이 기사에서는 주요 미국 달러 연동 암호화폐 ‘스테이블코인’에 대해 알아보고, 스테이블코인이 어떻게 가치를 유지하는지, 어떤 용도로 사용되는지, 이를 통해 이자를 얻는 방법, 그리고 어디서 구할 수 있는지에 대해 살펴보겠습니다.
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스테이블코인이란 무엇인가요?
스테이블코인은 미국 달러와 같은 “안정적인” 자산에 가치를 연동시킨 암호화폐입니다. 예를 들어, 한 USDT 1 미국 달러와 가치가 동일합니다. “실제” 미국 달러와 스테이블코인 형태의 미국 달러 사이의 핵심적인 차이점은, 스테이블코인이 암호화폐 영역에 속한다는 점입니다. 즉, 스테이블코인은 이더리움과 같은 공개 블록체인 상에 존재합니다.
스테이블코인은 변동성이 큰 자산의 가치를 안정적인 자산으로 전환함으로써, 전통적인 금융 시스템을 거치지 않고도 수익을 “확보”하고자 하는 트레이더들의 수요 덕분에 등장했습니다. 이러한 활용 사례는 여전히 큰 인기를 끌고 있습니다.
최근 들어 스테이블코인은 미국 달러의 대체 수단으로서 그 유용성이 부각되고 있는데, 이는 공개 블록체인 상에 존재하기 때문에 전통적인 금융 시스템을 통해 유통되는 ‘실제’ 미국 달러에 비해 몇 가지 장점을 지니고 있기 때문이다. 예를 들어, 점점 더 많은 기업들이 스테이블코인을 활용해 국제 결제를 처리하고 있다. 지급 기존의 은행 인프라를 이용할 때보다 더 빠르고 효율적으로 처리할 수 있습니다. 또한, 미국 달러를 구하기 어려운 지역에서는 사람들이 자국 통화에 대한 대체 가치 저장 수단으로 미국 달러 기반 스테이블코인을 보유하는 경우가 점점 늘고 있습니다.
스테이블코인의 종류
스테이블코인은 크게 중앙화형과 탈중앙화형 두 가지 유형으로 나눌 수 있습니다.
중앙화된 스테이블코인은 담보로 뒷받침된 준비금을 활용해 미국 달러와의 페그를 유지합니다. 다시 말해, 스테이블코인으로 발행된 1달러마다 이를 뒷받침하기 위해 은행 계좌에 해당 금액의 달러가 예치되어 있으며, 이론적으로는 누구나 자신이 보유한 스테이블코인을 이를 대표하는 기초 자산인 미국 달러로 환전할 수 있습니다. 이러한 환전 가능성은 페그가 깨지지 않도록 보장하는 데 도움이 됩니다(즉, 스테이블코인 1달러가 ‘실제’ 미국 달러 1달러와 동일한 가치를 유지하도록 하는 것입니다).
역사적으로 중앙화된 스테이블코인은 페그를 유지하는 데 성공해 왔습니다. 예를 들어, 최초의 대중화된 스테이블코인인 USDT 1개의 가치는 항상 거의 정확히 1미국 달러를 유지해 왔습니다. 그러나 중앙화된 스테이블코인이 제공하는 안정성은 신뢰를 대가로 얻어지는 것입니다. 구체적으로 말하면, 사용자는 해당 코인을 발행하는 회사가 주장하는 대로 실제로 준비금이 뒷받침하고 있다는 사실을 믿어야만 합니다.
두 번째로 인기 있는 스테이블코인 유형은 중앙 집중화가 전혀 없는, 즉 탈중앙화 스테이블코인입니다. 탈중앙화 스테이블코인은 제3자에 대한 신뢰를, 누구나 허가 없이 접근할 수 있고 대부분의 경우 인센티브에 의해 작동하는 투명하고 프로그램화된 메커니즘으로 대체합니다. 다시 말해, 누구나 스테이블코인이 정확히 어떻게 운영되는지 확인할 수 있으며, 원할 경우 그 운영에 참여할 수도 있습니다. 이로 인해 탈중앙화 스테이블코인은 내부 부패는 물론 정부와 같은 외부 세력의 영향에 대해서도 더 강한 회복력을 지닙니다. 그러나 탈중앙화 스테이블코인은 지금까지 중앙화된 스테이블코인보다 변동성이 더 큰 것으로 나타났습니다.
