• Home
• Get Started
• What Are Stablecoins

Что такое стейблкоины?

В этой статье вы узнаете о ключевых крипто-стейблкоинах, привязанных к доллару США, как они остаются стабильными, для чего используются, как на них можно заработать проценты и где их можно приобрести.

Используйте мультичейн приложение Bitcoin.com Wallet, которому доверяют миллионы, чтобы безопасно и легко отправлять, получать, покупать, продавать, обменивать, использовать и управлять Bitcoin (BTC), Bitcoin Cash (BCH), Ether (ETH) и самыми популярными криптовалютами. Приложение поддерживает стейблкоины на Ethereum, Avalanche, Polygon и других сетях.

Что такое стейблкоины?

Стейблкоины — это криптовалюты, привязанные к "стабильным" активам, таким как доллар США. Например, один USDT равен по стоимости одному доллару США. Ключевое отличие между "настоящим" долларом США и стейблкоином-долларом заключается в том, что стейблкоин существует в криптовалютной сфере, то есть стейблкоины существуют на публичных блокчейнах, таких как Ethereum.

Стейблкоины возникли благодаря спросу со стороны трейдеров, которые хотели "закрепить" прибыль, переводя стоимость из волатильных активов в стабильные, не взаимодействуя с традиционной финансовой системой. Это использование остается очень популярным.

В последнее время стейблкоины нашли применение как альтернативная форма долларов США, которые благодаря размещению на публичных блокчейнах обладают определенными преимуществами перед "настоящими" долларами США, существующими на традиционных финансовых рельсах. Например, все большее число компаний используют стейблкоины для более быстрого и эффективного урегулирования международных платежей, чем это возможно с использованием традиционной банковской инфраструктуры. Кроме того, в местах, где доступ к долларам США ограничен, люди все чаще хранят стейблкоины, привязанные к доллару США, как альтернативную форму накопления стоимости вместо местных валют.

Виды стейблкоинов

Стейблкоины можно разделить на два основных типа: централизованные и децентрализованные.

Централизованные стейблкоины используют обеспеченные резервы, чтобы поддерживать свою привязку к доллару США. Иными словами, на каждый доллар, выпущенный в виде стейблкоина, существует соответствующий доллар в банковском счете для его обеспечения – и, теоретически, любой может обменять свои стейблкоины на представленные доллары США. Эта конвертируемость помогает обеспечить, чтобы привязка не была нарушена (то есть, чтобы один стейблкоин-доллар оставался равным по стоимости одному "настоящему" доллару США).

Исторически сложилось, что централизованные стейблкоины успешно поддерживают свою привязку. Например, стоимость одного USDT (первого широко используемого стейблкоина) всегда была почти точно равна одному доллару США. Однако стабильность, предлагаемая централизованными стейблкоинами, имеет свою цену: необходимо доверять, что они действительно обеспечены резервами, о которых заявляет выпускающая их компания.

Второй по популярности тип стейблкоинов – это те, которые не имеют централизации, то есть децентрализованные стейблкоины. Децентрализованные стейблкоины заменяют доверие к третьей стороне прозрачными и программными механизмами, которые доступны без разрешения и, в большинстве случаев, управляются стимуляторами. Иными словами, они делают возможным для любого увидеть, как работает стейблкоин, и, если они хотят, участвовать в его работе. Это делает децентрализованные стейблкоины более устойчивыми к внутренней коррупции и влиянию со стороны внешних источников, таких как правительства. Однако децентрализованные стейблкоины до сих пор оказались более волатильными, чем их централизованные аналоги.

Проблема, с которой сталкиваются децентрализованные стейблкоины, заключается в поиске капитально-эффективного способа наращивания ликвидности (то есть масштаба) при одновременном поддержании привязки к 1 доллару. Первое поколение децентрализованных стейблкоинов в основном полагается на позиции обеспеченного долга (CDP) для достижения этого. В модели CDP любой может добровольно заблокировать криптоактивы, чтобы получить возможность создать определенное количество новых долларов – и заблокированные активы выступают в качестве обеспечения, поддерживающего новые доллары (долг). К сожалению, большинство стейблкоинов на основе CDP в какой-то момент отклонялись от своей привязки к доллару США. Кроме того, стейблкоины на основе CDP критиковались за их капитальную неэффективность из-за необходимости чрезмерного обеспечения из-за волатильности базовых криптоактивов. Это означает, что они сталкивались с трудностями в масштабировании так быстро, как централизованные альтернативы.

