• Home
• Get Started
• Understanding Liquidation On Perp Dex

فهم التصفية على منصات التداول الدائم (Perp DEXs)

آخر تحديث

December 11, 2025

بقلم

مايكل روزنفيلد

تمت المراجعة بواسطة

مايكل روزنفيلد

التصفية هي وسيلة حماية أساسية في التداول المركزي برافعة مالية. يشرح هذا الدليل كيفية إدارة العقود الذكية للتصفية تلقائيًا، وكيف تحدد الهامش والضمانات المخاطر، وكيف تقلل منصات التداول اللامركزية الرائدة من الخسائر غير الضرورية من خلال الأنظمة المتكيفة.

ابقَ مسيطرًا على الهامش والمراكز الخاصة بك - قم بتنزيل تطبيق محفظة Bitcoin.com للاتصال بأفضل منصات Perp DEXs وإدارة التداولات بالرافعة المالية بشكل آمن.

التصفية هي العملية التلقائية لإغلاق مركز المتداول عندما ينخفض رصيد الهامش الخاص بهم تحت مستوى الصيانة المطلوب. في البورصات الدائمة اللامركزية (Perp DEXs)، تُفرض عمليات التصفية بواسطة العقود الذكية لمنع الخسائر من تجاوز الضمان المودع.

نظرة عامة - لماذا تحدث التصفية

تضخم الرافعة المالية كل من المكاسب والخسائر. عندما يتحرك السوق ضد مركز مستفيد من الرافعة المالية، تتراكم الخسائر بسرعة. لحماية مجمعات السيولة والحفاظ على الملاءة المالية، تقوم Perp DEXs بتصفية المراكز تلقائيًا بمجرد أن لا يغطي الضمان الخسارة المحتملة.

تضمن التصفية أن النظام يظل مدعومًا بالكامل - مما يعني أن كل مركز مفتوح لديه دعم كافٍ لدفع الأطراف المقابلة. وبدون هذا الضمان، يمكن لمركز واحد غير مدعوم أن يزعزع استقرار البروتوكول بأكمله.

بحلول عام 2025، طورت البورصات الدائمة الرائدة مثل GMX وdYdX v4 وHyperliquid وDrift وAvantis وReya وLevel Finance أنظمة تصفية متقدمة مع مراقبة في الوقت الحقيقي، وبوتات لامركزية، وتعديلات هامش ديناميكية لتقليل عمليات التصفية غير الضرورية مع ضمان استقرار السوق.

اقرأ المزيد:

• ما هي الرافعة المالية في تداول العملات الرقمية؟
• كيف تعمل العقود الآجلة الدائمة في البورصات اللامركزية
• مخاطر التداول في البورصات الدائمة

كيف تعمل التصفية

عندما يفتح المتداولون مركزًا بالرافعة المالية، يودعون ضمانًا كهامش. يقوم DEX بحساب نسبة الهامش باستمرار:

نسبة الهامش = (قيمة الضمان ÷ قيمة المركز) × 100

إذا انخفضت النسبة إلى ما دون متطلبات هامش الصيانة، يتم تصفية المركز تلقائيًا.

مثال:

• الضمان: $1,000
• الرافعة المالية: 10x (المركز = $10,000)
• هامش الصيانة: 5%

إذا خسر المركز $500 (5%)، يصل نسبة الهامش إلى العتبة. يغلق Perp DEX الصفقة بسعر السوق، مستخدمًا الضمان لتغطية الخسارة. يتم إعادة أي رصيد متبقي بعد الرسوم إلى حساب المتداول.

هامش الصيانة وسعر التصفية

1. هامش الصيانة

هذه هي النسبة المئوية الدنيا من قيمة المركز الإجمالية التي يجب الحفاظ عليها لتجنب التصفية. يحمي هامش الصيانة النظام من عدم الدعم.