분산형 스테이블코인이 직면한 과제는 1달러 페그를 유지하면서 동시에 유동성(즉, 규모)을 확보할 수 있는 자본 효율적인 방법을 찾는 것입니다. 1세대 분산형 스테이블코인은 주로 담보부 채무 포지션(CDP) 이를 달성하기 위해. CDP 모델에서는 누구나 자발적으로 암호화폐 자산을 예치함으로써 일정량의 신규 달러를 발행할 수 있는 권한을 얻게 되며, 예치된 자산은 신규 달러(부채)를 뒷받침하는 담보 역할을 합니다. 안타깝게도 대부분의 CDP 기반 스테이블코인은 한때 미국 달러와의 페그에서 벗어난 적이 있습니다. 또한, CDP 기반 스테이블코인은 기초가 되는 암호화폐 자산의 변동성으로 인해 과잉 담보를 설정해야 한다는 점 때문에 자본 효율성이 낮다는 비판을 받아왔습니다. 이는 중앙화된 대안들만큼 빠르게 규모를 확장하는 데 어려움을 겪어왔음을 의미합니다.
후대 분산형 스테이블코인에서는 페그를 유지하기 위해 다양한 프로그래밍 기반 메커니즘(종종 조합하여 사용됨)이 활용됩니다. 이러한 메커니즘에는 채권 매입, 부분 담보화, 그리고 공급량의 프로그래밍을 통한 축소 및 확대 등이 포함됩니다. 안타깝게도, 이러한 스테이블코인 중 극적으로 실패하여 보유자들이 자금을 전액 손실한 사례가 많습니다.
이제 몇 가지 구체적인 스테이블코인을 좀 더 자세히 살펴보겠습니다:
USDT
USDT는 최초로 주목받기 시작한 스테이블코인입니다. 이 코인은 2014년 홍콩에 본사를 둔 테더 리미티드(Tether Limited)에 의해 발행되었습니다. USDT는 이더리움 네트워크에서 인기를 얻기 시작했으나, 현재는 비트코인 캐시, 트론, 솔라나, 바이낸스 스마트 체인, 매틱 등을 포함한 모든 주요 퍼블릭 블록체인 네트워크에서 사용할 수 있습니다.
테더는 보유 준비금의 실제 규모를 둘러싸고 오랫동안 논란에 휩싸여 왔습니다. 이 회사는 달러와 1대1로 연동된다고 주장했으나, 실제로는 그렇지 않은 것으로 드러났습니다. 그러나 암호화폐 업계 전체와 얽혀 있는 테더의 역사 속에서도, 테더는 모든 논란을 극복하고 여전히 그 중요성과 유용성을 유지해 왔습니다.
USDT의 장점은 널리 보급되어 있다는 점과, 이를 운영하는 회사가 홍콩에 본사를 두고 있어 미국 규제 당국의 영향력을 덜 받는다는 사실입니다. 암호화폐와 관련이 없는 기업을 포함해 수많은 국제 기업들이, 미국으로부터 어느 정도 독립성을 유지하는 이 달러 표시 화폐에 매력을 느끼고 있습니다(마치 유로달러). 아이러니하게도 테더의 가장 큰 단점은 바로 그 점 itself입니다. 미국 규제 당국의 감독이 부재하다는 점 때문에, 테더가 신뢰도나 안전성 면에서 다소 부족할 수 있다는 인식이 생겼습니다. 그럼에도 불구하고 USDT는 여전히 세계에서 가장 인기 있는 스테이블코인 중 하나입니다.
USDC
USDC 미국에 본사를 둔 기업이 개발한 스테이블코인입니다. 원. USDC는 USDT에 비해 역사가 훨씬 짧지만, 기존 통화인 USDT의 심각한 단점으로 지적되던 부분을 해결함으로써 매우 빠르게 주목을 받게 되었습니다.
USDC는 주로 이더리움 네트워크에서 사용되지만, 솔라나, 바이낸스 스마트 체인, 매틱과 같은 다른 주요 네트워크에서도 이용할 수 있습니다.
