W tym artykule dowiesz się, czym są najważniejsze kryptowaluty typu „stablecoin” powiązane z dolarem amerykańskim, w jaki sposób zachowują swoją stabilność, do czego służą, jak można na nich zarabiać na odsetkach oraz gdzie można je zdobyć.
Skorzystaj z funkcji obsługi wielu łańcuchów Aplikacja Bitcoin.com Wallet, której miliony użytkowników ufają, jeśli chodzi o bezpieczne i łatwe wysyłanie, odbieranie, kupowanie, sprzedawanie, wymianę, korzystanie oraz zarządzanie Bitcoinem (BTC), Bitcoin Cash (BCH), Etherem (ETH) oraz najpopularniejszymi kryptowalutami. Aplikacja obsługuje stablecoiny w sieciach Ethereum, Avalanche, Polygon i innych.
Czym są stablecoiny?
Stablecoiny to kryptowaluty, których wartość jest powiązana z „stabilnymi” aktywami, takimi jak dolar amerykański. Na przykład jeden USDT ma wartość równą jednemu dolarowi amerykańskiemu. Kluczowa różnica między „prawdziwym” dolarem amerykańskim a stablecoinem o wartości dolara amerykańskiego polega na tym, że stablecoin funkcjonuje w świecie kryptowalut, co oznacza, że stablecoiny istnieją w publicznych łańcuchach bloków, takich jak Ethereum.
Stablecoiny powstały w odpowiedzi na zapotrzebowanie inwestorów, którzy chcieli „zabezpieczyć” zyski poprzez przeniesienie wartości z aktywów o dużej zmienności do aktywów stabilnych, bez konieczności korzystania z tradycyjnego systemu finansowego. Ten sposób wykorzystania pozostaje bardzo popularny.
W ostatnim czasie stablecoiny zyskały popularność jako alternatywna forma dolara amerykańskiego, która – dzięki funkcjonowaniu w publicznych łańcuchach bloków – ma pewne zalety w porównaniu z „prawdziwymi” dolarami amerykańskimi poruszającymi się w tradycyjnych systemach finansowych. Na przykład coraz więcej przedsiębiorstw wykorzystuje stablecoiny do rozliczania transakcji międzynarodowych płatności szybciej i sprawniej niż byłoby to możliwe przy wykorzystaniu tradycyjnej infrastruktury bankowej. Ponadto w miejscach, gdzie dostęp do dolarów amerykańskich jest ograniczony, ludzie coraz częściej posiadają stablecoiny denominowane w dolarach amerykańskich jako alternatywny środek przechowywania wartości w stosunku do swoich lokalnych walut.
Rodzaje stablecoinów
Stablecoiny można podzielić na dwa główne rodzaje: scentralizowane i zdecentralizowane.
Scentralizowane stablecoiny wykorzystują rezerwy zabezpieczone aktywami w celu utrzymania powiązania z dolarem amerykańskim. Innymi słowy, za każdego dolara wyemitowanego jako stablecoin na koncie bankowym znajduje się odpowiadający mu dolar, który stanowi zabezpieczenie – i teoretycznie każdy może wymienić swoje stablecoiny na dolary amerykańskie, które one reprezentują. Ta wymienialność pomaga zapewnić, że powiązanie walutowe nie zostanie zerwane (tj. że jeden dolar stablecoina pozostaje równy wartości jednego „prawdziwego” dolara amerykańskiego).
W przeszłości scentralizowane stablecoiny skutecznie utrzymywały swoje powiązanie z walutą bazową. Na przykład wartość jednego USDT (pierwszego powszechnie stosowanego stablecoina) zawsze wynosiła niemal dokładnie jednego dolara amerykańskiego. Jednak stabilność zapewniana przez scentralizowane stablecoiny wiąże się z utratą zaufania: konkretnie rzecz biorąc, musisz wierzyć, że są one faktycznie zabezpieczone rezerwami, które, jak twierdzi, posiada firma je emitująca.
Drugim najpopularniejszym rodzajem stablecoinów są te całkowicie pozbawione centralizacji – czyli stablecoiny zdecentralizowane. Zdecentralizowane stablecoiny zastępują zaufanie do podmiotu zewnętrznego przejrzystymi i programowymi mechanizmami, które są dostępne bez konieczności uzyskania zezwolenia i w większości przypadków opierają się na systemie zachęt. Innymi słowy, umożliwiają one każdemu dokładne zapoznanie się z zasadami działania stablecoina oraz, jeśli ktoś sobie tego życzy, uczestnictwo w jego funkcjonowaniu. Dzięki temu zdecentralizowane stablecoiny są bardziej odporne zarówno na wewnętrzną korupcję, jak i na wpływy ze źródeł zewnętrznych, takich jak rządy. Jednak jak dotąd zdecentralizowane stablecoiny okazały się bardziej zmienne niż ich scentralizowane odpowiedniki.
