• Home
• Get Started
• Understanding Liquidation On Perp Dex

Pochopenie likvidácie na Perp DEXs

Posledná aktualizácia

December 11, 2025

Napísal

Neill Velardo

Revidované kým

Graham Stone

Likvidácia je základnou ochranou v decentralizovanom obchodovaní s pákovým efektom. Tento sprievodca vysvetľuje, ako inteligentné kontrakty automaticky riadia likvidáciu, ako marža a kolaterál určujú riziko a ako popredné Perp DEXy minimalizujú zbytočné straty prostredníctvom adaptívnych systémov.

Majte pod kontrolou svoju maržu a pozície - stiahnite si aplikáciu Bitcoin.com Wallet na pripojenie k popredným Perp DEXs a bezpečnú správu obchodov s pákovým efektom.

Likvidácia je automatický proces uzatvárania pozície obchodníka, keď jeho maržový zostatok klesne pod požadovanú úroveň údržby. Na decentralizovaných perpetual burzách (Perp DEXs) sú likvidácie vynucované inteligentnými kontraktmi, aby sa zabránilo stratám presahujúcim vložené zabezpečenie.

Prehľad - Prečo Dochádza k Likvidácii

Páka zväčšuje zisky aj straty. Keď sa trh pohne proti pákovej pozícii, straty sa rýchlo hromadia. Na ochranu likviditných poolov a udržanie solventnosti Perp DEXs automaticky likvidujú pozície, keď už zabezpečenie nepokrýva potenciálnu stratu.

Likvidácia zaisťuje, že systém zostane plne zabezpečený - to znamená, že každá otvorená pozícia má dostatočnú podporu na vyplatenie protistrán. Bez tejto ochrany by jedna nedostatočne zabezpečená pozícia mohla destabilizovať celý protokol.

Do roku 2025, popredné perpetual DEXs ako GMX, dYdX v4, Hyperliquid, Drift, Avantis, Reya a Level Finance vyvinuli pokročilé systémy likvidácie s monitorovaním v reálnom čase, decentralizovanými boti a dynamickými úpravami marží, aby minimalizovali zbytočné likvidácie a zároveň zabezpečili stabilitu trhu.

Čítať viac:

• Čo je páka v obchodovaní s kryptomenami?
• Ako fungujú perpetual futures na decentralizovaných burzách
• Riziká obchodovania na Perpetual DEXs

Ako funguje Likvidácia

Keď obchodníci otvoria pákovú pozíciu, vložia zabezpečenie ako maržu. DEX neustále počíta maržový pomer:

Maržový Pomer = (Hodnota Zabezpečenia ÷ Hodnota Pozície) × 100

Ak pomer klesne pod požiadavku na údržbovú maržu, pozícia je automaticky likvidovaná.

Príklad:

• Zabezpečenie: $1,000
• Páka: 10x (Pozícia = $10,000)
• Údržbová Marža: 5%

Ak pozícia stratí $500 (5%), maržový pomer dosiahne prahovú hodnotu. Perp DEX uzavrie obchod za trhovú cenu, pričom použije zabezpečenie na pokrytie straty. Akýkoľvek zostávajúci zostatok po poplatkoch je vrátený na účet obchodníka.

Údržbová Marža a Likvidačná Cena

1. Údržbová Marža

Toto je minimálne percento celkovej hodnoty pozície, ktoré sa musí udržiavať, aby sa predišlo likvidácii. Údržbová marža chráni systém pred nedostatočným zabezpečením.

Typické údržbové marže:

• 0,5–1% pre BTC a ETH páry
• 2–5% pre altcoiny (kvôli vyššej volatilite)

2. Likvidačná Cena

Úroveň ceny, pri ktorej sa pozícia uzavrie. Závisí od:

• Vstupná cena
• Použitá páka
• Množstvo zabezpečenia
• Prahová hodnota údržbovej marže

Vzorec (zjednodušený pre dlhé pozície):
Likvidačná Cena = Vstupná Cena × (1 - (1 / Páka))

Príklad:
Pre 10x pákovo otvorenú dlhú pozíciu na $30,000 BTC, likvidácia nastane blízko $27,000 (10% pohyb).

