Czy Bitcoin jest przechowalnią wartości?

Bitcoin można uznać za nową środek zachowania wartości przez osoby, które cenią sobie rzadkość, przenośność, samodzielne przechowywanie oraz odporność na dewaluację pieniądza. Kwestia ta pozostaje jednak przedmiotem dyskusji: Bitcoin charakteryzuje się dużą zmiennością, ma krótką historię i jest mniej sprawdzony niż tradycyjne środki przechowywania wartości, takie jak złoto, waluty fiducjarne i nieruchomości.

Szczera odpowiedź jest więc dość złożona. Bitcoin posiada wiele cech, których ludzie oczekują od środka przechowywania wartości, jednak nie zachowuje się jak stabilny środek przechowywania wartości w każdym przedziale czasowym. Jego przydatność zależy od tego, przed czym dana osoba chce się zabezpieczyć, jak długi jest jej horyzont czasowy, w jaki sposób zarządza przechowywaniem aktywów oraz jaką zmienność jest w stanie zaakceptować.

W niniejszym przewodniku wyjaśniono, czym jest środek przechowywania wartości, dlaczego ludzie porównują bitcoina do złota, co nadaje bitcoinowi wartość, a także przedstawiono najsilniejsze argumenty za i przeciw bitcoinowi jako długoterminowemu środkowi przechowywania wartości.

Zarządzaj swoimi bitcoinami bezpiecznie dzięki samodzielnemu przechowywaniu Aplikacja Bitcoin.com Wallet.

Najważniejsze wnioski

• Środek zachowania wartości to aktywo, które ma zapewnić utrzymanie siły nabywczej w miarę upływu czasu; dobre środki zachowania wartości charakteryzują się trwałością, rzadkością, płynnością, przenośnością oraz trudnością w ich dewaluacji.
• Bitcoin najlepiej można opisać jako powstający środek zachowania wartości. Posiada wiele właściwych cech walutowych, ale brakuje mu długiej historii, jaką mają złoto, waluty fiducjarne czy nieruchomości.
• Argumenty przemawiające za tą walutą opierają się na stałej podaży wynoszącej 21 milionów, decentralizacji, przenośności oraz samodzielnym przechowywaniu: niedobór zapewniony przez kod, a nie zaufanie do banku centralnego.
• Argumenty przeciwko tej inwestycji opierają się na zmienności, krótkiej historii, spekulacjach oraz ryzyku związanym z przechowywaniem; jej siła nabywcza może gwałtownie spaść w krótkim czasie.
• „Cyfrowe złoto” to trafne określenie – bitcoin czerpie z logiki rzadkości złota i dodaje do tego cyfrową przenośność, jednak złoto pozostaje mniej zmienne i znacznie bardziej sprawdzone.
• Bitcoin może być odpowiedni dla posiadaczy, którzy w długiej perspektywie czasowej przedkładają stałą podaż, odporność na cenzurę i samodzielne przechowywanie nad inne czynniki; nie nadaje się natomiast dla osób, które potrzebują codziennej stabilności cenowej.

Co oznacza pojęcie „środek przechowywania wartości”?

Środek zachowania wartości to coś, co z upływem czasu zachowuje siłę nabywczą i co można później wymienić na towary, usługi lub inne aktywa. Mówiąc prościej, jest to coś, co ludzie posiadają, ponieważ wierzą, że w przyszłości nadal będzie miało jakąś wartość. Pieniądze, złoto, grunty, nieruchomości oraz niektóre rzadkie przedmioty kolekcjonerskie pełniły tę rolę w różnych okresach historii.

Co decyduje o tym, że coś stanowi dobry środek zachowania wartości

Dobry środek zachowania wartości jest zazwyczaj trwały, rzadki, łatwo zbywalny, przenośny, rozpoznawalny, podzielny i trudny do zdewaluowania.

