Che cos’è l’OUSD? Spiegazione della stablecoin Open USD

L'OUSD può riferirsi a due diversi asset crittografici. In questa guida, con OUSD si intende Apri USD, la stablecoin ancorata al dollaro che Open Standard ha presentato il 30 giugno 2026 con il sostegno di oltre 140 società finanziarie e tecnologiche, tra cui Visa, Mastercard, Stripe, BlackRock, Coinbase e Google. Si tratta di una realtà distinta da Origin Dollar, la più vecchia stablecoin che genera rendimento stablecoin che utilizza anch’esso il ticker OUSD e la sezione successiva affronta proprio questo argomento.

Ciò che ha attirato immediatamente l’attenzione non è stato l’ennesimo token legato al dollaro in un mercato già affollato. Open Standard sta cercando di riscrivere il modello di business stesso delle stablecoin: nessun singolo emittente detiene il controllo economico, le aziende partner gestiscono collettivamente lo standard, le imprese emettono e riscattano senza alcun costo e la maggior parte dei proventi generati dalle riserve torna alle aziende che ne promuovono l’adozione. È proprio questa combinazione di profitti condivisi e governance neutrale a fare la differenza, e punta direttamente al modello che ha reso Tether e Circle i due maggiori emittenti. Il CEO fondatore Zach Abrams l’ha sintetizzata in una frase che è diventata lo slogan del lancio:

"È una stablecoin creata per l'economia di Internet, progettata dalle aziende che la stanno facendo crescere." | Zach Abrams, CEO fondatore di Open Standard

Questa guida spiega cos’è l’OUSD, perché è stato creato, come funziona, chi ne è all’origine, in che modo la sua struttura economica e la sua governance differiscono da quelle dell’USDC e dell’USDT, per cosa può essere utilizzato, quando verrà lanciato e quali sono i rischi che è bene comprendere prima di considerarlo come denaro vero e proprio.

Punti chiave

• L'acronimo OUSD può riferirsi a due diverse criptovalute: Open USD, la nuova stablecoin basata sullo standard Open Standard annunciata nel giugno 2026, e Origin Dollar, una stablecoin DeFi più datata che genera rendimento.
• Open USD è una stablecoin ancorata al dollaro, progettata per i pagamenti aziendali, i regolamenti, le piattaforme fintech, i marketplace e denaro programmabile flussi.
• La principale caratteristica distintiva di Open Standard è il suo modello di economia condivisa: la maggior parte dei proventi delle riserve è destinata a tornare alle società partecipanti, anziché rimanere presso un unico emittente.
• OUSD è inoltre concepito per consentire alle aziende di emettere e riscattare token senza commissioni, senza limiti di volume dichiarati.
• Il progetto è sostenuto da un’ampia coalizione di società operanti nei settori finanziario, dei pagamenti, tecnologico e delle criptovalute, ma tali partner non emettono individualmente il token né ne garantiscono le riserve.
• Il lancio dell'OUSD è previsto per la fine del 2026, pertanto dettagli quali gli indirizzi contrattuali definitivi, le reti supportate, le modalità di riscatto, le informazioni sulle riserve e le regole di governance devono ancora essere verificati sulla base della documentazione ufficiale.
• Rispetto a USDC e USDT, OUSD non è automaticamente più sicuro o migliore; si tratta di un modello di emissione diverso, basato sulla governance condivisa, sulla distribuzione tra i partner e sulla condivisione dei proventi delle riserve.
• I principali rischi da tenere sotto controllo sono: l'esecuzione del lancio, la trasparenza delle riserve, le regole di rimborso, il coordinamento della governance, la regolamentazione, la sicurezza degli smart contract, il rischio legato alla blockchain, il rischio di adozione e i token contraffatti che utilizzano il nome OUSD.

Che cos’è l’OUSD?

