• Home
• Get Started
• What Is Gmx

GMX: Decentralizovaný Protokol Perpetuálnej Burzy

GMX je decentralizovaný výmenný protokol pre spotové swapy a trvalé futures, poháňaný oceňovaním založeným na orákulách a likviditou špecifickou pre trh na platformách Arbitrum a Avalanche.

Ak obchodujete s kryptomenou - obchodovanie, staking alebo poskytovanie likvidity - Bitcoin.com Wallet vám poskytuje bezpečný, samosprávny spôsob správy aktív a pripojenia k DeFi protokolom ako GMX.

GMX je decentralizovaný protokol výmeny, ktorý podporuje spotové swapy a obchodovanie s trvalými futures prostredníctvom modulárneho, oracle-ovládaného rámca likvidity známeho ako GMX V2.

Prehľad

GMX je decentralizovaná burza (DEX), ktorá umožňuje používateľom obchodovať spotové aktíva a trvalé futures priamo z ich peňaženky. Je navrhnutá na on-chain vykonávanie, nízke sklzy a transparentné ceny, pričom likvidita je čerpaná zo špecifických trhových poolov, a nie z centralizovaných tvorcov trhu.

Spustená v roku 2021, GMX spočiatku fungovala prostredníctvom jediného multi-asset poolu známeho ako GLP. V roku 2025 protokol úplne prešiel na GMX V2, prepracovanú architektúru, ktorá využíva izolované trhy, silnejšie ochrany oracle a GM liquidity tokeny. Dnes je V2 aktívnou a podporovanou verziou GMX na Arbitrum a Avalanche.

Ako GMX funguje (V2)

GMX V2 je postavená na izolovaných trhoch likvidity a cenách overených oraclami. Každý trh funguje nezávisle, s vlastnými kolaterálnymi a rizikovými nastaveniami. Obchodníci interagujú s týmito trhmi na otvorenie spotových swapov alebo pákových dlhých/krátkych trvalých pozícií.

Likvidita a GM tokeny

Likvidita je poskytovaná na báze jednotlivých trhov. Keď používatelia vložia aktíva do konkrétneho trhu, dostanú GM token, ktorý predstavuje ich podiel na likvidite toho trhu.
GM tokeny získavajú poplatky generované v rámci tohto trhu, čo dáva LP väčšiu kontrolu nad ich rizikovou expozíciou v porovnaní so staršími modelmi s poolmi.

Táto izolovaná štruktúra zabraňuje stratám na jednom trhu, aby sa rozšírili na iné, zlepšuje efektívnosť kapitálu a podporuje širšiu škálu aktív - vrátane syntetík.

Vykonávanie obchodov a cenotvorba

GMX používa agregované oracle dáta (napr. Chainlink) na určenie férových cenových rozmedzí pre vykonávanie. Obchody môžu byť vykonané len vtedy, ak ceny oracle spadajú do preddefinovaných bezpečnostných pásiem.
Tento prístup znižuje sklzy a zmierňuje riziko manipulácie s cenami, najmä počas veľkých obchodov alebo volatilných trhových podmienok.

Trvalé pozície využívajú kolaterál vložený obchodníkom, s pákou určenou trhovými parametrami. Likvidácie sa uskutočňujú automaticky na základe cien oracle, keď už pozícia nemôže byť bezpečne kolateralizovaná.

Poplatky a stimuly

Každý trh určuje vlastnú štruktúru poplatkov, ktorá môže zahŕňať:

• poplatky za swapy
• poplatky za otvorenie/zatvorenie pozície
• poplatky za požičiavanie (ako financovanie)
• dynamické úpravy založené na využití

Poplatky sa delia medzi poskytovateľov likvidity GM a stakerov GMX.

Obchodovanie s trvalými futures na GMX

Trvalé futures sú jadrom obchodného ekosystému GMX. GMX V2 umožňuje obchodníkom otvárať dlhé alebo krátke pozície s pákou, pričom si zachovávajú plnú správu nad svojimi aktívami. Trvalé obchody sa realizujú proti likvidite špecifickej pre trh, s každým trhom s vlastnými kolaterálnymi a rizikovými parametrami.

Otváranie dlhých a krátkych pozícií

Obchodníci vkladajú kolaterál do vybraného trhu na otvorenie pákovej pozície.

• Dlhé pozície profitujú z rastu cien.
• Krátke pozície profitujú zo zníženia cien.