Żaden składnik majątku nie spełnia wszystkich kryteriów. Złoto jest trwałe i rzadkie, ale trudno je transportować w dużych ilościach. Waluta fiducjarna jest płynna i powszechnie akceptowana, ale traci siłę nabywczą w wyniku inflacji. Nieruchomości pozwalają zachować majątek przez dziesięciolecia, ale są niepłynne, a transakcje nimi wiążą się z wysokimi kosztami. Ta ostatnia cecha – odporność na dewaluację – doprowadziła do upadku imperiów: rzymscy cesarze po cichu zmniejszali zawartość srebra w denarze, aż składał się on głównie z metalu nieszlachetnego – była to wczesna i bardzo namacalna lekcja tego, co się dzieje, gdy ludzie, którzy emitują pieniądze, kontrolują również ich podaż.

Teza o bitcoinie jako środku zachowania wartości opiera się na założeniu, że łączy on niektóre właściwości monetarne złota z mobilnością i możliwością przekazywania charakterystycznymi dla internetu.

Tradycyjne przykłady środków przechowywania wartości

Zanim porównamy bitcoina z innymi aktywami, warto najpierw zastanowić się, dlaczego ludzie sięgają po różne środki służące do przechowywania wartości.

Każdy z tych przykładów rozwiązuje inny problem. Waluta fiducjarna służy do wydawania pieniędzy i prowadzenia rachunkowości. Złoto jest uznanym historycznie zasobem o ograniczonej podaży. Nieruchomości zapewniają schronienie, potencjał dochodowy oraz długoterminową rzadkość w atrakcyjnych lokalizacjach. Bitcoin wyróżnia się jako cyfrowy środek płatniczy o stałej podaży i bez centralnego emitenta.

Różnica w wynikach tych aktywów w ciągu ostatniej dekady jest uderzająca. Poniższy wykres przedstawia skumulowane stopy zwrotu z ostatnich dziesięciu lat dla bitcoina (według funduszu Grayscale), indeksu S&P 500, złota i nieruchomości – linia przedstawiająca bitcoina zdecydowanie przewyższa pozostałe. Jednak ta różnica dotyczy zwrotów, a nie stabilności: ten sam składnik aktywów, który przodował pod względem wyników, charakteryzuje się również największymi wahaniami – i właśnie do tej sprzeczności nieustannie powraca niniejszy przewodnik.

Właśnie na tę nieufność wobec emitentów powstał Bitcoin. W pierwszym bloku Bitcoina, wydobytym w styczniu 2009 roku, jego twórca, posługujący się pseudonimem, umieścił nagłówek z gazety — „Kanclerz na skraju drugiego pakietu ratunkowego dla banków” — stanowiący trwały znak czasowy oraz celną uwagę na temat systemu finansowego, którego Bitcoin miał na celu ominięcie. Uzasadnienie zostało jasno sformułowane:

„Głównym problemem tradycyjnej waluty jest to, że jej funkcjonowanie opiera się wyłącznie na zaufaniu. Trzeba ufać, że bank centralny nie zdewaluuje waluty, ale historia walut fiducjarnych jest pełna przypadków nadużycia tego zaufania.” | Satoshi Nakamoto, twórca Bitcoina

Prawdziwe pytanie wykracza zatem poza to, czy Bitcoin jest dokładnie taki sam jak te starsze środki przechowywania wartości, i dotyczy tego, czy jego właściwości sprawiają, że nadaje się on do przechowywania wartości w cyfrowej, globalnej i coraz bardziej internetowej gospodarce.

Dlaczego bitcoin ma wartość?

Wartość bitcoina budzi kontrowersje. Zwolennicy twierdzą, że ma on wartość, ponieważ jest rzadki, zdecentralizowany, bezpieczny, przenośny, podzielny i przydatny jako środek płatniczy niezależny od jakiegokolwiek centralnego organu. Krytycy ripostują, że bitcoinowi brakuje tradycyjnej wartości wewnętrznej, ponieważ nie generuje on przepływów pieniężnych jak przedsiębiorstwo, nie przynosi dochodu z wynajmu jak nieruchomości ani nie ma zastosowania przemysłowego jak niektóre surowce.