Vyššia páka znižuje likvidačnú rezervu, čo spôsobuje, že pozície sú citlivejšie na cenové výkyvy.

Inteligentné Kontrakty a Likvidačné Motory

Na rozdiel od centralizovaných búrz, ktoré sa spoliehajú na vnútorné systémy, Perp DEXs používajú likvidačnú logiku založenú na inteligentných kontraktoch, aby udržali transparentnosť a automaticky uplatňovali rizikové parametre.

Kľúčové Komponenty:

1. Monitorovanie Marže:
   Inteligentné kontrakty sledujú reálnu hodnotu každej pozície pomocou cenových feedov z orákul.

2. Podmienky Spúšťača:
   Keď marža < prah údržby, likvidácia sa spustí automaticky.

3. Vykonanie:
   Kontrakt uzavrie pozíciu, predá zabezpečenie a rozdelí ho protistranám alebo poistným fondom.

4. Vyrovnanie po Likvidácii:

   • Ziskové protistrany dostanú zisky.
   • Poistný fond absorbuje malé nedostatky.
   • Zostávajúce zabezpečenie (ak nejaké) je vrátené obchodníkovi.

Integrácia Orákul

Presné oceňovanie je kľúčové. DEXs sa spoliehajú na decentralizované orákula ako Chainlink, Pyth, alebo Chronicle, aby sa zabránilo manipulatívnym likvidáciám.

Pozri:

• Ako Orákula Udržiavajú Ceny na Perp DEXs Férové

Typy Likvidačných Modelov na Perp DEXs

Každý prístup vyvažuje férovosť na trhu, kapitálovú efektívnosť a bezpečnosť systému. Platformy ako Hyperliquid a Reya kladú dôraz na rýchlosť, zatiaľ čo GMX a Level sa zameriavajú na stabilitu likviditného poolu.

Pozri: Ako si Vybrať Správny Perp DEX

Čiastočná vs. Úplná Likvidácia

Aby sa zabránilo zbytočnej strate zabezpečenia, mnoho DEXs teraz využíva čiastočnú likvidáciu.

• Čiastočná Likvidácia:
  Uzatvorí sa len časť pozície, aby sa obnovilo zdravie marže. Tým sa znižuje celková strata a predchádza sa úplnému uzavretiu.

• Úplná Likvidácia:
  Celá pozícia je uzatvorená a zabezpečenie sa použije na pokrytie deficitu.

Napríklad Drift Protocol a Avantis používajú adaptívne modely čiastočnej likvidácie, ktoré automaticky prispôsobujú veľkosť uzatvorenia na základe úrovne páky a volatility.
GMX v2 a Level Finance aplikujú podobnú logiku prostredníctvom mechanizmov poolu.

Poistné Fondy a Záchranné Mechanizmy

Keď extrémna volatilita spôsobí straty, ktoré presahujú zabezpečenie, DEXs sa spoliehajú na poistné fondy alebo záchranných poskytovateľov likvidity (BLP).

• Poistný Fond:
  Pool kapitálu vyčlenený z obchodných poplatkov na pokrytie nedostatkov po likvidácii.
• Záchranní Poskytovatelia Likvidity:
  Subjekty, ktoré absorbujú zvyškové straty výmenou za odmeny alebo tokeny protokolu.
• Tokeny Protokolu ako Posledná Možnosť:
  Niektoré DEXs razia alebo alokujú governance tokeny (napr. GMX’s GLP, dYdX’s token) na obnovenie solventnosti, ak všetko ostatné zlyhá.

Tieto mechanizmy zabraňujú kaskádovým likvidáciám a chránia dôveryhodnosť systému.

Bežné Príčiny Likvidácie

1. Nadmerná Páka:
   Vysoká páka zanecháva minimálnu rezervu pred likvidáciou.
   Pri 50x páke môže 2% cenový pohyb vymazať celú maržu.

