイン–テザー（BTC/USDT）やイーサリアム–テザー（ETH/USDT）のような人気のある暗号資産ペアは、あまり知られていないペアよりも流動性が高いです。一般的に、大きな取引所は小さな取引所よりも流動性が高く、人気のある暗号資産はあまり人気のないものより流動性が高いです。

あまり知られていない暗号資産を取引したい場合、アクセスできる最大の取引所に行くだけでは簡単ではありません。小さな取引所が特定の暗号資産を優先し、他の取引所よりも流動性を高めるかもしれません。複数の取引所で取引ペアの流動性レベルを評価するには、24時間の取引量を確認することができます。より高い取引量は、ほぼ常により高い流動性を意味します。

流動性が重要な理由

財務流動性は、流動性の高い資産が現金へのアクセスをより迅速に提供し、しばしば非流動性資産に対してプレミアムで取引されることが多いため重要です。逆に、急いで売却する必要がある非流動性資産は、しばしば大幅なディスカウントで売却されます。暗号資産やその他の資産に投資する前に、その資産がどれだけ流動的であるかを知ることが重要です。非流動性資産への投資は利益を生む可能性がありますが、短期間で現金に戻すのが難しい場合があります。投資の時間軸を知り、緊急時に現金へのアクセスがどれだけ早く必要かを知ることで、流動性の低い資産に投資するかどうかを決定するのに役立ちます。

市場流動性は、新しい市場である暗号市場において非常に重要です。高度に流動的な取引所でも非常に流動性の低いペアがあります。ペアの流動性を判断する良い方法は、そのペアの24時間の取引量を購入希望量と比較することです。購入希望量が1％の一部を超える場合、そのペアはあなたのポジションサイズと比較して非流動的であることを示唆しています。

取引ペアの流動性が低いと、一方または両方の資産の価格に過大な影響を与える可能性があります。取引ペアの流動性が低いほど、一方または両方の資産の価値が正確である可能性は低くなります。この現象は、暗号資産が容易に作成され、分散型取引所（DEX）に導入されたり、中央集権型取引所に組み込まれたりする暗号市場で一般的です。

例えば、誰かがNEWCOINを総供給量100億コインで作成し、NEWCOIN/USDTペアで分散型取引所に上場したとします。誰かが1USDTで1NEWCOINを購入した場合、NEWCOINの市場価格は1コインあたり1ドルとなり、NEWCOINの時価総額は100億ドルになります。他に誰も取引しない場合、すなわち流動性が実質的にゼロのままであれば、NEWCOINの天文学的な価格はそのままになります。このダイナミクスは、DEXが取引ペア内の資産間の価格比をアルゴリズム的に決定する方法によって悪化します。

続きを読む: DEXとは何か?

最後に、流動性は下降市場で重要です。経済が減速したり市場が縮小したりすると、人々は未実現利益を保持するために非流動性資産からより流動性の高い資産や現金に移動したいと考えます。これが流動性の縮小を引き起こし、特にネガティブな方向に極端な価格変動を引き起こす可能性があります。比較的流動性の低い市場からの急速な退出を目指す中で、多くの人が資産を現金に変えることができない場合があります。市場が初めからより流動的であるほど、この流動性への逃避はそれほど損害を与えません。