• Home
• Get Started
• What Are Stablecoins

Stablecoins คืออะไร?

ในบทความนี้ คุณจะได้เรียนรู้เกี่ยวกับ 'สเตเบิลคอยน์' ในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐที่สำคัญ วิธีที่พวกเขายังคงมีเสถียรภาพ การใช้งานของพวกเขา วิธีการสร้างรายได้จากดอกเบี้ย และสถานที่ที่จะหาซื้อได้

ใช้แอป Bitcoin.com Wallet แบบหลายเชน ซึ่งมีผู้ใช้นับล้านที่ไว้วางใจ ให้ส่ง รับ ซื้อ ขาย แลกเปลี่ยน ใช้งาน และจัดการ Bitcoin (BTC), Bitcoin Cash (BCH), Ether (ETH) และสกุลเงินดิจิทัลยอดนิยมอย่างปลอดภัยและง่ายดาย แอปรองรับ Stablecoin บน Ethereum, Avalanche, Polygon และเครือข่ายอื่น ๆ

Stablecoins คืออะไร?

Stablecoins เป็นสกุลเงินดิจิทัลที่ผูกไว้กับสินทรัพย์ที่มีความเสถียร เช่น ดอลลาร์สหรัฐ ตัวอย่างเช่น หนึ่ง USDT มีค่าเท่ากับหนึ่งดอลลาร์สหรัฐ ความแตกต่างที่สำคัญระหว่าง "ดอลลาร์จริง" กับ stablecoin ดอลลาร์สหรัฐคือ stablecoin อยู่ในโลกคริปโต ซึ่งหมายความว่า stablecoins มีอยู่บนบล็อกเชนสาธารณะ เช่น Ethereum

Stablecoins เกิดขึ้นเนื่องจากความต้องการจากนักเทรดที่ต้องการ "ล็อก" กำไรโดยการย้ายมูลค่าจากสินทรัพย์ที่มีความผันผวนไปสู่สินทรัพย์ที่มีเสถียรภาพโดยไม่ต้องมีปฏิสัมพันธ์กับระบบการเงินแบบดั้งเดิม กรณีการใช้งานนี้ยังคงได้รับความนิยมอย่างมาก

เมื่อไม่นานมานี้ stablecoins ได้พบประโยชน์ในการเป็นทางเลือกของดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเนื่องจากอยู่บนบล็อกเชนสาธารณะ ทำให้มีข้อได้เปรียบบางประการเหนือกว่าดอลลาร์สหรัฐ "จริง" ที่อยู่บนระบบการเงินแบบดั้งเดิม ตัวอย่างเช่น ธุรกิจจำนวนมากขึ้นเรื่อยๆ กำลังใช้ stablecoins เพื่อชำระเงินระหว่างประเทศได้เร็วขึ้นและมีประสิทธิภาพมากกว่าที่จะเป็นไปได้โดยใช้โครงสร้างพื้นฐานธนาคารแบบดั้งเดิม นอกจากนี้ ในสถานที่ที่การเข้าถึงดอลลาร์สหรัฐมีจำกัด ผู้คนก็กำลังถือครอง stablecoin ดอลลาร์สหรัฐมากขึ้นเพื่อเป็นทางเลือกในการเก็บรักษามูลค่าแทนเงินตราท้องถิ่นของพวกเขา

ประเภทของ stablecoins

Stablecoins สามารถแบ่งออกเป็นสองประเภทหลัก: แบบรวมศูนย์และแบบกระจายศูนย์

Stablecoins แบบรวมศูนย์ใช้ทุนสำรองที่มีการสนับสนุนเพื่อรักษาการผูกติดกับดอลลาร์สหรัฐ กล่าวอีกนัยหนึ่ง สำหรับทุกดอลลาร์ที่ออกเป็น stablecoin จะมีดอลลาร์ที่นั่งอยู่ในบัญชีธนาคารเพื่อสนับสนุน และในทางทฤษฎี ใครก็ตามสามารถแลก stablecoins ของตนเป็นดอลลาร์สหรัฐจริงที่พวกเขาแทนได้ การสามารถแลกเปลี่ยนได้นี้ช่วยให้มั่นใจว่าการผูกจะไม่ถูกทำลาย (เช่น ดอลลาร์ stablecoin หนึ่งหน่วยยังคงมีค่าเท่ากับดอลลาร์สหรัฐ "จริง" หนึ่งหน่วย)