هامش الصيانة النموذجي:

• 0.5–1% لأزواج BTC وETH
• 2–5% للعملات البديلة (بسبب التقلب العالي)

2. سعر التصفية

هو مستوى السعر الذي يتم عنده إغلاق المركز. يعتمد على:

• سعر الدخول
• الرافعة المستخدمة
• مقدار الضمان
• عتبة هامش الصيانة

الصيغة (مبسطة للمراكز الطويلة):
سعر التصفية = سعر الدخول × (1 - (1 / الرافعة المالية))

مثال:
لصفقة 10x مفتوحة عند $30,000 BTC، تحدث التصفية بالقرب من $27,000 (تحرك بنسبة 10%).

تقلل الرافعة العالية من هامش الأمان، مما يجعل المراكز أكثر حساسية للتقلبات السعرية.

العقود الذكية ومحركات التصفية

على عكس البورصات المركزية التي تعتمد على الأنظمة الداخلية، تستخدم Perp DEXs منطق التصفية القائم على العقود الذكية للحفاظ على الشفافية وفرض معايير المخاطر تلقائيًا.

المكونات الرئيسية:

1. مراقبة الهامش:
   تتابع العقود الذكية القيمة الفعلية لكل مركز باستخدام تغذية الأسعار من الأوراكل.

2. شروط التفعيل:
   عندما يكون الهامش < العتبة الصيانة، يتم تفعيل التصفية تلقائيًا.

3. التنفيذ:
   يغلق العقد المركز، يبيع الضمان، ويوزعه على الأطراف المقابلة أو صناديق التأمين.

4. التسوية بعد التصفية:

   • تتلقى الأطراف المقابلة المربحة المكاسب.
   • يمتص صندوق التأمين الفجوات الصغيرة.
   • يتم إعادة الضمان المتبقي (إن وجد) إلى المتداول.

تكامل الأوراكل

التسعير الدقيق ضروري. تعتمد DEXs على أوراكل لامركزية مثل Chainlink، Pyth، أو Chronicle لمنع التصفية التلاعبية.

انظر:

• كيف تحافظ الأوراكل على أسعار Perp DEX عادلة

أنواع نماذج التصفية على Perp DEXs

كل نهج يوازن بين إنصاف السوق وكفاءة رأس المال** وسلامة النظام**. تركز منصات مثل Hyperliquid وReya على السرعة، بينما تركز GMX وLevel على استقرار مجمع السيولة.

انظر: كيف تختار Perp DEX المناسب

التصفية الجزئية مقابل الكاملة

للوقاية من فقدان الضمان غير الضروري، تستخدم العديد من DEXs الآن التصفية الجزئية.

• التصفية الجزئية:
  يتم إغلاق جزء فقط من المركز لاستعادة صحة الهامش. هذا يقلل من الخسارة الكلية ويتجنب الإغلاق الكامل.

• التصفية الكاملة:
  يتم إغلاق المركز بالكامل، ويستخدم الضمان لتغطية العجز.

على سبيل المثال، يستخدم Drift Protocol وAvantis نماذج تصفية جزئية تكيفية تقوم تلقائيًا بتعديل حجم الإغلاق بناءً على مستوى الرافعة المالية والتقلب.
تطبق GMX v2 وLevel Finance منطقًا مشابهًا من خلال ميكانيكا المجمع.

صناديق التأمين وآليات الدعم الخلفي

عندما تسبب التقلبات الشديدة خسائر تتجاوز الضمان، تعتمد DEXs على صناديق التأمين أو مزودي السيولة الخلفية (BLPs).

• صندوق التأمين:
  عبارة عن مجمع رأس المال مخصص من رسوم التداول لتغطية الفجوات بعد التصفية.
• مزودي السيولة الخلفية:
  الكيانات التي تمتص الخسائر المتبقية مقابل المكافآت أو الرموز البروتوكولية.
• الرموز البروتوكولية كملاذ أخير:
  تقوم بعض DEXs بسك أو تخصيص رموز الحوكمة (مثل GLP من GMX، رموز dYdX) لاستعادة الملاءة إذا فشل كل شيء آخر.

تمنع هذه الآليات التصفية المتتالية وتحمي مصداقية النظام.

الأسباب الشائعة للتصفية

1. الرافعة المالية المفرطة:
   تترك الرافعة المالية العالية هامش أمان ضئيل قبل التصفية.
   عند الرافعة 50x، يمكن أن يمحو تحرك بنسبة 2% كل الهامش.

