• Home
• Get Started
• Understanding Liquidation On Perp Dex

Zrozumienie likwidacji na Perp DEXach

Ostatnia aktualizacja

December 11, 2025

Napisane przez

Neill Velardo

Recenzowane przez

Graham Stone

Likwidacja jest kluczowym zabezpieczeniem w zdecentralizowanym handlu z dźwignią. Ten przewodnik wyjaśnia, jak inteligentne kontrakty automatycznie zarządzają likwidacją, jak marża i zabezpieczenie określają ryzyko oraz jak wiodące DEXy Perp minimalizują niepotrzebne straty dzięki adaptacyjnym systemom.

Zachowaj kontrolę nad swoją marżą i pozycjami - pobierz aplikację Bitcoin.com Wallet, aby połączyć się z najlepszymi Perp DEX-ami i bezpiecznie zarządzać transakcjami z dźwignią.

Likwidacja to automatyczny proces zamykania pozycji tradera, gdy jego saldo marży spadnie poniżej wymaganego poziomu utrzymania. Na zdecentralizowanych giełdach perpetuum (Perp DEXs), likwidacje są wymuszane przez smart kontrakty, aby zapobiec stratom przekraczającym zdeponowane zabezpieczenie.

Przegląd - Dlaczego dochodzi do likwidacji

Dźwignia powiększa zarówno zyski, jak i straty. Kiedy rynek porusza się przeciwko pozycji z dźwignią, straty szybko się kumulują. Aby chronić pule płynności i utrzymać wypłacalność, Perp DEXs automatycznie likwidują pozycje, gdy zabezpieczenie nie pokrywa już potencjalnej straty.

Likwidacja zapewnia, że system pozostaje w pełni zabezpieczony - oznacza to, że każda otwarta pozycja ma wystarczające wsparcie, aby wypłacić kontrahentom. Bez tego zabezpieczenia pojedyncza niedozabezpieczona pozycja mogłaby zdestabilizować cały protokół.

Do 2025 roku wiodące giełdy perpetuum, takie jak GMX, dYdX v4, Hyperliquid, Drift, Avantis, Reya i Level Finance opracowały zaawansowane systemy likwidacji z monitorowaniem w czasie rzeczywistym, zdecentralizowanymi botami i dynamicznymi dostosowaniami marży w celu zminimalizowania niepotrzebnych likwidacji, jednocześnie zapewniając stabilność rynku.

Czytaj więcej:

• Co to jest dźwignia w handlu kryptowalutami?
• Jak działają kontrakty terminowe perpetuum na zdecentralizowanych giełdach
• Ryzyka handlu na giełdach perpetuum

Jak działa likwidacja

Gdy traderzy otwierają pozycję z dźwignią, deponują zabezpieczenie jako marżę. DEX ciągle oblicza stosunek marży:

Stosunek Marży = (Wartość Zabezpieczenia ÷ Wartość Pozycji) × 100

Jeśli stosunek spadnie poniżej wymogu marży utrzymania, pozycja jest automatycznie likwidowana.

Przykład:

• Zabezpieczenie: $1,000
• Dźwignia: 10x (Pozycja = $10,000)
• Marża Utrzymania: 5%

Jeśli pozycja traci $500 (5%), stosunek marży osiąga próg. Perp DEX zamyka transakcję po cenie rynkowej, używając zabezpieczenia do pokrycia straty. Każdy pozostały saldo po opłatach jest zwracane na konto tradera.

Marża utrzymania i cena likwidacji

1. Marża Utrzymania

To minimalny procent całkowitej wartości pozycji, który musi być utrzymany, aby uniknąć likwidacji. Marża utrzymania chroni system przed niedozabezpieczeniem.

Typowe marże utrzymania:

• 0,5–1% dla par BTC i ETH
• 2–5% dla altcoinów (ze względu na większą zmienność)

2. Cena Likwidacji

Poziom cenowy, przy którym pozycja zostaje zamknięta. Zależy to od:

• Ceny wejścia
• Użytej dźwigni
• Kwoty zabezpieczenia
• Progu marży utrzymania

Formuła (uproszczona dla pozycji długich):
Cena Likwidacji = Cena Wejścia × (1 - (1 / Dźwignia))

Przykład:
Dla 10x pozycji długiej otwartej przy $30,000 BTC, likwidacja następuje blisko $27,000 (ruch o 10%).