Oba punkty widzenia mają znaczenie. Bitcoin nie ma wartości w taki sam sposób jak akcje czy nieruchomość przynosząca dochód – nie stanowi udziału w spółce i nie generuje zysków. Jego wartość wynika natomiast z jego właściwości monetarnych oraz sieci użytkowników, górników, programistów, portfeli, giełd, przedsiębiorstw i instytucji, które go uznają i z niego korzystają.

Wartość tej inwestycji rosła z biegiem czasu. Poniższy wykres przedstawia kurs bitcoina wydajność sieci w zakresie hashowania, czyli całkowita moc obliczeniowa zabezpieczająca łańcuch, która od 2016 roku wzrosła o kilka rzędów wielkości. Im większa moc obliczeniowa chroniąca sieć, tym bardziej kosztowny staje się każdy atak na nią, co stanowi jeden z głównych powodów, dla których posiadacze mają pewność, że rejestr pozostanie nienaruszony.

Odpowiedź na pytanie „czy Bitcoin ma wartość wewnętrzną?” zależy od tego, jak zdefiniuje się to pojęcie. Jeśli przez wartość wewnętrzną rozumie się przepływy pieniężne, dywidendy lub wynik produkcyjny, to Bitcoin nie posiada jej w takim samym sensie, jak firma czy nieruchomość na wynajem. Jeśli jednak rozumie się pod tym pojęciem użyteczne właściwości monetarne (rzadkość, odporność na cenzurę oraz możliwość transferu wartości bez pośrednictwa centralnego podmiotu), zwolennicy twierdzą, że Bitcoin posiada je w nadmiarze. Dlatego właśnie Bitcoin jest zazwyczaj analizowany jako aktywo monetarne, a nie jako konwencjonalna inwestycja.

Argumenty przemawiające za bitcoinem jako środkiem zachowania wartości

Argumenty przemawiające za tym, że Bitcoin stanowi środek przechowywania wartości, opierają się na kilku podstawowych cechach.

Stała podaż i niedobór

Najbardziej znaną cechą monetarną bitcoina jest jego stała podaż: w sumie powstanie tylko 21 milionów BTC, emitowanych zgodnie z przejrzystym harmonogramem, który stopniowo ulega spowolnieniu w miarę upływu czasu zdarzenia związane z podziałem na połowy. Wiele środków przechowywania wartości ocenia się częściowo na podstawie tego, jak trudno jest zwiększyć ich podaż: złoto – ponieważ wydobycie jest powolne i kosztowne, a atrakcyjne nieruchomości – ponieważ ilość pożądanych gruntów jest ograniczona. Natomiast niedobór bitcoina wynika z kodu, konsensusu sieciowego oraz zasad, których przestrzegają jego węzły. Zwolennicy twierdzą, że przewidywalna rzadkość ma wyjątkową wartość w świecie, w którym banki centralne mogą dowolnie zwiększać podaż pieniądza fiducjarnego.

Decentralizacja i odporność na cenzurę

Bitcoin nie jest emitowany przez żaden rząd, żadną firmę ani bank centralny; działa w zdecentralizowanej sieci, która weryfikuje transakcje i egzekwuje zasady protokołu. Żaden pojedynczy organ nie może w prosty sposób zmienić limitu podaży, zablokować całej sieci ani wyemitować nowych BTC z pominięciem zasad. Dla osób obawiających się kontroli kapitałowych, ograniczeń bankowych, niestabilności walutowej lub konfiskaty przez osoby trzecie taka konstrukcja stanowi dużą część atrakcyjności tej waluty. Decentralizacja eliminuje niektóre rodzaje ryzyka, ale nie wszystkie. Użytkownicy nadal mogą utracić dostęp do swoich środków z powodu niewłaściwego przechowywania, oszustw, phishingu, awarii giełd lub lokalnych ograniczeń prawnych.