Open USD (OUSD) è una stablecoin ancorata al dollaro statunitense gestita da Open Standard, una società indipendente il cui consiglio di amministrazione è composto dalle aziende che sostengono il token. Open Standard presenta l’OUSD come un’infrastruttura condivisa per il trasferimento di denaro, pensata per reti di pagamento, banche, fintech, marketplace e piattaforme software, piuttosto che esclusivamente per il trading di criptovalute.

Tre scelte di design ne caratterizzano l'essenza:

• Emissione e riscatto senza commissioni, senza limiti di volume: Le aziende possono creare e riscattare OUSD su qualsiasi scala senza pagare commissioni di emissione.
• Aspetti economici delle riserve condivise: La maggior parte dei proventi generati dalle attività a garanzia dell’OUSD viene restituita alle società partecipanti, dopo che Open Standard ha trattenuto una commissione di gestione.
• Governance collettiva: Le decisioni relative alla struttura e al funzionamento del token spettano a un’organizzazione indipendente gestita dai propri partner, anziché a un unico emittente.

L'OUSD è stato annunciato il 30 giugno 2026 e dovrebbe essere lanciato nel corso dell'anno. Solana ha confermato che il token sarà emesso nativamente sulla propria rete sin dal primo giorno, e che seguiranno altre blockchain. Poiché OUSD è sia un argomento di grande attualità che un ticker oggetto di controversie, la prima cosa da chiarire è a quale OUSD si sta facendo riferimento.

OUSD vs Origin Dollar: un’importante confusione sui nomi

Due progetti distinti condividono il nome OUSD. Uno è nuovissimo; l’altro esiste dal 2020.

Origin Dollar è un token di risparmio in autocustodia destinato a DeFi Utenti: depositate stablecoin, detenete OUSD e osservate come il saldo si accumuli grazie a un rebase giornaliero. Open USD è uno strumento di pagamento e regolamento destinato alle aziende. Si tratta di due categorie distinte, nonostante condividano le stesse quattro lettere. Tutto quanto segue si riferisce a Open USD, a meno che non venga esplicitamente menzionato Origin Dollar.

Perché è stato creato Open USD?

Le stablecoin consentono già di trasferire dollari in modo rapido ed economico. Il problema che Open USD intende affrontare si colloca a un livello inferiore: chi si appropria del valore, chi paga le commissioni e chi controlla la roadmap. Gli emittenti dominanti di oggi immobilizzano le attività a garanzia dei propri token, costituite in gran parte da titoli del Tesoro statunitense a breve termine, e ne trattengono gli interessi.

È proprio quel rendimento di riserva a rendere redditizie Circle e Tether. Le aziende che distribuiscono tali token, li integrano nei portafogli o li utilizzano per regolare i pagamenti generano la domanda, ma raramente ne condividono i proventi. A volumi elevati, anche le commissioni di emissione e di rimborso possono diventare un costo significativo. Inoltre, la direzione di qualsiasi stablecoin a emittente unico è determinata esclusivamente da tale emittente.

Open USD risponde a ciascun punto con una struttura diversa:

La tempistica non è casuale. Nel luglio 2025, il Legge GENIUS ha istituito un quadro normativo federale per le stablecoin di pagamento negli Stati Uniti, definendo i requisiti relativi alla qualità delle riserve, all’informativa e alla vigilanza sugli emittenti. È proprio questa chiarezza che ha reso commercialmente fattibile la creazione di un consorzio coordinato tra banche e fintech: le grandi istituzioni regolamentate possono ora partecipare a una stablecoin in dollari con una base giuridica ben definita, anziché dover operare in un contesto di ambiguità.

Il lancio coincide inoltre con il mercato delle stablecoin a circa 300 miliardi di dollari, mentre le previsioni più diffuse, citate da operatori quali BNY e Citi, indicano una crescita che raggiungerà i trilioni entro il 2030. Open USD punta sul fatto che la prossima fase di tale crescita sarà caratterizzata da infrastrutture condivise piuttosto che da un unico emittente dominante.

