Kryptovalutaer og andre digitale aktiver er blandt andet udviklet til at muliggøre værdiudveksling mellem to parter (peer-to-peer), ligesom kontanter, men i den digitale verden. Det betyder, at du kan bytte kryptoaktiver mod hvad som helst, du ønsker, og at du kan gøre det uden at bruge mellemled som banker eller betalingsapps. Hvis nogen for eksempel maler dit hus, kan du potentielt forhandle dig frem til at sende personen et aftalt beløb i kryptovaluta som betaling. Dette ville i praksis ikke være anderledes end at aflevere kontanter i bytte for tjenesten med at male huset.
Omvendt kan du, hvis du ønsker at købe kryptovaluta, tilbyde sælgeren et aftalt beløb i kontanter (eller en anden vare eller tjeneste) til gengæld for den aftalte mængde kryptovaluta.
Læs mere -> Sådan gør du send og modtage kryptovaluta.
Da de fleste mennesker jo ikke bruger kryptovaluta som betalingsmiddel i deres dagligdag (i hvert fald ikke endnu!), er det generelt sværere at finde sælgere og købere på peer-to-peer-basis end det er at handle i lokal valuta, for eksempel. Dette fører os til begrebet »likviditet«.
Hvad er likviditet?
Likviditet henviser til, hvor let det er at købe og sælge et aktiv – og det afhænger i høj grad af, hvor mange købere og sælgere (markedsdeltagere) der er for et aktiv. Kontanter betragtes typisk som det mest likvide aktiv, da det næsten overalt accepteres. Med andre ord er det nemt at veksle kontanter til stort set alt, hvad man ønsker. En bil er derimod generelt et mindre likvidt aktiv end kontanter, da det kræver en vis indsats at finde en køber. En eksklusiv samlerbil vil derimod være et endnu mindre likvidt aktiv, da kredsen af potentielle købere er mindre.
Bitcoin er den mest likvide af alle kryptovalutaer da den forener det største antal markedsdeltagere med den største handelsvolumen. Den daglige handel med bitcoin måles i titusindvis af milliarder dollars! Alligevel er den, sammenlignet med kontanter, ikke likvid, især når det gælder at bruge den til at købe noget i den virkelige verden – og andre kryptoaktiver er mindre likvide end Bitcoin.
Læs mere: Hvad er likviditet?
Hvad er en kryptovalutabørs?
A kryptovalutabørs er enhver tjeneste, der formidler kontakt mellem købere og sælgere af kryptoaktiver.
Når de fleste taler om kryptovalutabørser, henviser de til centraliserede »custodial«-platforme. Disse platforme muliggør handel med kryptoaktiver. Ligesom platforme til aktiehandel, såsom Robinhood og Charles Schwab, formidler kryptovalutabørserne kontakter mellem købere og sælgere.
Det er afgørende, at en centraliseret kryptobørs pr. definition overtager forvaringen af dine kryptoaktiver. Dette har en række konsekvenser, både hvad angår sikkerheden, men også hvad angår din frihed til at bruge din kryptovaluta, som du ønsker.
Læs mere: Wallets med opbevaring kontra wallets uden opbevaring.
Hvordan fungerer centraliserede kryptovalutabørser?
Set fra brugerens synspunkt er den typiske proces som følger:
- Tilmeld dig børsen og fremvis identitetspapirer.
- Indsæt kryptoaktiver på din nyoprettede konto, f.eks. Bitcoin eller Ethereum. Hvis børsen tillader det, kan du også bruge en lokal valuta.
- Foretag en handel ved at afgive en »købsordre«.
Købs- og salgsordrer samles i en »ordrebog«, som børsen fører med det formål at matche købere og sælgere effektivt og automatisk. På de fleste børser kan man afgive både »markedsordrer« og »limitordrer«.
Når du opretter en markedsordre, skal du blot angive, hvor meget kryptovaluta du ønsker at købe (du angiver ikke prisen). Børsen matcher dig automatisk med den eller de sælgere, der i øjeblikket tilbyder den laveste pris, og gennemfører din handel. Markedsordrer gennemføres stort set øjeblikkeligt, hvilket betyder, at du modtager den kryptovaluta, du handler med, i det øjeblik du afgiver ordren.
Når du opretter en limit-købsordre, angiver du, hvor meget kryptovaluta du gerne vil købe og den pris, du er villig til at betale for det. Hvis og når der er sælgere, der er villige til at acceptere den pris, du har fastsat (din »grænse«), vil din ordre blive gennemført, hvilket betyder, at dit kryptoaktiv vil blive vist i din børspung, og at dine penge (eller et andet kryptoaktiv) vil forsvinde.
Hvad er en »banked exchange«?
Kryptovalutabørser, der giver dig mulighed for at overføre lokal valuta til og fra dem, kaldes »bankforbundne børser«. Nogle børser giver dig mulighed for at overføre lokal valuta for at kunne begynde at købe (typisk via kreditkort eller en betalingsapp som PayPal), men tillader ikke, at du hæver lokal valuta tilbage til dit kreditkort eller din betalingsapp. Disse kaldes 'delvist bankforbundne' børser. En fuldt bankforbundet børs giver dig mulighed for at indbetale penge til din konto via bankoverførsel og overføre beløbet i lokal valuta tilbage til din bankkonto.
Hvad er »makers« og »takers«?