2. Vysoká Volatilita:
   Náhle cenové výkyvy alebo oneskorenia orákul môžu spôsobiť neočakávané likvidácie.

3. Ignorovanie Nákladov na Financovanie:
   Rastúce sadzby financovania môžu rýchlejšie vyčerpávať zabezpečenie, než sa očakávalo.

4. Nedostatočné Riadenie Marže:
   Neschopnosť pridať zabezpečenie alebo znížiť expozíciu, keď sa ceny pohybujú nepriaznivo.

5. Preťaženie Siete:
   Oneskorenia v potvrdení transakcií môžu brániť včasnému doplneniu zabezpečenia.

Ako sa Vyhnúť Likvidácii

1. Používajte Nízkou Páku:
   Začnite s 2x–3x, aby ste si budovali disciplínu v riadení marže.

2. Sledujte Poměr Zabezpečenia:
   Udržujte zdravú rezervu nad úrovňou údržby.

3. Rozumejte Likvidačnej Cene:
   Vždy vedzte, kde sa nachádza cenový bod, pri ktorom dochádza k likvidácii.

4. Pridávajte Zabezpečenie, Keď Je Potrebné:
   Vkladanie viac zabezpečenia môže znížiť riziko a oddialiť likvidáciu.

5. Nastavte Príkazy na Stop-Loss (Ak Sú Podporované):
   Niektoré Perp DEXs umožňujú automatizovaný stop-loss cez inteligentné kontrakty.

6. Sledujte Financovanie a Volatilitu:
   Vyhnite sa nadmernej expozícii počas období vysokého financovania alebo extrémnych cenových pohybov.

Vývoj Likvidačných Systémov v roku 2025

Moderné DEXs prechádzajú zo statických na dynamické likvidačné rámce, ktoré zahŕňajú:

• Volatilite prispôsobené údržbové marže, ktoré automaticky prispôsobujú prahy.
• On-chain siete opatrovateľov pre férové a rýchle vykonanie likvidácie.
• Trhy likvidácie založené na úmysle, kde účastníci súťažia o uzavretie rizikových pozícií za optimálne ceny.
• Ochrana cez maržu, kde zisky z iných pozícií automaticky pokrývajú straty.

Tieto pokroky znižujú nespravodlivé likvidácie a zlepšujú kapitálovú efektívnosť - kľúčové pre ďalšiu generáciu infraštruktúry on-chain derivátov.

Dozvedieť sa viac:

• Čo je to Perpetual DEX? (2025 Sprievodca K On-Chain Perpetual Futures)
• Perp DEX vs. Spot DEX: Aký je Rozdiel?
• Ako Fungujú Sadzby Financovania na Perp DEXs

FAQ

Čo spúšťa likvidáciu na Perp DEX?
Likvidácia nastáva, keď váš pomer zabezpečenia klesne pod údržbovú maržu, zvyčajne kvôli pohybu ceny proti vašej pozícii.

Prebiehajú likvidácie automaticky?
Áno. Inteligentné kontrakty vynucujú likvidáciu bez sprostredkovateľov, akonáhle sú prekročené maržové požiadavky.

Môžem sa vyhnúť likvidácii pridaním zabezpečenia?
Áno. Pridanie zabezpečenia alebo zníženie páky pred dosiahnutím likvidačnej ceny obnoví zdravie marže.

Čo sa stane s mojím zabezpečením po likvidácii?
DEX použije zabezpečenie na pokrytie strát a poplatkov. Akýkoľvek zostávajúci zostatok je vám automaticky vrátený.

Sú likvidácie rovnaké na každej platforme?
Nie. Niektoré používajú čiastočnú likvidáciu alebo poistné fondy na minimalizáciu strát, zatiaľ čo iné likvidujú pozície úplne.

Chcete obchodovať bezpečne a efektívne?
Stiahnite si Bitcoin.com Wallet App na správu vašich kryptomien a obchodovanie priamo z vášho telefónu - bez opatrovateľov, bez sprostredkovateľov.

A ak hľadáte pokročilejšie nástroje, pozrite si našu profesionálnu obchodnú skúsenosť na orangerock.xyz.