流動性とは何ですか？

流動性には、わずかに異なるが相互に関連するいくつかの意味があります。暗号通貨に関しては、流動性は通常、金融流動性と市場流動性を指します。

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財務流動性

財務流動性は、資産、暗号通貨やその他がどれほど容易に現金に変換できるかを測る指標です。伝統的な金融では、一部の短期国債、特に米国財務省証券は非常に流動性が高く、現金同等物と見なされています。短期国債以外では、金や株式は数日以内に現金に変換できるため非常に流動性があります。現金化に時間がかかる流動性の低い資産には、車やアート、不動産などの物件があります。不動産は特に流動性が低く、現金を受け取るまでに通常数ヶ月を要します。

暗号通貨は資産クラスとして比較的流動性があります。暗号資産がどれほど流動的かは議論の余地があり、これはどの暗号資産について議論しているかによって大きく異なります。一般的に、暗号通貨は米国財務省証券のような現金同等物ほど流動的ではありませんが、不動産よりは流動的です。ビットコインやイーサリアムのような最も取引されている暗号資産は、金と同等かそれ以上に流動的である可能性があります。しかし、NFTは株式と同じくらい流動的であることもあれば、不動産と同じくらい流動性が低いこともあります。

市場流動性

名前が示す通り、市場流動性は、2つの資産間の比較価値に劇的な変動を引き起こすことなく、容易に交換できる市場の能力を指します。

市場全体が流動的であると言える場合もあれば、市場内の特定の取引ペアが流動的であると言える場合もあります。例えば、米国株式市場は世界のどの市場よりも流動性が高いと考えられています。Nasdaqのような米国株式市場内では、一部の株が他より流動性が高いことがあります。暗号市場でも同様です。異なる暗号交換所は流動性のレベルが異なります。ビットコイン–テザー（BTC/USDT）やイーサリアム–テザー（ETH/USDT）のような人気のある暗号資産ペアは、あまり知られていないペアよりも流動性が高いです。一般的に、大規模な交換所は小規模なものよりも流動性が高く、人気のある暗号資産はあまり人気のないものよりも流動性が高いです。

あまり知られていない暗号資産で取引を希望する場合、アクセス可能な最大の交換所に行くだけでは簡単ではありません。小規模な交換所は特定の暗号資産を優先し、他の交換所よりも流動性が高くなるようにするかもしれません。いくつかの交換所で取引ペアの流動性のレベルを評価するには、24時間の取引量を確認すると良いでしょう。取引量が多いほど、通常は流動性が高いことを意味します。

流動性が重要な理由は？

財務流動性は、流動性の高い資産がより速く現金にアクセスできるため、しばしば流動性の低い資産に対してプレミアムで取引されることがあるため重要です。逆に、素早く売却する必要がある流動性の低い資産は、急激な割引で売却されることが多いです。暗号通貨や他の資産に投資する前に、その資産がどれほど流動的であるかを知ることは重要です。流動性の低い資産への投資は利益が出る可能性がありますが、短期間で現金に戻すのは難しいです。緊急時に現金にアクセスする必要がある場合に備えて、投資の時間枠とどれだけ速く現金にアクセスする必要があるかを知ることが、流動性の低い資産に投資するかどうかを判断するのに役立ちます。

市場流動性は、暗号市場が非常に新しいため、注意を払うことが非常に重要です。非常に流動性の高い交換所でも、非常に流動性の低いペアがあります。ペアの流動性を判断する良い方法は、そのペアの24時間取引量と購入したい量を比較することです。購入したい量が1％のわずかでも超える場合、そのペアはあなたのポジションサイズに比べて流動性が低いことを示唆します。

取引ペアの流動性が低いと、取引ペアの一方または両方の資産の価格に過大な影響を与える可能性があります。取引ペアの流動性が低いほど、一方または両方の資産の価値が正確である可能性は低くなります。この現象は、暗号通貨で一般的です。暗号資産は簡単に作成され、分散型取引所（DEX）に展開されたり、中央集権型取引所に組み込まれたりすることができます。

例えば、誰かがNEWCOINを総供給量100億コインとして作成し、分散型取引所にNEWCOIN/USDTペアとして上場したとします。一人が1USDTで1NEWCOINを購入すると、NEWCOINの市場価格は1コインあたり1ドルとなり、市場価値は100億ドルになります。他に誰も取引しない場合、つまり流動性が事実上ゼロのままの場合、NEWCOINの驚異的な価格はそのまま維持されます。このダイナミクスは、DEXが取引ペア内の資産間の価格比をアルゴリズムで決定する方法によって悪化します。

詳細を読む: DEXとは？

最後に、流動性は下落市場で非常に重要です。経済が減速したり市場が縮小したりすると、人々は未実現の利益を保護するために流動性の低い資産からより流動性の高い資産や現金に移行したいと考えます。これにより流動性が縮小し、特にネガティブな価格変動が極端に発生する可能性があります。比較的流動性の低い市場から急いで退出しようとする中で、資産を現金に変換できない人が多くなることがあります。市場が初めから流動性が高いほど、この流動性への逃避がそれほど損害を与えることは少なくなります。