Wyższa dźwignia zmniejsza bufor likwidacyjny, czyniąc pozycje bardziej wrażliwymi na wahania cen.

Smart kontrakty i silniki likwidacyjne

W przeciwieństwie do centralnych giełd, które polegają na wewnętrznych systemach, Perp DEXs używają logiki likwidacyjnej opartej na smart kontraktach, aby utrzymać przejrzystość i automatycznie wymuszać parametry ryzyka.

Kluczowe komponenty:

1. Monitorowanie marży:
   Smart kontrakty śledzą rzeczywistą wartość każdej pozycji, używając feedów cenowych z orakli.

2. Warunki wyzwalające:
   Gdy marża < próg utrzymania, automatycznie wyzwalana jest likwidacja.

3. Wykonanie:
   Kontrakt zamyka pozycję, sprzedaje zabezpieczenie i redystrybuuje je kontrahentom lub funduszom ubezpieczeniowym.

4. Rozliczenie po likwidacji:

   • Rentowni kontrahenci otrzymują zyski.
   • Fundusz ubezpieczeniowy absorbuje małe niedobory.
   • Pozostałe zabezpieczenie (jeśli istnieje) jest zwracane traderowi.

Integracja Orakli

Dokładne wyceny są kluczowe. DEXs polegają na zdecentralizowanych oraklach takich jak Chainlink, Pyth lub Chronicle aby zapobiec manipulacyjnym likwidacjom.

Zobacz:

• Jak orakle utrzymują sprawiedliwe ceny na Perp DEXs

Rodzaje modeli likwidacji na Perp DEXs

Każde podejście równoważy sprawiedliwość rynku, efektywność kapitałową i bezpieczeństwo systemu. Platformy takie jak Hyperliquid i Reya kładą nacisk na szybkość, podczas gdy GMX i Level skupiają się na stabilności puli płynności.

Zobacz: Jak wybrać odpowiedni Perp DEX

Likwidacja częściowa vs. pełna

Aby zapobiec niepotrzebnej utracie zabezpieczenia, wiele DEXs obecnie stosuje likwidację częściową.

• Likwidacja Częściowa:
  Tylko część pozycji jest zamykana w celu przywrócenia zdrowia marży. To zmniejsza całkowitą stratę i unika pełnego zamknięcia.

• Likwidacja Pełna:
  Cała pozycja jest zamykana, a zabezpieczenie jest używane do pokrycia deficytu.

Na przykład Drift Protocol i Avantis używają adaptacyjnych modeli likwidacji częściowej, które automatycznie skalują wielkość zamknięcia w zależności od poziomu dźwigni i zmienności.
GMX v2 i Level Finance stosują podobną logikę przez mechanikę puli.

Fundusze ubezpieczeniowe i mechanizmy zabezpieczenia

Gdy ekstremalna zmienność powoduje straty przekraczające zabezpieczenie, DEXs polegają na funduszach ubezpieczeniowych lub dostawcach płynności zabezpieczenia (BLPs).

• Fundusz Ubezpieczeniowy:
  Pula kapitału odłożona z opłat handlowych do pokrycia niedoborów po likwidacji.
• Dostawcy Płynności Zabezpieczenia:
  Podmioty, które absorbują resztkowe straty w zamian za nagrody lub tokeny protokołu.
• Tokeny protokołu jako ostatnia deska ratunku:
  Niektóre DEXs emitują lub przydzielają tokeny zarządzania (np. GMX’s GLP, token dYdX), aby przywrócić wypłacalność, jeśli wszystko inne zawiedzie.

Te mechanizmy zapobiegają kaskadowym likwidacjom i chronią wiarygodność systemu.

Typowe przyczyny likwidacji

1. Nadmierna Dźwignia:
   Wysoka dźwignia pozostawia minimalny bufor przed likwidacją.
   Przy 50x dźwigni, ruch cenowy o 2% może zniweczyć całą marżę.

