• Home
• Get Started
• What Is Gmx

GMX: O Protocolo Descentralizado de Troca Perpétua

GMX é um protocolo de troca descentralizado para swaps spot e futuros perpétuos, alimentado por preços baseados em oráculos e liquidez específica de mercado em Arbitrum e Avalanche.

Se você está interagindo com criptomoeda - negociando, fazendo staking ou fornecendo liquidez - a Carteira Bitcoin.com oferece uma maneira segura e autocustodial de gerenciar ativos e conectar-se a protocolos DeFi como o GMX.

GMX é um protocolo de troca descentralizado que suporta trocas à vista e negociação de futuros perpétuos através de uma estrutura de liquidez modular, orientada por oráculos, conhecida como GMX V2.

Visão Geral

GMX é uma exchange descentralizada (DEX) que permite aos usuários negociar ativos à vista e futuros perpétuos diretamente de sua carteira. Ela é projetada para execução on-chain, baixo slippage e precificação transparente, com liquidez proveniente de pools específicos de mercado em vez de formadores de mercado centralizados.

Lançada em 2021, a GMX inicialmente operava através de um único pool de múltiplos ativos conhecido como GLP. Em 2025, o protocolo fez uma transição completa para o GMX V2, uma arquitetura redesenhada que utiliza mercados isolados, proteções de oráculo mais fortes e tokens de liquidez GM. Hoje, o V2 é a versão ativa e suportada da GMX em Arbitrum e Avalanche.

Como Funciona o GMX (V2)

O GMX V2 é construído em torno de mercados de liquidez isolados e precificação verificada por oráculos. Cada mercado opera de forma independente, com suas próprias configurações de colateral e risco. Os traders interagem com esses mercados para abrir swaps à vista ou posições perpétuas longas/curtas alavancadas.

Liquidez e Tokens GM

A liquidez é fornecida em uma base de mercado a mercado. Quando os usuários depositam ativos em um mercado específico, eles recebem um token GM representando sua participação na liquidez desse mercado.
Tokens GM acumulam taxas geradas dentro desse mercado, dando aos LPs mais controle sobre sua exposição ao risco em comparação com modelos de pool mais antigos.

Essa estrutura isolada evita que perdas em um mercado se espalhem para outros, melhora a eficiência de capital e suporta uma gama mais ampla de ativos - incluindo sintéticos.

Execução de Negociação e Precificação

A GMX utiliza dados agregados de oráculo (e.g., Chainlink) para determinar faixas de preço justas para execução. As negociações só podem ser executadas se os preços do oráculo estiverem dentro de bandas de segurança predefinidas.
Essa abordagem reduz o slippage e mitiga o risco de manipulação de preços, especialmente durante grandes negociações ou condições de mercado voláteis.

Posições perpétuas usam colateral depositado pelo trader, com alavancagem determinada por parâmetros de mercado. As liquidações ocorrem automaticamente com base nos preços do oráculo quando uma posição não pode mais ser colateralizada com segurança.

Taxas e Incentivos

Cada mercado determina sua própria estrutura de taxas, que pode incluir:

• taxas de swap
• taxas de abertura/fechamento de posições
• taxas de empréstimo (semelhantes a financiamento)
• ajustes dinâmicos baseados em utilização

As taxas são compartilhadas entre os provedores de liquidez GM e stakers GMX.

Negociação de Futuros Perpétuos na GMX

Os futuros perpétuos são o núcleo do ecossistema de negociação da GMX. O GMX V2 permite que os traders abram posições longas ou curtas com alavancagem enquanto mantêm a custódia total de seus ativos. As negociações perpétuas são executadas contra a liquidez específica do mercado, com o colateral e os parâmetros de risco de cada mercado definidos de forma independente.

Abrindo Posições Longas e Curtas

Os traders depositam colateral em um mercado escolhido para abrir uma posição alavancada.

• Posições longas se beneficiam de aumentos de preço.
• Posições curtas se beneficiam de quedas de preço.

A alavancagem disponível depende da liquidez do mercado, da utilização e das configurações de risco, com os principais ativos suportando a maior alavancagem.

Modelo de Execução

Os preços de entrada e saída para posições perpétuas são determinados pela mesma precificação validada por oráculos usada em todo o GMX V2.
A principal diferença é que as negociações perpétuas incorporam verificações adicionais em torno de colateral, utilização de mercado e bandas de preço para garantir que a posição possa ser aberta com segurança no tamanho solicitado.

Como as negociações são executadas contra pools de liquidez em vez de livros de ordens:

• o slippage é mínimo
• grandes posições não alteram o preço de mercado
• a execução não pode ser antecipada por bots MEV
• os traders evitam taxas de maker/taker

Taxas de Empréstimo

Os perpétuos da GMX não utilizam uma taxa de financiamento tradicional.
Em vez disso, os traders pagam taxas de empréstimo que se acumulam enquanto sua posição está aberta. Essas taxas compensam os provedores de liquidez pelo capital que sustenta a posição e ajustam-se dinamicamente com base na utilização do mercado.

Lógica de Liquidação

As liquidações ocorrem quando o colateral de uma posição é insuficiente para cobrir suas perdas mais a margem de manutenção necessária.
Os limites e penalidades de liquidação variam por mercado, mas a lógica é consistente:

• preços do oráculo determinam quando uma posição se torna insegura
• as posições são fechadas automaticamente para proteger a liquidez do mercado
• o colateral restante (se houver) é devolvido ao trader após as taxas

Mercados Perpétuos Suportados

O GMX V2 suporta futuros perpétuos em:

• BTC
• ETH
• AVAX
• ARB
• SOL
• Mercados sintéticos adicionais dependendo da liquidez e disponibilidade de oráculos

Por Que os Traders Usam o GMX para Perps

Os mercados perpétuos da GMX oferecem:

• negociação autônoma e on-chain
• liquidez profunda através de pools isolados
• slippage mínimo devido à execução baseada em pools
• lógica de liquidação transparente
• alta alavancagem em ativos principais
• nenhuma dependência de livro de ordens ou spreads maker/taker

Isso torna o GMX V2 uma das plataformas de futuros perpétuos mais confiáveis e acessíveis on-chain.

