• Home
• Get Started
• What Is Gmx

GMX: Giao thức trao đổi vĩnh viễn phi tập trung

GMX là một giao thức trao đổi phi tập trung cho các giao dịch hoán đổi giao ngay và hợp đồng tương lai vĩnh viễn, được hỗ trợ bởi định giá dựa trên oracle và thanh khoản theo thị trường trên Arbitrum và Avalanche.

Nếu bạn đang tương tác với tiền điện tử - giao dịch, staking, hoặc cung cấp thanh khoản - thì Bitcoin.com Wallet cung cấp cho bạn một cách an toàn, tự quản lý để quản lý tài sản và kết nối với các giao thức DeFi như GMX.

GMX là một giao thức sàn giao dịch phi tập trung hỗ trợ hoán đổi giao ngay và giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn thông qua khung thanh khoản theo module, điều khiển bằng oracle được gọi là GMX V2.

Tổng quan

GMX là một sàn giao dịch phi tập trung (DEX) cho phép người dùng giao dịch tài sản giao ngay và hợp đồng tương lai vĩnh viễn trực tiếp từ ví của họ. Nó được thiết kế để thực thi trên chuỗi, trượt giá thấp và định giá minh bạch, với thanh khoản được lấy từ các hồ bơi thị trường cụ thể thay vì các nhà tạo lập thị trường tập trung.

Ra mắt vào năm 2021, GMX ban đầu hoạt động thông qua một hồ bơi đa tài sản duy nhất được gọi là GLP. Vào năm 2025, giao thức đã chuyển hoàn toàn sang GMX V2, một kiến trúc được thiết kế lại sử dụng thị trường cô lập, bảo vệ oracle mạnh mẽ hơn và token thanh khoản GM. Hiện nay, V2 là phiên bản hoạt động và được hỗ trợ của GMX trên Arbitrum và Avalanche.

Cách GMX Hoạt Động (V2)

GMX V2 được xây dựng xung quanh các thị trường thanh khoản cô lập và định giá được xác minh bởi oracle. Mỗi thị trường hoạt động độc lập, với tài sản thế chấp và cài đặt rủi ro riêng. Các trader tương tác với các thị trường này để thực hiện hoán đổi giao ngay hoặc mở các vị thế dài/ngắn đòn bẩy vĩnh viễn.

Thanh khoản và Token GM

Thanh khoản được cung cấp trên cơ sở từng thị trường. Khi người dùng gửi tài sản vào một thị trường cụ thể, họ nhận được một token GM đại diện cho phần chia sẻ thanh khoản của họ trong thị trường đó.
Token GM tích lũy phí được tạo ra trong thị trường đó, giúp LPs kiểm soát nhiều hơn đối với rủi ro của họ so với các mô hình hồ bơi cũ.

Cấu trúc cô lập này ngăn chặn tổn thất ở một thị trường lan sang các thị trường khác, cải thiện hiệu quả vốn và hỗ trợ một phạm vi tài sản rộng lớn hơn - bao gồm cả tài sản tổng hợp.

Thực hiện giao dịch và định giá

GMX sử dụng dữ liệu oracle tổng hợp (ví dụ: Chainlink) để xác định phạm vi giá công bằng cho việc thực hiện. Giao dịch chỉ có thể được thực hiện nếu giá oracle nằm trong các dải an toàn được xác định trước.
Cách tiếp cận này giảm trượt giá và giảm thiểu rủi ro thao túng giá, đặc biệt là trong các giao dịch lớn hoặc điều kiện thị trường biến động.

Các vị thế vĩnh viễn sử dụng tài sản thế chấp được gửi bởi trader, với đòn bẩy được xác định bởi tham số thị trường. Các vụ thanh lý xảy ra tự động dựa trên giá oracle khi một vị thế không còn có thể được thế chấp an toàn.

Phí và Khuyến khích

Mỗi thị trường xác định cấu trúc phí riêng của mình, có thể bao gồm:

• phí hoán đổi
• phí mở/đóng vị trí
• phí vay (giống như phí tài trợ)
• điều chỉnh động dựa trên mức sử dụng

Phí được chia sẻ giữa các nhà cung cấp thanh khoản GM và các staker GMX.

Giao dịch Hợp đồng Tương lai Vĩnh viễn trên GMX

Hợp đồng tương lai vĩnh viễn là cốt lõi của hệ sinh thái giao dịch GMX. GMX V2 cho phép trader mở các vị thế dài hoặc ngắn với đòn bẩy trong khi duy trì quyền sở hữu đầy đủ tài sản của họ. Giao dịch vĩnh viễn thực hiện chống lại thanh khoản thị trường cụ thể, với tài sản thế chấp và tham số rủi ro của mỗi thị trường được thiết lập độc lập.

Mở các Vị thế Dài và Ngắn

Trader gửi tài sản thế chấp vào một thị trường được chọn để mở một vị thế đòn bẩy.