В более поздних поколениях децентрализованных стейблкоинов используется широкий спектр программных механизмов (часто в комбинации) для поддержания привязки. Механизмы включают покупку облигаций, частичное обеспечение и программное сокращение и расширение предложения. К сожалению, существует много примеров таких стейблкоинов, которые потерпели катастрофическую неудачу, что привело к полной потере средств для людей, оставшихся с ними.

Давайте более подробно рассмотрим некоторые конкретные стейблкоины:

USDT

USDT был первым стейблкоином, который стал популярным. Он был создан в 2014 году компанией Tether Limited, базирующейся в Гонконге. USDT стал популярным в сети Ethereum, но теперь доступен на всех основных публичных блокчейн-сетях, включая Bitcoin Cash, Tron, Solana, Binance Smart Chain, Matic и другие.

Tether имеет долгую историю споров вокруг фактического объема своих резервов. Компания утверждала, что обеспечена один-к-одному долларами, но это оказалось не так. Однако на протяжении всей своей истории, тесно переплетенной с криптопространством в целом, Tether удалось выдержать все споры и сохранить актуальность и полезность.

Преимущества USDT заключаются в его повсеместности и в том, что, поскольку компания, стоящая за ним, базируется в Гонконге, она менее подвержена американской регуляторной власти. Ряд международных компаний, многие из которых даже не связаны с криптовалютами, привлекает эта деноминированная в долларах валюта, которая сохраняет некоторую независимость от Америки (похожее на евродоллар). Самым большим недостатком Tether, иронично, является именно это. Отсутствие американской регуляторной власти привело к убеждению, что он может быть менее авторитетным или безопасным. Тем не менее, USDT остается одним из самых популярных стейблкоинов в мире.

USDC

USDC — это стейблкоин, созданный американской компанией Circle. История USDC значительно короче, чем у USDT, однако он быстро стал популярным, устраняя некоторые из значительных недостатков, которые, по мнению некоторых, были у предшественника, USDT.

USDC в основном используется в сети Ethereum, однако он доступен и на других крупных сетях, таких как Solana, Binance Smart Chain и Matic.

Самым большим преимуществом USDC является его более строгая приверженность и соответствие американским регуляторам, что делает держателей USDC гораздо более уверенными в том, что он действительно обеспечен 1:1 "настоящими" долларами США. Недостатком является то, что многие международные держатели USDC беспокоятся о том, что американские регуляторы могут арестовать или вмешаться в их активы, как они часто делают на долларовых рынках, существующих на традиционных рельсах. Эти опасения подтвердились в ноябре 2020 года, когда правоохранительные органы США запросили заморозку 100 000 долларов США в USDC на счете, и Circle выполнила это требование.

DAI

DAI — это децентрализованный стейблкоин, который использует позиции обеспеченного долга. Нет центрального органа, который создает DAI. Вместо этого DAI создается, или "чеканится", пользователями с помощью платформы MakerDAO, которая является децентрализованной платформой кредитования на сети Ethereum. Люди вносят обеспечение на платформе MakerDAO, что дает им возможность чеканить определенное количество DAI.

Подробнее: Что такое децентрализованные финансы?

Изначально в качестве обеспечения принимались только ETH, но MakerDAO расширила список, включая другие криптоактивы, такие как WBTC ("обернутый" биткойн, который "живет" на блокчейне Ethereum). Когда DAI пережил серьезный крах в середине марта 2020 года после резкого падения цен на обеспеченные криптоактивы, MakerDAO поспешила обеспечить DAI, принимая в качестве обеспечения другие стейблкоины. Теперь большинство циркулирующего DAI обеспечено централизованными стейблкоинами, такими как USDC. Это привело к критике DAI как стейблкоина, который на один шаг удален от установлений частных компаний, выпускающих эти централизованные стейблкоины, и/или регулирующих органов, которые сохраняют над ними власть.

UST

TerraUSD (UST) был децентрализованным стейблкоином, который использовал более сложный метод для поддержания привязки. Система подробно описана в этой белой книге, но если кратко, это была модель "сеньоража с двумя токенами". Разбирая это, первое, что следует отметить, это то, что участники рынка были мотивированы либо чеканить (создавать), либо сжигать (уничтожать) UST в зависимости от его цены. Стимул был реализован за счет отношений, которые UST поддерживал с токеном LUNA, который является другим токеном в модели сеньоража с двумя токенами. Отношения были таковы, что участники рынка могли всегда обменять 1 UST на 1 доллар стоимости токена LUNA и наоборот.