Wyzwaniem stojącym przed zdecentralizowanymi stablecoinami jest znalezienie efektywnego kapitałowo sposobu na uruchomienie płynności (tj. skalowanie) przy jednoczesnym utrzymaniu powiązania z dolarem w stosunku 1:1. Stablecoiny zdecentralizowane pierwszej generacji opierają się przede wszystkim na Pozycje zadłużenia zabezpieczonego (CDP) aby to osiągnąć. W modelu CDP każdy może dobrowolnie zablokować aktywa kryptograficzne, aby uzyskać możliwość wyemitowania określonej ilości nowych dolarów – a zablokowane aktywa pełnią rolę zabezpieczenia dla nowych dolarów (długu). Niestety, większość stablecoinów opartych na modelu CDP w pewnym momencie odbiegała od parytetu z dolarem amerykańskim. Ponadto stablecoiny oparte na modelu CDP są krytykowane za nieefektywne wykorzystanie kapitału, wynikające z konieczności stosowania nadmiernego zabezpieczenia ze względu na zmienność aktywów kryptograficznych stanowiących ich podstawę. Oznacza to, że mają one trudności z skalowaniem się tak szybko, jak scentralizowane alternatywy.
W nowszych generacjach zdecentralizowanych stablecoinów stosuje się szeroki wachlarz mechanizmów programowych (często w połączeniu) w celu utrzymania powiązania z walutą bazową. Mechanizmy te obejmują zakup obligacji, częściowe zabezpieczenie oraz programowe ograniczanie i zwiększanie podaży. Niestety, istnieje wiele przykładów takich stablecoinów, które poniosły spektakularną porażkę, co doprowadziło do całkowitej utraty środków przez osoby, które je posiadały.
Przyjrzyjmy się bliżej niektórym konkretnym stablecoinom:
USDT
USDT był pierwszym stablecoinem, który zyskał na znaczeniu. Został stworzony w 2014 roku przez firmę Tether Limited z siedzibą w Hongkongu. USDT zyskał popularność w sieci Ethereum, ale obecnie jest dostępny we wszystkich głównych publicznych sieciach blockchain, w tym Bitcoin Cash, Tron, Solana, Binance Smart Chain, Matic i innych.
Tether od dawna budzi kontrowersje związane z rzeczywistą wielkością swoich rezerw. Firma twierdziła, że jest zabezpieczona dolarami w stosunku 1:1, ale okazało się, że tak nie jest. Niemniej jednak w całej swojej historii, która jest ściśle powiązana z całym światem kryptowalut, Tether zdołał przetrwać wszystkie kontrowersje i zachować swoje znaczenie oraz użyteczność.
Zaletami USDT są jego powszechna dostępność oraz fakt, że – ponieważ firma stojąca za tą walutą ma siedzibę w Hongkongu – podlega ona w mniejszym stopniu amerykańskim organom regulacyjnym. Wiele międzynarodowych przedsiębiorstw, z których spora część nie działa nawet w branży kryptowalutowej, jest zainteresowanych tą walutą denominowaną w dolarach, która zachowuje pewną niezależność od Stanów Zjednoczonych (podobnie jak eurodolar). Jak na ironię, największą wadą Tethera jest właśnie ta sama cecha. Brak amerykańskiego organu regulacyjnego sprawił, że panuje przekonanie, iż może on być mniej wiarygodny lub bezpieczny. Niezależnie od tego, USDT pozostaje jednym z najpopularniejszych stablecoinów na świecie.
USDC
USDC jest stablecoinem stworzonym przez firmę z siedzibą w Stanach Zjednoczonych Okrąg. USDC ma znacznie krótszą historię niż USDT, jednak bardzo szybko zyskał na znaczeniu, eliminując to, co niektórzy postrzegali jako poważne niedociągnięcia dotychczasowego standardu, czyli USDT.
USDC jest wykorzystywany głównie w sieci Ethereum, jednak jest dostępny również w innych głównych sieciach, takich jak Solana, Binance Smart Chain i Matic.
