Cách Chọn Perp DEX Phù Hợp

Việc chọn một Perp DEX không chỉ là về phí thấp - mà còn là về sự tin cậy, minh bạch và kiểm soát rủi ro. Hướng dẫn này giải thích cách đánh giá các sàn giao dịch vĩnh viễn qua các yếu tố an ninh, thanh khoản, nguồn vốn, đòn bẩy, oracles và quản trị để tìm ra sàn phù hợp với phong cách giao dịch của bạn.

Bắt đầu giao dịch trên các sàn giao dịch phi tập trung đáng tin cậy - tải xuống ứng dụng Bitcoin.com Wallet để kết nối, quản lý tài sản, và khám phá Perp DEXs một cách an toàn.

Mục lục

Chọn đúng Sàn giao dịch phi tập trung vĩnh viễn (Perp DEX) có nghĩa là đánh giá an ninh, thanh khoản, phí, tính toàn vẹn của oracle và thiết kế đòn bẩy của nền tảng để đảm bảo giao dịch an toàn, hiệu quả và minh bạch. Perp DEX lý tưởng cân bằng giữa hiệu suất, phân quyền và bảo vệ người dùng.

Tổng quan - Điều gì làm cho một Perp DEX "Phù hợp" với Bạn

Perpetual DEX cho phép nhà giao dịch đầu cơ, phòng ngừa rủi ro và quản lý đòn bẩy trực tiếp trên chuỗi. Nhưng với hàng chục nền tảng mới ra mắt mỗi năm, không phải tất cả đều có thiết kế, độ tin cậy hoặc tính minh bạch như nhau.

Chọn lựa đúng phụ thuộc vào mục tiêu và khả năng chịu rủi ro của bạn. Bạn có đang tìm kiếm thanh khoản sâu cho giao dịch khối lượng lớn, phí tài trợ tối thiểu cho các vị trí dài hạn hoặc tối đa hóa phân quyền để tránh rủi ro lưu ký?

Đến năm 2025, các Perp DEX hàng đầu như GMX, dYdX v4, Hyperliquid, Drift, Reya, Avantis, Aster, và Ethereal mỗi bên chuyên về các điểm mạnh khác nhau - từ mô hình thanh khoản lai đến thực thi cấp độ tổ chức. Hướng dẫn này cung cấp một khung rõ ràng để so sánh chúng hiệu quả.

Đọc thêm:

An ninh và Kiểm toán

An ninh là không thể thương lượng trong giao dịch phi tập trung. Mỗi Perp DEX chạy trên hợp đồng thông minh quản lý tài sản thế chấp, đòn bẩy và thanh lý - và bất kỳ khai thác nào cũng có thể xóa sạch quỹ của người dùng.

Những gì cần kiểm tra

Báo cáo kiểm toán: Đảm bảo giao thức đã được kiểm toán bởi các công ty uy tín (vd. CertiK, Trail of Bits, PeckShield, Quantstamp).
Mã nguồn mở: Xác minh rằng các hợp đồng có sẵn công khai để cộng đồng xem xét.
Chương trình thưởng lỗi: Các nền tảng như dYdX v4 và GMX cung cấp phần thưởng cho việc tiết lộ có trách nhiệm.
Hợp đồng lõi bất biến: Logic đã được triển khai đầy đủ giảm thiểu rủi ro nâng cấp.

Dấu hiệu đỏ

Hợp đồng mã nguồn đóng
Không có kiểm toán công khai hoặc báo cáo lỗi thời
Phụ thuộc quá nhiều vào khóa quản trị

Tính toàn vẹn của Oracle

Nguồn cấp giá cung cấp năng lượng cho mọi chức năng cốt lõi của một Perp DEX - từ tính toán ký quỹ đến thanh lý và tài trợ.
Một DEX đáng tin cậy phải sử dụng mạng oracle dự phòng, phi tập trung để đảm bảo độ chính xác và công bằng.

Thiết lập ưu tiên

Kết hợp các oracle như Chainlink, Pyth Network, RedStone, Supra, và Chronicle Protocol
Tích hợp nhiều oracle để dự phòng
Khoảng thời gian cập nhật nhanh (<1 giây được ưa thích cho tài sản biến động)
Công tắc ngắt để tạm dừng giao dịch khi oracle lệch lạc

Ví dụ

GMX v2: Sử dụng Chainlink + nguồn cấp dữ liệu nhanh ngoài chuỗi để đảm bảo độ tin cậy.
Hyperliquid: Duy trì oracle tần số cao tích hợp với Pyth.
Reya: Thực hiện đối chiếu giá cấp độ khối bằng cách sử dụng dữ liệu từ nhiều oracle.

