Cos'è la liquidità?

La liquidità ha diversi significati leggermente diversi ma interconnessi. Ai fini delle criptovalute, la liquidità si riferisce più spesso alla liquidità finanziaria e alla liquidità di mercato.

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Liquidità finanziaria

La liquidità finanziaria è una misura di quanto facilmente gli asset, cripto o meno, possono essere convertiti in denaro. Nella finanza tradizionale, alcuni titoli di stato a breve termine e in particolare i titoli del tesoro statunitensi sono così liquidi da essere considerati equivalenti al denaro. Al di fuori dei titoli di stato a breve scadenza, l'oro e le azioni sono molto liquidi poiché possono essere convertiti in denaro entro pochi giorni. Gli asset illiquidi che richiedono più tempo per essere convertiti in denaro includono proprietà come automobili, opere d'arte e immobili. Gli immobili sono particolarmente illiquidi in quanto generalmente occorrono almeno diversi mesi per ricevere denaro.

Le criptovalute come classe di asset sono abbastanza liquide. È discutibile quanto siano liquide le cripto-attività e molto di questo può dipendere da quale cripto-attività si sta discutendo. In generale, le cripto sono meno liquide degli equivalenti al denaro come i titoli del tesoro statunitensi, ma di solito più liquide degli immobili. Le cripto-attività più scambiate come Bitcoin ed Ethereum sono molto probabilmente liquide quanto, se non più, dell'oro. Tuttavia, gli NFT possono essere liquidi come le azioni o illiquidi come le proprietà.

Liquidità di mercato

Come suggerisce il nome, la liquidità di mercato si riferisce alla capacità di un mercato di scambiare facilmente tra due asset senza cambiamenti drastici nel valore comparativo tra i due asset.

Un intero mercato può essere considerato liquido, così come una particolare coppia di scambio all'interno di un mercato. Ad esempio, i mercati azionari statunitensi sono considerati i più liquidi tra questi mercati nel mondo. All'interno di un mercato azionario statunitense come il Nasdaq, alcune azioni sono più liquide di altre. Lo stesso vale per i mercati delle criptovalute. Diverse piattaforme di scambio cripto hanno livelli di liquidità variabili. Coppie di cripto-attività più popolari come Bitcoin – Tether (BTC/USDT) o Ethereum – Tether (ETH/USDT) hanno una migliore liquidità rispetto a coppie meno conosciute. Come regola generale, le piattaforme di scambio più grandi avranno più liquidità rispetto a quelle più piccole, e le cripto-attività più popolari avranno più liquidità rispetto a quelle meno popolari.

Se desideri scambiare una cripto-attività meno conosciuta, non è così semplice come andare alla piattaforma di scambio più grande a cui puoi accedere. Una piattaforma di scambio più piccola potrebbe dare priorità a una certa cripto-attività, assicurandosi che sia più liquida rispetto ad altre piattaforme. Puoi valutare il livello di liquidità in una coppia di scambio su diverse piattaforme osservando il volume di 24 ore. Un volume più alto significa quasi sempre più liquidità.

Perché la liquidità è importante?

La liquidità finanziaria è importante perché asset più liquidi offrono un accesso più rapido al denaro, il che spesso significa che vengono scambiati a un premio rispetto agli asset illiquidi. Al contrario, gli asset illiquidi che devono essere venduti rapidamente spesso vengono venduti a un forte sconto. Prima di investire in cripto o in qualsiasi asset, è importante sapere quanto sia liquido quell'asset. Gli investimenti in asset illiquidi possono essere redditizi, ma difficili da convertire in denaro in breve tempo. Conoscere il tuo orizzonte temporale di investimento e quanto rapidamente hai bisogno di accesso al denaro in caso di emergenza può aiutarti a decidere se investire in asset meno liquidi.

La liquidità di mercato è molto importante da considerare nei mercati delle criptovalute perché sono così nuovi. Anche nelle piattaforme di scambio altamente liquide ci saranno coppie molto illiquide. Un buon modo per giudicare la liquidità di una coppia è confrontare il volume di 24 ore di quella coppia con quanto desideri acquistare. Se l'importo che desideri acquistare è più di una frazione di uno percento, suggerisce che la coppia è illiquida rispetto alla dimensione della tua posizione.

Una bassa liquidità in una coppia di scambio può avere un effetto sproporzionato sul prezzo di uno o entrambi gli asset in una coppia di scambio. Più bassa è la liquidità in una coppia di scambio, meno probabile è che il valore di uno o entrambi gli asset sia accurato. Questo fenomeno è comune nelle cripto, dove le cripto-attività possono essere facilmente create e distribuite in scambi decentralizzati (DEX) o addirittura incorporate in scambi centralizzati.

Ad esempio, supponiamo che qualcuno crei NEWCOIN con una fornitura totale di 10 miliardi di monete e lo elenchi su uno scambio decentralizzato in una coppia NEWCOIN/USDT. Se una persona paga un USDT per un NEWCOIN, allora il prezzo di mercato per NEWCOIN è ora un dollaro per moneta, facendo sì che la capitalizzazione di mercato di NEWCOIN sia di 10 miliardi di dollari. Se nessun altro lo scambia, cioè la liquidità rimane praticamente zero, il prezzo astronomico di NEWCOIN rimarrà. Questa dinamica è esacerbata da come i DEX determinano algoritmicamente il rapporto di prezzo tra gli asset in una coppia di scambio.

Per saperne di più: Cos'è un DEX?

Infine, la liquidità è fondamentale in un mercato ribassista. Quando un'economia rallenta o un mercato si contrae, le persone desiderano passare da asset illiquidi a asset più liquidi o denaro per preservare i loro guadagni non realizzati. Questo causa una riduzione della liquidità, che può causare fluttuazioni estreme dei prezzi, specialmente in negativo. Nella corsa frenetica per uscire da un mercato relativamente illiquido, molti possono non essere in grado di convertire i loro asset in denaro. Più liquido è un mercato all'inizio, meno dannosa può essere questa corsa alla liquidità.