• Home
• Get Started
• How Funding Rates Work On Perp Dex

Cum Funcționează Ratele de Finanțare pe Perp DEX-uri

Ultima actualizare

December 11, 2025

Scris de

Neill Velardo

Revizuit de

Graham Stone

Ratele de finanțare sunt motorul care menține contractele futures perpetue legate de piețele spot. Acest articol explică modul în care sunt calculate, de ce există și cum DEX-urile de top precum GMX, dYdX, Hyperliquid și Drift automatizează procesul pentru a menține echilibrul pieței.

Experimentează tranzacționarea descentralizată direct - descarcă aplicația Bitcoin.com Wallet pentru a explora Perp DEX-urile și a-ți gestiona pozițiile în siguranță.

O rată de finanțare este o plată periodică schimbată între traderii long și short pe piețele de futures perpetue pentru a menține prețurile contractelor aliniate cu prețul spot de bază. Pe bursele descentralizate (Perp DEXs), finanțarea este gestionată automat de contracte inteligente pentru a menține stabilitatea prețurilor și echilibrul pieței.

Prezentare generală - De ce există ratele de finanțare

Contractele perpetue diferă de futures tradiționale deoarece nu au dată de expirare. Fără decontare, prețurile ar putea să se îndepărteze de piața spot la nesfârșit. Mecanismul ratei de finanțare rezolvă această problemă prin introducerea unei plăți mici, recurente, care încurajează echilibrul.

Dacă prețul perpetuu se tranzacționează peste spot, traderii long plătesc traderilor short; dacă se tranzacționează sub, short-urile plătesc long-urilor. Acest lucru creează o structură de stimulente care menține piața perpetuă legată de prețul real al activului.

Până în 2025, optimizarea ratei de finanțare a devenit o provocare centrală de design pentru principalele Perp DEX-uri precum GMX, dYdX v4, Hyperliquid, Drift, Aster, Avantis, Ethereal, Reya și Level Finance. Platformele folosesc acum oracole în timp real, intervale dinamice și formule ajustate la volatilitate pentru a netezi distorsiunile.

Citește mai mult:

• Ce este un Perpetual DEX? (Ghid 2025)
• Cum funcționează futures perpetue pe bursele descentralizate
• Perp DEX vs. Spot DEX: Care este diferența?

Cum funcționează ratele de finanțare

Ratele de finanțare funcționează ca o forță de echilibrare între contractul perpetuu și piața spot de bază.

1. Mecanismul de bază

Fiecare piață perpetuă definește un interval de finanțare (de obicei la fiecare 8 ore). La fiecare interval:

• Dacă prețul contractului perpetuu este mai mare decât indicele spot, long-urile plătesc short-urilor.
• Dacă este mai mic, short-urile plătesc long-urilor.
• Suma plătită este proporțională cu diferența de preț și dimensiunea poziției traderului.

Această plată nu merge la bursă - este un transfer peer-to-peer între traderi, gestionat automat de contractele inteligente ale Perp DEX-ului.

Exemplu:

• BTC spot = 70.000 $
• BTC-PERP = 70.350 $
• Premium = 0,5%
• Finanțare = +0,01% la fiecare 8 ore

→ Long-urile plătesc 0,01% din valoarea poziției lor short-urilor.

Mecanismul stimulează traderii să deschidă poziții care restabilesc echilibrul prețului. Când finanțarea devine prea pozitivă, traderii shortează perpetuul, împingând prețurile înapoi în jos.

2. Cum se calculează

Deși formulele variază între platforme, principiul general este constant:

Rata de finanțare = (Preț Perp - Preț Index) / Preț Index × Coeficient de Ajustare

• Prețul Index provine de la oracole descentralizate precum Chainlink sau Pyth, reflectând mediile pieței spot.
• Coeficientul de Ajustare scalează rata în funcție de volatilitatea pieței și designul bursei.
• Unele DEX-uri includ diferențiale de rată a dobânzii pentru o prețuire mai rafinată.

Exemplu de la dYdX v4:
Finanțare = (Preț de Marcare - Preț Oracle) × Multiplicator de Finanțare × Factor de Timp

Sugestie vizuală: Diagramă care arată relația dintre prețul perpetuu, prețul spot și plățile de finanțare în timp.