Tìm hiểu thêm:

Cách Oracles giữ giá Perp DEX công bằng

Thanh khoản và Độ sâu Khối lượng

Thanh khoản quyết định liệu giao dịch lớn có thực hiện trơn tru hay chịu trượt giá.
Perp DEX sử dụng các mô hình khác nhau để cung cấp thanh khoản:

Mô hình	Nền tảng Ví dụ	Đặc điểm
Dựa trên AMM	GMX, Aster, Level Finance	Thanh khoản gộp; minh bạch nhưng có thể bị trượt giá
Dựa trên sổ lệnh	dYdX v4, Hyperliquid, Reya	Thanh khoản sâu và chênh lệch hẹp; lý tưởng cho nhà giao dịch năng động
Lai	Drift, Avantis, Ethereal	Kết hợp bể AMM với khớp lệnh; cách tiếp cận cân bằng

Những gì cần đánh giá

Khối lượng giao dịch trong 24 giờ
Mở lãi suất (OI) trên các cặp chính
Độ rộng chênh lệch trong biến động
TVL (Tổng giá trị bị khóa) như một thước đo độ sâu vốn

Mẹo: Sử dụng bảng điều khiển DeFi như DefiLlama hoặc Coingecko Derivatives để so sánh chỉ số thanh khoản trên DEXs.

Cấu trúc Phí và Tài trợ

Giao dịch trên Perp DEX liên quan đến hai chi phí chính: phí giao dịch và tỷ lệ tài trợ.
Mỗi nền tảng cấu trúc chúng khác nhau:

Nền tảng	Phí giao dịch	Cơ chế Tài trợ	Ghi chú
GMX v2	0,05–0,1%	Động, dựa trên bể	Nhà cung cấp thanh khoản kiếm tiền từ phí giao dịch
dYdX v4	0,02–0,05%	Tài trợ chỉ số oracle	Hiệu quả cho nhà giao dịch tần số cao
Hyperliquid	0,01–0,05%	Liên tục, thời gian thực	Cập nhật giá dưới giây giảm đột biến
Drift	0,03–0,08%	Trung bình theo thời gian	Lý tưởng cho vị trí trung hạn
Reya	0,02–0,06%	Điều chỉnh theo biến động	Cấu trúc cấp độ tổ chức
Aster	0,05–0,1%	Lai cố định + động	Đơn giản hóa cho người dùng bán lẻ

Những gì cần tìm

Chi phí tài trợ dự đoán được
Hiển thị phí minh bạch trước khi thực hiện
Trượt giá tối thiểu khi vào và ra

Giới hạn Đòn bẩy và Thiết kế Thanh lý

Đòn bẩy cao hơn mang lại phần thưởng tiềm năng lớn hơn - và rủi ro.
DEX đúng cung cấp tính linh hoạt mà không có tần suất thanh lý quá mức.

Nền tảng	Đòn bẩy tối đa	Loại Ký quỹ	Phong cách Thanh lý
dYdX v4	50x	Ký quỹ chéo	Dựa trên đấu giá
GMX v2	100x	Ký quỹ cô lập	Bù đắp bể
Hyperliquid	40x	Ký quỹ chéo	Thanh lý bot trên chuỗi
Drift	10x	Lai	Thanh lý một phần
Avantis	25x	Ký quỹ chéo	Tự động đóng kho
Reya	50x	Ký quỹ chéo	Động theo thời gian thực
Aster	20x	Ký quỹ cô lập	Thanh lý đơn giản

Cách đánh giá

Nó có cung cấp thanh lý một phần (an toàn hơn) hay đóng hoàn toàn không?
Các quy tắc thanh lý có minh bạch và có thể xác minh trên chuỗi không?
Ký quỹ bảo dưỡng có thích ứng với biến động không?

Xem:

Tài sản được hỗ trợ và Tùy chọn Tài sản thế chấp

Danh sách tài sản đa dạng cho phép linh hoạt giao dịch tốt hơn, nhưng cũng giới thiệu nhiều biến động hơn.