2. Wysoka Zmienność:
   Nagłe wahania cen lub opóźnienia orakli mogą wywołać nieoczekiwane likwidacje.

3. Ignorowanie Kosztów Finansowania:
   Rosnące stopy finansowania mogą szybciej wyczerpać zabezpieczenie, niż się spodziewano.

4. Niewłaściwe Zarządzanie Marżą:
   Brak dodania zabezpieczenia lub zmniejszenia ekspozycji, gdy ceny poruszają się niekorzystnie.

5. Zatłoczenie Sieci:
   Opóźnienia w potwierdzaniu transakcji mogą utrudniać terminowe doładowanie zabezpieczenia.

Jak unikać likwidacji

1. Użyj Niskiej Dźwigni:
   Zacznij od 2x–3x, aby zbudować dyscyplinę zarządzania marżą.

2. Monitoruj Stosunek Zabezpieczenia:
   Utrzymuj zdrowy bufor powyżej poziomu utrzymania.

3. Zrozum Cenę Likwidacji:
   Zawsze znaj cenę, przy której dochodzi do likwidacji.

4. Dodaj Zabezpieczenie, gdy to Konieczne:
   Zdeponowanie większego zabezpieczenia może zmniejszyć ryzyko i opóźnić likwidację.

5. Ustaw Zlecenia Stop-Loss (Gdzie Obsługiwane):
   Niektóre Perp DEXs pozwalają na automatyczne zlecenia stop-loss za pomocą smart kontraktów.

6. Śledź Finansowanie i Zmienność:
   Unikaj nadmiernej ekspozycji w okresach wysokiego finansowania lub ekstremalnych ruchów cen.

Ewolucja systemów likwidacyjnych w 2025 roku

Nowoczesne DEXs przechodzą od statycznych do dynamicznych ram likwidacyjnych, wprowadzając:

• Regulowane zmiennością marginesy utrzymania, aby automatycznie dostosowywać progi.
• Sieci strażników w łańcuchu dla uczciwego i szybkiego wykonania likwidacji.
• Rynki likwidacji oparte na intencjach, gdzie uczestnicy konkurują o zamknięcie ryzykownych pozycji po optymalnych cenach.
• Ochrona z między marginesami, gdzie zyski z innych pozycji automatycznie pokrywają straty.

Te zaawansowania zmniejszają niesprawiedliwe likwidacje i poprawiają efektywność kapitałową - kluczowe dla następnej generacji infrastruktury derywatów w łańcuchu.

Dowiedz się więcej:

• Czym jest Perpetual DEX? (Przewodnik na 2025 rok dla Perpetual Futures w łańcuchu)
• Perp DEX vs. Spot DEX: Jaka jest różnica?
• Jak działają stopy finansowania na Perp DEXs

FAQ

Co wyzwala likwidację na Perp DEX?
Likwidacja następuje, gdy twój stosunek zabezpieczenia spada poniżej marży utrzymania, zwykle z powodu ruchu cenowego przeciwko twojej pozycji.

Czy likwidacje odbywają się automatycznie?
Tak. Smart kontrakty wymuszają likwidację bez pośredników, gdy wymagania marży zostaną przekroczone.

Czy mogę uniknąć likwidacji, dodając zabezpieczenie?
Tak. Dodanie zabezpieczenia lub zmniejszenie dźwigni przed osiągnięciem ceny likwidacji przywraca zdrowie marży.

Co dzieje się z moim zabezpieczeniem po likwidacji?
DEX używa zabezpieczenia do pokrycia strat i opłat. Każde pozostałe saldo jest automatycznie zwracane tobie.

Czy likwidacje są takie same na każdej platformie?
Nie. Niektóre używają likwidacji częściowej lub funduszy ubezpieczeniowych, aby zminimalizować straty, podczas gdy inne likwidują pozycje całkowicie.

Chcesz handlować bezpiecznie i efektywnie?
Pobierz Bitcoin.com Wallet App, aby zarządzać swoimi kryptowalutami i handlować bezpośrednio z telefonu - bez kustoszy, bez pośredników.

A jeśli szukasz bardziej zaawansowanych narzędzi, sprawdź nasze doświadczenie pro-tradingu na orangerock.xyz.