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Cos'è la liquidità?

La liquidità ha diversi significati leggermente diversi ma interconnessi. Ai fini delle criptovalute, la liquidità si riferisce più spesso alla liquidità finanziaria e alla liquidità di mercato.

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Liquidità finanziaria

La liquidità finanziaria è una misura di quanto facilmente gli asset, criptovalute o altri, possono essere convertiti in contanti. Nella finanza tradizionale, alcuni buoni del tesoro a breve termine e specificamente i titoli di stato USA sono così liquidi da essere considerati equivalenti al denaro contante. Al di fuori dei titoli di stato a breve scadenza, l'oro e le azioni sono molto liquidi poiché possono essere convertiti in contanti entro pochi giorni. Gli asset illiquidi che richiedono più tempo per essere convertiti in contanti includono proprietà come automobili, arte e immobili. Gli immobili sono particolarmente illiquidi poiché in genere richiedono un minimo di diversi mesi per ricevere contanti.

Le criptovalute come classe di asset sono abbastanza liquide. È discutibile quanto siano liquidi i criptoasset, e molto di ciò può dipendere da quale criptoasset si sta discutendo. In generale, le criptovalute sono meno liquide rispetto agli equivalenti al contante come i titoli di stato USA, ma solitamente più liquide rispetto agli immobili. I criptoasset più scambiati come Bitcoin ed Ethereum sono molto probabilmente liquidi quanto, se non di più, dell'oro. Tuttavia, gli NFT possono essere liquidi quanto le azioni o illiquidi quanto le proprietà.

Liquidità di mercato

Come suggerisce il nome, la liquidità di mercato si riferisce alla capacità di un mercato di scambiare facilmente tra due asset senza cambiamenti drammatici nel valore comparativo tra i due asset.

Un intero mercato può essere considerato liquido, così come una particolare coppia di scambio all'interno di un mercato. Ad esempio, i mercati azionari USA sono considerati i più liquidi di qualsiasi altro mercato del mondo. All'interno di un mercato azionario USA come il Nasdaq, alcune azioni sono più liquide di altre. Lo stesso vale per i mercati cripto. Diverse piattaforme di scambio cripto hanno diversi livelli di liquidità. Coppie di criptoasset più popolari come Bitcoin – Tether (BTC/USDT) o Ethereum – Tether (ETH/USDT) hanno una liquidità migliore rispetto a coppie meno conosciute. Come regola generale, gli scambi più grandi avranno più liquidità rispetto a quelli più piccoli, e i criptoasset più popolari avranno più liquidità rispetto a quelli meno popolari.

Se desideri scambiare un criptoasset meno conosciuto, non è così semplice come andare alla piattaforma di scambio più grande a cui puoi accedere. Una piattaforma di scambio più piccola potrebbe dare priorità a un certo criptoasset, assicurandosi che sia più liquido rispetto ad altre piattaforme di scambio. Puoi valutare il livello di liquidità in una coppia di scambio su diverse piattaforme di scambio osservando il volume delle 24 ore. Un volume più alto significa quasi sempre più liquidità.

Perché la liquidità è importante?

La liquidità finanziaria è importante perché gli asset più liquidi offrono un accesso più rapido al contante, il che spesso significa che vengono scambiati a un premio rispetto agli asset illiquidi. Al contrario, gli asset illiquidi che devono essere venduti rapidamente spesso vengono venduti a un forte sconto. Prima di investire in criptovalute o in qualsiasi asset, è importante sapere quanto sia liquido quell'asset. Gli investimenti in asset illiquidi possono essere redditizi, ma difficili da convertire nuovamente in contanti in breve tempo. Conoscere il tuo orizzonte temporale di investimento e quanto velocemente hai bisogno di accedere al contante in caso di emergenza può aiutarti a decidere se investire in asset meno liquidi.

La liquidità del mercato è molto importante da tenere in considerazione nei mercati cripto perché sono così nuovi. Anche in piattaforme di scambio altamente liquide ci saranno coppie molto illiquide. Un buon modo per giudicare la liquidità di una coppia è confrontare il volume delle 24 ore di quella coppia con quanto desideri acquistare. Se la quantità che desideri acquistare è più di una frazione di uno percento, suggerisce che la coppia è illiquida rispetto alla dimensione della tua posizione.

La bassa liquidità in una coppia di scambio può avere un effetto sproporzionato sul prezzo di uno o entrambi gli asset in una coppia di scambio. Minore è la liquidità in una coppia di scambio, meno è probabile che il valore di uno o entrambi gli asset sia accurato. Questo fenomeno è comune nelle criptovalute, dove i criptoasset possono essere facilmente creati e distribuiti in piattaforme di scambio decentralizzate (DEX), o addirittura incorporati in piattaforme di scambio centralizzate.

Ad esempio, supponiamo che qualcuno crei NEWCOIN con una fornitura totale di 10 miliardi di monete e lo elenchi su una piattaforma di scambio decentralizzata in una coppia NEWCOIN/USDT. Se una persona paga un USDT per un NEWCOIN, allora il prezzo di mercato per NEWCOIN è ora un dollaro per moneta, facendo sì che la capitalizzazione di mercato di NEWCOIN sia di 10 miliardi di dollari. Se nessun altro lo scambia, cioè la liquidità rimane praticamente zero, il prezzo astronomico di NEWCOIN rimarrà. Questa dinamica è esacerbata dal modo in cui le DEX determinano algoritmicamente il rapporto di prezzo tra asset in una coppia di scambio.

Leggi di più: Cos'è una DEX?

Infine, la liquidità è vitale in un mercato ribassista. Quando un'economia rallenta o un mercato si contrae, le persone desiderano passare da asset illiquidi a asset più liquidi o contante per preservare i propri guadagni non realizzati. Ciò causa una contrazione della liquidità, che può provocare fluttuazioni estreme dei prezzi, soprattutto negativamente. Nella folle corsa ad uscire da un mercato relativamente illiquido, molti potrebbero non essere in grado di convertire i propri asset in contanti. Più un mercato è liquido all'inizio, meno dannoso può essere questo volo verso la liquidità.