Quel dato di riferimento rappresenta un bacino in continua evoluzione, piuttosto che una cifra statica. Il grafico sottostante illustra l’ammontare complessivo della capitalizzazione di mercato di alcune delle principali stablecoin legate al dollaro, che negli ultimi mesi si è mantenuto intorno a un quarto di trilione di dollari: è proprio da questa base che derivano le previsioni relative al trilione di dollari.

Come funziona Open USD?

I meccanismi seguono un percorso chiaro, dall'emissione agli aspetti economici:

1. Un’azienda aderisce a Open Standard e adotta OUSD come risorsa transazionale fondamentale all’interno della propria piattaforma o del proprio servizio.
2. Conia OUSD in cambio di dollari, senza commissioni e senza limiti di volume, e utilizza il token per pagamenti, prelievi, regolamenti, liquidità di trading o transazioni programmatiche.
3. Gli utenti e le piattaforme trasferiscono dollari tokenizzati sulle blockchain supportate.
4. Le riserve a copertura dell'OUSD, detenute presso i principali istituti finanziari in conformità con i requisiti normativi statunitensi, generano reddito.
5. La maggior parte di tali ricavi viene distribuita alle aziende partecipanti che adottano e distribuiscono OUSD, dopo che Open Standard ha trattenuto una commissione di gestione.
6. Open Standard gestisce gli aspetti tecnici, di conformità e operativi, mentre le decisioni relative alla governance vengono prese dal consiglio dei partner.

È facile trascurare le entrate delle fasi quattro e cinque, quindi è utile rendersi conto della loro entità. Il grafico sottostante illustra il Tasso effettivo dei fondi federali rispetto al tasso medio di interesse che una banca paga effettivamente sui risparmi: le riserve investite in strumenti a breve termine fruttano un rendimento vicino al primo (recentemente pari a diverse percentuali), mentre gli stessi dollari lasciati inattivi fruttano un rendimento vicino al secondo (una frazione di punto percentuale). Questo divario rappresenta il reddito che Open USD propone di reindirizzare verso le imprese che ne promuovono l’adozione, anziché trattenerlo per sé.

Per quanto riguarda la distribuzione, Solana ha confermato che l’OUSD sarà emesso nativamente sulla propria rete sin dal lancio, e lo stesso ha affermato anche Tempo, la rete sostenuta da Stripe e Paradigm. Secondo quanto riportato, nel corso del 2026 dovrebbero aggiungersi altre catene (Polygon, Stellar e Aptos). L’elenco esatto delle reti di lancio, le modalità di accesso al riscatto e la cadenza delle comunicazioni relative alle riserve sono dettagli che Open Standard dovrebbe definire prima del lancio di OUSD; pertanto, qualsiasi cifra specifica qui riportata va considerata provvisoria fino alla pubblicazione della documentazione ufficiale.

Chi c'è dietro l'OUSD?

Open Standard è la società indipendente che ha lanciato e gestisce Open USD, e la sua leadership rappresenta il primo vero segnale di affidabilità per i lettori del settore aziendale. Amministratore delegato e fondatore Zach Abrams cofondato Ponte, la società specializzata in infrastrutture per stablecoin che Stripe ha acquisito per circa 1,1 miliardi di dollari. Questo contesto collega Open Standard direttamente alle infrastrutture che già consentono il funzionamento delle stablecoin all’interno dei flussi di pagamento aziendali, il che è più importante ai fini dell’attuazione rispetto a qualsiasi singolo logo presente nell’elenco dei partner.

L'elenco dei finanziatori abbraccia quasi ogni settore della finanza e della tecnologia, e molti dei partecipanti citati sono in forte concorrenza tra loro. La presenza di Visa e Mastercard nello stesso consiglio di amministrazione è un fatto degno di nota:

• Reti di pagamento: Visa, Mastercard, American Express, Discover.
• Banche e istituzioni: BlackRock, BNY, Standard Chartered, U.S. Bank, BBVA, DBS.
• Tecnologia e fintech: Stripe, Google, Shopify, IBM, Samsung, DoorDash.
• Infrastrutture e piattaforme di scambio di criptovalute: Coinbase, Ripple, Aave, Bybit, OKX, Fireblocks, Solana.

