The Everything Code je makroekonomski okvir koji objašnjava tržišne cikluse povezujući demografiju, rast duga, uvjete likvidnosti i poslovnu aktivnost s cijenama imovine na kripto, burzovnim i globalnim tržištima.
Koristite multichain Aplikacija Bitcoin.com novčanik, kojem milijuni vjeruju za sigurno kupovanje, prodaju, razmjenu i upravljanje bitcoinom i najpopularnijim kriptovalutama.
Pregled
Od 2008. godine globalna je ekonomija ušla u ono što analitičari iz Global Macro Investora nazivaju Era likvidnosti. Prema Sveobuhvatni kod, ovo novo okruženje najbolje se razumije kroz jednu jednostavnu jednadžbu:
Rast BDP-a = rast stanovništva + rast produktivnosti + rast duga.
Kako usporava rast stanovništva i stagnira produktivnost, širenje duga postalo je glavni pokretač BDP-a. Da bi održale taj dug, vlade i središnje banke ubrizgavaju likvidnost u financijski sustav putem kvantitativnog popuštanja, fiskalne potrošnje i širenja bilance.
Rezultat je strukturna promjena: tržišta su postala vođen likvidnošću, a ne vođeno produktivnošću. Dionice, obveznice, nekretnine, pa čak i Bitcoin sada zajedno rastu i padaju na temelju promjena u globalnoj likvidnosti.
Ovaj je okvir brzo postao jedan od najraspravljanijih makro modela za razumijevanje Ciklus cijene Bitcoina i širi ritam financijskih tržišta.
Video: Zašto likvidnost pokreće tržišne cikluse
Sljedeći kratki video pruža sažet pregled Everything Codea, objašnjavajući kako likvidnost, dinamika duga i makroekonomski uvjeti utječu na tržišne cikluse kod Bitcoina, kriptovaluta i tradicionalne imovine.
Kako funkcionira Sveobuhvatni kod
Osnova modela je opažanje da Likviditetni tokovi, a ne tradicionalni fundamenti, određuju uspješnost imovine. Raoul Pal i Julien Bittel opisuju ovu dinamiku kao prediktivni lanac:
Financijski uvjeti → Likvidnost → ISM (poslovni ciklus) → Cijene imovine
- Financijski uvjeti (kao što su kamatne stope, snaga dolara i kreditni razmaci) utječu na ponudu likvidnosti.
- Likvidnost, mjereno bilancama središnje banke i operacijama riznice, pokreće ISM indeks proizvodnje, vodeći pokazatelj poslovne aktivnosti.
- Cijene imovine - dionice, obveznice i kriptovaluta - reagira s kašnjenjem na promjene u ISM-u i likvidnosti.
Povijesno gledano, likvidnost zaostaje za ISM-om otprilike šest mjeseci, a ISM zaostaje za uspješnošću imovine otprilike devet mjeseci. To objašnjava zašto se tržišta često oporavljaju prije nego što se ekonomski podaci poboljšaju i zašto padovi počinju dok se BDP još uvijek čini snažnim.
Era likvidnosti
U svijetu nakon 2008. godine dug je postao zamjena za stvarni rast. Niske kamatne stope i intervencije središnjih banaka učinile su stvaranje likvidnosti trajnom značajkom globalne ekonomije.
Prije 2008. godine rast je prvenstveno bio potaknut povećanjem produktivnosti i širenjem radne snage. Međutim, od financijske krize starenje stanovništva i usporavanje inovacija ostavili su gospodarstva ovisnima o rastućem zaduživanju. Kako bi spriječili neispunjavanje obveza i održali rast, donositelji politika reagiraju na svako usporavanje novim valovima likvidnosti.
Ovo stvara ponavljajući ciklus:
- Proširenje likvidnosti → inflacija imovine → zaoštravanje → usporavanje → ponovno proširenje likvidnosti
Svaki glavni bikovski i medvjeđi tržište Od 2008. – od dionica i nekretnina do Bitcoina – sve se može pratiti do tog ritma. To također objašnjava zašto je tradicionalna diversifikacija oslabljena: kad se likvidnost širi, gotovo sva ulaganja rastu zajedno; kad se sužava, gotovo sve pada.
Bitcoin i kod svega
Bitcoin se uklapa u okvir The Everything Code na dva različita načina.
Prvo, ponaša se kao makro likvidna imovinaOd 2013. godine cijena Bitcoina pokazuje visoku korelaciju s globalnom M2 novčanom masom i bilancama središnjih banaka. Kada se likvidnost povećava, cijena Bitcoina raste; kada se likvidnost sužava, ona pada.
Drugo, Bitcoin funkcionira kao usvajanje mreže imovina vladan Metcalfeov zakon, koja navodi da vrijednost mreže raste s kvadratom broja njezinih korisnika. Kako raste usvajanje Bitcoina, njegova temeljna vrijednosna osnova se širi neovisno o kratkoročnim oscilacijama likvidnosti.