Конкретно, когда UST торговался выше своей привязки к 1 доллару, стимулом было чеканить больше, сжигая 1 доллар стоимости LUNA в обмен на 1 UST (который, в этом сценарии, будет стоить больше доллара). Расширенное предложение UST, созданное людьми, совершающими эту сделку, приводило бы к снижению цены UST обратно к его привязке к 1 доллару.

Наоборот, когда UST торговался ниже своей привязки к 1 доллару, стимулом для участников рынка было сжигать его в обмен на 1 доллар стоимости LUNA. В этом сценарии сокращенное предложение UST привело бы к повышению его цены.

В своем пике циркулировало более $18 млрд UST, а рыночная капитализация LUNA превышала $40 млрд. К сожалению, модель сеньоража с двумя токенами UST/LUNA не смогла справиться с крупномасштабным бегством из банка в мае 2022 года, в результате чего стоимость как UST, так и LUNA упала до практически нуля за очень короткий период времени после значительного разрыва привязки. Подробнее об этом читайте в статье Bitcoin.com News 'Темный день для крипто' - Глубокий анализ разрушенной экосистемы токенов Terra и поврежденных приложений.

Заработок на процентах по стейблкоинам

Аналогично тому, как вы зарабатываете проценты на деньгах в банке, вы также можете зарабатывать проценты, удерживая или депонируя стейблкоины. В то время как деньги в банке исторически предоставляли проценты ниже уровня инфляции (что означает, что вы постепенно теряете покупательную способность на свои сбережения), стейблкоины известны тем, что предлагают процентные ставки в диапазоне от 5 до 100%.

Когда речь идет о фиксированных доходных депозитах, общее правило заключается в том, что чем выше предлагаемая процентная ставка, тем больший риск вы берете на себя как вкладчик. Например, в то время как банковские депозиты предлагают незначительные проценты, риск по этим депозитам обычно считается очень низким. В закулисной части банки генерируют доход на ваших депозитах, размещая ваш капитал в строго регулируемых рынках (им ограничено, во что они могут инвестировать). Кроме того, во многих странах денежные депозиты до определенной суммы застрахованы. Когда речь идет о стейблкоинах, доходы генерируются из различных стратегий, многие из которых могут считаться высокорискованными по сравнению с теми, которые применяются традиционными банками.

С точки зрения держателя стейблкоинов, существуют три основных способа начать зарабатывать проценты. Они следующие:

1. Депонируйте свои стейблкоины в смарт-контракт. Вы можете депонировать либо только стейблкоины, либо стейблкоины и одновременно другой криптоактив. Когда вы депонируете только стейблкоины, доходность обычно генерируется за счет кредитования ваших стейблкоинов другим участникам рынка под проценты. Что касается стратегий с двумя активами, чаще всего вы будете предоставлять ликвидность торговой паре на децентрализованной бирже в том, что известно как автоматизированное создание рынка (AMM). Например, на децентрализованной бирже, такой как Uniswap, вы можете предоставить ликвидность паре USDC-ETH и получать долю от комиссий, генерируемых другими людьми, торгующими этими активами. Вы можете размещать стейблкоины и другие активы, которые вы держите в вашем приложении Bitcoin.com Wallet, в таких контрактах, просто посещая веб-сайт протокола, подключая ваш кошелек с помощью “WalletConnect" и подтверждая любые транзакции, которые вы инициируете на сайте. Узнайте больше о WalletConnect и о том, как это работает здесь.
2. Депонируйте свои стейблкоины в централизованном криптовалютном "банке." С этим методом вы передаете хранение своих стейблкоинов централизованной платформе, которая инвестирует их от вашего имени. Многие централизованные криптовалютные биржи также предоставляют эту услугу. В некоторых случаях вы будете блокировать свои стейблкоины на определенные сроки, в других случаях блокировки нет, но в целом вам нужно будет платить комиссии за вывод ваших стейблкоинов с платформы. В целом, проценты, которые вы можете заработать с помощью этого метода, ниже, чем с помощью децентрализованных методов из-за накладных расходов, понесенных централизованной третьей стороной, управляющей системой.

Где я могу получить стейблкоины?

1. На buy.bitcoin.com вы можете получить USDT и USDC и оплатить с помощью кредитной карты, платежного приложения или банковским переводом в зависимости от вашего региона.
2. В приложении Bitcoin.com Wallet вы можете сделать то же самое. Также вы можете мгновенно обменять любые криптовалюты, которые у вас есть, на USDT, USDC или другие стейблкоины. На главном экране нажмите на Swap и следуйте инструкциям.