Notoriamente assenti sono i tre maggiori emittenti di stablecoin in dollari: Circle, Tether e PayPal. Il mercato ha interpretato questa omissione come una dichiarazione di guerra. Il titolo Circle ha perso circa il 16% alla notizia; il CEO Jeremy Allaire ha risposto che la società accoglie con favore «la continua innovazione e la concorrenza», mentre Paolo Ardoino di Tether ha salutato l’arrivo con la frase del giorno: «Benvenuto OUSD. Il giocatore numero 2 è entrato in campo».

La presenza di un investitore spicca più di qualsiasi assenza. Coinbase ha contribuito alla creazione dell’USDC e continua a ricevere una quota dei ricavi delle riserve in base a un accordo di distribuzione che, secondo quanto riferito, è costato a Circle circa 900 milioni di dollari nel 2024 e che dovrà essere rinnovato ad agosto. Il fatto che Coinbase faccia ora parte di un consorzio rivale che distribuisce più ampiamente i proventi delle riserve costituisce la trama secondaria di intrighi aziendali del lancio: la sfida, in effetti, proviene dall’interno stesso della casa. Da parte sua, Stripe ha dichiarato di voler rendere l’OUSD la stablecoin predefinita per le aziende sulla propria piattaforma.

Una precisazione terminologica: i termini “sostegno”, “collaborazione” e “partecipazione” non hanno tutti lo stesso peso. La cifra di oltre 140 riflette le aziende impegnate a sostegno dello standard con livelli di coinvolgimento diversi. Nessuna di queste entità, singolarmente, emette OUSD né ne garantisce le riserve. Il consorzio è una coalizione di distribuzione e governance, non un elenco di co-emittenti.

Standard aperto: il modello di governance alla base dell’OUSD

È proprio sul fronte della governance che Open USD si discosta in modo più netto dagli operatori storici. Anziché affidare la definizione delle politiche a un’unica società, OUSD è gestito da Open Standard, un’organizzazione indipendente il cui consiglio di amministrazione è composto dalle società partner, con decisioni volte a servire l’interesse collettivo piuttosto che quello di un singolo membro. La struttura ricorda più quella di una rete di pagamento come Visa o Mastercard che quella di un emittente tradizionale di criptovalute.

Per i lettori che intendono valutare il modello, queste sono le domande che determinano il valore effettivo, nella pratica, dell’approccio della “governance neutrale”:

Una governance guidata dai partner può ridurre il rischio di concentrazione su un unico emittente che i critici sollevano riguardo a USDC e USDT. Tuttavia, introduce anche un problema di coordinamento: allineare oltre 140 aziende, molte delle quali rivali, su una roadmap condivisa è molto più difficile che lasciare che una singola azienda decida da sola. Come ha affermato Rob Hadick di Dragonfly, «i consorzi sono difficili da gestire e si rompono facilmente». Il punto di forza principale del modello e il suo problema più complesso sono la stessa cosa.

Come funziona il sistema di riserve dell'OUSD

Un emittente di stablecoin guadagna detenendo le attività che garantiscono il token e trattenendo il rendimento. Per i maggiori emittenti, tale rendimento proviene principalmente dai titoli del Tesoro a breve termine e rimane all’emittente. I proventi delle riserve costituiscono essenzialmente l’attività principale di Circle e Tether.

È utile capire da dove provenga effettivamente quel rendimento. Il grafico sottostante mostra l’andamento del tasso dei buoni del Tesoro statunitensi a 3 mesi, lo strumento fondamentale alla base della maggior parte delle riserve delle stablecoin. Quando tale tasso si attesta sopra il 5%, un pool di riserve pari a centinaia di miliardi genera un enorme flusso di reddito. Questo è il «motore di reddito» che ha trasformato l’emissione di stablecoin in una delle attività più redditizie del settore finanziario, e il flusso che Open USD è stato progettato per ridistribuire.