ในอดีต stablecoins แบบรวมศูนย์ประสบความสำเร็จในการรักษาการผูก เช่น มูลค่าของหนึ่ง USDT (stablecoin ที่ใช้กันอย่างแพร่หลายเป็นครั้งแรก) มักจะมีค่าเท่ากับดอลลาร์สหรัฐหนึ่งหน่วย อย่างไรก็ตาม ความเสถียรที่ stablecoins แบบรวมศูนย์มีมานั้นมีค่าใช้จ่ายคือความไว้วางใจ: โดยเฉพาะอย่างยิ่งคุณต้องเชื่อว่าพวกเขาได้รับการสนับสนุนจากทุนสำรองที่บริษัทที่ออกกล่าวอ้างว่ามีอยู่จริง

ประเภทที่สองของ stablecoins ที่ได้รับความนิยมคือ stablecoins ที่ไม่มีการรวมศูนย์เลย – กล่าวคือ stablecoins แบบกระจายศูนย์ Stablecoins แบบกระจายศูนย์แทนที่การไว้วางใจในบุคคลที่สามด้วยกลไกที่โปร่งใสและโปรแกรมมาติคที่สามารถเข้าถึงได้โดยไม่ได้รับอนุญาตและในหลายกรณีมีแรงจูงใจ กล่าวอีกนัยหนึ่ง พวกเขาทำให้ใครก็ตามสามารถเห็นได้อย่างชัดเจนว่า stablecoin ดำเนินการอย่างไร และหากต้องการ สามารถเข้าร่วมในการดำเนินการได้ สิ่งนี้ทำให้ stablecoins แบบกระจายศูนย์มีความทนทานมากขึ้นต่อการทุจริตภายในและอิทธิพลจากแหล่งภายนอก เช่น รัฐบาล อย่างไรก็ตาม stablecoins แบบกระจายศูนย์ยังคงมีความผันผวนมากกว่า stablecoins แบบรวมศูนย์

ความท้าทายที่ stablecoins แบบกระจายศูนย์เผชิญคือการหาวิธีที่มีประสิทธิภาพทางทุนในการบูตสภาพคล่อง (เช่น การขยายขนาด) ขณะเดียวกันก็รักษาการผูก 1 ดอลลาร์ของพวกเขาให้คงที่ รุ่นแรกของ stablecoins แบบกระจายศูนย์พึ่งพา ตำแหน่งหนี้ที่มีหลักประกัน (CDPs) เป็นหลักเพื่อบรรลุเป้าหมายนี้ ในโมเดล CDP ใครก็ตามสามารถล็อคสินทรัพย์คริปโตได้โดยสมัครใจเพื่อให้สามารถสร้างดอลลาร์ใหม่ได้ในจำนวนหนึ่ง – และสินทรัพย์ที่ล็อคไว้จะทำหน้าที่เป็นหลักประกันที่สนับสนุนดอลลาร์ใหม่ (หนี้) โชคร้ายที่ stablecoins ที่ใช้ CDP ส่วนใหญ่เคยเบี่ยงเบนจากการผูกดอลลาร์สหรัฐของพวกเขาในบางครั้ง นอกจากนี้ stablecoins ที่ใช้ CDP ยังถูกวิพากษ์วิจารณ์ว่าไม่มีประสิทธิภาพทางทุน เนื่องจากจำเป็นต้องมีการสนับสนุนมากเกินไปเนื่องจากความผันผวนของสินทรัพย์คริปโตที่รองรับ สิ่งนี้หมายถึงพวกเขาประสบปัญหาในการขยายขนาดได้เร็วเท่ากับทางเลือกแบบรวมศูนย์

ในรุ่นต่อมาของ stablecoins แบบกระจายศูนย์ กลไกโปรแกรมมาติคหลากหลายรูปแบบ (มักใช้ร่วมกัน) ถูกใช้เพื่อรักษาการผูก กลไกเหล่านี้รวมถึงการซื้อพันธบัตร การสนับสนุนบางส่วน และการหดตัวและการขยายตัวของอุปทานด้วยโปรแกรมมาติค โชคร้ายที่มีตัวอย่างมากมายของ stablecoins เหล่านี้ที่ล้มเหลวอย่างรุนแรง ส่งผลให้เกิดการสูญเสียเงินทุนทั้งหมดสำหรับคนที่ถือพวกเขาอยู่

มาดู stablecoins บางตัวโดยเฉพาะกัน:

USDT

USDT เป็น stablecoin ตัวแรกที่ได้รับความนิยม มันถูกสร้างขึ้นในปี 2014 โดยบริษัท Tether Limited ซึ่งตั้งอยู่ในฮ่องกง USDT ได้รับความนิยมในเครือข่าย Ethereum แต่ปัจจุบันสามารถเข้าถึงได้ในทุกเครือข่ายบล็อกเชนสาธารณะที่สำคัญ รวมถึง Bitcoin Cash, Tron, Solana, Binance Smart Chain, Matic และอื่น ๆ

Tether มีประวัติศาสตร์ยาวนานของความขัดแย้งเกี่ยวกับจำนวนทุนสำรองที่แท้จริง บริษัทอ้างว่าได้รับการสนับสนุน 1:1 ด้วยดอลลาร์ แต่พบว่าไม่เป็นเช่นนั้น อย่างไรก็ตาม ตลอดประวัติศาสตร์ของมัน ซึ่งเชื่อมโยงกับพื้นที่คริปโตโดยรวม Tether สามารถผ่านพ้นข้อโต้แย้งทุกครั้งและรักษาความเกี่ยวข้องและประโยชน์ใช้สอย

ข้อได้เปรียบของ USDT คือการเป็นที่แพร่หลายและข้อเท็จจริงที่ว่าเนื่องจากบริษัทที่อยู่เบื้องหลังตั้งอยู่ในฮ่องกง จึงได้รับผลกระทบจากอำนาจกำกับดูแลของสหรัฐอเมริกาน้อยลง ธุรกิจระหว่างประเทศจำนวนมาก ซึ่งหลายแห่งไม่ได้อิงคริปโตเลย ถูกดึงดูดเข้าสู่สกุลเงินที่ระบุด้วยดอลลาร์นี้ซึ่งยังคงมีความเป็นอิสระจากอเมริกา (คล้ายกับ Eurodollar) ข้อเสียที่ใหญ่ที่สุดของ Tether, อย่างน่าขัน, คือสิ่งเดียวกัน การขาดอำนาจกำกับดูแลของอเมริกาทำให้เกิดความเชื่อว่ามันอาจจะมีความน่าเชื่อถือน้อยกว่าหรือปลอดภัยน้อยกว่า อย่างไรก็ตาม USDT ยังคงเป็นหนึ่งใน stablecoins ที่ได้รับความนิยมมากที่สุดในโลก

USDC

USDC เป็น stablecoin ที่สร้างขึ้นโดยบริษัท Circle ซึ่งตั้งอยู่ในสหรัฐอเมริกา USDC มีประวัติศาสตร์ที่สั้นกว่ามากเมื่อเทียบกับ USDT แต่ได้กลายเป็นที่นิยมอย่างรวดเร็วด้วยการแก้ไขปัญหาที่บางคนเห็นว่าเป็นข้อบกพร่องร้ายแรงใน USDT

USDC ใช้เป็นหลักในเครือข่าย Ethereum แต่ก็มีให้บริการในเครือข่ายหลักอื่น ๆ เช่น Solana, Binance Smart Chain และ Matic

ข้อได้เปรียบที่ใหญ่ที่สุดของ USDC คือการปฏิบัติตามและการปฏิบัติตามกฎระเบียบของสหรัฐฯ อย่างเคร่งครัด ทำให้ผู้ถือ USDC มั่นใจมากขึ้นว่ามันได้รับการสนับสนุน 1:1 โดยดอลลาร์สหรัฐ "จริง" ข้อเสียคือผู้ถือ USDC ระหว่างประเทศหลายคนกังวลว่าผู้กำกับดูแลของสหรัฐฯ อาจยึดหรือแทรกแซงในสินทรัพย์ของพวกเขา เช่นเดียวกับที่พวกเขามักทำในตลาดดอลลาร์ที่มีอยู่บนรางแบบดั้งเดิม ความกลัวเหล่านี้ได้รับการยืนยันในเดือนพฤศจิกายน 2020 เมื่อหน่วยงานบังคับใช้กฎหมายของสหรัฐฯ ขอยึด USDC มูลค่า $100,000 ในบัญชี และ Circle ปฏิบัติตาม

DAI

DAI เป็น stablecoin แบบกระจายศูนย์ที่ใช้ตำแหน่งหนี้ที่มีหลักประกัน ไม่มีหน่วยงานกลางที่สร้าง DAI แต่ DAI ถูกสร้างขึ้นหรือ ‘minted’ โดยบุคคลผ่านแพลตฟอร์ม MakerDAO ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มการให้ยืมแบบกระจายศูนย์บนเครือข่าย Ethereum ผู้คนฝากหลักประกันในแพลตฟอร์ม MakerDAO ทำให้พวกเขาสามารถสร้าง DAI ในจำนวนหนึ่งได้

อ่านเพิ่มเติม: การเงินกระจายศูนย์คืออะไร?