Características Principais

• Negociação Spot e Perp: Os usuários podem realizar swaps à vista ou abrir posições de futuros perpétuos diretamente de sua carteira.
• Mercados de Liquidez Isolados: A liquidez é segmentada, dando aos LPs exposição direcionada e risco sistêmico reduzido.
• Tokens de Liquidez GM: Tokens de liquidez específicos de mercado que substituem o modelo de pool legado da GMX.
• Execução Baseada em Oráculos: Múltiplas referências de preço e verificações de segurança garantem precificação precisa e execução justa.
• Suporte a Mercados Sintéticos: Os mercados podem listar ativos sem exigir liquidez profunda de token nativo.
• Implantação Multi-Cadeia: A GMX opera em Arbitrum e Avalanche, com extensibilidade projetada para outras redes EVM.

Modelo de Token

Token GMX

O token GMX é usado para governança do protocolo e staking. Os stakers GMX recebem uma parte da receita do protocolo em ETH ou AVAX, juntamente com o potencial GMX em custódia (esGMX) baseado em incentivos.
As decisões de governança incluem listagens de mercado, parâmetros de taxas e atualizações nas configurações de oráculos.

Tokens de Liquidez GM

Os tokens GM são tokens de liquidez do V2. Cada token GM corresponde a um mercado específico e reflete o valor dos ativos depositados por provedores de liquidez.
Os LPs ganham taxas geradas apenas por esse mercado, oferecendo-lhes maior transparência e controle sobre sua exposição.

Nota Histórica: A Era GLP

De 2021 até meados de 2025, a GMX usou um único pool de múltiplos ativos chamado GLP para sustentar todos os mercados.
Embora o GLP tenha sido instrumental no crescimento inicial do GMX, ele foi totalmente descontinuado.
Os usuários agora dependem exclusivamente dos tokens GM para fornecer liquidez.

Evolução do GMX

A evolução do GMX pode ser resumida em três fases:

1. GMX V1 (2021–2025):

   • Pool GLP de múltiplos ativos
   • Liquidez compartilhada entre todos os mercados
   • Sucesso inicial em perpétuos descentralizados

2. Encerramento do V1 (2025):

   • Negociação V1 progressivamente desativada
   • Liquidez GLP migrada
   • Finalização após um incidente de segurança em meados de 2025 que afetou os contratos V1

3. GMX V2 (Atual):

   • Liquidez específica de mercado
   • Tokens GM
   • Motor de oráculo aprimorado
   • Suporte a ativos sintéticos
   • Parâmetros de risco modulares

O V2 é agora considerado o protocolo GMX.

Segurança

O GMX V2 foi auditado e incorpora múltiplas camadas de proteção de preços e execução. Estas incluem:

• feeds de preços de múltiplos oráculos
• bandas de preços limitando a execução fora de faixas seguras
• guardas de estilo disjuntor
• risco de mercado isolado

O incidente de segurança que ocorreu em meados de 2025 afetou apenas contratos V1, que desde então foram descontinuados.
O GMX V2 foi arquitetado com salvaguardas adicionais para reduzir a exposição sistêmica e melhorar a robustez dos oráculos.

Forças e Riscos

Forças

• Negociação spot e perp não custodial
• Design de liquidez isolada que reduz a contaminação
• Retornos direcionados através de tokens GM
• Fortes proteções de oráculo e suporte a mercados sintéticos
• Governança ativa através do token GMX
• Arquitetura totalmente atualizada substituindo sistemas legados

Riscos

• Futuros perpétuos carregam risco de alavancagem e liquidação
• Sistemas de oráculo são pontos críticos de dependência
• A liquidez do mercado varia por ativo
• Todos os protocolos DeFi carregam risco de contrato inteligente

Conclusão: O Papel do GMX no DeFi

A GMX amadureceu de uma exchange de liquidez agrupada de perpétuos para um protocolo modular, específico de mercado, construído em torno do GMX V2. Com mercados isolados, execução orientada por oráculos, suporte a ativos sintéticos e incentivos transparentes tanto para traders quanto para provedores de liquidez, a GMX continua sendo uma opção líder para negociação perpétua e spot on-chain.

Sua arquitetura V2 representa uma atualização abrangente projetada para resiliência, flexibilidade e sustentabilidade a longo prazo dentro do ecossistema de negociação descentralizada.

FAQ

O GMX V1 ainda está ativo?
Não. O GMX V1 foi totalmente descontinuado. Todas as negociações agora usam o GMX V2.

O que são tokens GM?
Os tokens GM representam a liquidez depositada em mercados específicos do GMX V2. Os LPs ganham taxas do mercado que suportam.

O que aconteceu com o GLP?
O GLP era o token de liquidez do V1. Agora é apenas legado e não é mais usado.

O que posso negociar na GMX?
Swaps à vista e futuros perpétuos em ativos e mercados suportados, incluindo sintéticos.

Qual alavancagem a GMX oferece?
A alavancagem depende do mercado, mas pode atingir altos níveis para ativos principais.

Como a GMX garante preços justos?
As negociações são executadas com base em preços fornecidos por oráculos com múltiplas verificações de segurança e bandas de proteção.

Em quais cadeias a GMX opera?
A GMX está ativa em Arbitrum e Avalanche.