Open USD reindirizza la maggior parte di quel flusso. I proventi generati dalle riserve vengono restituiti alle aziende che adottano e distribuiscono OUSD, mentre Open Standard trattiene una commissione di gestione per finanziare le attività tecniche, di conformità e operative relative al token. Il modello economico lega i profitti dei partner all’adozione: una maggiore offerta circolante produce più proventi da distribuire, fornendo ai distributori un incentivo finanziario diretto ad aumentare l’utilizzo.

Per un responsabile della tesoreria aziendale o per una società fintech che sta valutando un’integrazione, la questione concreta è se i vantaggi economici condivisi si traducano in costi complessivi inferiori, un migliore supporto all’integrazione e una disponibilità più ampia rispetto a un token controllato dall’emittente. La risposta dipende dal volume effettivo e dall’entità della commissione di gestione, entrambi aspetti che non sono ancora del tutto chiari.

Emissione e rimborso senza commissioni

La struttura senza commissioni merita un’analisi a sé stante, poiché il costo su larga scala è uno dei motivi più evidenti per cui un’azienda potrebbe decidere di cambiare fornitore.

• Conio senza commissioni. Le aziende possono creare OUSD a fronte di dollari senza commissioni di emissione, per qualsiasi importo. Per una piattaforma che converte saldi ingenti in dollari tokenizzati, l'eliminazione delle commissioni di emissione modifica l'economia unitaria delle operazioni relative alle stablecoin.
• Riscatto gratuito. La conversione delle OUSD in dollari non comporta alcuna commissione di riscatto, risolvendo così una lamentela ricorrente tra gli utenti che effettuano transazioni di grande volume, per i quali i costi di emissione e riscatto erodono silenziosamente i risparmi che le stablecoin dovrebbero garantire.
• Nessun limite di volume. Non esiste un limite massimo artificiale all’ammontare che un partecipante può emettere o riscattare, il che è importante per le imprese che gestiscono flussi di denaro continui e ad alta produttività.

Questi servizi sono presentati come il contrappeso B2B alle strutture tariffarie presenti altrove sul mercato. Si tratta inoltre di impegni che Open Standard dovrà sostenere dal punto di vista operativo una volta che si registreranno volumi effettivi; pertanto, vale la pena leggere attentamente la documentazione di lancio relativa a limiti e condizioni.

OUSD vs USDC vs USDT

Open USD entra in un mercato in cui USDT e USDC sono ormai consolidati, liquidi e ampiamente integrati. Il confronto riportato di seguito riguarda la struttura e non intende stabilire quale delle due valute sia superiore.

I due protagonisti del settore non sono nemmeno alla pari. Il grafico sottostante mette a confronto il loro dominio in termini di capitalizzazione di mercato: Tether (USDT) ha guadagnato un netto vantaggio, attestandosi intorno al 9% del mercato totale delle criptovalute, mentre USD Coin (USDC) si attesta al di sotto del 4%. Open USD sta cercando di posizionarsi al di sopra di entrambi e, più precisamente, di cambiare chi ottiene il reddito derivante dalla riserva.

L'OUSD non presenta alcun vantaggio automatico in termini di sicurezza o qualità rispetto all'USDC o all'USDT. Si tratta di un approccio diverso agli stessi problemi di distribuzione, governance ed economia, e la sua posizione sul mercato sarà determinata dall'adozione, dalla trasparenza e dall'attuazione, piuttosto che dall'elenco dei partner al momento del lancio.

Per cosa può essere utilizzato l'OUSD?

Lo standard aperto consente all'OUSD di trasferire fondi tra diverse attività aziendali, piuttosto che per operazioni di trading speculativo. I casi d'uso previsti includono:

Vale la pena dare un’occhiata all’entità del premio, anche solo dal punto di vista del Tesoro. Il grafico sottostante illustra l’andamento delle attività liquide detenute dalle società non finanziarie statunitensi, che sono salite a circa 8,5 trilioni di dollari. Si tratta del patrimonio di liquidità aziendale che un dollaro programmabile e a basso costo punta a movimentare. Anche solo una piccola parte di questa somma, se convogliata verso il regolamento tokenizzato, rappresenterebbe un mercato di grandi dimensioni.