Vezi: Cum mențin oracolele prețurile Perp DEX echitabile

3. Rolul contractelor inteligente

Pe Perp DEX-uri, finanțarea este impusă de contractele inteligente care automat:

• Înregistrează fiecare poziție deschisă a traderului.
• Calculează plățile de finanțare la fiecare interval.
• Deduces sau creditează soldurile în funcție de direcție și dimensiunea poziției.
• Actualizează PnL nerealizat (profit și pierdere) în consecință.

Acest lucru asigură corectitudine și transparență - fiecare plată este verificabilă on-chain, eliminând taxele ascunse sau manipularea off-chain.

Platforme precum Hyperliquid și Ethereal execută aceste calcule la nivel de protocol, în timp ce GMX și Level Finance distribuie fluxurile de finanțare prin mecanismele lor de pool de lichiditate (de exemplu, deținătorii de token-uri GLP acționează ca contrapărți pentru traderi).

De ce contează ratele de finanțare

1. Stabilitatea pieței

Fără rate de finanțare, prețurile contractelor perpetue ar putea să se îndepărteze dramatic de piața de bază, distorsionând întregul ecosistem al derivatelor. Finanțarea asigură convergența prețurilor pe burse și previne erorile de preț în cascadă.

2. Managementul riscului

Pentru traderi, înțelegerea ratelor de finanțare este esențială pentru managementul riscului. Chiar și ratele mici pot compensa semnificativ pe poziții mari sau pe termen lung cu levier.

Exemplu:

• Finanțare = 0,01% la fiecare 8 ore
• 3 intervale pe zi × 30 zile = 90 intervale

→ 0,9% total într-o lună, excluzând compunerea.

La un levier de 10x, costul efectiv al capitalului = 9%. Gestionarea acestei cheltuieli devine o componentă critică a profitabilității.

3. Arbitraj și eficiența pieței

Finanțarea creează oportunități de arbitraj între piețele spot și perpetue:

• Traderii pot merge long spot și short perp când finanțarea este pozitivă.
• Sau short spot și long perp când finanțarea este negativă.

Aceste tranzacții ajută la strângerea spread-urilor și sincronizarea prețurilor între DEX-uri și burse centralizate deopotrivă.

Cum diferă finanțarea între platforme

Designul ratei de finanțare este unul dintre principalii diferențiatori între protocoalele perpetue.

Aceste variații influențează costurile de tranzacționare, volatilitatea finanțării și profitabilitatea. Traderii migrează adesea între DEX-uri pentru a profita de medii de finanțare mai favorabile.

Vezi: Cum să alegi Perp DEX-ul potrivit

Finanțare pozitivă vs. negativă

Finanțare pozitivă

Când prețul perp este peste spot:

• Long-urile plătesc short-urilor.
• Indică sentiment de piață bullish.
• Finanțarea pozitivă susținută semnalează cererea de a merge long.

Finanțare negativă

Când prețul perp este sub spot:

• Short-urile plătesc long-urilor.
• Indică sentiment bearish sau poziționare short supra-leveraged.

Monitorizarea polarității finanțării ajută traderii să evalueze tendințele pieței și să identifice tranzacțiile aglomerate. Platforme precum Hyperliquid și Reya chiar vizualizează sentimentul finanțării direct în interfețele lor.

Impactul volatilității asupra finanțării

Ratele de finanțare cresc în timpul volatilității. Când creșterile de preț declanșează dezechilibre long, ratele pozitive de finanțare cresc pentru a descuraja expunerea long suplimentară.

Exemplu:

• În timpul raliului Bitcoin din martie 2025 de la 60.000 $ la 80.000 $, finanțarea pe principalele Perp DEX-uri a atins 0,2% per interval - echivalent cu peste 60% anualizat.

Designurile sensibile la volatilitate, precum cele din Avantis și GMX v2, scalează automat multiplicatorii de finanțare pentru a stabiliza lichiditatea și a preveni primele extreme.