• Vị thế dài có lợi từ sự tăng giá.
• Vị thế ngắn có lợi từ sự giảm giá.

Đòn bẩy có sẵn phụ thuộc vào thanh khoản thị trường, mức sử dụng và cài đặt rủi ro, với các tài sản chính hỗ trợ mức đòn bẩy cao nhất.

Mô hình Thực hiện

Giá vào và ra cho các vị thế vĩnh viễn được xác định bởi cùng một định giá oracle đã được xác thực được sử dụng trên GMX V2.
Điểm khác biệt chính là các giao dịch vĩnh viễn kết hợp các kiểm tra bổ sung xung quanh tài sản thế chấp, mức sử dụng thị trường và dải giá để đảm bảo vị thế có thể được mở một cách an toàn với kích thước yêu cầu.

Vì các giao dịch thực hiện chống lại hồ bơi thanh khoản thay vì sổ lệnh:

• trượt giá là tối thiểu
• các vị thế lớn không thay đổi giá thị trường
• việc thực hiện không thể bị MEV bots đón đầu
• trader tránh được phí maker/taker

Phí vay

Các hợp đồng vĩnh viễn của GMX không sử dụng tỷ lệ tài trợ truyền thống.
Thay vào đó, trader trả phí vay tích lũy trong khi vị thế của họ mở. Các phí này bù đắp cho các nhà cung cấp thanh khoản cho vốn hỗ trợ vị thế và điều chỉnh động dựa trên mức sử dụng thị trường.

Logic Thanh lý

Các vụ thanh lý xảy ra khi tài sản thế chấp của một vị thế không đủ để bù đắp tổn thất cộng với yêu cầu duy trì biên.
Ngưỡng thanh lý và hình phạt khác nhau theo từng thị trường, nhưng logic là nhất quán:

• giá oracle xác định khi nào một vị thế trở nên không an toàn
• vị thế được đóng tự động để bảo vệ thanh khoản thị trường
• tài sản thế chấp còn lại (nếu có) được trả lại cho trader sau khi trừ phí

Các Thị trường Vĩnh viễn Hỗ trợ

GMX V2 hỗ trợ hợp đồng tương lai vĩnh viễn trên:

• BTC
• ETH
• AVAX
• ARB
• SOL
• Các thị trường tổng hợp bổ sung tùy thuộc vào thanh khoản và khả năng oracle

Tại sao Trader Sử dụng GMX cho Perps

Các thị trường vĩnh viễn của GMX cung cấp:

• giao dịch tự bảo quản, trên chuỗi
• thanh khoản sâu thông qua các hồ bơi cô lập
• trượt giá tối thiểu nhờ thực hiện dựa trên hồ bơi
• logic thanh lý minh bạch
• đòn bẩy cao trên các tài sản chính
• không phụ thuộc vào sổ lệnh hoặc chênh lệch maker/taker

Điều này làm cho GMX V2 trở thành một trong những nền tảng giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn trên chuỗi đáng tin cậy và dễ tiếp cận nhất.

Các Tính năng Chính

• Giao dịch Spot và Perp: Người dùng có thể thực hiện hoán đổi giao ngay hoặc mở các vị thế hợp đồng tương lai vĩnh viễn trực tiếp từ ví của họ.
• Thị trường Thanh khoản Cô lập: Thanh khoản được phân đoạn, cung cấp cho LP sự tiếp xúc mục tiêu và giảm rủi ro hệ thống.
• Token Thanh khoản GM: Các token thanh khoản thị trường cụ thể thay thế mô hình hồ bơi cũ của GMX.
• Thực hiện Dựa trên Oracle: Nhiều tham chiếu giá và kiểm tra an toàn đảm bảo định giá chính xác và thực hiện công bằng.
• Hỗ trợ Thị trường Tổng hợp: Thị trường có thể liệt kê tài sản mà không cần thanh khoản token gốc sâu.
• Triển khai Đa Chuỗi: GMX hoạt động trên Arbitrum và Avalanche, với khả năng mở rộng được thiết kế cho các mạng EVM khác.

Mô hình Token

Token GMX

Token GMX được sử dụng cho quản trị giao thức và staking. Các staker GMX nhận được một phần doanh thu giao thức bằng ETH hoặc AVAX, cùng với các token GMX bị phong tỏa tiềm năng (esGMX) dựa trên các khuyến khích.
Các quyết định quản trị bao gồm danh sách thị trường, tham số phí và cập nhật cấu hình oracle.

Token Thanh khoản GM

Token GM là các token thanh khoản V2. Mỗi token GM tương ứng với một thị trường cụ thể và phản ánh giá trị của các tài sản được gửi bởi các nhà cung cấp thanh khoản.
LP kiếm phí được tạo ra bởi thị trường đó, mang lại cho họ sự minh bạch và kiểm soát tốt hơn đối với sự tiếp xúc của mình.