เดิมที รับเฉพาะ ETH เป็นหลักประกัน แต่ MakerDAO ได้ขยายไปถึงสินทรัพย์คริปโตอื่น ๆ เช่น WBTC (เรียกว่า “wrapped" bitcoin ซึ่งเป็น Bitcoin ที่ 'อยู่' บนบล็อกเชน Ethereum) เมื่อ DAI ประสบกับ การล่มสลายอย่างรุนแรง ในช่วงกลางเดือนมีนาคม 2020 หลังจากที่สินทรัพย์คริปโตที่มีหลักประกันประสบกับการลดลงของราคาทันที MakerDAO พยายามรักษาความปลอดภัยให้กับ DAI โดยการรับ stablecoins อื่น ๆ เป็นหลักประกัน ตอนนี้ ส่วนใหญ่ของ DAI ที่หมุนเวียน ได้รับการสนับสนุนโดย stablecoins แบบรวมศูนย์ เช่น USDC ซึ่งนำไปสู่การวิพากษ์วิจารณ์ DAI ว่าเป็นการก้าวออกจากคำสั่งของบริษัทเอกชนที่ออก stablecoins แบบรวมศูนย์เหล่านั้นและ/หรือหน่วยงานกำกับดูแลที่มีอำนาจเหนือพวกเขา

UST

TerraUSD (UST) เป็น stablecoin แบบกระจายศูนย์ที่ใช้วิธีการที่ซับซ้อนกว่าในการรักษาการผูก ระบบนี้อธิบายรายละเอียดใน เอกสารไวท์เปเปอร์ นี้ แต่เพื่อสรุป มันคือ “โมเดลการอุปกรณ์สองโทเค็น” การแกะกล่องสิ่งนี้ สิ่งแรกที่ต้องสังเกตคือผู้เข้าร่วมตลาดถูกกระตุ้นให้สร้าง (สร้าง) หรือเผา (ทำลาย) UST ขึ้นอยู่กับราคา แรงจูงใจนี้เกิดขึ้นจากความสัมพันธ์ที่ UST รักษาไว้กับโทเค็น LUNA ซึ่งเป็นโทเค็นอื่นในโมเดลการอุปกรณ์สองโทเค็น ความสัมพันธ์นี้ทำให้ผู้เข้าร่วมตลาดสามารถแลกเปลี่ยน 1 UST กับโทเค็น LUNA มูลค่า 1 ดอลลาร์ได้เสมอและในทางกลับกัน

โดยเฉพาะเมื่อ UST ซื้อขายเหนือการผูก 1 ดอลลาร์ แรงจูงใจคือการสร้างมันเพิ่มเติมโดยการเผาโทเค็น LUNA มูลค่า 1 ดอลลาร์เพื่อแลกกับ 1 UST (ซึ่งในสถานการณ์นี้จะมีมูลค่ามากกว่าดอลลาร์) อุปทานที่ขยายตัวของ UST ที่สร้างขึ้นโดยผู้คนที่ทำการซื้อขายนี้จะนำไปสู่การลดลงของราคา UST กลับไปสู่การผูก 1 ดอลลาร์

ในทางกลับกัน เมื่อ UST ซื้อขายต่ำกว่าการผูก 1 ดอลลาร์ แรงจูงใจคือให้ผู้เข้าร่วมตลาดเผามันเพื่อแลกกับโทเค็น LUNA มูลค่า 1 ดอลลาร์ ในสถานการณ์นี้ อุปทานที่ลดลงของ UST จะนำไปสู่การเพิ่มขึ้นของราคา

ในช่วงที่สูงที่สุด มี UST หมุนเวียนมากกว่า $18B และมูลค่าตลาดของ LUNA เกิน $40B โชคร้ายที่โมเดลการอุปกรณ์สองโทเค็น UST/LUNA ไม่สามารถจัดการการวิ่งที่ธนาคารขนาดใหญ่ในเดือนพฤษภาคม 2022 ได้ ส่งผลให้มูลค่าของทั้ง UST และ LUNA ลดลงเป็นศูนย์อย่างมีประสิทธิภาพในเวลาอันสั้นเมื่อการผูกถูกทำลายอย่างมาก อ่านเพิ่มเติมเกี่ยวกับเรื่องนี้ในฟีเจอร์ Bitcoin.com News 'A Dark Day for Crypto' - A Deep Dive Into the Obliterated Terra Token Ecosystem and Damaged Apps