Cân nhắc chính

Tài sản cốt lõi: BTC, ETH, SOL, AVAX, ARB - được cung cấp bởi hầu hết các DEX lớn.
Thị trường Altcoin: Aster, Drift và Avantis chuyên về hợp đồng vĩnh viễn vốn hóa nhỏ.
Linh hoạt tài sản thế chấp: USDC và USDT là tiêu chuẩn, nhưng một số DEX cho phép ETH hoặc token lợi suất ổn định làm ký quỹ.
RWA perps: Một vài DEX thử nghiệm như Ethereal và Vector hiện cung cấp hợp đồng vĩnh viễn trái phiếu hoặc vàng mã hóa sử dụng oracle RedStone.

Quản trị và Phân quyền

Phân quyền thực sự đảm bảo không có bên nào có thể đóng băng hoặc thay đổi giao thức.

Những gì cần đánh giá

Quản trị DAO: Có thuộc về cộng đồng điều khiển không?
Phơi bày khóa quản trị: Đội ngũ có thể dừng hoặc sửa đổi logic cốt lõi không?
Tính minh bạch: Các nâng cấp và đề xuất có công khai không?

Ví dụ:

dYdX v4 chạy hoàn toàn trên một ứng dụng Cosmos - không có trình sắp xếp trung tâm.
GMX DAO điều hành các tham số như phí và cập nhật oracle.
Hyperliquid sử dụng trình xác thực trên chuỗi để phê duyệt thay đổi mã.

Chất lượng quản trị thường quyết định độ bền vững và sự tin cậy trong dài hạn. Tìm hiểu thêm về Tổ chức tự trị phi tập trung (DAOs).

Trải nghiệm người dùng và Công cụ

Hiệu suất và tính dễ sử dụng quan trọng, đặc biệt đối với nhà giao dịch thường xuyên.

Các tính năng UX chính

Giao diện trực quan với chỉ số thanh lý rõ ràng.
Bảng điều khiển phân tích trên chuỗi (PnL, tài trợ, sức khỏe tài sản thế chấp).
Tích hợp với các ví chính như Bitcoin.com Wallet, MetaMask và Phantom.
Tùy chọn môi trường giao dịch thử nghiệm hoặc mô phỏng.

Các nền tảng như Drift và Reya đã giới thiệu bảng điều khiển thân thiện với di động và tóm tắt rủi ro hỗ trợ AI để làm cho giao dịch dễ tiếp cận hơn với người dùng bán lẻ.

Bảo hiểm và Kiểm soát Rủi ro

Một Perp DEX được thiết kế tốt duy trì quỹ bảo hiểm giao thức hoặc hệ thống nhà cung cấp thanh khoản cuối cùng (BLP) để hấp thụ tổn thất cực độ.
Tìm kiếm:

Dự trữ bảo hiểm có thể thấy công khai.
Hồ sơ lịch sử về bảo hiểm tổn thất trong các sự kiện biến động.
Tiêu chí thanh toán minh bạch cho thiếu hụt thanh lý.

Ví dụ: Đầu năm 2025, quỹ bảo hiểm của GMX đã bù đắp một thiếu hụt $3,4M sau cú sụt giảm ETH mạnh - không có tổn thất cho người dùng.

Danh tiếng và Cộng đồng

Danh tiếng được xây dựng thông qua thời gian hoạt động nhất quán, tính minh bạch và sự tham gia.
Trước khi chọn, hãy đánh giá:

Sự hiện diện xã hội và kênh hỗ trợ cộng đồng.
Lịch sử trong các giai đoạn biến động cao.
Thời gian phản hồi cho sự cố hoặc sai lệch oracle.

Giao tiếp nhà phát triển tích cực - thông qua GitHub, Discord hoặc diễn đàn quản trị - thường là một chỉ số tốt cho độ tin cậy.

Khung Quyết định - Cách Đánh giá Bất kỳ Perp DEX nào

Danh mục	Tiêu chí chính	Trọng số
An ninh & Kiểm toán	Đã xác minh, mã nguồn mở, kiểm toán đa phương	20%
Tính toàn vẹn của Oracle	Nhiều oracle, cập nhật dưới giây	15%
Độ sâu Thanh khoản	Chênh lệch chặt, OI cao	15%
Phí & Tài trợ	Minh bạch, có thể dự đoán	10%
Thiết kế Thanh lý	Một phần và thích ứng	10%
Quản trị & Phân quyền	Dao-driven, logic bất biến	10%
Tài sản thế chấp & Tài sản	Tùy chọn ổn định, đa dạng	10%
UX & Công cụ	Rõ ràng, tích hợp, dễ tiếp cận	5%
Cơ chế Bảo hiểm	Được tài trợ và minh bạch	5%