Cum influențează finanțarea lichidarea și strategia

Finanțarea afectează atât rezultatele PnL, cât și riscul de lichidare:

• Finanțarea pozitivă continuă poate eroda gradual pozițiile long.
• Finanțarea negativă poate subvenționa tranzacțiile short, dar poate și distorsiona sentimentul.

Traderii folosesc strategii conștiente de finanțare pentru a acoperi sau a profita:

• Acoperiri neutre finanțare: Long spot, short perp.
• Jocuri de volatilitate: Exploatați vârfurile pe termen scurt ale polarității finanțării.
• Yield farming cu perps: Câștiguri din diferențele de finanțare în timp ce sunt acoperiți delta.

Citește mai mult:

• Ce este levierul în tranzacționarea cripto?
• Înțelegerea lichidării pe Perp DEX-uri
• Ce este yield farming?

Riscurile sistemelor bazate pe finanțare

1. Vârfuri extreme de finanțare:
   Schimbările bruște de sentiment pot conduce la rate de finanțare nesustenabile, cauzând pierderi pentru traderii cu levier.
2. Întârziere sau manipulare Oracle:
   Dacă datele indexului spot întârzie sau sunt compromise, finanțarea poate fi prețuită greșit.
3. Deficite de lichiditate:
   În piețele subțiri, plățile de finanțare pot eșua în a compensa dezechilibrele de cerere.
4. Structuri complexe de costuri:
   Traderii noi subestimează adesea costurile cumulative de finanțare pe perioade lungi de deținere.

Platformele continuă să rafineze algoritmii pentru a minimiza aceste riscuri prin parametri adaptivi și medii ponderate temporal.

Aflați mai multe despre Riscurile tranzacționării pe Perpetual DEX-uri și Analiza fundamentală, tehnică și sentimentală în tranzacționare.

Viitorul mecanismelor ratelor de finanțare

Până în 2025, tendința este spre finanțare dinamică, continuă - actualizată la fiecare bloc sau secundă - în loc de intervale discrete. Acest lucru permite un echilibru mai rapid și o prețuire mai lină.

Inovațiile emergente includ:

• Fluxuri de volatilitate în timp real: De la rețele precum Pyth și Chronicle.
• Multiplicatori de finanțare optimizați AI: Ajustarea coeficienților algoritmic.
• Sincronizare între piețe: Benchmarks de finanțare partajate între multiple DEX-uri.
• Straturi de clearing cross-margin unificate: Permițând compensări de finanțare multi-activ.

Aceste progrese ar putea standardiza logica finanțării între protocoale, făcând DEX-urile perpetue mai previzibile și mai eficiente din punct de vedere al costurilor atât pentru traderi, cât și pentru furnizorii de lichiditate.

Aflați mai multe în Ce este interoperabilitatea cross-chain? și Straturile blockchain explicate: L0, L1, L2 și L3.

Întrebări frecvente

De ce există ratele de finanțare?
Ele mențin prețul contractului perpetuu aproape de prețul spot prin recompensarea traderilor care iau partea mai puțin aglomerată a pieței.

Cine plătește și cine primește finanțarea?
Este peer-to-peer: când finanțarea este pozitivă, long-urile plătesc short-urilor; când este negativă, short-urile plătesc long-urilor.

Cât de des se fac plățile de finanțare?
Majoritatea Perp DEX-urilor folosesc intervale de 8 ore, deși unele acum calculează finanțarea continuu sau dinamic în funcție de volatilitate.

Pot profita de ratele de finanțare?
Da. Traderii pot câștiga finanțare prin deținerea de poziții opuse tendinței pieței (de exemplu, shorting în timpul piețelor long supraextinse).

Ce se întâmplă dacă ignor finanțarea?
Poate eroda profitabilitatea poziției tale în timp, mai ales când deții tranzacții cu levier mare sau pe termen lung.

Vrei să tranzacționezi în siguranță și eficient?
Descarcă aplicația Bitcoin.com Wallet pentru a-ți gestiona cripto și a tranzacționa direct de pe telefonul tău - fără custozi, fără intermediari.

Și dacă cauți instrumente mai avansate, verifică experiența noastră de tranzacționare pro la orangerock.xyz.