Przenośność i podzielność

Cyfrowy charakter bitcoina sprawia, że jest on niezwykle łatwy w przenoszeniu. W przeciwieństwie do fizycznego złota czy nieruchomości, przekracza granice bez konieczności przemieszczania przedmiotu ani polegania na rejestrze własności. Jest również w pełni podzielny: jeden bitcoin dzieli się na 100 milionów satoshi, co znacznie ułatwia przekazywanie niewielkich kwot w porównaniu ze sztabką złota czy budynkiem. Te dwie cechy sprawiają, że Bitcoin jest określany jako pieniądz rodem z internetu.

Samodzielne przechowywanie

Bitcoin można przechowywać we własnym zakresie, co oznacza, że użytkownicy mogą go przechowywać bezpośrednio u klucze prywatne zamiast polegać wyłącznie na banku, brokerze czy skarbcu. Dla wielu posiadaczy to właśnie sedno tej tezy: jeśli środek przechowywania wartości zależy od strony trzeciej, która może go zablokować, ograniczyć lub utracić, posiadacz nigdy nie miał nad nim pełnej kontroli. Drugą stroną medalu jest odpowiedzialność: utrata kluczy prywatnych lub frazy seedowej może oznaczać utratę bitcoinów na zawsze. Samodzielne przechowywanie wymienia ryzyko kontrahenta na obowiązek bezpiecznego zarządzania kluczami.

Płynność i globalny dostęp

Bitcoin jest przedmiotem obrotu na całym świecie, przez całą dobę, za pośrednictwem szerokiej gamy portfeli, giełd i usług powierniczych. Użytkownicy z różnych krajów mają dostęp do tej samej sieci, a BTC przemieszcza się przez granice łatwiej niż większość tradycyjnych aktywów. Płynność nadal różni się w zależności od regionu, regulacji i warunków rynkowych, a w okresach napięć mogą wystąpić gwałtowne wahania cen.

Efekty sieciowe i upowszechnianie się

Aktyw monetarny zyskuje na użyteczności, im więcej osób go rozpoznaje, akceptuje i wykorzystuje w swoich działaniach. Bitcoin czerpie korzyści z efektów sieciowych: rosnąca liczba użytkowników, górników, programistów, giełd, portfeli oraz produktów instytucjonalnych zwiększa jego użyteczność i rozpoznawalność. Jednym z najwyraźniejszych ostatnich sygnałów wskazujących na tę instytucjonalną adopcję jest ETF oparty na kursie bitcoina. Poniższy wykres przedstawia dzienne przepływy netto do tych funduszy: duże zielone napływy przeplatają się z czerwonymi dniami odpływu, co świadczy o rosnącym zaangażowaniu inwestorów instytucjonalnych, choć dwukierunkowy charakter słupków przypomina, że popyt ten może się odwrócić równie szybko, jak się pojawił.

Żadna z tych rzeczy nie gwarantuje przyszłej wartości, ale wyjaśnia, dlaczego zwolennicy twierdzą, że rzadkość bitcoina ma charakter zarówno społeczny i ekonomiczny, jak i techniczny: skopiowanie kodu nie oznacza skopiowania sieci, zabezpieczeń, płynności, marki ani historii.

Argument przeciwko bitcoinowi jako środkowi zachowania wartości

Argumenty przeciwko są równie poważne, a wiarygodny autor artykułu wyjaśniającego musi nadać im odpowiednią wagę. Bitcoin charakteryzuje się dużą zmiennością, ma charakter spekulacyjny, jest stosunkowo młodą walutą, narażony jest na niepewność regulacyjną, a niektórym osobom trudno jest zapewnić jego bezpieczne przechowywanie. Wielu doświadczonych inwestorów nadal nie jest przekonanych. Warren Buffett, który nie jest jego zwolennikiem, określił go kiedyś jako „prawdopodobnie trutkę na szczury do kwadratu”.