USDC의 가장 큰 장점은 미국 규제 당국의 규정을 더욱 엄격하게 준수한다는 점으로, 덕분에 USDC 보유자들은 이 코인이 실제로 “실제” 미국 달러로 1:1 비율로 뒷받침되고 있다는 사실에 훨씬 더 확신을 갖게 됩니다. 단점은, 많은 해외 USDC 보유자들이 미국 규제 당국이 기존 금융 시스템 내 달러 시장에서 흔히 그러하듯이 자신의 자산을 압류하거나 개입할지도 모른다는 우려를 가지고 있다는 점입니다. 이러한 우려가 사실로 드러났다 2020년 11월, 미국 법 집행 기관이 한 계좌에 있는 10만 달러 상당의 USDC를 동결해 줄 것을 요청했고, 서클은 이에 응했다.
DAI
DAI는 담보부 채무 포지션을 활용하는 탈중앙화 스테이블코인입니다. DAI를 발행하는 중앙 기관은 없습니다. 대신, 이더리움 네트워크상의 탈중앙화 대출 플랫폼인 MakerDAO를 통해 개인들이 DAI를 생성하거나 ‘발행’합니다. 사용자들은 MakerDAO 플랫폼에 담보를 예치함으로써 일정량의 DAI를 발행할 수 있게 됩니다.
더 보기: 탈중앙화 금융이란 무엇인가요?
원래는 ETH만 담보로 인정되었으나, MakerDAO는 다음과 같은 다른 암호화폐 자산도 포함하도록 범위를 확대했습니다. WBTC (이더리움 블록체인 위에 ‘존재’하는 비트코인인, 이른바 “랩(wrapped)” 비트코인). DAI가 타격을 입었을 때 심각한 충돌 사고 2020년 3월 중순, 담보로 제공된 암호화폐 자산의 가격이 급락하자 메이커다오(MakerDAO)는 다른 스테이블코인을 담보로 받아 DAI를 확보하기 위해 분주히 움직였습니다. 현재 유통 중인 DAI의 대부분 USDC와 같은 중앙화된 스테이블코인으로 뒷받침됩니다. 이로 인해 일부에서는 DAI가 해당 중앙화된 스테이블코인을 발행하는 민간 기업이나, 이를 규제하는 당국의 지침에서 한 걸음 떨어져 있다고 비판하기도 합니다.
UST
TerraUSD(UST)는 페그를 유지하기 위해 보다 복잡한 방식을 도입한 탈중앙화 스테이블코인이었습니다. 이 시스템에 대한 자세한 설명은 이 백서, 하지만 요약하자면, 이는 “2토큰 시니어리지 모델”이었습니다. 이를 자세히 살펴보면, 가장 먼저 주목해야 할 점은 시장 참여자들이 UST의 가격에 따라 UST를 발행(생성)하거나 소각(파기)하도록 인센티브를 받았다는 것입니다. 이러한 인센티브는 ‘2토큰 시뇨리지 모델’의 또 다른 토큰인 LUNA 토큰과 UST가 유지하던 관계 덕분에 가능했습니다. 이 관계 덕분에 시장 참여자들은 언제든지 1 UST를 1달러 상당의 LUNA 토큰으로, 또는 그 반대로 교환할 수 있었습니다.
구체적으로, UST가 1달러 페그를 상회하는 가격에 거래될 때, 1달러 상당의 LUNA를 소각하고 그 대가로 1 UST(이 시나리오에서는 1달러 이상의 가치를 가지게 됨)를 받는 방식으로 UST를 더 발행하려는 유인이 생겼습니다. 이러한 거래를 통해 UST의 공급이 확대되면, UST 가격은 1달러 페그 수준으로 다시 하락하게 됩니다.
반대로, UST가 1달러 페그 아래에서 거래될 때는 시장 참여자들이 UST를 소각하고 1달러 상당의 LUNA를 받는 것이 유리했습니다. 이러한 상황에서 UST의 공급 감소는 가격 상승으로 이어지게 됩니다.
전성기에는 18B 이상의 UST가 유통되었으며, LUNA의 시가총액은 40B를 넘어섰습니다. 안타깝게도 UST/LUNA 2종 토큰 시뇨리지 모델은 2022년 5월 발생한 대규모 예금 인출 사태를 감당하지 못했으며, 그 결과 페그가 크게 무너진 후 매우 짧은 시간 내에 UST와 LUNA의 가치가 사실상 0으로 떨어졌습니다. 이에 대한 자세한 내용은 Bitcoin.com 뉴스의 특집 기사에서 확인하세요. '암호화폐계의 암울한 날' - 무너져 내린 테라 토큰 생태계와 피해를 입은 앱에 대한 심층 분석.