Ghi chú Lịch sử: Kỷ nguyên GLP

Từ 2021 đến giữa 2025, GMX sử dụng một hồ bơi đa tài sản duy nhất gọi là GLP để hỗ trợ tất cả các thị trường.
Mặc dù GLP đã đóng vai trò quan trọng trong sự phát triển ban đầu của GMX, nó đã được hoàn toàn ngưng sử dụng.
Người dùng hiện chỉ dựa vào token GM để cung cấp thanh khoản.

Sự Phát triển của GMX

Sự phát triển của GMX có thể được tóm tắt trong ba giai đoạn:

1. GMX V1 (2021–2025):

   • Hồ bơi GLP đa tài sản
   • Chia sẻ thanh khoản qua tất cả các thị trường
   • Thành công sớm trong các hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung

2. Kết thúc V1 (2025):

   • Giao dịch V1 bị loại bỏ dần
   • Thanh khoản GLP được di dời
   • Hoàn tất sau sự cố bảo mật giữa năm 2025 ảnh hưởng đến các hợp đồng V1

3. GMX V2 (Hiện tại):

   • Thanh khoản thị trường cụ thể
   • Token GM
   • Động cơ oracle cải tiến
   • Hỗ trợ tài sản tổng hợp
   • Tham số rủi ro theo module

V2 hiện được coi là giao thức GMX.

Bảo mật

GMX V2 đã được kiểm toán và tích hợp nhiều lớp bảo vệ giá và thực hiện. Bao gồm:

• nguồn cấp dữ liệu giá multi-oracle
• dải giá giới hạn thực hiện ngoài phạm vi an toàn
• bảo vệ kiểu ngắt mạch
• rủi ro thị trường cô lập

Sự cố bảo mật xảy ra vào giữa năm 2025 chỉ ảnh hưởng đến các hợp đồng V1, đã được ngưng sử dụng.
GMX V2 được kiến trúc với các biện pháp bảo vệ bổ sung để giảm thiểu rủi ro hệ thống và cải thiện độ bền vững của oracle.

Điểm mạnh và Rủi ro

Điểm mạnh

• Giao dịch spot và perp không lưu ký
• Thiết kế thanh khoản cô lập giảm lây lan
• Lợi suất mục tiêu thông qua token GM
• Bảo vệ oracle mạnh mẽ và hỗ trợ thị trường tổng hợp
• Quản trị tích cực thông qua token GMX
• Kiến trúc được nâng cấp hoàn toàn thay thế hệ thống cũ

Rủi ro

• Hợp đồng tương lai vĩnh viễn mang rủi ro đòn bẩy và thanh lý
• Hệ thống oracle là điểm phụ thuộc quan trọng
• Thanh khoản thị trường thay đổi theo tài sản
• Tất cả các DeFi mang rủi ro hợp đồng thông minh

Kết luận: Vai trò của GMX trong DeFi

GMX đã trưởng thành từ một sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn thanh khoản tập hợp thành một giao thức thị trường cụ thể, module xây dựng xung quanh GMX V2. Với các thị trường cô lập, thực hiện điều khiển bằng oracle, hỗ trợ tài sản tổng hợp, và khuyến khích minh bạch cho cả trader và nhà cung cấp thanh khoản, GMX vẫn là một lựa chọn hàng đầu cho giao dịch hợp đồng vĩnh viễn và giao ngay trên chuỗi.

Kiến trúc V2 của nó đại diện cho một nâng cấp toàn diện được thiết kế cho sự bền bỉ, linh hoạt và bền vững lâu dài trong hệ sinh thái giao dịch phi tập trung.

Câu hỏi Thường gặp

GMX V1 có còn hoạt động không?
Không. GMX V1 đã được ngưng hoàn toàn. Tất cả giao dịch hiện sử dụng GMX V2.

Token GM là gì?
Token GM đại diện cho thanh khoản được gửi vào các thị trường GMX V2 cụ thể. LP kiếm phí từ thị trường mà họ hỗ trợ.

Điều gì đã xảy ra với GLP?
GLP là token thanh khoản V1. Nó hiện chỉ còn là di sản và không còn được sử dụng.

Tôi có thể giao dịch gì trên GMX?
Hoán đổi giao ngay và hợp đồng tương lai vĩnh viễn trên các tài sản và thị trường được hỗ trợ, bao gồm cả tài sản tổng hợp.

GMX cung cấp đòn bẩy bao nhiêu?
Đòn bẩy phụ thuộc vào thị trường nhưng có thể đạt mức cao đối với các tài sản chính.

GMX đảm bảo giá công bằng như thế nào?
Giao dịch thực hiện dựa trên định giá oracle với nhiều kiểm tra an toàn và dải bảo vệ.

GMX chạy trên chuỗi nào?
GMX hoạt động trên Arbitrum và Avalanche.