Zmienność i spadki wartości

Zmienność stanowi największą słabość bitcoina jako środka zachowania wartości. Jego cena może ulegać gwałtownym wahaniom w perspektywie krótko- i średnioterminowej, co podważa twierdzenie, że bitcoin niezawodnie zachowuje siłę nabywczą w każdym momencie. Poniższy wykres wyraźnie ilustruje tę rozbieżność: przedstawia on 90-dniową zmienność bitcoina w porównaniu z S&P 500 oraz złoto, a wahania kursu bitcoina wielokrotnie znacznie przewyższają poziomy obu tych aktywów, mimo że jego długoterminowa cena już dawno je wyprzedziła.

Te gwałtowne wahania mają swoje dobre i złe strony: w 2010 roku ktoś zapłacił słynne 10 000 BTC za dwie pizze – kwotę, która później była warta setki milionów dolarów – ale ta sama zmienność, która stała za tą historią, spowodowała również drastyczne spadki w każdym cyklu rynkowym. Wahania te przejawiają się w postaci głębokich, powtarzających się spadków w stosunku do poprzednich szczytów. Poniższy wykres przedstawia główne spadki wartości bitcoina od szczytu do dołka, z których kilka mieści się w przedziale 70–85%, w tym spadki o około 72%, 76% i 83%. Trudno polegać na stabilności w krótkim horyzoncie czasowym w przypadku aktywów, które mogą stracić trzy czwarte swojej wartości, a odzyskanie tej wartości może zająć lata.

Dla każdego, kto może być zmuszony do sprzedaży w ciągu kilku tygodni lub miesięcy, stanowi to realne ryzyko. Zwolennicy tej tezy traktują ją jako długoterminową i podchodzą do niej zmienność jako cena młodego, przynoszącego zyski aktywa; sceptycy odpowiadają, że aktywo, którego siła nabywcza może gwałtownie spaść właśnie wtedy, gdy ludzie potrzebują stabilności, trudno uznać za niezawodną formę zachowania wartości. Oba argumenty są słuszne, dlatego Bitcoin lepiej postrzegać jako długoterminową inwestycję niż jako instrument oszczędnościowy o niskiej zmienności.

Krótka historia w porównaniu ze złotem

Złoto od tysięcy lat pełni rolę środka przechowywania wartości; nieruchomości pozwalały zachować majątek w różnych cywilizacjach; główne waluty fiducjarne są głęboko zakorzenione w systemach prawnych i finansowych. Bitcoin istnieje dopiero od 2009 roku. Przetrwał wiele cykli rynkowych, problemów technicznych, upadków giełd, wyzwań regulacyjnych i fal sceptycyzmu opinii publicznej, ale po prostu nie ma tak długiej historii jak złoto. Dlatego określenie „powstający” środek przechowywania wartości pasuje do niego lepiej niż „sprawdzony”.

Spekulacje i cykle rynkowe

Część popytu na bitcoiny pochodzi od osób, które liczą na wzrost ceny, a ten popyt spekulacyjny wzmacnia cykle cenowe tej waluty. Spekulacja nie sprawia, że dany składnik majątku traci na wartości (dotyczy to złota, nieruchomości, akcji, dzieł sztuki i przedmiotów kolekcjonerskich), ale zaciera granicę między długoterminowym popytem wynikającym z funkcji środka przechowywania wartości a krótkoterminową dynamiką cenową. Zrównoważone podejście zakłada, że niektórzy posiadacze wykorzystują bitcoina do przechowywania wartości, podczas gdy inni handlują nim, wykorzystując wahania cen.