Największą zaletą USDC jest ściślejsze przestrzeganie przepisów amerykańskich organów regulacyjnych, co sprawia, że posiadacze USDC mają znacznie większą pewność, iż jest on faktycznie zabezpieczony w stosunku 1:1 „prawdziwymi” dolarami amerykańskimi. Wadą jest to, że wielu międzynarodowych posiadaczy USDC obawia się, że amerykańskie organy regulacyjne mogą przejąć ich aktywa lub ingerować w nie, tak jak często ma to miejsce na rynkach dolarowych funkcjonujących w tradycyjnych systemach. Te obawy okazały się uzasadnione w listopadzie 2020 r., kiedy amerykańskie organy ścigania zwróciły się z prośbą o zamrożenie środków w USDC o wartości 100 000 dolarów na koncie, a firma Circle zastosowała się do tej prośby.
DAI
DAI to zdecentralizowana stablecoin oparta na zabezpieczonych pozycjach dłużnych. Nie istnieje żaden centralny organ odpowiedzialny za tworzenie DAI. Zamiast tego DAI jest tworzone, czyli „emitowane”, przez użytkowników korzystających z platformy MakerDAO, która jest zdecentralizowaną platformą pożyczkową działającą w sieci Ethereum. Użytkownicy wpłacają zabezpieczenie na platformie MakerDAO, co daje im możliwość wyemitowania określonej ilości DAI.
Czytaj więcej: Czym są zdecentralizowane finanse?
Początkowo jako zabezpieczenie akceptowano wyłącznie ETH, ale MakerDAO rozszerzyło zakres akceptowanych aktywów o inne kryptowaluty, takie jak WBTC (tzw. „opakowany” bitcoin, czyli bitcoin, który „funkcjonuje” w łańcuchu bloków Ethereum). Kiedy DAI stracił na wartości poważny wypadek W połowie marca 2020 roku, po nagłym spadku cen kryptowalut stanowiących zabezpieczenie, MakerDAO podjęło pilne działania w celu zabezpieczenia DAI, akceptując inne stablecoiny jako zabezpieczenie. Obecnie większość DAI znajdujących się w obiegu jest zabezpieczony scentralizowanymi stablecoinami, takimi jak USDC. To skłoniło niektórych do krytykowania DAI jako systemu, który pozostaje o krok od dyktatu prywatnych firm emitujących te scentralizowane stablecoiny i/lub organów regulacyjnych sprawujących nad nimi kontrolę.
UST
TerraUSD (UST) był zdecentralizowanym stablecoinem, w którym zastosowano bardziej złożoną metodę utrzymania powiązania z walutą bazową. System ten został szczegółowo opisany w niniejszy dokument, ale podsumowując, był to „model seigniorage oparty na dwóch tokenach”. Analizując to bliżej, należy przede wszystkim zauważyć, że uczestnicy rynku mieli motywację do emisji (tworzenia) lub spalania (niszczenia) UST w zależności od jego ceny. Motywacja ta wynikała z relacji, jaką UST utrzymywał z tokenem LUNA, który jest drugim tokenem w modelu seigniorage opartym na dwóch tokenach. Relacja ta polegała na tym, że uczestnicy rynku zawsze mogli wymienić 1 UST na token LUNA o wartości 1 dolara i odwrotnie.
Mówiąc dokładniej, gdy kurs UST znajdował się powyżej poziomu 1 dolara, istniała zachęta do wyemitowania większej ilości tej waluty poprzez spalenie LUNA o wartości 1 dolara w zamian za 1 UST (które w tym scenariuszu byłoby warte więcej niż 1 dolara). Zwiększona podaż UST, wynikająca z transakcji dokonywanych przez użytkowników, prowadziła do spadku ceny UST z powrotem w kierunku poziomu 1 dolara.
Z drugiej strony, gdy kurs UST znajdował się poniżej poziomu 1 dolara, uczestnicy rynku mieli motywację do spalania tej waluty w zamian za LUNA o wartości 1 dolara. W takim scenariuszu zmniejszona podaż UST doprowadziłaby do wzrostu jego ceny.
