大多数市场讨论都聚焦于显而易见的事物：财报、利率决议、通胀头条。但在这一切的背后，有一股更缓慢、更隐蔽的力量正在塑造着所有资产定价的环境。经济学家称之为“流动性”。一旦你理解了它的运作机制，许多看似随机的市场波动便会变得合情合理。
该 M2货币供应量 是指人们手头持有的所有现金，加上存放在活期账户、储蓄账户以及可随时支取的零售共同基金中的所有资金。它代表了在任何特定时刻可用于消费、储蓄或投资的资金总额。
追踪M2及其全球同类指标，对投资者而言，堪称最接近金融天气预报的指标。当货币供应量扩张时，市场往往全面上涨；当货币供应量收缩时，资产价格则普遍下调。这一机制虽不复杂，但其影响却十分深远。
什么是M2货币供应量？
要理解M2，首先需要知道经济学家并不将所有货币视为同一类事物。他们根据货币的获取和使用便捷程度，将其划分为不同的类别，并以代表货币的字母“M”进行标注。 不妨将其视为一个光谱，从最能立即动用的货币，到稍难获取的货币，依次排列。
以下是各分类的具体情况：
- M0（基础版）： 目前正在流通的纸币和硬币，也就是你钱包里现在的现金。
- M1（高度流动性）： M0中的所有资金，加上存放在活期账户里的钱。您可以立即通过借记卡或银行转账使用这笔资金。
- M2（广义）： M1中的所有产品，外加储蓄账户、货币市场基金和小额定期存款（CD）。虽然无法直接从定期存款中刷借记卡，但如有需要，您可在数日内提取这笔资金。
M2是经济学家和中央银行最为关注的指标，因为它不仅反映了当前的消费情况，还涵盖了近期可能流入经济的全部货币储备。
了解全球流动性与全球流动性指数
M2 是一个有力的指标，但它只能反映一个国家的货币供应量。美国经济并非孤立运行，全球资产市场亦是如此。
全球流动性 指在任何特定时刻，全球金融体系中流通的货币和信贷总量。这一总量不仅由美联储决定，还受到欧洲央行、日本央行、中国人民银行以及其他数十家央行共同影响——这些央行都在同一时间制定政策决策。
当多家主要央行同时扩大资产负债表时——正如2020年应对疫情期间所发生的那样——对全球流动性的影响会大幅放大。分析师们通过全球流动性指数来追踪这一现象，该指数将主要经济体的货币供应量数据汇总起来，形成一个衡量全球金融体系中流动资金规模的综合指标。
当该指数上涨时，信贷成本低廉，借贷便利，机构投资者往往会将资金转向风险更高、回报更高的资产。当指数下跌时，情况则恰恰相反：现金变得稀缺，借贷条件收紧，风险资产遭到抛售。把握全球流动性的走向，已成为预测整体市场走势最可靠的宏观工具之一。
货币供应量与通货膨胀之间的关系
M2与通货膨胀之间的关系遵循一个简单的经济原理：当货币供应量的增长速度超过实际商品和服务的生产增速时，物价就会上涨。
通过一个简单的例子，这个原理很容易理解。试想，一夜之间，每个人的银行账户余额都翻了一番，但市场上待售的房屋、汽车和食品杂货的数量却完全没有变化。面对同样的供应量，却有更多资金在追逐这些商品，卖家自然会提高价格。 商品本身并没有变得更有价值，只是货币的价值下降了。这种购买力的削弱就是通货膨胀。
这正是消费者物价指数（CPI）所衡量的月度变化，也正是M2图表与通胀图表为何随着时间推移往往呈现同向波动（虽存在滞后）的原因。货币供应量先扩张，物价随后上涨。
美国M2货币供应量从2020年初的约15万亿美元增至2022年初的近22万亿美元——两年间增长了近50%。 随后出现的通胀飙升——2022年年中曾一度超过9%——绝非偶然。
M2与全球流动性如何推动比特币价格
比特币与全球流动性的关系是加密货币市场中记录较为详尽的模式之一，其背后的逻辑源于法币与固定供应量资产之间的根本差异。 由于比特币的供应量上限为2100万枚，且遵循预先设定的递减时间表进行增发，因此它就像一块吸收过剩流动性的海绵。
当央行向金融体系注入大量新资金时，这些资金便会寻求出路，而那些稀缺、非主权且没有发行方稀释其价值的资产便会变得越来越有吸引力。当流动性收紧、现金变得稀缺时，投资者往往会首先抛售最具投机性的持仓以筹集资金，而比特币通常会随着整体避险情绪的升温而下跌。
这个循环总是如此：
- 全球M2货币供应量增长 → 法币购买力下降 → 投资者寻求实物资产 → 比特币价格上涨
- 全球M2合约 → 现金变得稀缺 → 投资者规避风险并抛售 → 比特币价格下跌
2020–2021年的牛市是现代最鲜明的例证。全球央行集体向金融体系注入数万亿美元，M2以史无前例的速度扩张，比特币价格在约十八个月内从不足1万美元飙升至近6.9万美元。 2022年紧缩政策正式启动后，随着系统内流动性枯竭，比特币回吐了大部分涨幅。
比特币在本轮周期中与众不同之处在于，其自身供应量对此毫无反应。无论各国央行如何激进地扩张或收缩全球M2货币供应量，下一个比特币区块都将在大约十分钟内生成，且总供应量永远不会超过2100万枚。