Dostupná páka závisí od trhovej likvidity, využitia a rizikových nastavení, pričom hlavné aktíva podporujú najvyššiu páku.

Model vykonávania

Vstupné a výstupné ceny pre trvalé pozície sú určené rovnakým overeným oracle oceňovaním používaným v celom GMX V2.
Kľúčový rozdiel je, že trvalé obchody zahŕňajú dodatočné kontroly okolo kolaterálu, využitia trhu a cenových pásiem, aby sa zabezpečilo, že pozícia môže byť bezpečne otvorená na požadovanej veľkosti.

Pretože obchody sa vykonávajú proti poolom likvidity a nie proti knihám objednávok:

• sklz je minimálny
• veľké pozície neposúvajú trhovú cenu
• vykonávanie nemôže byť predbehnuté MEV botmi
• obchodníci sa vyhnú poplatkom za tvorcu/odberateľa

Poplatky za požičiavanie

GMX trvalé futures nepoužívajú tradičné sadzby financovania.
Namiesto toho obchodníci platia poplatky za požičiavanie, ktoré sa nahromadzujú, kým je ich pozícia otvorená. Tieto poplatky kompenzujú poskytovateľov likvidity za kapitál podporujúci pozíciu a dynamicky sa upravujú na základe trhového využitia.

Logika likvidácie

Likvidácie sa uskutočňujú, keď kolaterál pozície nie je dostatočný na pokrytie jej strát plus požadovanú údržbovú rezervu.
Limity a penalizácie likvidácie sa líšia podľa trhu, ale logika je konzistentná:

• ceny oracle určujú, kedy sa pozícia stáva nebezpečnou
• pozície sú automaticky uzatvorené na ochranu trhovej likvidity
• zostávajúci kolaterál (ak nejaký) je vrátený obchodníkovi po odpočítaní poplatkov

Podporované trhy s trvalými futures

GMX V2 podporuje trvalé futures na:

• BTC
• ETH
• AVAX
• ARB
• SOL
• Ďalšie syntetické trhy v závislosti od likvidity a dostupnosti oracle

Prečo obchodníci využívajú GMX na trvalé futures

Trhy GMX s trvalými futures ponúkajú:

• obchodovanie na vlastnú správu a on-chain
• hlbokú likviditu prostredníctvom izolovaných poolov
• minimálny sklz vďaka vykonávaniu na báze poolov
• transparentnú logiku likvidácie
• vysokú páku na hlavných aktívach
• žiadnu závislosť na knihe objednávok alebo rozpätí tvorca/odberateľ

To robí z GMX V2 jednu z najspoľahlivejších a najdostupnejších on-chain platforiem pre trvalé futures.

Kľúčové vlastnosti

• Spot a obchodovanie s trvalými futures: Používatelia môžu vykonávať spotové swapy alebo otvárať trvalé futures pozície priamo zo svojej peňaženky.
• Izolované trhy likvidity: Likvidita je segmentovaná, čo dáva LP cielenú expozíciu a znížené systémové riziko.
• GM liquidity tokeny: Trhovo špecifické likviditné tokeny, ktoré nahrádzajú zastaraný model s poolmi GMX.
• Vykonávanie založené na oracle: Viaceré cenové referencie a bezpečnostné kontroly zabezpečujú presné oceňovanie a férové vykonávanie.
• Podpora syntetických trhov: Trhy môžu uvádzať aktíva bez potreby hlbokej natívnej likvidity tokenov.
• Nasadenie na viacerých reťaziach: GMX funguje na Arbitrum a Avalanche, s navrhnutou rozšíriteľnosťou pre iné siete EVM.

Model tokenu

GMX token

GMX token sa používa na riadenie protokolu a stakovanie. GMX stakeári dostávajú podiel na príjmoch protokolu v ETH alebo AVAX, spolu s potenciálnym escrowovaným GMX (esGMX) na základe stimulov.
Rozhodnutia o riadení zahŕňajú zoznamy trhov, poplatkové parametre a aktualizácie konfigurácií oracle.

GM liquidity tokeny

GM tokeny sú likviditné tokeny V2. Každý GM token zodpovedá konkrétnemu trhu a odráža hodnotu aktív vložených poskytovateľmi likvidity.
LP zarábajú poplatky generované len týmto trhom, čo im poskytuje väčšiu transparentnosť a kontrolu nad ich expozíciou.