La prospettiva del “commercio agentico” è una componente intenzionale della proposta: man mano che gli agenti software e di intelligenza artificiale iniziano a effettuare transazioni in modo autonomo, un asset in dollari a basso costo, programmabile e ampiamente regolamentato si posiziona come un livello di regolamento naturale. Il fatto che l’OUSD diventi lo standard predefinito per uno qualsiasi di questi flussi di lavoro dipenderà dal grado di integrazione all’interno della rete di partner.

Quando verrà lanciato l’OUSD?

Open USD è stato annunciato il 30 giugno 2026 e dovrebbe diventare operativo nel corso dell'anno, senza che sia stata fissata una data precisa oltre il 2026. Solana e Tempo hanno confermato l'emissione nativa sin dal primo giorno, e si prevede che altre catene seguiranno l'esempio.

L'OUSD non è ancora una stablecoin matura e operativa come lo sono l'USDT e l'USDC. Finché Open Standard non pubblicherà le modalità definitive di lancio, è opportuno considerare l'OUSD come un progetto annunciato piuttosto che come una stablecoin già disponibile.

Un avvertimento da tenere in considerazione: Quando una stablecoin suscita così tanta attenzione prima del lancio, tendono a comparire token falsi e truffe con lo stesso nome e lo stesso ticker. Prima di effettuare depositi, acquisti o qualsiasi altra operazione con prodotti etichettati come OUSD o Open USD, verificate gli indirizzi ufficiali dei contratti, le reti supportate e la documentazione tramite i canali ufficiali di Open Standard. La sovrapposizione con il ticker di Origin Dollar aumenta il rischio di finire per errore sull'asset sbagliato.

L'OUSD è sicuro? I rischi principali da comprendere

Un elenco di 140 società al momento del lancio rappresenta un segnale forte, ma non sostituisce la due diligence. I rischi in questione riguardano il prodotto, le riserve, la governance e il contesto normativo.

La storia ci offre un parallelo ammonitore che vale la pena tenere a mente: Libra di Facebook, successivamente ribattezzata Diem, aveva costituito nel 2019 un consorzio di grande prestigio (tra cui Visa e Mastercard) ed è fallita nel 2022 a causa delle pressioni normative, con i partner di spicco che hanno deciso di abbandonare il progetto.

Open USD parte da una posizione più solida: un semplice token garantito dal dollaro, un caso d’uso nei pagamenti aziendali e un quadro normativo previsto dal GENIUS Act che non esisteva ai tempi di Libra. Il confronto ci ricorda, tuttavia, che una serie di loghi non garantisce nulla senza fiducia da parte delle autorità di regolamentazione, una governance credibile e un’esecuzione disciplinata. Alcune delle stesse reti che hanno abbandonato Libra ora sostengono OUSD, il che è un’arma a doppio taglio.

Per quanto riguarda specificamente la regolamentazione, il GENIUS Act ha fornito alle stablecoin in dollari statunitensi una base giuridica più chiara, il che ha in parte reso possibile la costituzione di questo consorzio; tuttavia, i dettagli di attuazione, le aspettative di vigilanza e il trattamento della ripartizione delle riserve e dei ricavi sono ambiti in cui le norme continueranno a evolversi. L’elenco dei partner è rassicurante in termini di intenzioni e risorse; sono infatti le riserve, i diritti di rimborso, le revisioni contabili, la sicurezza contrattuale e la posizione normativa a determinare effettivamente se l’OUSD sia sicuro da detenere e utilizzare.

Perché l'OUSD è importante per le stablecoin

Le stablecoin si sono spostate dal trading di criptovalute verso i pagamenti, i regolamenti e la tesoreria aziendale. Man mano che si affermano come infrastruttura finanziaria, tre aspetti sono oggetto di dibattito contemporaneamente, e Open USD agisce su tutti e tre.