Ryzyko regulacyjne i związane z przechowywaniem aktywów

Sieć ma charakter zdecentralizowany, ale użytkownicy nadal mają do czynienia z portfelami, giełdami, systemami podatkowymi, bankami i lokalnymi przepisami. Regulacje mogą wpływać na dostęp, opodatkowanie, sprawozdawczość, przechowywanie aktywów oraz płynność. Przechowywanie aktywów stanowi kolejne poważne zagrożenie: ludzie tracą bitcoiny w wyniku niewłaściwego obchodzenia się z kluczami, padania ofiarą oszustw, korzystania z niebezpiecznych urządzeń lub pozostawiania środków na platformach, które upadają. Dla wielu osób tradycyjne konto bankowe jest wygodniejsze, mimo że wiąże się to z zaufaniem do podmiotu zewnętrznego. Bitcoin daje użytkownikom większą kontrolę, a wraz z nią większą odpowiedzialność.

Bitcoin a złoto jako środek zachowania wartości

Bitcoin jest nieustannie porównywany do złota, ponieważ oba są rzadkimi aktywami monetarnymi, których nie emituje żaden bank centralny, i właśnie dlatego Bitcoin nosi przydomek „cyfrowe złoto”. Porównanie to jest przydatne, ale niepełne: złoto ma postać fizyczną, jest znane od dawna, powszechnie rozumiane i mniej podlega wahaniom, podczas gdy bitcoin jest cyfrowy, nowszy, łatwiejszy w obrocie, łatwiejszy do dzielenia i stworzony z myślą o samodzielnym przechowywaniu przez Internet.

Bardziej przekonujący argument całkowicie pomija stwierdzenie „lepszy od złota”: Bitcoin stanowi cyfrową alternatywę dla osób, które poszukują rzadkości porównywalnej do złota, połączonej z mobilnością charakterystyczną dla internetu oraz samodzielnym przechowywaniem. Złoto odpowiada na to czymś, czego Bitcoin nie jest w stanie dorównać – wielo-tysiącleczną historią zaufania.

Bitcoin a waluty fiducjarne jako środek przechowywania wartości

Waluta fiducjarna to pieniądz emitowany przez rząd (dolar, euro, jen, funt) i zazwyczaj stanowi najlepsze narzędzie do codziennych wydatków, księgowości, rozliczeń podatkowych, wypłat wynagrodzeń oraz zapewnienia krótkoterminowej płynności finansowej. Jako środek przechowywania wartości ma zarówno zalety, jak i wady: jest stabilny w codziennym użytkowaniu i powszechnie akceptowany, ale podatny na inflację, która z czasem osłabia jego siłę nabywczą.

Oba środki płatnicze pełnią w końcu różne role. Fiat jest lepszym rozwiązaniem do codziennych wydatków. Atutem bitcoina jest jego długoterminowa rzadkość oraz niezależność od dewaluacji waluty, co przemawia do osób poszukujących aktywów o stałej podaży i bez centralnego emitenta.

Bitcoin a nieruchomości jako środek zachowania wartości

Nieruchomości są jednym z najpopularniejszych środków zachowania wartości i nie bez powodu: mają oczywistą wartość użytkową (można w nich mieszkać, wynajmować je lub prowadzić z nich działalność gospodarczą), a ponadto charakteryzują się niedoborem w atrakcyjnych lokalizacjach. Jak głosi często przypisywane Markowi Twainowi powiedzenie: „Kupuj ziemię, bo jej już więcej nie produkują”. Bitcoin opiera się na podobnej zasadzie rzadkości, ale w formie cyfrowej i z twardym limitem 21 milionów, a nie z ograniczoną podażą ziemi.

Różnicę w zachowaniu obu walut łatwo dostrzec, gdy zestawimy je obok siebie. Poniższy wykres przedstawia Bitcoin kapitalizacja rynkowa w porównaniu z indeksem cen nieruchomości Case-Shiller w USA w ciągu ostatniej dekady. Te krzywe ilustrują dylemat, o którym mowa w tej sekcji: ceny nieruchomości rosną stopniowo, tworząc stosunkowo płynną linię, podczas gdy kurs bitcoina osiąga znacznie większe wahania, charakteryzując się gwałtownymi wzrostami i spadkami.

