이더리얼 DEX란 무엇인가? 종합 가이드

Ethereal은 Ethena 생태계의 Layer-3 앱체인으로 구축된 고성능 탈중앙화 거래소로, USDe를 기본 담보로 사용하여 영구 선물과 고급 DeFi 제품을 제공합니다.

자산에 대한 완전한 통제를 유지하면서 DeFi 플랫폼을 탐색하고 싶다면 Bitcoin.com 지갑을 사용하여 Ethereal과 같은 dApp에 연결하여 안전한 자체 보관 접근을 할 수 있습니다.

개요

Ethereal은 현대 DEX들 중에서 독특한 위치를 차지하고 있습니다. 많은 플랫폼들이 영구선물이나 현물 시장에 좁게 전문화된 반면, Ethereal은 Ethena의 합성, 델타 중립 스테이블 자산인 USDe에 기반한 포괄적인 "DeFi 올인원 앱"이 되려 합니다.

초기 제공은 고성능 영구선물 거래에 초점을 맞추지만, 장기 로드맵에는 현물 시장, 머니 마켓, 실물 자산 통합, 추가 DeFi 제품이 포함됩니다. 모든 핵심 기능은 주된 결제 및 담보 자산으로 사용되는 USDe를 중심으로 진행됩니다.

Ethereal에서의 거래는 초저 지연 및 고 처리량을 가진 애플리케이션 전용 시퀀서를 통해 처리되며, 기본 체인은 정산을 위해 Arbitrum을 사용하고 데이터 가용성을 위해 Celestia를 사용합니다. 이 모듈식 접근 방식은 이더리움의 광범위한 생태계가 제공하는 보안 보장을 희생하지 않고 빠른 실행을 가능하게 합니다.

Ethereal 작동 방식

Ethereal은 모듈식 L2 및 데이터 가용성 계층의 위에 위치한 EVM 호환 애플리케이션 체인으로 작동합니다. 실행, 주문 매칭, 담보 관리 및 청산 로직은 Ethereal 전용 시퀀서 내에서 실행되며, 영구선물에 필요한 저지연 환경을 제공합니다.

실행 및 정산 흐름

실행:
사용자 주문은 Ethereal의 맞춤형 시퀀서로 라우팅됩니다. 이 구성 요소는 중앙화된 거래소와 유사한 속도로 매칭, 주문서 업데이트 및 위험 점검을 처리합니다.
정산:
최종 거래 정산은 Arbitrum One에 기록되어 이더리움 보안과의 호환성을 보장합니다.
데이터 가용성:
거래 데이터와 배치 증명은 Celestia에 의존하여 확장 가능하고 비용 효율적인 데이터 가용성을 제공합니다.
담보 및 마진:
USDe는 기초 마진 자산입니다. Ethena의 보상 메커니즘 구성에 따라 담보로 사용될 때 수익을 얻을 수 있습니다.

이 아키텍처는 Ethereal이 체인상 검증 가능성과 Ethena 생태계와의 조합성을 유지하면서 20ms 이하의 실행 시간을 제공할 수 있게 합니다.

Ethereal 체인 (Layer-3 Appchain)

Ethereal의 체인은 DeFi 거래에 맞춤화되어 제작되었습니다. 그 설계는 일반적인 Layer-2 네트워크가 지원할 수 없는 맞춤화를 제공합니다.

핵심 구성 요소

Arbitrum 실행 환경: EVM 호환 및 DeFi 워크플로를 최적화.
Arbitrum One 정산: 이더리움 정렬 보안 및 L2 인프라와의 호환성을 보장.
Celestia 데이터 가용성: 고볼륨 거래를 위한 확장 가능한 처리량을 지원하는 모듈식 DA 레이어.
애플리케이션 전용 시퀀서: 실시간 주문 매칭 및 고급 거래 논리를 가능하게 함.

이 아키텍처는 Ethereal이 성능이 뛰어난 거래 엔진으로 기능하면서 더 넓은 이더리움 스택에서 암호 경제적 보안을 상속받도록 합니다.

주요 특징

Ethereal은 여러 고급 거래 및 DeFi 기능을 단일 USDe 중심 플랫폼에 통합하도록 설계되었습니다.