C’è anche un quadro più ampio. Il grafico sottostante mostra la velocità di circolazione della moneta M1 (in sostanza, quante volte ogni dollaro viene speso in un anno), che è crollata dopo il 2020 poiché il contante si è accumulato più rapidamente di quanto circolasse. Le stablecoin rappresentano una scommessa nella direzione opposta: denaro programmabile, sempre attivo e progettato per circolare. Un dollaro di regolamento neutro e a basso costo è, in parte, un tentativo di trasformare i saldi inattivi in saldi attivi.

Il modello dell’emittente è sotto pressione: un’unica società che controlla l’asset, gli aspetti economici e la roadmap è esattamente il modello che Open USD è stato progettato per sostituire. L’economia delle riserve è diventata un campo di battaglia competitivo, poiché gli interessi maturati sulle attività di copertura sono ormai così consistenti che i distributori preferiscono ottenerne una quota piuttosto che cederla. Inoltre, la governance sta emergendo come fattore di differenziazione, poiché le piattaforme desiderano sempre più avere voce in capitolo sugli standard su cui si basano.

Open USD rappresenta il test più solido mai condotto finora per verificare se una stablecoin possa funzionare come infrastruttura condivisa, più simile a uno standard di pagamento aperto che a un prodotto di una singola azienda. Non è l’unico tentativo. Paxos guida il Global Dollar Network con USDG, che annovera tra i partecipanti Robinhood e Kraken, sulla base dello stesso principio di condivisione dei ricavi. In Europa, un gruppo di grandi banche si è organizzato attorno a una stablecoin in euro conforme alla MiCA. Le grandi banche statunitensi hanno lanciato una propria rete condivisa di token di deposito. E il campo continua ad ampliarsi: Klarna ha lanciato il proprio token in dollari, mentre Amazon e Walmart hanno manifestato interesse nell’emetterne uno proprio. Il modello del consorzio viene sperimentato da diverse direzioni contemporaneamente, e Open USD ne rappresenta il più grande esponente.

Il modello potrebbe esercitare una pressione significativa su USDC e USDT se l’adozione fosse reale e i presupposti economici reggessero. Potrebbe invece subire una battuta d’arresto se la governance si rivelasse poco snella, se il volume delle transazioni non si concretizzasse mai nonostante gli annunci, o se la regolamentazione limitasse le modalità di ripartizione dei ricavi delle riserve. Il lancio non risolve nulla di tutto ciò. Ciò che fa è riformulare la questione che riguarda l’intera categoria: se il futuro delle stablecoin legate al dollaro appartenga a un emittente dominante o a una coalizione di concorrenti che concordano su uno standard neutrale e condividono i benefici.

Considerazioni finali

L'OUSD rappresenta un ambizioso tentativo di trasformare le stablecoin da prodotti controllati dagli emittenti in un'infrastruttura finanziaria condivisa. La sua principale innovazione non è l'ancoraggio al dollaro in sé, bensì il modello che lo circonda: governance condivisa tra i partner, emissione e rimborso a costo zero, nonché un sistema di riserve progettato per premiare le aziende che contribuiscono a favorirne l'adozione.

Questo rende Open USD una criptovaluta da tenere d’occhio, ma non la rende automaticamente più sicura, migliore o più utile rispetto alle stablecoin consolidate come USDC o USDT. La vera prova arriverà dopo il lancio, quando gli utenti potranno verificare le sue riserve, le regole di rimborso, le reti supportate, gli indirizzi dei contratti, il processo di governance e il volume effettivo delle transazioni.

Per ora, la cosa più importante da tenere a mente è prestare attenzione al nome. OUSD può riferirsi sia a Open USD che a Origin Dollar, ed è probabile che in occasione del lancio compaiano token contraffatti. Prima di utilizzare qualsiasi cosa contrassegnata con la sigla OUSD, verificate l’emittente, l’indirizzo del contratto, la rete, la copertura, i diritti di rimborso e la documentazione ufficiale.