Generelt gælder det, at jo flere brugere en børs har, desto større »markedsdybde« kan den tilbyde. Markedsdybde henviser til størrelsen af børsens ordrebøger. Personer, der afgiver købs- og salgsordrer på børser, kaldes market makers. Jo flere ordrer der er i ordrebogen, jo lettere er det for folk at købe og sælge store mængder kryptovaluta til en kurs, der ligger tættere på den globale markedskurs. På markederne er 'takers' dem, der reducerer likviditeten ved at udføre ordrer, der allerede står i ordrebøgerne. Når du afgiver en markedsordre, er du en 'taker'. Du kan også være en 'taker', når du afgiver en limitordre, hvis din ordre tilfældigvis matcher en anden persons ordre, der allerede står i ordrebøgerne.
Hvordan tjener centraliserede kryptovalutabørser penge?
For mange børser udgør gebyrer den primære indtægtskilde. Disse kan omfatte nogle eller alle af følgende:
- Udbetalingsgebyrer:De fleste børser opkræver et gebyr for udbetaling af kryptoaktiver og lokale valutaer. I de fleste tilfælde beregnes gebyret pr. udbetaling (ikke som en procentdel af udbetalingsbeløbet). De udbetalingsgebyrer, som børserne opkræver, ændrer sig ofte, og det sker ofte uden forudgående varsel.
- Handelsgebyrer:Disse beregnes typisk som en procentdel af handelsværdien og afhænger ofte af, om du er »maker« eller »taker« (se ovenfor for en forklaring af »makers« og »takers«). I de fleste tilfælde betaler makers lavere gebyrer end takers. Begrundelsen for denne forskel er, at makers tilfører likviditet (og derfor bør modtage en rabat), mens takers trækker likviditet ud af markedet (og derfor bør pålægges et ekstra gebyr).
- Rente-/låne-/likvidationsgebyrer:Nogle børser tilbyder marginhandel. Her låner du penge for at øge din position, hvilket skaber det, der kaldes gearing. Børser, der tilbyder marginhandel, opkræver typisk ekstra gebyrer baseret på det lånte beløb og en rentesats, der fastsættes ud fra det samlede udbud af midler, der er til rådighed for alle handlere. Du vil sandsynligvis også blive opkrævet et ekstra gebyr, hvis din position afvikles.
I nogle tilfælde fungerer børser også som banker, idet de modtager dine indskud og bruger dem til at skabe afkast, typisk ved at låne dem ud til tredjeparter. Dette medfører en risiko forbundet med tredjeparter, hvilket er en af de vigtigste grunde til, at du bør være på vagt over for at overlade dine kryptoaktiver til disse enheder. Læs mere om vigtigheden af at beholde selvforvaltningen af sine kryptovalutabeholdninger.
Hvorfor skal jeg bekræfte min identitet for at kunne bruge en centraliseret kryptovalutabørs?
At opbevare kundernes kryptoaktiver, som centraliserede børser er forpligtet til, har juridiske konsekvenser. Nærmere bestemt er sådanne børser underlagt lovgivningen om pengeoverførsler i den jurisdiktion, hvor de er lovligt registreret.
Af denne grund vil centraliserede kryptobørser, der ønsker at overholde lovgivningen, kræve, at du gennemfører en registreringsproces, hvor du skal bekræfte din identitet, før du kan benytte platformen. Tilsynsmyndighederne pålægger børserne dette krav angiveligt for at forhindre hvidvaskning af penge, finansiering af terrorisme og skatteunddragelse. Tilsynsmyndighederne kræver desuden typisk, at børserne på anmodning indberetter kundeoplysninger (herunder handelshistorik).
I mange tilfælde vil du kunne begynde at bruge børsen ved blot at bekræfte din e-mailadresse. Det er vigtigt at bemærke, at denne »forenklede verifikation« typisk medfører betydelige begrænsninger, herunder begrænsede købsbeløb, begrænsede udbetalinger og i nogle tilfælde slet ingen udbetalinger. Inden du indbetaler kryptovaluta til en kryptovalutabørs, skal du sørge for at tjekke, om du får lov til at hæve midlerne igen.
Det næste trin i verifikationsprocessen indebærer typisk, at man uploader et nationalt udstedt identifikationsdokument, såsom et pas eller et kørekort. I nogle tilfælde vil du blive bedt om at uploade et foto af dig selv, hvor du holder dit identifikationsdokument op ved siden af et stykke papir, hvorpå du har skrevet f.eks. den aktuelle dato og en bestemt besked, som børsen har anmodet om.
Bemærk, at mange børser helt udelukker personer med visse nationaliteter fra at benytte børsen.
Hvordan fungerer en peer-to-peer-kryptovalutabørs?
En række matchmaking-platforme, såsom Peach Bitcoin er opstået for (1) at hjælpe købere og sælgere af kryptoaktiver med at finde hinanden og (2) at lette handler (typisk ved brug af en escrow-ordning) uden faktisk at overtage forvaringen af de handlendes kryptoaktiver. Disse kaldes peer-to-peer-kryptobørsplatforme.
Peer-to-peer-kryptobørsplatforme kan være en effektiv måde at købe og sælge kryptoaktiver på, men da man skal forhandle hver enkelt handel individuelt, er de forbundet med en vis ulempe. For købere kan det være svært hurtigt at skaffe sig den nøjagtige mængde af en kryptovaluta, de gerne vil købe, og at få den til konkurrencedygtige markedskurser. Sælgere kan derimod stå over for juridiske konsekvenser afhængigt af deres jurisdiktion og den involverede kryptomængde. Disse faktorer tilsammen gør, at de fleste peer-to-peer-kryptobørsplatforme er betydeligt mindre likvide end de fleste centraliserede (depotbaserede) kryptovalutabørser.