การรับดอกเบี้ยจาก stablecoins

คล้ายกับการรับดอกเบี้ยจากเงินในธนาคาร คุณยังสามารถรับดอกเบี้ยจากการถือครองหรือฝาก stablecoins ได้เช่นกัน ในขณะที่เงินในธนาคารเคยให้ดอกเบี้ยต่ำกว่าอัตราเงินเฟ้อ (หมายความว่าคุณจะสูญเสียกำลังซื้อของคุณอย่างต่อเนื่อง) stablecoins เป็นที่รู้จักว่าให้ดอกเบี้ยอัตราตั้งแต่ 5-100%

เมื่อพูดถึงการฝากรายได้คงที่ กฎทั่วไปคือยิ่งอัตราดอกเบี้ยที่เสนอสูงขึ้น คุณยิ่งรับความเสี่ยงมากขึ้นในฐานะผู้ฝากเงิน ตัวอย่างเช่น ในขณะที่เงินฝากธนาคารให้อัตราดอกเบี้ยที่น้อยนิด ความเสี่ยงในเงินฝากเหล่านี้มักถือว่าต่ำมาก เบื้องหลัง ธนาคารสร้างผลตอบแทนจากเงินฝากของคุณโดยใช้ทุนของคุณในตลาดที่ได้รับการควบคุมอย่างเข้มงวด (พวกเขาถูกจำกัดในสิ่งที่พวกเขาสามารถลงทุนได้) นอกจากนี้ ในหลายประเทศ เงินฝากเงินสดถึงจำนวนที่กำหนดจะได้รับการประกัน เมื่อพูดถึง stablecoins ผลตอบแทนเกิดจากกลยุทธ์หลากหลาย ซึ่งหลายกลยุทธ์สามารถถือเป็นความเสี่ยงสูงเมื่อเปรียบเทียบกับการที่ธนาคารแบบดั้งเดิมใช้

จากมุมมองของผู้ถือ stablecoin มีสามวิธีหลักในการเริ่มรับดอกเบี้ย ดังนี้:

1. ฝาก stablecoins ของคุณใน สัญญาอัจฉริยะ คุณสามารถฝาก stablecoins เพียงอย่างเดียว หรือ stablecoins และ พร้อมกัน กับสินทรัพย์คริปโตอื่น ๆ เมื่อคุณฝาก stablecoins เพียงอย่างเดียว ผลตอบแทนมักจะเกิดจากการให้ยืม stablecoins ของคุณให้กับผู้เข้าร่วมตลาดอื่น ๆ ที่มีดอกเบี้ย สำหรับกลยุทธ์สองสินทรัพย์ ส่วนใหญ่มักจะเป็นการให้สภาพคล่องกับคู่การซื้อขายบนการแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ที่เรียกว่าการสร้างตลาดอัตโนมัติ (AMM) ตัวอย่างเช่น ในการแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์เช่น Uniswap คุณสามารถให้สภาพคล่องกับคู่ USDC-ETH และรับส่วนแบ่งจากค่าธรรมเนียมที่เกิดจากผู้คนที่ทำการซื้อขายสินทรัพย์เหล่านั้น คุณสามารถใช้ stablecoins และสินทรัพย์อื่น ๆ ที่คุณถือใน แอป Bitcoin.com Wallet ไปยังสัญญาเหล่านี้ได้โดยเพียงแค่เยี่ยมชมเว็บไซต์ของโปรโตคอล เชื่อมต่อกระเป๋าเงินของคุณโดยใช้ “WalletConnect" และยืนยันการทำธุรกรรมใด ๆ ที่คุณเริ่มต้นบนเว็บไซต์ เรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับ WalletConnect และวิธีการทำงานนี้ ที่นี่.
2. ฝาก stablecoins ของคุณใน "ธนาคารคริปโต" แบบรวมศูนย์ ด้วยวิธีนี้คุณจะมอบการดูแล stablecoins ของคุณให้กับแพลตฟอร์มแบบรวมศูนย์ ซึ่งจะลงทุนให้แทนคุณ แพลตฟอร์มการแลกเปลี่ยนคริปโตแบบรวมศูนย์หลายแห่งก็ให้บริการนี้ ในบางกรณี