Xu hướng Tương lai - Thế hệ Tiếp theo của Perp DEXs

Đến cuối năm 2025, các sàn giao dịch vĩnh viễn đang tiến hóa hướng tới:

Thanh khoản hợp nhất chuỗi chéo - sử dụng lớp oracle như Supra và RedStone.
Công cụ thực thi dựa trên ý định - nhà giao dịch chỉ định kết quả, không phải lệnh.
Quỹ bảo hiểm được bảo vệ bằng staking lại - tận dụng ETH đã staking cho vốn cuối cùng.
Kiến trúc mô-đun - tham số rủi ro tùy chỉnh cho từng thị trường.
Phân tích rủi ro nâng cao AI - giám sát vị trí trong thời gian thực thông qua phân tích trên chuỗi.

Những tính năng này sẽ định hình làn sóng tiếp theo của cơ sở hạ tầng phái sinh phi tập trung.

Tìm hiểu thêm:

Câu hỏi thường gặp

Tôi nên tìm kiếm điều gì đầu tiên khi chọn một Perp DEX?
Bắt đầu với an ninh - hợp đồng thông minh nguồn mở, được kiểm toán là bắt buộc. Sau đó so sánh thanh khoản, oracle, và tính minh bạch của quản trị.

Perp DEX nào có phí thấp nhất?
Hiện tại, Hyperliquid và dYdX v4 cung cấp một số phí giao dịch thấp nhất trong số các sàn giao dịch phi tập trung.

Sàn nào an toàn nhất cho người mới bắt đầu?
GMX và Drift thường được khuyên dùng cho người mới vì giao diện thân thiện với người dùng và hệ thống thanh lý một phần.

Tất cả các Perp DEX có hoàn toàn phi tập trung không?
Không. Một số vẫn phụ thuộc vào trình sắp xếp trung tâm hoặc khóa quản trị. Luôn xem xét cấu trúc quản trị trước khi gửi tiền.

Tôi có thể sử dụng Bitcoin để giao dịch trên Perp DEXs không?
Có. Bạn có thể giao dịch hợp đồng vĩnh viễn Bitcoin sử dụng tài sản thế chấp stablecoin hoặc BTC bọc trên các DEX lớn như GMX, dYdX, và Hyperliquid.

Muốn giao dịch an toàn và hiệu quả?
Tải xuống Ứng dụng Ví Bitcoin.com để quản lý crypto của bạn và giao dịch trực tiếp từ điện thoại - không cần người giám sát, không cần trung gian.

Và nếu bạn đang tìm kiếm công cụ nâng cao, hãy xem trải nghiệm giao dịch chuyên nghiệp của chúng tôi tại orangerock.xyz.

Hướng dẫn liên quan

Bắt đầu từ đây →

Bitcoin là gì?

Nhận một giới thiệu ngắn gọn về Bitcoin và lý do tại sao nó quan trọng.

Đọc bài viết này →

Bitcoin là gì?

Nhận một giới thiệu ngắn gọn về Bitcoin và lý do tại sao nó quan trọng.

Altcoins là gì?

Altcoin là các loại tiền điện tử ngoài Bitcoin. Tìm hiểu về các chức năng đa dạng, trường hợp sử dụng, rủi ro và tiềm năng của chúng.

Đọc bài viết này →

Altcoins là gì?

Altcoin là các loại tiền điện tử ngoài Bitcoin. Tìm hiểu về các chức năng đa dạng, trường hợp sử dụng, rủi ro và tiềm năng của chúng.

CEX là gì?

Tìm hiểu về CEX, sự khác biệt giữa chúng và DEX, và liệu chúng có an toàn để sử dụng không.

Đọc bài viết này →

CEX là gì?

Tìm hiểu về CEX, sự khác biệt giữa chúng và DEX, và liệu chúng có an toàn để sử dụng không.

DEX là gì?

Sàn giao dịch phi tập trung (DEX) là một loại sàn giao dịch chuyên về các giao dịch ngang hàng của tiền điện tử và tài sản kỹ thuật số. Không giống như các sàn giao dịch tập trung (CEX), DEX không yêu cầu bên thứ ba đáng tin cậy hoặc trung gian để thực hiện giao dịch tài sản mã hóa.

Đọc bài viết này →