Nieruchomości generują dochody z wynajmu, zapewniają schronienie i czerpią korzyści z lokalnego rozwoju, a ponadto są znacznie lepiej znane kredytodawcom i inwestorom. Bitcoin nie wymaga konserwacji, funkcjonuje na skalę globalną, dzieli się na drobne jednostki i jest przechowywany samodzielnie, bez rejestru własności. Żadna z tych opcji nie jest z założenia lepsza; każda z nich rozwiązuje inne problemy.

Czy bitcoin stanowi zabezpieczenie przed inflacją?

Stała podaż bitcoina sprawia, że jest on atrakcyjny dla osób obawiających się inflacji i dewaluacji waluty: żaden bank centralny nie może wyemitować większej ilości BTC niż przewidują zasady protokołu, dlatego zwolennicy twierdzą, że w długiej perspektywie może on stanowić zabezpieczenie przed inflacją monetarną. W praktyce jednak bitcoin nie zawsze zachowywał się jak czysty instrument krótkoterminowy zabezpieczenie przed inflacją.

Na poniższym wykresie nałożono dane globalne Podaż pieniądza M2 w porównaniu z kapitalizacją rynkową Bitcoina. Wskaźnik M2 rośnie stosunkowo równomiernie w miarę napływu większej ilości pieniądza do systemu, podczas gdy kurs Bitcoina wykazuje długoterminową tendencję wzrostową, ale przebiega w sposób nieregularny i zmienny – co stanowi wizualną ilustrację powyższej tezy: jest to raczej zakład na długoterminową deprecjację waluty niż płynne i niezawodne zabezpieczenie przed inflacją.

„Gdybym musiał snuć prognozy, postawiłbym na najszybszego konia. Jeśli chcesz mieć najlepsze zabezpieczenie przed inflacją, musisz być tym najszybszym koniem”. | Paul Tudor Jones, zarządzający funduszem hedgingowym

Kluczową zmienną jest horyzont czasowy. W krótkim okresie bitcoin często zachowuje się jak aktywa ryzykowne. W dłuższej perspektywie niektórzy posiadacze postrzegają go jako zabezpieczenie przed utratą wartości, ponieważ harmonogram jego emisji jest ustalony i przejrzysty. Nie oznacza to jednak, że jest on wolny od ryzyka – stała podaż nie gwarantuje stabilnej siły nabywczej.

Czy Bitcoin to „cyfrowe złoto”?

Bitcoin zasłużył sobie na miano „cyfrowego złota”, ponieważ wykazuje cechy monetarne podobne do złota: jest rzadki, trwały w formie cyfrowej, podzielny, przenośny i nie jest emitowany przez bank centralny. Określenie to zyskało nawet poparcie głównych graczy na rynku finansowym. Larry Fink, który kieruje największą na świecie firmą zarządzającą aktywami, opisał bitcoina w kategoriach, które niegdyś byłyby nie do pomyślenia na Wall Street:

„Nie różni się to niczym od tego, czym przez tysiące lat było złoto. To klasa aktywów, która zapewnia ochronę. To ucieczka w kierunku jakości.” | Larry Fink, dyrektor generalny BlackRock

Należy to traktować raczej jako skrótowe ujęcie niż dosłowne porównanie. Złoto ma znacznie dłuższą historię, charakteryzuje się mniejszą zmiennością i cieszy się popytem ze strony branży jubilerskiej, przemysłu oraz banków centralnych; Bitcoin jest młodszy, bardziej zmienny i uzależniony od infrastruktury cyfrowej, ale łatwiejszy do przekazywania i dzielenia oraz z natury związany z internetem. Bitcoin czerpie z logiki rzadkości złota, dodając do tego cyfrową przenośność, programowalność oraz możliwość samodzielnego przechowywania.