Historická poznámka: Éra GLP

Od roku 2021 do polovice roku 2025 GMX používala jediný multi-asset pool nazývaný GLP, ktorý podporoval všetky trhy.
Hoci bol GLP kľúčový pre skorý rast GMX, odvtedy bol úplne ukončený.
Používatelia teraz výlučne spoliehajú na GM tokeny na poskytovanie likvidity.

Evolúcia GMX

Evolúcia GMX môže byť zhrnutá do troch fáz:

1. GMX V1 (2021–2025):

   • Multi-asset GLP pool
   • Zdieľaná likvidita naprieč všetkými trhmi
   • Skorý úspech decentralizovaných trvalých futures

2. Ukončenie V1 (2025):

   • Obchodovanie V1 postupne ukončené
   • Migrácia likvidity GLP
   • Dokončenie po bezpečnostnom incidente v polovici roku 2025, ktorý ovplyvnil zmluvy V1

3. GMX V2 (Súčasnosť):

   • Trhovo špecifická likvidita
   • GM tokeny
   • Vylepšený oracle engine
   • Podpora syntetických aktív
   • Modulárne rizikové parametre

V2 sa teraz považuje za protokol GMX.

Bezpečnosť

GMX V2 bola auditovaná a obsahuje viacero vrstiev ochrany cien a vykonávania. Tieto zahŕňajú:

• cenové kanály na základe viacerých oracle
• cenové pásma, ktoré obmedzujú vykonávanie mimo bezpečných rozsahov
• ochranné prvky v štýle obvodových prerušení
• izolované trhové riziko

Bezpečnostný incident, ktorý nastal v polovici roku 2025, ovplyvnil len zmluvy V1, ktoré boli odvtedy ukončené.
GMX V2 bola navrhnutá s dodatočnými bezpečnostnými opatreniami na zníženie systémovej expozície a zlepšenie robustnosti oracle.

Silné stránky a riziká

Silné stránky

• Neopatrovnické spotové a trvalé obchodovanie
• Dizajn izolovanej likvidity, ktorý znižuje nákazy
• Cielené výnosy prostredníctvom GM tokenov
• Silné ochrany oracle a podpora syntetických trhov
• Aktívne riadenie prostredníctvom GMX tokenu
• Úplne vylepšená architektúra nahrádzajúca zastarané systémy

Riziká

• Trvalé futures nesú riziko páky a likvidácie
• Oracle systémy sú kritické body závislosti
• Trhová likvidita sa líši podľa aktíva
• Všetky DeFi protokoly nesú riziko inteligentných kontraktov

Záver: Úloha GMX v DeFi

GMX sa vyvinula z burzy s likviditou v poole na modulárny, trhovo špecifický protokol postavený okolo GMX V2. S izolovanými trhmi, vykonávaním založeným na oracle, podporou syntetických aktív a transparentnými stimulmi pre obchodníkov aj poskytovateľov likvidity zostáva GMX poprednou možnosťou pre on-chain trvalé a spotové obchodovanie.

Jej architektúra V2 predstavuje komplexnú aktualizáciu navrhnutú pre odolnosť, flexibilitu a dlhodobú udržateľnosť v rámci decentralizovaného obchodného ekosystému.

FAQ

Je GMX V1 stále aktívna?
Nie. GMX V1 bola úplne ukončená. Všetko obchodovanie teraz používa GMX V2.

Čo sú GM tokeny?
GM tokeny predstavujú likviditu vloženú do konkrétnych trhov GMX V2. LP zarábajú poplatky z trhu, ktorý podporujú.

Čo sa stalo s GLP?
GLP bol likviditný token V1. Teraz je len dedičstvom a viac sa nepoužíva.

Čo môžem obchodovať na GMX?
Spotové swapy a trvalé futures na podporovaných aktívach a trhoch, vrátane syntetík.

Akú páku ponúka GMX?
Páka závisí od trhu, ale môže dosiahnuť vysoké úrovne pre hlavné aktíva.

Ako GMX zabezpečuje férové ceny?
Obchody sa vykonávajú na základe oracle-om napájaného oceňovania s viacerými bezpečnostnými kontrolami a ochrannými pásmami.

Na ktorých reťaziach beží GMX?
GMX je aktívna na Arbitrum a Avalanche.