영구선물

초기 제품 출시에서는 영구선물 거래에 중점을 두고 있습니다:

빠른 실행 및 기관급 지연 시간
USDe 기반 담보 흐름을 통한 깊은 유동성
Ethena의 수익 메커니즘으로 구동되는 보상 마진 모델

영구시장은 다음을 지원할 것으로 예상됩니다:

고립 및 크로스 마진
포트폴리오 마진
고급 주문 유형
USDe 표시 쌍에 기반한 펀딩 레이트 메커니즘

DeFi 제품 라인 확장

Ethereal의 더 넓은 비전에는 다음이 포함됩니다:

USDe 결제를 사용하는 현물 시장
차입 및 대출을 위한 머니 마켓
실물 자산 (RWA) 통합
USDe를 핵심 결제 계층으로 활용하는 추가 DeFi 프리미티브

이러한 확장은 Ethereal을 Ethena 생태계의 중심 금융 허브로 위치시키기 위한 것입니다.

토큰 모델 및 인센티브

작성 시점에서 Ethereal은 아직 공개 거래 토큰을 보유하고 있지 않습니다. 그러나 거버넌스 논의 및 초기 프로그램 구조는 향후 토큰화에 대한 통찰력을 제공합니다.

예상되는 토큰 요소

커뮤니티 및 거버넌스 문서를 기반으로 한 향후 거버넌스 토큰 계획.
**토큰 공급의 15%**는 ENA (Ethena) 스테이커에게 할당되어 생태계 인센티브를 맞춤.
“Season Zero” 프로그램에 참여하는 초기 사용자는 Ethereal 포인트를 획득하며, 이는 토큰이 활성화되면 거버넌스 권리 또는 토큰 할당으로 전환될 수 있습니다.

플랫폼의 인센티브 설계는 USDe의 성장과 밀접하게 연결되어 있으며, 유동성과 마진 깊이는 안정 자산의 채택에 의존합니다.

보안 모델

Ethereal의 보안은 앱체인 아키텍처와 Ethereum 및 Arbitrum의 보안 속성을 결합한 다층 접근 방식에 의존합니다.

보안 고려 사항

온체인 정산: 투명성과 보관 무결성을 보장.
모듈식 DA 및 L2 계층: 확립된 암호경제 시스템에 의존하여 위험을 줄임.
스마트 계약 위험: 모든 DeFi 시스템과 마찬가지로, 계약 성숙도와 공개 감사에 따라 노출 정도가 결정됨.
시퀀서 중앙화: 초기 단계에서 앱체인 시퀀서가 중앙화되어 신뢰 가정을 도입.

사용자는 고레버리지 거래에 참여하기 전에 감사, 계약 주소 및 플랫폼의 탈중앙화 로드맵을 신중히 검토해야 합니다.

강점과 위험

Ethereal은 강력한 거래 경험을 제공하지만 새로운 모듈식 DeFi 아키텍처에 공통된 위험도 수반합니다.

강점

중앙화 거래소에 필적하는 고속 실행
빠르게 성장하는 USDe 및 Ethena 생태계와 깊은 정렬
스케일링 및 맞춤 로직을 지원하는 모듈식 아키텍처
수익을 창출하는 USDe 마진은 USDC/USDT 기반 DEXs에 비해 효율성 이점을 제공
영구선물 이상의 확장을 포함하는 완전한 DeFi 금융 스택 로드맵

위험

시스템의 성능 주장은 초기 단계 검증 중
Ethena의 델타 중립 헤징 모델에 대한 의존은 외부 위험을 도입
시퀀서 중앙화는 일시적인 신뢰 요구를 생성
토큰 모델이 완전히 출시되거나 확정되지 않음
플랫폼의 파생상품 제품 지원으로 인한 규제 고려 사항

결론

Ethereal은 중앙화 거래소의 실행 품질과 탈중앙화 금융의 투명성과 자가 보관을 결합하려는 야심찬 시도를 나타냅니다. USDe를 중심으로 설계하고 목적에 맞게 제작된 Layer-3 아키텍처를 채택하여 기존의 영구 DEX가 아닌 완전한 DeFi 금융 플랫폼으로 발전하려 합니다.

낮은 지연 시간 거래, 수익을 창출하는 담보, 모듈식 인프라의 조합은 차세대 DeFi 거래 플랫폼에서 주목할 만한 참가자로 자리 잡게 합니다. 그러나 복잡한 아키텍처와 생태계 의존성이 있는 젊은 프로토콜로서 사용자는 레버리지 제품에 깊이 관여하기 전에 성숙도, 보안 감사 및 위험 프로필을 신중히 평가해야 합니다.