Sjekaština ovih dviju sila – ciklusa likvidnosti i usvajanja od strane korisnika – objašnjava zašto Bitcoin prolazi kroz višegodišnje bikovske i medvjeđe cikluse. Likvidnost određuje ritam; usvajanje pojačava intenzitet.
Skraćeni ciklus 2021.
Ciklus 2021. ponudio je jedan od najjasnijih testova ovog modela u stvarnom svijetu. Mnogi su očekivali da će bikovski tržišni ciklus Bitcoina nastaviti i tijekom 2022. godine na temelju četverogodišnjeg rasporeda prepolovljavanja. Umjesto toga, cijene su dosegle vrhunac u studenom 2021. i ušle u produljeni pad.
Prema knjizi The Everything Code, razlog je bio jednostavan: Globalna likvidnost dosegnula je vrhunac u ožujku 2021. kako su središnje banke počele smanjivati poticaje i kako je američko Ministarstvo financija obnavljalo svoje gotovinske rezerve.
Likvidnost, a ne mehanika prepolovljavanja, prekinula je ciklus ranije. Suprotno tome, raniji ciklusi – 2013. i 2017. – poklapali su se s fazama širenja likvidnosti, usklađujući makroekonomske i efekte na strani ponude.
Ovaj pogled preoblikuje Polovizacija Bitcoina narativ kao čimbenik koji doprinosi, a ne glavni pokretač.
Sljedeći ciklus likvidnosti (2024.–2026.)
Od 2026. godine model Everything Code sugerira da svijet ulazi u novu ekspanzionističku fazu. Otprilike 9 bilijuna dolara američkog državnog duga morat će se refinancirati tijekom sljedeće godine, što će zahtijevati nove injekcije likvidnosti za stabilizaciju tržišta.
Središnje banke su već počele ublažavati financijske uvjete kako bi upravljale pritiscima na refinanciranje i spriječile sustavni stres. Ako model opstane, ovaj val likvidnosti mogao bi produljiti trenutni ciklus u kraj 2026., stvarajući ono što Global Macro Investor naziva "bananom zonom" – paraboličnom završnom fazom ekspanzije likvidnosti.
Za Bitcoin to znači potencijalno usklađivanje rasta likvidnosti i usvajanja mreže, što odražava ranije makroekonomske uzlazne cikluse.
Prednosti razumijevanja Koda svega
- Makro jasnoća: Pomaže ulagačima i analitičarima da kontekstualiziraju kretanja Bitcoina unutar globalnih financijskih uvjeta, a ne kao izolirane kripto događaje.
- Prognoziranje ciklusa: Pruža strukturiranu metodu za predviđanje kada se tržišta mogu prebaciti s risk-on na risk-off.
- Uvid u portfolio: Objašnjava zašto je tradicionalna diversifikacija oslabljena i zašto su digitalne imovine postale visokobeta izrazi globalne likvidnosti.
- Prekogranična prepoznatljivost: Povezuje Bitcoin s dionicama, obveznicama i robom, otkrivajući njihovu zajedničku ovisnost o tokovima likvidnosti.
Rizici i ograničenja
Iako je moćan, model ima ograničenja.
- Rizik od pojednostavljenja: Jednadžba (BDP = stanovništvo + produktivnost + dug) apstrahira geopolitičke šokove, tehnološke proboje i poremećaje u lancima opskrbe.
- Neizvjesnost u politici: Središnje banke mogu iznenada promijeniti strategiju, što otežava prognoze likvidnosti.
- Preporod produktivnosti: Napredak u umjetnoj inteligenciji ili automatizaciji mogao bi obnoviti rast potaknut produktivnošću, slabeći pretpostavke modela.
Iz tih razloga The Everything Code treba smatrati okvirom, a ne determinističkim alatom za predviđanje.
Uspoređivanje koda svega s drugim modelima
Ovo usporedba pokazuje da makroekonomski modeli likvidnosti pružaju snažnije objašnjenje performansi Bitcoina u stvarnom vremenu nego metrike koje se temelje isključivo na on-chain podacima ili na emisiji.
Zaključak: likvidnost kao glavna varijabla
The Everything Code destilira desetljeće makroevolucije u jednu ideju: Likvidnost pokreće sve.
Od 2008. godine nadalje rastući dug i likvidnost potaknuta politikama zamijenili su organski rast kao temelj globalnih tržišta. Bitcoin, koji se pojavio tijekom te tranzicije, prirodno je postao i odraz i korisnik širenja likvidnosti.
Razumijevanjem ovog okvira analitičari mogu tumačiti Bitcoin ne kao spekulativnu iznimku, već kao dio mnogo većeg globalnog ciklusa likvidnosti – ciklusa koji i dalje određuje ponašanje imovine u 2026. i kasnije.