2. التقلب العالي:
   يمكن أن تؤدي التقلبات السعرية المفاجئة أو تأخيرات الأوراكل إلى تفعيل عمليات التصفية غير المتوقعة.

3. تجاهل تكاليف التمويل:
   يمكن أن تؤدي معدلات التمويل المرتفعة إلى استنزاف الضمان أسرع مما كان متوقعًا.

4. إدارة الهامش غير الكافية:
   الفشل في إضافة ضمان أو تقليل التعرض عندما تتحرك الأسعار بشكل غير مواتٍ.

5. ازدحام الشبكة:
   يمكن أن تعيق التأخيرات في تأكيد المعاملات تعزيز الضمان في الوقت المناسب.

كيف تتجنب التصفية

1. استخدم رافعة مالية منخفضة:
   ابدأ بـ 2x–3x لبناء انضباط إدارة الهامش.

2. راقب نسبة الضمان:
   احتفظ بهامش صحي فوق مستوى الصيانة.

3. افهم سعر التصفية:
   اعرف دائمًا نقطة السعر التي تحدث عندها التصفية.

4. أضف ضمان عند الحاجة:
   يمكن لإيداع مزيد من الضمان تقليل المخاطر وتأخير التصفية.

5. حدد أوامر وقف الخسارة (حيثما كان ذلك مدعومًا):
   تسمح بعض Perp DEXs بتحديد وقف الخسارة التلقائي عبر العقود الذكية.

6. تابع التمويل والتقلب:
   تجنب التعرض المفرط خلال فترات التمويل العالي أو التحركات السعرية الشديدة.

تطور نظم التصفية في عام 2025

تتحول DEXs الحديثة من أطر التصفية الثابتة إلى إطارات تصفية ديناميكية، تشمل:

• هوامش صيانة معدلة للتقلب لتعديل العتبات تلقائيًا.
• شبكات الحافظين على السلسلة للتنفيذ العادل والسريع للتصفية.
• أسواق التصفية القائمة على النية حيث يتنافس المشاركون على إغلاق المراكز الخطرة بأسعار مثلى.
• حماية الهامش المتقاطع، حيث تغطي الأرباح من المراكز الأخرى الخسائر تلقائيًا.

تقلل هذه التطورات من التصفية غير العادلة وتحسن كفاءة رأس المال - وهو أمر أساسي للبنية التحتية للجيل القادم من المشتقات على السلسلة.

تعرف على المزيد:

• ما هو Perpetual DEX؟ (دليل 2025 للعقود الدائمة على السلسلة)
• Perp DEX مقابل Spot DEX: ما فرق؟
• كيف تعمل معدلات التمويل على Perp DEXs

الأسئلة الشائعة

ما الذي يفعّل التصفية على Perp DEX؟
تحدث التصفية عندما تنخفض نسبة الضمان الخاصة بك تحت هامش الصيانة، عادة بسبب حركة السعر ضد مركزك.

هل تحدث التصفية تلقائيًا؟
نعم. تفرض العقود الذكية التصفية دون وسطاء بمجرد انتهاك متطلبات الهامش.

هل يمكنني تجنب التصفية بإضافة ضمان؟
نعم. يمكن لإضافة الضمان أو تقليل الرافعة قبل الوصول إلى سعر التصفية استعادة صحة الهامش.

ماذا يحدث لضماني بعد التصفية؟
يستخدم DEX الضمان لتغطية الخسائر والرسوم. يتم إعادة أي رصيد متبقي إليك تلقائيًا.

هل التصفية متشابهة في كل منصة؟
لا. البعض يستخدم التصفية الجزئية أو صناديق التأمين لتقليل الخسائر، بينما يقوم البعض الآخر بتصفية المراكز بالكامل.

تريد التداول بأمان وكفاءة؟
قم بتنزيل تطبيق محفظة Bitcoin.com لإدارة عملاتك الرقمية والتداول مباشرة من هاتفك - بدون وسطاء، بدون وسطاء.

وإذا كنت تبحث عن أدوات متقدمة، تفقد تجربة التداول المحترفة لدينا على orangerock.xyz.