Jak wykorzystać bitcoina jako środek przechowywania wartości

Posiadanie bitcoina jako środka zachowania wartości wymaga od Ciebie więcej niż zwykłego zdeponowania pieniędzy na koncie bankowym: wiedzy, świadomości ryzyka i starannego przechowywania. Zanim potraktujesz go jako długoterminową formę oszczędzania, warto przejrzeć praktyczną listę kontrolną.

• Potraktuj edukację jako swoją pierwszą inwestycję: Nie kupuj bitcoina, dopóki nie zrozumiesz, jak faktycznie działają klucze prywatne, opłaty sieciowe i portfele.
• Sprawdź swój horyzont czasowy: Inwestuj wyłącznie środki, których nie będziesz musiał wykorzystać przez co najmniej trzy do pięciu lat, abyś mógł przetrwać okresy zmienności.
• Dokładnie przemyśl wybór modelu opieki: Zastanów się, czy wygoda korzystania z funduszu ETF lub giełdy przeważa nad bezpieczeństwem wynikającym z opanowania obsługi portfela sprzętowego.
• Zautomatyzuj swoje zakupy: Metoda uśredniania kosztów zakupu (kupowanie niewielkich, stałych kwot w regularnych odstępach czasu) pozwala wyeliminować emocje związane z próbami przewidywania zmian na rynku.
• Plan sukcesji: Jeśli samodzielnie przechowujesz klucze, upewnij się, że osoba, której ufasz, otrzyma jasne instrukcje dotyczące uzyskania dostępu do Twojej frazy seed na wypadek, gdyby coś Ci się stało.

To, gdzie faktycznie przechowujesz swoje bitcoiny, wiąże się z wyborem między wygodą a kontrolą. Im więcej spraw załatwia za ciebie ktoś inny, tym mniej naprawdę posiadasz – i na odwrót.

Osoby, które traktują bitcoina jako długoterminowy środek zachowania wartości, zazwyczaj skupiają się na bezpiecznym przechowywaniu, starannym tworzeniu kopii zapasowych oraz powstrzymywaniu się od podejmowania krótkoterminowych, emocjonalnych decyzji. Bitcoina nie należy nigdy traktować jako inwestycji pozbawionej ryzyka, a powyższe informacje nie stanowią porady inwestycyjnej. Każdy, kto rozważa inwestycję w bitcoina, powinien najpierw rozważyć związane z nią ryzyko, lokalne przepisy podatkowe oraz obowiązki związane z przechowywaniem aktywów.

Czy zatem bitcoin jest dobrym środkiem zachowania wartości?

Bitcoin można uznać za potencjalny lub wschodzący środek przechowywania wartości, zwłaszcza dla osób, które cenią sobie stałą podaż, przenośność, samodzielne przechowywanie, odporność na cenzurę oraz odporność na dewaluację waluty. Nie jest to jednak rozwiązanie idealne. Jego zmienność, krótka historia, niepewność regulacyjna, ryzyko związane z przechowywaniem oraz spekulacyjne cykle rynkowe sprawiają, że zachowuje się on inaczej niż złoto, waluty fiducjarne i nieruchomości.

Najbardziej wyważonym wnioskiem jest stwierdzenie, że bitcoin jest nowym cyfrowym aktywem służącym do przechowywania wartości, a nie gwarantowaną bezpieczną przystanią. Charakteryzuje się on silnymi właściwościami monetarnymi, ale wiąże się również z poważnym ryzykiem. Dla długoterminowych posiadaczy atrakcyjność tej waluty wynika z jej rzadkości, niezależności i globalnej dostępności; dla sceptyków natomiast zmienność kursu i krótka historia istnienia sprawiają, że jest ona zbyt niepewna, by uznać ją za niezawodną. Oba poglądy mają swoje miejsce w tej debacie.