스테이블코인으로 이자 얻기
은행에 예금해 둔 돈으로 이자를 받는 것과 마찬가지로, 스테이블코인을 보유하거나 예치함으로써 이자를 얻을 수도 있습니다. 은행 예금은 역사적으로 인플레이션율보다 낮은 이자율을 제공해 왔기 때문에(즉, 저축한 돈의 구매력이 꾸준히 감소하게 됨을 의미함), 스테이블코인은 5%에서 100%에 이르는 다양한 이자율을 제공하는 것으로 알려져 있습니다.
고정금리 예금의 경우, 일반적으로 제공되는 금리가 높을수록 예금자로서 감수해야 할 위험도 커진다는 것이 일반적인 원칙입니다. 예를 들어, 은행 예금은 이자가 미미하지만, 이러한 예금의 위험도는 일반적으로 매우 낮은 것으로 간주됩니다. 이면에서는 은행들이 예금자의 자금을 규제가 엄격한 시장에 투자함으로써 수익을 창출합니다(은행이 투자할 수 있는 대상에는 제한이 있습니다). 또한, 많은 국가에서 일정 금액 이하의 현금 예금은 예금보험의 보호를 받습니다. 스테이블코인의 경우, 수익은 다양한 전략을 통해 창출되는데, 그중 상당수는 전통적인 은행이 사용하는 전략에 비해 고위험으로 간주될 수 있습니다.
스테이블코인 보유자의 관점에서 이자를 얻기 시작할 수 있는 주요 방법은 세 가지가 있습니다. 그 내용은 다음과 같습니다:
- 스테이블코인을 다음 계좌에 입금하세요 스마트 계약. 스테이블코인만 입금하거나, 스테이블코인을 그리고 동시에 또 다른 암호화폐 자산입니다. 스테이블코인만 예치할 경우, 수익은 일반적으로 스테이블코인을 다른 시장 참여자들에게 이자를 받고 대출해줌으로써 발생합니다. 이중 자산 전략의 경우, 대부분 자동화된 시장 조성(AMM)이라고 알려진 방식으로 탈중앙화 거래소(DEX)의 특정 거래 쌍에 유동성을 공급하게 됩니다. 예를 들어, 다음과 같은 탈중앙화 거래소에서 유니스왑, USDC-ETH 거래 쌍에 유동성을 공급하고, 해당 자산을 거래하는 다른 사용자들이 발생시킨 수수료의 일부를 수익으로 얻을 수 있습니다. 귀하가 보유한 스테이블코인 및 기타 자산을 Bitcoin.com 지갑 앱 프로토콜 웹사이트를 방문하고, “WalletConnect”를 통해 지갑을 연결한 뒤, 웹사이트에서 시작한 거래를 확인하기만 하면 이러한 계약에 참여할 수 있습니다. WalletConnect와 그 작동 방식에 대해 자세히 알아보세요. 여기.
- 스테이블코인을 중앙화된 암호화폐 “은행”에 예치하세요. 이 방법을 사용하면 스테이블코인의 관리 권한을 중앙화된 플랫폼에 넘기게 되며, 해당 플랫폼은 사용자를 대신해 이를 투자합니다. 많은 중앙화된 암호화폐 거래소에서도 이 서비스를 제공하고 있습니다. 경우에 따라 스테이블코인을 정해진 기간 동안 묶어두어야 할 수도 있고, 묶임 기간이 없는 경우도 있지만, 일반적으로 플랫폼에서 스테이블코인을 인출하려면 수수료를 지불해야 합니다. 전반적으로, 시스템을 관리하는 중앙화된 제3자가 발생하는 운영 비용으로 인해 이 방법을 통해 얻을 수 있는 이자는 탈중앙화 방식보다 낮습니다.
스테이블코인은 어디서 구할 수 있나요?
- ~에서 buy.bitcoin.com, USDT와 USDC를 구매할 수 있으며, 거주 지역에 따라 신용카드, 결제 앱 또는 은행 송금을 통해 결제할 수 있습니다.
- 에서 Bitcoin.com 지갑 앱, 여러분도 똑같이 하실 수 있습니다. 또한, 보유 중인 암호화폐를 USDT, USDC 또는 기타 스테이블코인으로 즉시 교환할 수 있습니다. 홈 화면에서 ‘스왑’을 탭한 다음 안내에 따라 진행하세요.