W szczytowym momencie w obiegu znajdowało się ponad 18 mld USD w UST, a kapitalizacja rynkowa LUNA przekroczyła 40 mld USD. Niestety, model seigniorage oparty na dwóch tokenach – UST i LUNA – nie był w stanie poradzić sobie z masowym wycofywaniem środków w maju 2022 r., w wyniku czego wartość zarówno UST, jak i LUNA spadła praktycznie do zera w bardzo krótkim czasie po znacznym zerwaniu parytetu. Więcej na ten temat przeczytasz w artykule serwisu Bitcoin.com News „Ciemny dzień dla kryptowalut” – dogłębna analiza zniszczonego ekosystemu tokenów Terra i uszkodzonych aplikacji.
Zarabianie na odsetkach od stablecoinów
Podobnie jak w przypadku odsetek od środków zdeponowanych w banku, można również uzyskać odsetki, przechowując lub lokując stablecoiny. Podczas gdy środki zdeponowane w banku historycznie przynosiły odsetki na poziomie niższym od stopy inflacji (co oznacza, że oszczędności stopniowo tracą siłę nabywczą), stablecoiny oferują stopy procentowe w przedziale od 5 do 100%.
Jeśli chodzi o lokaty o stałym oprocentowaniu, ogólna zasada jest taka, że im wyższe oferowane oprocentowanie, tym większe ryzyko ponosi deponent. Na przykład, choć lokaty bankowe oferują znikome odsetki, ryzyko związane z tymi lokatami jest ogólnie uważane za bardzo niskie. W rzeczywistości banki generują zyski z Twoich depozytów, lokując Twój kapitał na ściśle regulowanych rynkach (obowiązują je ograniczenia dotyczące tego, w co mogą inwestować). Ponadto w wielu krajach depozyty gotówkowe do określonej kwoty są ubezpieczone. W przypadku stablecoinów zyski generowane są dzięki różnym strategiom, z których wiele można uznać za obarczone wysokim ryzykiem w porównaniu ze strategiami stosowanymi przez tradycyjne banki.
Z punktu widzenia posiadacza stablecoina istnieją trzy główne sposoby na rozpoczęcie zarabiania odsetek. Są to:
- Wpłać swoje stablecoiny na inteligentny kontrakt. Możesz wpłacać wyłącznie stablecoiny albo stablecoiny oraz jednocześnie innym kryptowalutowym aktywem. Gdy wpłacasz wyłącznie stablecoiny, zysk pochodzi zazwyczaj z pożyczania tych stablecoinów innym uczestnikom rynku za odsetki. Jeśli chodzi o strategie oparte na dwóch aktywach, najczęściej zapewniasz płynność parze handlowej na zdecentralizowanej giełdzie w ramach tzw. automatycznego tworzenia rynku (AMM). Na przykład na zdecentralizowanej giełdzie takiej jak Uniswap, możesz zapewnić płynność parze USDC-ETH i uzyskać udział w opłatach generowanych przez innych użytkowników handlujących tymi aktywami. Możesz wprowadzić stablecoiny i inne aktywa, które posiadasz na swoim Aplikacja Bitcoin.com Wallet do takich kontraktów, po prostu odwiedzając stronę internetową protokołu, łącząc swój portfel za pomocą „WalletConnect” i potwierdzając wszelkie transakcje zainicjowane na stronie. Dowiedz się więcej o WalletConnect i o tym, jak to działa tutaj.
- Zdeponuj swoje stablecoiny w scentralizowanym „banku” kryptowalutowym. W ramach tej metody przekazujesz swoje stablecoiny pod opiekę scentralizowanej platformy, która inwestuje je w Twoim imieniu. Usługę tę oferuje również wiele scentralizowanych giełd kryptowalutowych. W niektórych przypadkach stablecoiny są zamrożone na określony czas, w innych nie ma takich ograniczeń, ale generalnie za wypłatę stablecoinów z platformy trzeba uiścić opłaty. Ogólnie rzecz biorąc, odsetki, jakie można uzyskać tą metodą, są niższe niż w przypadku metod zdecentralizowanych ze względu na koszty ogólne ponoszone przez scentralizowaną stronę trzecią zarządzającą systemem.
Gdzie mogę zdobyć stablecoiny?
- O godz. buy.bitcoin.com, możesz kupić USDT i USDC oraz zapłacić kartą kredytową, za pomocą aplikacji płatniczej lub przelewem bankowym – w zależności od regionu.
- W Aplikacja Bitcoin.com Wallet, możesz zrobić to samo. Możesz też błyskawicznie wymienić dowolne posiadane kryptowaluty na USDT, USDC lub inne stablecoiny. Na ekranie głównym dotknij opcji „Swap” i postępuj zgodnie z instrukcjami.
